厂加速模型升级，继续布局游戏等多模态 AI 应用 20251222 摘要 游戏板块迎来布局良机，短期内寒假春节旺季叠加新游上线有望驱动用 户和流水增长，圣诞期间头部游戏已通过运营活动实现流水增长。 长期来看，游戏行业供需共振，景气度向上。上市公司储备了面向年轻 用户的新品类游戏，如捉宠类游戏《闪耀版米卢米》和《洛克王国世 界》，有望驱动行业增长。 AI 技术赋能游戏行业，在研发端降低成本、提高效率，在买量端提升 ROI，并丰富游戏玩法与内容设计，推动行业进入成长加速期。 重点推荐标的包括巨人网络（《超自然行动组》有望提升 DAU 和流水， 储备《名将鲨》、《五千年》等新游），恺英网络（《996 传奇盒子》 快速成长，储备《斗罗大陆》等新游，布局 AI 领域），吉比特（《九牧 之野》公测表现良好，长青产品矩阵稳固）。 心动公司预计 2026 年初推出心动小镇海外版，国内市场春节表现值得 期待，有望成为长期运营游戏，ADN 业务和 TapTap 平台也将驱动业绩 增长。 当前有哪些值得关注的重点推荐标的？ Q&A 当前传媒互联网行业的核心投资主线是什么？ 传媒互联网行业的核心投资主线包括 AI 和 IP 两条主线 ...

2025 年中国手游市场规模达 670 多亿元，同比增长超过 3%；端游市 场增长接近 30%，显示出游戏市场整体的增长态势。 中国游戏用户规模在过去三年持续增长，2023 至 2025 年的增速分别 为 0.61%、0.94%和 1.35%，主要得益于手游品质提升和创新玩法。 中国游戏玩家的 ARPU 值从 2024 年的 480 多元提升至 510 多元，同 比增速超过 6%，表明玩家付费意愿增强。 中国自研手游出海增速在 2024 年和 2025 年分别为 11.1%和 13.2%，世纪华通等公司表现突出，反映了中国游戏在国际市场的竞争 力。 主机游戏市场在 2025 年增速达到 86%，延续高增长态势；《三角龙行 动》等双端爆款带动端游市场增长 15%。 小程序游戏市场在 2025 年增速超过 30%，显示出强劲的增长潜力，为 游戏市场带来新的增长点。 上海市即将推出"沪 10 条"支持电竞产业发展，包括重视 IP 生态、电 竞产业和出海拓展，并提供资金支持，预示着电竞产业将迎来新的发展 机遇。 Q&A 2025 年国内游戏市场的整体情况如何？ 国内游戏市场延续景气，继续提示新游周期下的板块投资 机会 ...

明日主题前瞻 1、乳业 | 据商务部网站消息，经过一年多审慎调查，初步证据显示，欧盟通过共同农业政策等补贴计划向乳及乳制品产业等涉农领域提供了大量补贴。调 查期内，中国国内产业受进口欧盟补贴产品影响，生产经营出现困难。调查机关初步认为，欧盟相关乳制品产品存在补贴，中国国内产业受到实质损害，且 两者之间的因果关系成立。据此，商务部于2025年12月22日发布初裁公告，裁定欧盟公司的从价补贴率为21.9%-42.7%，并决定实施临时反补贴措施。 点评：中证报指出，中国乳制品产业正从"量增"向"质变"转型，未来将保持稳健增长，健康化、功能化、数字化成为核心驱动力，低温鲜奶、功能性乳品和 奶酪等细分赛道将引领行业新增长。2025年市场规模预计达7092亿元，2030年市场规模将突破1.2万亿元，主要受益于消费升级、健康意识提升及政策支 持。 2、电网设备 | 据美国太平洋天然气和电力公司网站消息,加利福尼亚州旧金山市20日发生大规模停电事故,影响约13万家庭和商户,约占该公司在该市客户总数 的三分之一。目前大部分区域停电原因暂不明确。据旧金山消防局消息,太平洋天然气和电力公司位于该市的一处变电站内部当天下午发生火灾, ...

中国音像与数字出版协会理事长孙寿山在大会上表示，当前游戏产业正处于品质升级与格局重塑的关键 节点，呈现全球游戏产业热度显著提升、精品化发展成为全球共识、游戏经济持续拓展其广度与深度、 人才教育注重产学研协同四大良好态势，与此同时，科技赋能、文化引领、责任治理也正在成为全球游 戏产业的新发展底色。 报告显示，2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模突破6.83亿， 同比增长1.35%。 过去一年，游戏产业持续繁荣，中国游戏在全球的影响力越来越大。 12月19日，中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君在2025年度游戏产业年会 上发布《2025年中国游戏产业报告》（以下简称"报告"）。报告显示，2025年国内游戏市场实际销售收 入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模突破6.83亿，同比增长1.35%，两项核心指标双双创下历 史新高。 此外在全球市场出现了越来越多的中国游戏，正在以高品质的产品吸引全球玩家，出海不再是热词，而 成为了游戏厂商必须布局的业务。 同时，2026年游戏市场依旧有着强劲的增长空间，张毅君预测，2026年小程序游戏继 ...

