长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 知名互联网技术公司网易（09999.HK，NTES.US）率先晒年报。 2月11日晚，网易披露了2025年年度报告。这一年，网易的营业收入再度破千亿元，达到约1126亿元，同比增长约 7%；归母净利润首次超过300亿元大关，达到337.60亿元，同比增长近14%。 对比2024年，无论是营业收入还是归母净利润，网易在2025年的增长均明显提速。 游戏业务仍然是网易的核心业务。2025年，公司游戏业务净收入约为921亿元，约占公司营业收入的81.78%；有 道业务净收入59.1亿元，首次实现了年度经营性现金净流入。 2025年，网易研发投入继续保持增长，达到177.19亿元，连续六年超百亿元。 网易的50亿美元回购股份计划延长3年，截至2025年末，累计已耗资20亿美元回购。 高强度研发、回购股份，网易有资金保障。截至2025年底，公司净现金为1635亿元，当年，公司经营现金流净额 约为507亿元。 业绩增长提速 网易的经营业绩增长提速。 根据最新披露的年度报告，2025年，网易实现营业收入1126.26亿元，同比增长6.96%；归母净利润为337.60亿 元，同比增长13 ...

美东时间周四，投资者对人工智能（AI）颠覆性的担忧持续发酵，三大指数均跌超1%，纳指以2%的跌幅领跌。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌1.34%，报49,451.98点；标普500指数跌1.57%，报6,832.76点；纳斯达克指数跌2.03%，报22,597.15点。 今年以来，随着一些AI工具的推出，部分板块遭受冲击，包括软件公司、出版商、金融服务企业等。投资者担心，这些AI工具可能复制它们 的业务模式，或至少侵蚀其利润率。 在AI可能颠覆财富管理业务的担忧下，摩根士丹利等金融股承压；卡车运输和物流公司如C.H. Robinson股价暴跌14%，因市场担心AI将优 化货运运营，从而压缩部分收入来源。 AI颠覆担忧甚至蔓延至房地产行业。市场认为更高的失业率将打击办公空间需求，CBRE和SL Green Realty等股票因此走低。 Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示："AI曾是推动这些股票飙升、估值达到极端水平（虽未极端到离谱）的唯一动 力，如今却成了压制它们表现的因素。" Yardeni Research总裁Ed ...

经济观察网 网易2025财年总营收1126亿元，同比增长6.9%；Non-GAAP归母净利润373亿元，同比增长 11.3%。全年毛利率提升至64%。 业绩经营情况 公司强调AI技术已渗透至游戏研发、教育、音乐等业务环节，旨在通过AI驱动效率提升。同时，新产 品的海外发行被列为2026年增长关键。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经营状况 游戏业务全球化布局加速，新品在海外表现亮眼，但短期营销投入增加挤压利润空间。有道业务四季度 净收入16亿元，同比增长16.8%，毛利润7.05亿元均超预期。云音乐收入20亿元，同比增4.7%。创新业 务收入20亿元，同比下降10.4%。 战略推进 第四季度毛利润为177亿元，同比增长8.7%，毛利率提升至64%。但运营费用同比激增10.9%至94亿元， 其中销售及市场费用大幅增加，导致Non-GAAP每股收益为10.95元，低于市场预期。 ...

财报显示，2025年在线营销服务收入同比增长28.5%，成为第一大收入来源（占比45.3%），但智能设 备收入因需求下降同比下滑18.2%。公司宣布2026年将向"学习与广告AI应用服务提供商"转型，并推出 桌面级Agent"LobsterAI"，目前仍处于内测阶段，尚未产生规模收益。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 财报显示全年经营利润同比增长48.7%至2.2亿元，并首次实现全年经营性现金净流入（5520万元），但 未披露归母净利润具体数据，且全年净亏损4710万元（主要因长期投资减值2570万元），与市场预期存 在差异。短期盈利压力方面，2025年第三季度毛利率同比下滑8.0个百分点至42.2%，主要因在线营销服 务为拓展新客户导致毛利率降至27.1%。尽管第四季度学习服务收入同比增长17.7%，但公司加大高增 长赛道投入，引发市场对短期盈利能力的担忧。同期纳斯达克指数下跌2.03%，教育服务板块跌幅 2.51%，科技股普遍承压。叠加谷歌Genie 3模型引发行业对AI工具的替代担忧，市场情绪低迷。2月12 日成交额仅201万美元，换手率0.18%，低流动性加剧股价波动。 公司业务状况 经济 ...

