文 | 游戏观察 上周，网易首款大战略单机游戏《万民长歌：三国》被曝项目被砍。而在项目被砍的前一周，网易雷火 研发的动作冒险游戏《归唐》发布了首支预告片，目前在哔哩哔哩视频平台已经收获了超过1400万的播 放量，收获很高的关注度。 「有人欢喜有人忧」，同一个公司的两款产品有着完全不同的命运。从《万民长歌：三国》目前的 demo来看，游戏有亮点也有缺陷，热度相对一般。但这是首款推出demo的大厂单机游戏，在推出试玩 后不久就被砍实在可惜。不过也在意料之中，丁磊在网易2024年财报Q4财报电话会议中表示：如果发 现有些项目在未来推出时，不适合市场用户的需求，那么我们会积极果断地「踩刹车」。 实际上，对于国产单机游戏来说，这或许已经是最好的时代。主要有两方面的原因。 第一点自然是去年《黑神话：悟空》爆火后，让市场看到了单机游戏的上限，不仅局限在直接的销售收 入上。同时一改玩家对国产单机游戏没有大制作精品的刻板印象，展现了单机游戏市场仍然有很多潜 力。 第二点则与单机游戏本身无关，而是F2P游戏目前较为尴尬的处境。以前国内中大厂商不做单机是因为 F2P游戏赚钱，而现在新推出的F2P游戏也很难赚钱了，以至于目前新F2P ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 7 日 今日焦点 | 全球宏观 | | | 全球主要指数 | | --- | --- | --- | --- | | 强劲非农数据支持美联储观望立场 | | 宏观策略 | | | 李少金 | Evan.Li@bocomgroup.com | | | 美国 6 月非农新增就业 14.7 万人，超出市场预期的 11 万人。失业率意 外回落至 4.1%。平均时薪同比增速降至 3.7%，环比增速放缓至 0.2%。 此次超预期的就业数据也是特朗普执政以来连续第四个月好于预期，尽 管其一再施压并呼吁降息，但强劲非农数据无疑强化了美联储在采取观 望立场的合理性，同时也为持续面临降息施压的美联储提供了更充分的 政策空间。超预期的非农就业数据公布后，市场降息预期降温，7 月降 息概率由 26.7%降至 4.3%，9 月降息概率也从 69.1%稍稍回落至 62.4%。 本周稍早公布的 ADP 就业萎缩 3.3 万人，核心差异在于 ADP 仅统计私人 部门就业而不包含政府部门就业。6 月政府部门新增就业 7.3 万人，贡献 了本月非农新增就业的一半。另一方面，6 月新增就业呈现出明显的 ...

来源|深氪新消费 郑栾 在京东、美团、阿里外卖大战的硝烟里，网易似乎成了存在感最低的互联网公司。上次网易上热搜，还是去年年底的股价大跌。 但如今的网易，其实在闷声发大财。截至6月25日，网易的股价为210.6港元，市值达到6668亿港元，达到了市值最高峰。不久前，高盛发布的《中国民营企 业的回归：潮流已经逆转》研究报告中，效仿美股"七巨头"，列出了中国"十巨头"，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司。他们分别是：腾讯、阿里巴 巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。 "游戏二哥"网易挤掉了电商二哥拼多多和电商三哥京东，被高盛看好。要知道，在半年之前，网易股价近乎腰斩，业务模式饱受质疑，几乎被所有投资者看 衰。 就在创始人丁磊回归一线，开启了数项大刀阔斧的变革后，网易迅速逆转了颓势。 2024年11月11日，网易港股开盘价为112.372港元，此后的半年时间里，网易的股价增长九成。网易做对了什么，才制造出如此大的逆转？ 首要的大背景是，2024年的网易，过得太差了。2023年，依靠《蛋仔派对》《逆水寒》等爆款游戏，网易年收入首次突破千亿元。然而，来到2024年，网易 游戏突然面临青黄不接的困局 ...

