文 ｜ 裘翔 刘春彤 杨家骥 高玉森 连一席 遥远 玛西高娃 贸易战僵持阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生；僵持阶段比的是两国 的经济韧性，中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久，对美国而言，7月前大规模的 国债到期可能会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股也是中国贸易战中提振信心的关 键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心，港股可能是阶段性的薄弱环节，但也 要看到内地资金依旧整体明显低配港股。配置上，从规避不确定性的角度，自主科技、受 益欧洲资本开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳定红利以及不依赖短期业绩的题材料将 占优。 贸易战僵持阶段，超预期的刺激和 基于妥协的贸易协议都很难发生 对中国而言，在贸易战中坚定维护自身利益和底线的重要性远超过维系某个特定的经济增速数 字，特朗普政府的沟通和退让不具有可信度，取消所有4月之后加征的对等关税应该是正式对 话的前提，基于妥协的贸易谈判不可能发生。在内部经济政策上，中国长期的内需空间巨大， 但短期内无法替代美国的消费需求在全球的份额，更不会以加杠杆形式透支自身政府资产负债 表 来 试 图 对 冲 因 为 特 朗 普 关 税 政 策 带 来 的 全 ...

Core Viewpoint - The announcement highlights the launch of the IVScope8000Pro small animal in vivo imaging system by Titan Technology's subsidiary, showcasing the company's advancements in high-end optical instruments and its potential impact on the market [1][2]. Group 1: New Product Overview - The IVScope8000Pro is a high-end research instrument developed independently, featuring a high-precision optical system design that overcomes several key technical bottlenecks [1]. - The product ensures consistency in multi-channel fluorescence signals, allowing for precise quantification of fluorescence experimental data [1]. - Key performance indicators of the product meet the standards of international imported products, making it a significant tool in biomedical research for drug development, disease mechanism studies, and gene therapy [1]. Group 2: Impact on the Company - The successful development of the IVScope8000Pro demonstrates the subsidiary's technological innovation capabilities in the high-end scientific instrument sector [2]. - The product enriches the company's proprietary brand instrument product line and enhances its product matrix in the life sciences instrument segment [2]. - The company has already received some overseas customer orders and domestic procurement intentions, which are expected to positively influence market expansion, replacement of imported brands, and overall performance growth [2].

2025 年 04 月 17 日 医药 科研服务与上游：自主可控趋势再深 化，国产厂商迎来重大发展机遇 科研仪器：自主可控主线下的核心赛道，美国出口管制+对等关 税多重影响下，国产厂商迎来历史性发展机遇。 科研试剂和实验耗材：美国进口或将受到影响，试剂耗材国产 替代有望加速。 从进出口的角度看，部分美国业务占比高的企业可能受损。而中 国对等加征关税后，美国企业产品进口中国理论上也会受到影响， 国产产品有望迎来国产替代进程加速的阶段，我们认为科研试剂 和实验耗材（复购频率高，短期可能兑现快）有望加速国产替代。 实验耗材领域，如色谱填料和一次性塑料耗材等实验室关键耗材 产品的国产化率较低，且美国 Cytiva、赛默飞世尔、Bio-Rad 等 占据较大份额；科研试剂领域，生物科研试剂的国产化率仅 10% 左右，外资占比约 90%，其中代表品牌包括美国的赛默飞世尔、 R&D Systems 等。国内科研试剂及耗材等领域上市公司收入结构 数据显示，大部分企业主要聚焦国内市场，出口业务尤其是出口 美国业务占比较小的企业，若在美国竞争者进口中国长期受影响 的情况下，有望受益于国产替代进程加速，综合美国业务占比小 本报告版权 ...

美国政府大量解除了NASA和承包商之间的合同（加利福尼亚州，reuters） 美国《华盛顿邮报》报道称，从特朗普政府上台的1月20日到3月下旬，美国国立卫生研究院 （NIH）的预算减少约30亿美元，同比减少6成。美国政府告知NIH和美国疾病控制与预防中心 （CDC）将冻结所有与新冠病毒相关的研究活动费用，此外还冻结了艾滋病病毒（HIV）的研究 活动费用。 在美国航空航天局（NASA），由企业家埃隆・马斯克领导的美国政府效率部（DOGE）解除了 总计4.2亿美元的承包合同。负责统计与分析气象数据的美国国家海洋和大气管理局（NOAA）也 正在进行大幅裁员。 美国商务部的数据显示，2021年研发（R&D）占美国国内生产总值（GDP）的2.3%。虽然美国 的研发主要以民间部门为中心，但数据共享等官民合作是不可或缺的。如果研究人员外流向国 外，将对美国经济造成打击。 美国政府的限制也波及到了研究活动活跃的美国各大学。在特朗普执政期间，大学获得的研究补 贴大幅减少或被暂停的可能性加大，美国哈佛大学停止招聘新的教职员工，宾夕法尼亚大学也缩 小了招收研究生的规模。 强硬的移民政策也很可能加速人才流失。由于留学生的言行以及在社 ...

家乡有很多很知名的高校，尤其是理工类高校，哈工大、吉林大学、东北大学、大连理工。除了高 校，家乡还有中科院体系的多家研究机构、院所。 他们在国内大力发展硬科技的今天，原本可以大有可为。但是... 我不想讨论太宏大的话题。因为上一篇《 我的家乡，被一级市场集体抛弃 》有人说，我没有为家乡 做贡献，只是一味抱怨。 今天我就想分享两件我为家乡做的小事。我的出发点是好的，但是可能是我自作多情，也可能是我 方法不对，总之，感觉没有帮上什么。 一、几个月就解散了的微信群 我毕业于上述四所高校之一。进入投资行业以后，亲眼见到了诸如清华北大上交浙大如何搞科研成果转 化，如何培育浓厚的校友创业氛围，于是我也想做点什么。 我建立了一个校友投融资对接群。群里一半是做投资的校友，一半是创业的校友。 这些校友企业，注册地也好多都是在家乡。而做投资的校友，主要在北上深。 刚建群的时候大家都非常活跃。然后，一些校友想融资，可能就有做投资的校友直言不讳的说：你的企 业想要发展好，需要去长三角，因为那边的产业链资源和营商环境更好。 然后，就开始了无休止的地域讨论。 人还在家乡的校友抬出来"共和国长子"的观点："刚建国时候，全国经济都依靠我们， ...