马年春节的红包大战，堪称史上最"烧钱"的科技竞赛。 仅阿里、腾讯、字节、百度，就豪掷了超过45亿元的"红包"，烈度超过互联网时代的任何一场"补贴战"。 在一片喧嚣声中，有一个"局外人"显得格格不入。 在PC和移动互联网时代稳坐在牌桌上的网易，没有参与到万亿参数大模型的内卷、没有加入昂贵的"红包大战"……质疑声也随之而来：网易在AI时代掉 队了吗？ 不禁想起十年前，移动互联网激战正酣时，网易也曾因错过一个个风口被唱衰。后来的故事我们都很熟悉，凭借游戏、音乐、有道等产品，网易的营收在 过去十年翻了近5倍。 历史不会简单地重复，但往往押着相同的韵脚。 倘若跳出"大模型=AI"的狭隘视角，重新审视网易的财报和业务布局，会得出一个截然不同的结论：不卷大模型、不烧钱换流量的网易，走了一条适合大 多数企业的"实用主义"路线。 关于"网易在AI时代掉队"的论据，无外乎两点：一是没有像阿里、百度那样托举一个对标GPT-5的通用大模型底座；二是在云计算、芯片等底层基础设施 上的声量，远不及字节和腾讯。 在"算力即权力"的叙事下，缺乏自主可控的通用大模型底座，通常被视为战略短板。但从第二次工业革命的产业链演变来看，商业价值的分配往 ...

在随后举行的财报电话会议上，网易管理层针对AI技术应用、海外市场拓展等关键议题进行了深入解 答。 网易CEO丁磊在会上指出，AI技术的引入虽然降低了游戏制作的准入门槛，但同时也提高了头部产品 成功的标准。他强调，当前商业化大作的核心竞争力已从单纯的产能优势，转变为对AI技术与复杂游 戏系统（包括数值体系、经济系统及社交生态）的整合能力。这种整合不仅需要深厚的设计功底，还依 赖于丰富的运营经验，构成了新进入者难以轻易突破的行业壁垒。 站长之家（ChinaZ.com）2月12日 消息:昨日，网易公布了其2025年第四季度及全年财务报告。报告显 示，网易在第四季度实现了275亿元的营收，全年营收总额更是达到了1126亿元，归母净利润同比增长 13.8%，达到338亿元。 丁磊进一步表示，网易将专注于打造最懂游戏的AI专家，而非盲目追求通用大模型的研发。他认为， 在垂直领域内，高质量的私有数据比算力更为关键，而应用场景的精准匹配则远胜于模型参数的规模扩 张。基于这一理念，网易将继续加大在垂类模型、AI原生玩法创新以及人才队伍建设方面的投入力 度。 ...

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NetEase, Inc. ( NTES ) isn’t exactly a household name here, but it’s actually a big deal in China. The company has been around for almost 30 years. Over time, it has built a strong position in aI focus on producing objective, data-driven research, mostly about small- to mid-cap companies, as these tend to be overlooked by many investors. From time to time, though, I also look at large-cap names, just to give a fuller sense of the broader equity markets.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or sim ...

Key Takeaways NetEase's Q4 non-GAAP EPS was $1.57 per ADS, down 24.2% Y/Y and missed estimates.NetEase's Games revenues rose 3.4% to RMB22.0B, driven by key franchises and new launches.NetEase's net cash climbed to RMB163.5B; board declared a $0.232 quarterly dividend.NetEase, Inc. (NTES) reported fourth-quarter fiscal 2025 non-GAAP earnings of $1.57 per ADS (American Depositary Share), which missed the Zacks Consensus Estimate by 22.66%. The figure decreased 24.2% year over year.Revenues of $3.94 billion i ...

对于暴雪娱乐来说，2026年是一个「大年」。 《暗黑破坏神 4》新资料片和《魔兽世界》"至暗之夜"会在今年上线，还有《守望先锋》的十周年庆典活动，以及阔别已久的暴雪嘉年华也将重磅回归。 看上去一切都在向好的方向发展，如今的暴雪娱乐，跟两年前的动荡形成了鲜明的对比。 2024及之前的几年，这家老牌游戏巨头并不好过，高层动荡，短短数年几度换帅，中国市场停摆，公司整体经历多轮裁员、多个在研项目被砍。加上微软 收购后，公司还面临文化重建的压力。 Johanna Faries Johanna上任后，暴雪恢复了与网易的合作，并且力求让公司的战略布局和产品节奏保持稳定，比如，去年底在彭博社的采访中，Johanna提出，暴雪要确 保每个自然年至少推出1到2个"重磅发布"。 前不久，葡萄君对Johanna进行了独家专访。 谈及中国市场，她非常认可与网易的合作，并表示合作已进入新阶段，还详细跟葡萄君介绍了常规月度沟通机制，表示双方管理层之间也保持着高频交 流，尽力促进合作的顺畅。 Johanna本人也非常重视中国市场，在她的年度工作规划中，给中国市场专门划出了一个独立板块。 在公司治理上，Johanna也展现出了不同于前几任掌舵 ...