6月24日，2025年第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会于上海浦东嘉里大 酒店召开。会上宣布，本届ChinaJoy将于8月1日至8月4日在上海新国际博览中心举办。 中国音像与数字出版协会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长兼电竞工委主任委员唐贾军，上海市委 宣传部网络出版处处长陆以威，上海市浦东新区区委宣传部副部长、文体旅游局副局长吴俊，上海汉威 信恒展览有限公司总经理万方昱等嘉宾出席发布会。 出席此次新闻发布会的 全体嘉宾 中国音像与数字出版协 会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长、电竞工委主任委员 唐贾军 版处处长 陆以威 上海市委宣传部网络出 一、展览方面：大作云集、科技聚献 以"聚・你所爱"为主题的2025年第二十二届ChinaJoy，将于8月1日至4日如期举办。目前展会各项筹备 工作正有序加速推进。累计743家企业报名参展，其中外资企业237家，来自美国、加拿大、英国、德 国、日本、韩国等37个国家和地区，外资占比达31.8%。BTOC互动娱乐馆：283余家企业参展，展区总 传部副部长、文体旅游局副局长 吴俊 面积11万平方米，聚焦消费级互动娱乐体验。BTOB商务洽谈馆 ...

包括腾讯游戏、网易游戏、完美世界在内的业界的知名企业已在积极筹备参展产品。其中，网易游戏将带来《燕云十六声》《第五人格》《永劫无 间》IP、《逆水寒》IP在内的40余款运营中的游戏产品，以及新游《遗忘之海》《命运：群星》《万民长歌：三国》《无主星渊》《灵兽大冒险》等多 款新品。 腾讯游戏、PlayStation展台今年将为玩家带来丰富多彩的游戏试玩和舞台活动；西山居新游《解限机》现已全球上线，届时也将提供现场试玩。 中国音像与数字出版协会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长、电竞工委主任委员唐贾军在发布会上表示："游戏作为数字文化产业的重要部分，已 经独立亮相于国家服务消费的战略大局，并纳入到数字经济发展宏观的议题之下，被赋予拉动经济增长的重要引擎定位，成为拉动服务消费、释放文 化潜能、带动产业升级的重要力量。" 今年ChinaJoy将聚焦AI科技创新及新消费场景创新，诸多亮点科技产品将集体亮相智能硬件馆，并新增"智慧娱乐机器人"展位，打造AI科技体验场景； 同期举办ChinaJoy AIGC大会，联合世纪华通举办首届"数龙杯"全球AI游戏及应用创新大赛。 游戏作为数字文化产业的重要部分，已经独立亮相于国家服务 ...

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体 表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。 6月24日早盘，游戏板块持续攀升，游戏ETF（159869）现已涨超3%。持仓股中，冰川网络领涨超15%，电魂网络、富春股份、掌趣科技等涨 幅居前。 据伽马数据，2025年5月中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%；新品、次新品、成熟期产品均有产品带来增量。5 月中国移动游戏市场规模为211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%。移动游戏市场中，本月新品《英勇之地》《三国志幻想大陆2：枭 之歌》及成熟期产品《和平精英》表现较佳。5月中国客户端游戏市场规模为58.19亿元，同比增长1.58%，环比增长0.34%；本月客户端游戏市 场增量主要由新品《胜利女神：新的希望》和《三国志幻想大陆2：枭之歌》、次新品《燕云十六声》带来。5月中国自主研发游戏海外市场实 际销售收入为15.77亿美元，同比增长6.93%，环比增长1.50%。其中，环比增量主要来自《Kingshot》《Gensh ...

在《黑神话：悟空》2024年创造中国3A单机游戏销量纪录之前，网易旗下的《永劫无间》曾创下国产 买断制游戏销量的最高纪录。 优秀的游戏总根植于其成长的文化，武侠无疑是一个独具东方韵味的母题。在网易《永劫无间》项目制 作人关磊看来，"我身无拘"的东方武侠浪漫，值得向全世界的游戏爱好者分享。 "剪刀、石头、布"的演绎 武侠，中国文化在全球最闪亮的名片之一。从电影到电视再到如今的电子游戏，它被无数作品演绎，成 为经久不衰的题材。 "我们那个年代成长起来的人都对武侠有情结。"1997年，少年时代酷爱金庸小说的关磊踏入游戏行业， 从2D国产单机RPG游戏《风云-天地会》和《天子传奇》做起，从3D美术小组长到独立项目负责人，关 磊几乎经历了中国电子游戏整个成长历程。 关磊打算创造一个他心中的东方武侠世界。这种创作不仅是画面、音乐等直观的感受，他还想找到内 核。"我们经常在讨论，什么样的游戏，才能称为武侠游戏。"关磊表示。 无拘无束的自由是许多人对于武侠的第一印象，映射到游戏中，足够开放的游戏世界便是基础。"自由 当然是令人兴奋的，无论是对玩家还是创作者而言，它都意味着无限可能。"关磊说。 但这并不够，对于内核的挖掘，创作 ...

