Market Overview - The Hong Kong stock index opened high but closed lower, with the Hang Seng Index down 0.29% at 26,844.96 points, the Hang Seng Tech Index down 0.11% at 5,822.18 points, the National Enterprises Index down 0.5% at 9,220.81 points, and the Red Chip Index down 0.34% at 4,139.41 points [1] Company News - Tencent Holdings (00700.HK) repurchased 1.017 million shares for HKD 636 million at a price range of HKD 619-632 [2] - Xiaomi Group (01810.HK) repurchased 3.9 million shares for HKD 148 million at a price range of HKD 37.86-37.92 [3] - Six Fortune Group (00590.HK) reported a retail value increase of 26%, retail income increase of 17%, and same-store sales increase of 15% in Q3, exceeding expectations [3] - China Southern Airlines (01055.HK) reported a 11.89% increase in passenger capacity and a 19.28% increase in cargo capacity for December 2025 [6] Industry Insights - Tianfeng Securities noted that the Hong Kong stock market has a basis for short-term valuation recovery and sentiment improvement, but upward momentum may be constrained by high overseas interest rates [7] - The firm suggested a focus on technology and consumer sectors that are relatively undervalued [7] - According to Huatai Securities, the market is experiencing a shift towards a bullish sentiment, with historical data indicating a high probability of price increases following a period of panic [8] - Industry recommendations include prioritizing leading companies in the AI sector and exploring opportunities in insurance, banking, energy, and new consumption areas [8]

长城证券（002939）发布研报称，相较国外游戏用户付费情况，我国游戏用户人均付费仍存在较高增长 空间。根据Gamelook，2025年预计美国每个付费玩家每年的游戏支出将达到324.9美元;日本玩家2024年 人均游戏消费为2144元人民币。向后展望，我国游戏用户ARPU上行有望主要受益于(1)政策鼓励游戏精 品化程度提升，带动游戏用户付费率以及付费意愿上行;(2)版号放量发放背景下，游戏供给提升将持续 提振游戏行业需求侧;(3)宏观经济持续修复，游戏作为可选消费，有望受益于人均可支配收入增长。 长城证券主要观点如下： 风险提示：行业政策风险;行业竞争加剧;经济恢复不及预期;新品上线进度不及预期。 2025年，国内小程序游戏市场收入535.35亿元，同比大幅增长34.39%，在高基数基础上维持高速增长。 苹果与腾讯于2025年11月达成微信小游戏及小程序内的支付抽取15%的佣金的协议，小程序游戏支付端 规范化程度有望提升。此前苹果端小程序游戏支付链路较长，因此很多苹果用户倾向于选择App端，对 于游戏公司而言APP端30%的苹果分成比例高于小程序端的15%。该行认为在支付链路顺畅后，iOS小 程序用户数预计 ...

《2025中国授权行业趋势报告》也透露，上半年，游戏IP作为被授权方，TOP10选手就完成了47次授权合作，同比增长56%；而非游戏APP作为被授权 方，TOP10 APP更是联手游戏IP搞了132场联动，同比激增149%。数据背后，是品牌方们挤破头想借游戏IP"年轻化"，以及游戏IP急于"破圈"拉新的迫切 心态。 过去的2025年，毫无疑问又是游戏IP丰收的一年。 《2025年中国游戏产业报告》显示，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%。同为历史新高点。中 国数字娱乐产业IP主要类型衍生品市场规模753亿元，同比增长62.8%。可见这一年里，游戏IP们不仅在内卷中求生，更在联名中找到了增长的新引擎。 据此，雷报扒遍了过去一年的联名记录，发现2025年仅29款主流游戏IP就疯狂落地了近400场联名合作（人工统计存在误差）。相当于平均每天都有1起以 上的新联动上线，狂热程度简直让人瞠目结舌。 | | | | | 2025年9-10月(国庆档为主)游戏IP联名情况盘点 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

中国经济网北京1月16日讯（记者 马先震） 河南广播电视台都市频道微博12日发布《10岁孙女充蛋仔派 对花掉爷爷看病钱》。河南赵先生近日称，1月5日早上，突然看到银行的消费信息，才知道孩子竟将给 瘫痪在床的爷爷准备的5千多看病钱充进了游戏"蛋仔派对"里。赵先生说，为了给老人看病已经借了不 少钱了。他按照游戏公司要求上传各种材料，申请退款，却迟迟没有回复。 手机渠道商客服回应，现在退款流程已经启动，但是不支持全额退款。面对这样的结果赵先生无法接 受。赵先生的孩子表示，登录游戏时并没有输入身份证号和姓名，而是直接进入游戏页面。对此，蛋仔 派对游戏方客服解释，渠道手机或可以直接通过ID登录游戏。目前，经过沟通，双方已达成一致。 公开资料显示，《蛋仔派对》的应用运营商为杭州网易雷火科技有限公司。 中国经济网致电网易游戏了解详情，网易方面表示主要是手机渠道商的问题，或许有自己的登录规则。 天眼查工商信息显示，杭州网易雷火科技有限公司(曾用名：杭州雷火网络有限公司)，成立于2009年， 位于浙江省杭州市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本1000万人民币，实 缴资本1000万人民币。 2020年5月 ...