2025年12月18日，由中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会主办，欧特克软件（中国）有限公司、神州数码（中国）有限公司承办的"AI筑基·3D焕 境·流程提质：先进技术打造游戏竞争力新基石"分论坛在上海市徐汇区西岸国际会展中心圆满召开。中国音像与数字出版协副秘书长、游戏工委秘书长唐 贾军在会上发布《游戏企业AI技术应用调研报告》。 中国音像与数字出版协副秘书长、游戏工委秘书长 唐贾军 内容全文如下： 尊敬的各位嘉宾、业界同仁： 大家好！感谢主办方邀请出席本次论坛，我谨代表中国音数协游戏工委对各位的到来表示热烈欢迎！ 人工智能技术作为新质生产力的核心驱动力，正在深刻重塑游戏产业的研发、运营与体验模式。为全面了解AI技术在游戏产业的应用现状、创新实践与 挑战趋势，中国音数协游戏工委与清华大学开展了专项调研，共同完成了《游戏企业AI技术应用调研报告》。根据大会日程安排，由我代表中国音像与 数字出版协会游戏出版工作委员会，对报告进行现场摘要发布。 本次选取了国内22家不同规模的代表性游戏企业，地域上覆盖广东、上海、北京、福建、浙江等游戏产业聚集省市。 从企业规模来看，本次调研以中大型企业为主，年营收超过1亿元人民 ...

2025年底，上海向全球游戏产业投下一枚重磅政策棋子。 在刚刚结束的2025年度中国游戏产业年会上，《上海市关于支持游戏电竞产业发展的若干举措》（简称"游戏沪十条"）正式亮相。政策从打造产业高地到 加强科技和资本赋能，覆盖了游戏产业的十大关键环节，上海市政府每年将安排专项资金予以支持，政策决心可谓前所未有。 政策的"发令枪"已经打响，作为行业"头部玩家"的世纪华通，如何将这股自上而下的"政策东风"，转化为由内而外的增长动能？其答案，或许正藏在公司 多年锻造的"体系化能力"与此次政策所构成的"放大器"效应之中。 万亿生态成型 政策锚定产业升级的三重航向 随着游戏在全社会的渗透不断加深，其经济辐射价值持续放大。中国音数协游戏工委在2025中国游戏产业年会"游戏助力经济生态发展"论坛上披露，2025 年中国游戏及相关产业总体贡献规模突破1.2万亿元，形成"核心层筑基、关联层放大、辐射层延伸"的完整生态。其中，核心层的4972亿元产值筑牢产业 根基，关联层涵盖渠道、营销、云服务、电竞等5548亿元规模，辐射层则延伸至文旅、展会等1730亿元线下消费场景，游戏已成为链接数字与实体经济的 重要纽带，深度融入国民经济"双循 ...

《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增速达 7.68%，产业基本盘稳固。 多位从业者对中国证券报记者表示："游戏产业正站在从'产品出海'迈向'文化出海'、从'规模增 长'转向'价值创造'的关键节点，以长期主义的实践，回答新时代的挑战。" 产业稳健增长 勾勒万亿元级新蓝图 2025年的中国游戏市场，呈现出"量质齐升、结构优化"的鲜明特征。《2025年中国游戏产业报 告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入突破3500亿元，用户规模达6.83亿，双双创下历 史新高。 报告显示，细分市场的表现呈现结构性亮点：客户端游戏在精品移动游戏PC同步发行的带动下，收 入同比大幅增长14.97%；主机游戏市场更是延续爆发式增长，同比增幅高达86.33%，反映出用户 对高品质、沉浸式体验的迫切需求。电子竞技作为重要的产业引擎，市场收入突破1700亿元，同比 增长近19%，其拉动周边消费、激发城市活力的能力日益凸显。 伴随游戏市场规模的稳步扩大，行业认知也在进一步升维。在日前召开的2025年度中国游戏产业年 会上，中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然表示 ...