市场环境变化带来的机会 首先需要明确的是，市场环境变了。 过去WeGame有着近十年发育周期，很大的原因在于国内游戏市场正处于移动端狂奔的状态，企业和开 发者的重心也都集中在手游之上。虽然一直有腾讯自家的端游支持，但也让其变成了网游启动器的定 位。 吃了腾讯的源源不断的资源扶持，但始终没能达到足够的高度，玩家和业界的统一认知是需要等足够重 磅的产品来"拯救"WeGame。 不过在刚结束的WeGame游戏之夜S7上，我们看到了另一条路，定位变了，承担的责任也变了。 随着腾讯游戏业务发展如火如荼，从产品到平台各个摩拳擦掌，但WeGame已经"失声"了很长时间。 上一次聊WeGame还要追溯到2020年的0分成(在WeGame平台同步首发上线的国产单机游戏或创新玩法 类产品，1000万元人民币流水以内，平台不再收取任何分成)以及19年的上线国际版WeGame X。 哪怕是去年《黑神话：悟空》的火爆借其东风，也没能完全覆盖掉过去留给玩家LOL启动器的刻板印 象，还要被拿来和Steam版对比调侃。 PC产品数量的巨大差距是客观存在的状况，面对这个问题，内部和外界都认为只能等发育，有些非战 之罪的味道。 现在情况不同了。 ...

半年内股价飙升八成，网易游戏经历了什么？ 一个事实是，网易的股价在最近半年多时间里上涨了大约八成。 2024年11月11日，网易港股开盘价为112.372港元；2025年6月12日，涨到了211港元。如今，投资者们对网易的热情——和他们曾经的悲观一样——与其 业绩数据紧密绑定。 5月15日，网易公布了2025年第一季度财报。根据财报，网易第一季度营收为288亿元，同比增加7.4%；非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为112 亿元，同比增长约31.8%。其中，网易游戏及相关增值服务净收入为240亿元，同比增长约12.1%，环比增长约13.2%。 | | | 三個月截至 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2024年 | 2025年 | 2025年 | | | 3月31日 | 12月31日 | 3月31日 | 3月31日 | | | 人民幣 | 人民幣 | 人民幣 | 美元(註1) | | 浮收入 | 26,851,741 | 26,747,811 | 28,828,545 | 3,972,680 | | 管業成本 | (9,835,821) | ...

据悉，会议期间，将举办两场圆桌论坛。主题分别是"新起点·新使命：游戏专业独立设科下的游戏研究 与教育创新"和"电竞人才培养与数据科学"。论坛邀请了来自北京电影学院、中国传媒大学、浙江大 学、北京大学、完美世界等院校和企业的代表，共同探讨了行业发展的核心议题。 会议围绕游戏叙事与文本研究、游戏文化与传播研究、游戏产业与法规研究、游戏机制与美学研究、玩 家心理与行为研究、电子竞技研究六大主题设立了分论坛，并专设了学生论坛以鼓励更多青年学子参与 研讨。与会者探讨了《黑神话：悟空》《原神》《燕云十六声》《山河旅探》《桃源深处有人家》等热 门国产游戏的文化内核、叙事特点、游戏机制、跨文化传播策略；分析了游戏中的怀旧美学、玩家准社 会关系建构、AI应用等多元议题；研判了网络游戏规则的著作权保护、游戏分发渠道风险与合规体系 构建等法律实践；关注电竞纠纷的仲裁机制、俱乐部心理学应用、电竞粉丝文化等。 张毅君在致辞中强调，我国游戏与电竞行业的健康发展离不开科学研究的支持和推动。他指出，产业政 策的制定、技术创新及文化传播都需要学术理论的支撑。此次"2024年度游戏与电竞研究成果推选活 动"旨在通过评选优秀学术研究成果，鼓励卓越 ...