业绩经营情况 全年营收与利润：2025年全年，网易总营收达到1126亿元，Non-GAAP净利润为373亿元。第四季度营 收：2025年第四季度，公司单季营收为275亿元。研发投入：全年研发投入达177亿元，连续第六年超过 百亿。 经济观察网 网易于2026年2月11日发布的2025年全年及第四季度财报显示，其业绩稳健增长，并在AI技 术应用与商业化方面取得显著进展。 AI工业化应用：网易已将AI原生管线大规模部署于游戏研发的全流程，部分环节生产效率提升达 300%。AI原生玩法，如智能NPC、AI队友等，已在多款旗舰产品中规模化落地。技术外溢与社会价 值：网易的游戏AI技术已服务实体产业，例如其具身智能无人装载机"灵载"在基建场景实现应用，提升 了作业效率。网易CEO丁磊表示，人工智能已成为公司研发与运营的核心能力，未来将继续深化AI应 用能力建设。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经营状况 核心游戏业务：游戏及相关增值服务全年营收为921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长 11%，重回双位数增长轨道。创新及其他业务：第四季度，创新及其他业务营收为20亿元，环比大幅增 长42%，全年营 ...

如果你刷到过2025年底那波网易新闻——"丁迎峰退休""梦幻西游之父谢幕", 你可能觉得，那场面很体面，算是功成身 退。 可我在2025年初就走了。 没赶上给丁老板送行，倒是赶上了广州这边那场漫长的、无声的"人事地震"。我工位对面，就是一个已经停运的大项目组 的成员。我刚去的时候他还在带实习生调UI，等我走的时候，那一片区的灯，黑了快一半。 老有人问我：网易到底怎么样？ 我想了挺久, 你要我说一个绝对的结论，我讲不出。但如果你愿意听一个普通策划讲一讲那段在网易的经历，我至少能告 诉你：当一个公司开始排着队送走"老功臣"的时候，底下那池水到底有多凉。 2024年7月，我拖着箱子到广州科韵路报到。 新人嘛，没人跟你聊这些。你只知道你导师忙得回微信都没空；你只知道隔壁组的代码库好几个月没人动了，但周会的 PPT做得跟画报似的。 每两周换一版组织架构图，和永远对不上号的汇报线。 我带第一个小需求，要过三层审批：组长、主策、还有个我不知道该叫啥的事业部接口人。三个人意见经常打架，改完 一轮又一轮。我问组长："这功能到底听谁的？" 他愣了几秒，说："你先照我的来，后面还得改。" 那一年，网易游戏成天在"调整"。媒体后来给 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5][23] Core Insights - The company's revenue increased by 3% year-on-year in Q4 2025, reaching 27.5 billion yuan, while the non-GAAP net profit decreased by 11% to 7.07 billion yuan due to investment losses of 1.7 billion yuan [1][10] - The deferred revenue grew by 34% year-on-year, indicating a healthy cash flow status and reflecting changes in the game structure [2][15] - The company continues to expand its global presence, with successful launches of games like "逆水寒" and "燕云十六声," which have attracted over 80 million players globally [2][18] - AI tools are expected to lower production costs in gaming, but the integration of AI with complex game systems requires deep design and operational experience, creating a barrier for new entrants [3][18] - The company anticipates a rise in subscription revenue for its music service, with a projected increase in user growth and average revenue per user (ARPPU) in 2026 [4][20] Financial Summary - For 2025, the company forecasts adjusted net profits of 40.6 billion yuan, 44.7 billion yuan in 2026, and 48 billion yuan in 2027, with slight downward adjustments of 5% and 4% for the first two years [5][23] - The projected revenue for 2025 is 112.63 billion yuan, with a growth rate of 7% [5][28] - The company expects a gross margin of 64% for 2025, with an EBIT margin of 32% [28]

作为中国音像与数字出版协会主管的中国游戏产业研究专家委员会的战略合作伙伴，伽马数据发布了《2026年1月中国游戏产业月度报告》。 数据显示， 2026年1月，中国国内游戏市场实际销售收入为324.68亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47%。存量稳健与增量补充双重支撑。 2026年1月，中国客户端游戏市场实际销售收入为82.36亿元，环比增长7.77%，同比增长23.46%。双端互通新品促增长。 2026年1月，中国移动游戏市场实际销售收入达226.21亿元，环比增长1.8%，同比下降1.52%。新游与成熟期产品双轮驱动环比增长。 2026年1月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为20.77亿美元，环比下降2.50%，同比增长24.05%。 中国游戏市场实际销售收入，市场收入324.68亿元 存量稳健与增量补充双重支撑 2026年1月，中国游戏市场实际销售收入为324.68亿元，环比增长2.99%，同比增长4.47%。环比层面，市场延续2025年末以来的稳健走势，头部常青游戏 持续发挥收入压舱石作用，叠加部分新品上线后用户活跃度与付费表现良好，共同支撑短期增长；同比层面，增速较前期略有收窄，但仍维持连 ...