当一款游戏能孕育上亿张原创地图、聚集 5000 万创作者，它早已超越了娱乐产品的边界。 具体来说，官方精选100张优秀地图，邀请对应创作者在地图中埋藏专属"大宝贝"，玩家在闯关过程中同步寻宝，获得后可 收藏、展示甚至通过任务给宝贝升级，解锁不同外观等等。 这一玩法创新击中了UGC生态的核心需求：对创作者而言，"大宝贝" 成为作品的特色标识，是作者对于玩家游玩地图的心 意礼，也能显著提升地图的二次传播度；对玩家来说，寻宝机制增加了地图的探索欲与重复游玩率，打破了传统 UGC 地 图"通关即弃"的痛点。 为扩大玩法影响力，从12月19日至元旦期间，官方联动抖音、快手、小红书等平台的50多位人气头部主播，开启摸金直播 夜。活动期间，玩家在《蛋仔派对》游戏中"匹配夺宝搭子"，就有机会与主播组队寻宝，主播还可以通过翻牌直播间玩家 ID，为他们送上一份红包礼。 12月19日，《蛋仔派对》年度乐园嘉年华正式开启。今年这场面向玩家的盛会，以"我的大宝贝"为主题，与往年不同的 是，在展示优秀玩家地图的基础上，增加了地图可玩性，推出了乐园摸金玩法，并限量上新全新AI陪伴系统"蛋宝"。 这是属于6亿玩家的年末派对，也是一次观察游戏 ...

Core Viewpoint - The 2025 Guangzhou Cultural Industry Trade Fair showcased over 1000 enterprises, promoting resource collaboration and high-quality development in the cultural and tourism sectors, with 37 Interactive Entertainment being a notable participant [1][10]. Group 1: Event Overview - The Guangzhou Cultural Industry Trade Fair was held in Pazhou, organized by the Guangzhou Municipal Government, highlighting cultural and tourism innovations from the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area and nationwide [1]. - 37 Interactive Entertainment was invited to showcase its "Cultural + Technology" integration and was recognized as one of the "Top 30 Cultural Enterprises in Guangzhou" [1][10]. Group 2: Strategic Partnerships - 37 Interactive Entertainment signed a strategic cooperation agreement with Guangzhou Cultural Group to enhance cultural IP co-creation and resource integration, aiming to drive industry development [3]. Group 3: Innovations and Achievements - The company presented its "Cultural + Tourism" and new productivity innovations, emphasizing a dual showcase of "Cultural Empowerment + Technological Breakthrough" [5]. - Key innovations included a special version of the game "Call Me the Boss" for the National Games, an AI-powered city service platform, and a game based on the "Understanding Guangzhou" cultural IP, promoting public engagement and cultural transformation [5][6]. Group 4: AI and Risk Management - The company introduced its AI model "Xiao Qi" and the "Ling Cha Cha" intelligent risk prevention system, which enhances copyright protection and brand content insights through advanced data analysis [6][8]. - "Ling Cha Cha" focuses on proactive copyright management, improving efficiency in identifying infringement and supporting reputation management for enterprises [8]. Group 5: Recognition and Future Outlook - 37 Interactive Entertainment has been recognized as one of the "Top 30 Cultural Enterprises in Guangzhou" for five consecutive years, reflecting its commitment to quality and innovation in the cultural and technological sectors [10][12]. - The company aims to continue its role as a "city partner," deepening the integration of technology and culture, and contributing to the high-quality development of cultural tourism in the Greater Bay Area [12].

在"游戏经济"生态规模突破1.2万亿元的2025年，品牌差异化、用户忠诚度与长期价值创造能力，已取代单纯的流量争夺，成为衡量企业核心竞争力的关键 标尺。 近日，中手游在格隆汇"金格奖·年度卓越公司榜单"中荣获"年度品牌价值奖"，这一聚焦品牌差异化、知名度、客户忠诚度等多维度评估的奖项，不仅是对 其行业地位的认可，更印证了其战略布局与游戏行业高质量发展趋势的契合。 可以说，中手游拥有的IP在知名度和粉丝基础上的优势，使其在游戏开发与商业化运作中具备天然的差异化竞争力，这也是其品牌价值能够持续提升的核心 逻辑。 回溯今年游戏行业发展脉络，政策优化与版号充足构筑了产业稳健增长的基础。《2025年中国游戏产业报告》显示，今年国内游戏市场实际销售收入达 3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模突破6.83亿。 在此背景下，中手游的品牌价值提升是其立足IP核心、布局全球化与轻量化赛道、践行技术创新的综合成果，这也为其在资本市场获得认可提供坚实支撑。 IP生态筑底，构建品牌价值护城河 在游戏行业价值重构的过程中，优质IP已成为连接文化内核与商业价值的核心载体，也是中手游品牌价值的根基所在。 今年恰逢"仙剑奇侠传"I ...