智通财经APP获悉，周三，美股三大指数集体收跌。恒生指数ADR下跌，按比例计算，收报26783.18点，较香港收市跌216.63点或0.8%。 | .HSIADR 恒生指数ADR | | --- | | 26783.18 ↓ -216.63 -0.80% - 收盘价 01/14 16:00 美东 | | ■ 可 可 可 ■ | | 最高价 26918.58 开盘价 26889.75 成交量 8240.94万 | | 最低价 26724.89 昨收价 26999.81 平均价 26821.74 | | 52周最高 27275.90上 涨 -- · 韓 ·· | | 52周最低 19335.70 下 跌 -- 振 幅 0.72% | | A | | 800000 恒牛指数 26999.81 +151.34 +0.56% | 大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股收报127.501港元，较香港收市涨0.39%；腾讯控股收报632.594港元，较香港收市跌0.06%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 较滑 | | --- | -- ...

2026年1月14日 证券研究报告 | 传媒行业1月投资策略 GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期 | 证券分析师：张衡 | 证券分析师：陈瑶蓉 | | --- | --- | | 021-60875160 | 021-61761058 | | zhangheng2@guosen.com.cn | chenyaorong@guosen.com.cn | | S0980517060002 | S0980523100001 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 报告摘要 12月跑输市场。1）25年12月份传媒板块（申万传媒指数）下跌1.60%，跑输沪深300指数3.88百分点，在申万一级31个行业中排名第25位；2）三人行、百纳千成、电广传媒、广 西广电涨幅居前，ST返利、浙文互联、华谊兄弟、贵广网络等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 45.8x，处于过去5年69.7%分位数。 版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）12月份共有144款国产游戏和3款进口游戏过审， ...

大型蓝筹股多数上涨，汇丰控股收报127.188港元，较香港收市涨0.62%；腾讯控股收报624.864港元，较香港收市跌0.42%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 较 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | @ 00700 | 627.500 | +4.500 | 0.72% | TCEHY | 624.864 | -2.636 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 159.900 | +5.600 | 3.63% | BABA | 162.857 | +2.957 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 126.400 | +2.300 | 1.85% | HSBC | 127.188 | +0.788 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.810 | +0.090 | 1.17% | CICHY | 7.778 | -0.032 | | 5 | 小米集团-W | 01810 | ...

"好好的武侠游戏，为什么要给女性角色设计这么裸露的服装？"近日，网易游戏旗下游戏《燕云十六声》上线的周年庆新时装因过于暴露引发玩家不满。官 方两次回应被指敷衍无诚意。 南都N视频记者梳理发现，引发争议的"飞白成诗"时装对应的游戏角色年龄设定为16岁，属于未成年人范畴。而根据游戏官网标识，《燕云十六声》适龄级 别为"16+"，即建议16岁及以上用户使用。不少玩家担忧，此类服装设计可能对未成年用户产生不良引导。还有玩家指责游戏官方违背了初心，用"擦边"打 法"赚快钱"。 有专家指出，游戏"擦边"设计，往往反映出其在玩法创新与竞争力上的不足，是"不自信"的表现。建议相关部门出台更为详尽的游戏内容审查标准以及更明 确的内容分级标准。 《燕云十六声》陷"擦边"争议 官方以"bug"回应被指避重就轻 2025年12月底，网易游戏旗下武侠游戏《燕云十六声》为周年庆推出多款新时装。其中，全新套装"飞白成诗"女款设计被大量玩家批评服饰暴露，"像情趣 内衣"。部分玩家发布的游戏内截图显示，该款时装采用了绑带抹胸、网格超短裙、胯部蝴蝶结、透明薄纱等元素。在部分染色效果下，隐私部位的服装材 质透明度变得更高，导致游戏角色身体大面积裸 ...

有业内人士表示，本轮上涨既受益于中概股市场情绪回暖，也反映了市场对其基本面改善与AI战略落 地的认可。 在AI布局上，网易有道始终坚持"场景落地"为先。2023年初推出自研"子曰"大模型后，公司迅速将其应 用于有道词典、有道词典笔等软硬件终端，推动产品AI化升级。近期AI领域兴起硬件热，网易有道早 在一年前，便推出并持续迭代"AI答疑笔"，率先实现了AI原生硬件与教育场景的深度融合。最新数据显 示，该产品销售额已突破1亿元，成为智能学习硬件中的爆款，深受家长和学生青睐。 网易有道通过"AI原生"战略，聚焦推进在线课程，智能学习硬件和广告的AI化工作，并在该等细分领域 构建起独特的竞争优势。分析人士指出，网易有道股价此次上涨不仅是短期市场情绪的反映，更是对其 业务转型成效和"AI原生"战略前景的认可。随着AI应用不断深化，网易有道的前瞻性布局有望逐步释放 更大价值。 美东时间1月12日，网易有道（NYSE：DAO）股价强势上扬，收盘大涨6.97%，报12.61美元/股，盘中 一度涨超8%，成交量同步放大。 （文章来源：证券日报） 华泰证券、中金公司等多家券商发布报告看好公司转型前景，尤其对其AI业务布局给予积极 ...

Group 1 - Chinese technology stocks experienced a decline in pre-market trading, with Alibaba down by 1.5% [1] - Pinduoduo Holdings saw a significant drop of 5.7% [1] - NetEase and Baidu also faced declines, with NetEase down 1.8% and Baidu down 3.4% [1] Group 2 - The Invesco MSCI China ETF decreased by 1.2% [1] - The Invesco China Large Cap ETF fell by 1% [1] - The KraneShares CSI China Internet ETF dropped by 2% [1]