文丨果脯 临近春节，不少游戏都已经开始施展拳脚——哪怕是那些没上线的项目。上周四，网易旗下Joker工作室的新作《遗忘之海》也正式开始二测。 尽管此次《遗忘之海》并未刻意做大规模宣发，但游戏仍旧受到了不少关注。截至完稿，游戏于2月5日发布的看板娘「艾丝」角色PV已经在B站收获了 244万播放量，而更早的测试预告，播放量已超千万。 游戏B站官号截图 此前，网易官方也不止一次展现对《遗忘之海》的重视。2025年Q2财报的电话会议中，官方强调有信心将其打造成国内头部级别的游戏产品。而CEO丁 磊也曾对外表示看好这款产品。 而看项目背景，《遗忘之海》确实也是一款值得期待的产品。开发团队Joker工作室的上一部作品《第五人格》，至今仍是网易手中的重要营收项目，哪 怕运营多年，这款产品依旧可以影响公司的同比收入增长。在玩家群体间，《第五人格》也有相当一批忠实稳定的玩家群体。 那么，《遗忘之海》作为网易Joker工作室即将打出的王牌之一，它迄今究竟已经有了什么程度的表现？ 因此，与其说《遗忘之海》糅合了大量各异的游戏玩法，不如说是他们死抓了「随机性」这一个核心要素。 大多数人谈及《遗忘之海》乃至《第五人格》，往往都会强调他 ...

近期，网易-S（09999）发布2025年Q4及全年财报，凭借扎实的业务布局、强劲的产品储备与稳健的财 务表现，成为资本市场的 "定心丸"。中金、华泰、摩根大通三大机构近期发布的研报均给予其积极评级，研报表示多项核心利好 因素凸显企业韧性，当前估值处于历史低位，配置价值凸显。 《燕云十六声》全球突破 长青战略成效显著 华泰证券在研报中指出，《燕云十六声》在产品品质与后续运营延续了网易长青游戏的一贯水准，展现 了持续焕新能力，有望逐步成长为公司重要的流水抓手。 作为网易全球化战略的关键落子，《燕云十六声》全球累计用户已突破 8000 万人，移动端海外上线首 日登顶60多个地区iOS免费榜。Sensor Tower数据显示，2026年1月海外流水已占国内流水的17%，占比持续爬升。《燕云十六声》在国内表现 同样强势，Q4推出不见山版本及首个周年庆版本，刷新了日活与营收历史新高，并以多倍新高数据创 下超预期表现，iOS平台登顶并蝉联畅销榜榜首；近期春节活动表现再超预期，用户活跃度与收入规模 双双刷新同类活动最高纪录。华泰证券预计，《燕云十六声》2026年海外全端流水有望达25-30亿元， 正成长为网易新的海外收入引 ...

智通财经APP获悉，近期，网易-S(09999)发布2025年Q4及全年财报，凭借扎实的业务布局、强劲的产 品储备与稳健的财务表现，成为资本市场的 "定心丸"。中金、华泰、摩根大通三大机构近期发布的研 报均给予其积极评级，研报表示多项核心利好因素凸显企业韧性，当前估值处于历史低位，配置价值凸 显。 《燕云十六声》全球突破 长青战略成效显著 华泰证券在研报中指出，《燕云十六声》在产品品质与后续运营延续了网易长青游戏的一贯水准，展现 了持续焕新能力，有望逐步成长为公司重要的流水抓手。 在长青战略与全球化的双轮驱动下，网易游戏业务重回两位数增长。财报显示，2025年网易游戏及相关 增值服务营收921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11%。 重磅新游 pipeline 逐渐清晰，2026年增量空间可观 市场对游戏公司的担忧常集中于"青黄不接"，但网易的储备产品线显示了强大的持续输出与精品打造能 力。 三份研报一致重点提及了以下核心新游进展：《遗忘之海》作为2026年网易最受期待的新品之一，在近 期开启测试并获得市场积极评价。在财报电话会上网易管理层表示，该游戏有望在2026年第三季度上 线。华泰证券预估其 ...

网易-S(09999)发布公告，将于2026年3月25日派发2025年12月31日止第四季度股息每股0.232美元。 ...

智通财经APP讯，网易-S(09999)发布公告，将于2026年3月25日派发2025年12月31日止第四季度股息每 股0.232美元。 ...

| EF001 | | --- | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 | | | --- | --- | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券 | 不適用 | | 其他信息 | | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | 於本公告日期，本公司董事會包括： | | | 丁磊先生 | | | 唐徽女士 | | | 鄭玉芬女士 | | | 唐子期先生 | | | 梁民傑先生 | | | 陳覺忠先生 | | 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 網易股份有限公司 | | 股份代號 | 09999 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 2025年12月31日止第四季度股息公告 | | 公告日期 | 20 ...