报告导读： AI 应用随着技术的不断提升而持续改进，目前已有部分赛道在用户规模、用 户留存、乃至最终变现上取得成果，可持续关注重点赛道、头部产品的发展趋势。 投资建议： AI 应用发展，可长期关注优势赛道与优质产品的趋势。 2024 年以来，随着 AI 技术完善和趋 于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业"增持"评 级，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。 技术持续迭代， AI 应用赛道随之丰富。 AI 应用发展经历了"纯文字 - 静态图像 / 声音 - 动态视频"的过 程，赛道也相继发展；另一方面 AI 技术的发展也驱动了 AI 赛道从"单一模态 / 单一任务"到"多模态综合 / 复杂任务"的演变。 赛道对比：综合助手覆盖广泛，社交、教育、办公类使用渗透更深。 1 ）用户规模方面，成熟产品能聚集 用户流量， AI 助手与图片编辑类靠前，这些品类大多是相对成熟的赛道，效果稳定有长期积累，而如 deepseek 为代表的产品凭借优秀效果，亦可带来突破式增长； 2 ）用户粘性方面，社交互动产品功能相 对完善，已经有用户形成交互粘性； 3 ）用户付费：教育赛道付费习惯较 ...

AI基础设施完善,细分领域应用望步入拐点 2025年传媒中期AI应用投资展望 2025/ 06 / 04 行业评级:增持 陈筱(分析师 chenxiao@gtht.col : 021-38676666 书编号:S0880515040003 玉 香港 用 中 2025 中 一 時 风险提示 投资要点(行业评级:增持) AI应用发展,可长期关注优势赛道与优质产品的趋势 2024年以来，随着AI技术完善和趋于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业"增持" 评级,建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。 技术持续迭代,AI应用赛道随之丰富 Al应用发展经历了"纯文字 静态图像/声音=动态视频"的过程, 赛道也相继发展; 另一方面Al技术的发展也驱动了Al赛道从"单一摸态/单 一任务"到"多模态综合/复杂任务"的演变。 赛道对比：综合助手覆盖广泛，社交、教育、办公类使用渗透更深 1）用户规模方面，成熟产品能聚集用户流量，Al助手与图片编辑类靠前，这些品类大多是相对成熟的赛道，效果稳定有长期积累，而如 deepseek为代表的产品凭借优秀效果，亦可带来突破式增长；2）用户粘性方面， ...

Core Insights - The report from Guotai Junan highlights the continuous improvement of AI applications driven by technological advancements, with certain sectors already achieving user growth, retention, and monetization, suggesting a focus on key sectors and leading products [1][2] Group 1: AI Application Development - The evolution of AI applications has transitioned from "pure text" to "static images/sounds" and now to "dynamic videos," reflecting a richening of application sectors [2] - AI technology is evolving from "single modality/single task" to "multi-modal comprehensive/complex tasks," indicating a broader scope for AI applications [2] Group 2: Sector Comparison - Comprehensive assistants have a wide coverage, with deeper penetration in social, educational, and office-related uses; mature products attract user traffic, while products like DeepSeek show potential for breakthrough growth [3] - Social interaction products exhibit strong user engagement due to well-developed functionalities, leading to increased user stickiness [3] - The education sector shows a strong willingness to pay for quality products, with content production tools able to command high prices due to high computational demands [3] Group 3: Key Product Analysis - Attention is drawn to leading products shaping industry trends; for instance, Doubao has introduced a "video call" feature, signaling a shift in AI interaction methods [4] - Domestic AI video products like Keling, Yimeng, and Hailuo have demonstrated strong user demand, while Google's VEO3 has initiated a new phase in "audio-visual synchronized generation" [4] - AIAgent, following the success of Manus, is gaining attention, with Kunlun Wanwei's Tiangong Super Intelligent Agent achieving high test scores, indicating potential for more opportunities in complex task completion [4] - AI companionship products show notable user stickiness, although monetization under UGC models remains a challenge; products like "EVE" may offer new insights for the industry [4]

量子位智库《AI APP TOP 50 用户新增》 作为首个中小学生专属教育AI，其成功密码在于对教育本质理解的深度。 小猿AI底层是猿辅导集团十余年来积累的高质量数据集，其中包括以500万小时+教学视频、20亿+题库、1万+知识点、100万+试卷构成的内容数据，全球5 亿用户积累的300亿学情数据。这些数据成为高精度学情分析、个性化学习路径规划的坚实基础。 央广网北京5月30日消息 QuestMobile AI产业研究院最新报告揭示，2025年3月移动端AI应用月活用户突破6.47亿，意味着超半数中国网民已迈入"AI原生应 用"时代。在这场技术浪潮中，教育AI强势突围。 猿辅导集团副总裁王向东曾强调："大模型时代，教育AI绝不仅是参数与速度的比拼，更是对教育本质理解的较量。"这一判断在小猿AI的市场表现中得到验 证：据量子位智库5月19日数据，这款专为中小学生打造的教育AI，上线首月即登顶教育领域AI用户新增榜首，并跻身全网AI应用新增下载TOP 10。 小猿 AI APP 凭借全场景学习解决方案，为中小学生构建起覆盖作业检查、学情诊断、错因分析、1v1讲解等 100 多个关键学习场景的智能学习生态。其 中 ...

洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 2025 年 05 月 07 日 云从科技 (688327) ——阶段性承压，大模型多标杆项目打造 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（下调） | 市场数据： | 2025 年 05 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.95 | | 一年内最高/最低（元） | 23.84/7.25 | | 市净率 | 13.9 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,513 | | 上证指数/深证成指 | 3,342.67/10,104.13 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 1.00 | | 资产负债率% | 59.05 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,039/754 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内 ...

新浪财经讯 5月5日，全球投资者关注的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州小城奥马哈召开，今 年是巴菲特股东大会60年，新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒带您直击股东大会盛况。 在股东大会现场新浪财经对话睿郡资产合伙人、副总经理薛大威。他在采访中向新浪财经表示："AI时 代的到来，会让主动管理人对一个投资机会的出现看的更早，以及更长期。" 薛大威对AI时代下价值投资的新挑战与策略调整进行深入解读。价值评估的底层逻辑未变，但市场定 价效率提升，"AI时代的到来，会让主动管理人对一个投资机会的出现看得更早，以及更长期"。他同时 提到，睿郡虽利用AI提升研究效率，但选股框架仍以基本面为核心。 面对当前市场"债务周期尾部"与"科技革命初期"叠加的特殊阶段，薛大威强调，价值投资者需基于理性 预期回报与自身能力圈，动态平衡"防御性资产"与"进攻性资产"的配置比例。 专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭 在资产配置方面，薛大威提出"价值锚"应聚焦于权益资产回报率能否超越无风险利率，并看好中国科技 崛起中的半导体、AI应用及创新药领域。 以下是采访实录： 新浪财经：睿郡资产近年来强调"多资产、多策略组合"，这一框架如何应对传 ...

2025.04. 30 高平聚能资本基金经理谢爱民认为，市场情绪迷茫之际，中国科技逆向前行，四月事件扰动及财报压 力释放后，五月份大概率将再现科技股领涨亮点，行业将呈现出加速发展的热情。 微信编辑 | 生产队的驴（不午休版） 推荐阅读 多地宣布发钱奖励结婚！ 作者 | 第一财经 截至午盘， 上证指数报3283.97点，跌0.08%，深成指报9921.88点，涨0.73%，创业板指报 1951.43点，涨1.01%。 AI应用、算力、华为鸿蒙、消费电子、人形机器人、半导体、新能源车题 材活跃，银行、电力股出现调整。 机构观点 东方证券投顾汪啸骅认为，外部扰动阶段性缓和，全球风险资产或迎反弹。多数资金仍有观察政策刺 激和交易科技突破意愿。5月行情或先上后下，关注后续债市融资过程中货币政策配合节奏。板块结 构上需关注科技自主可控及消费领域刺激力度，服务业领域传媒和旅游等方向仍有较好改善空间。 ...

【导读】算力股大爆发，银行股普跌 "五一"假期前的最后一个交易日，市场再度活跃，资金从前期热门的银行、PEEK材料等板块撤出，重新流回算力等科技板块。 4月30日早盘，算力概念股再度走强。其中，鸿博股份（002229）4连板。 | < ロ | 常山北明(000158) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 04-30 09:57:18 通 融 | | | | | | | 22.56 额 16.91亿 股本 15.99亿 市盈-64.2 | | | 万得 盘口 | | | | +2.05 +10.00% 换 4.83% 市值1361亿 市净 6.84 | | | | | | स्त्रीय | 五日 日K 周K 月K 更多 | | | | | | 叠加 | 盘口 | 资金 | | | | | 22.56 | 10.00% 卖5 | | | | 0 | | | == th | | | | 0 | | 20.51 | 53 | | | | 0 0 | | | 定2 | | | | 0 | | | 19 000 2 1 | | | | | | ...

从板块表现来看，今日涨幅靠前的板块呈现出明显的政策驱动和避险属性。供销社概念、统一 大市场、跨境支付等板块涨幅居前。 今日， A 股市场延续近期震荡格局，三大指数涨跌不一，两市成交额 维持 万亿元 以上 。 一、指数表现： 各大指数继续分化 今日， A 股市场 继续 呈现出指数分化。截至收盘，沪指低开高走，最终收涨 0.25% ，报收 3299.76 点，成功站稳 3300 点整数关口；深成指则下跌 0.36% ，报收 9870.05 点；创业 板指表现更为弱势，跌幅达 0.82% ，收于 1928.43 点。两市合计成交 10900.02 亿元，较 上一交易日增加 485.98 亿元，显示市场 依然保持一定 活跃度。 二 、板块 方面 ： 呈现政策驱动与避险属性 一是科技成长 板块前期 积累了较大涨幅， 获利盘回吐压力较大，如算力与 AI 应用等板块， 在缺乏新的重大利好刺激下，资金选择落袋为安。 供销社概念涨幅高达 4.28% ，统一大市场涨幅为 4.13% ，跨境支付涨幅达 3.98% 。跨境 支付板块受《上海国际金融中心跨境金融服务便利化行动方案》利好刺激，新晨科技 20% 涨 停，中油资本、海联金汇 ...

今日， A 股市场延续近期震荡格局，三大指数涨跌不一，两市成交额 维持 万亿元 以上 。 一、指数表现： 各大指数继续分化 在黄金与贵金属板块，由于国际金价突破 3500 美元 / 盎司创历史新高， 四川黄金、西部黄 金 等相关个股上涨，反映出市场避险需求显著。 然而，市场并非普涨格局。算力与 AI 应用板块表现弱势，英维克 因业绩 跌停， AI 软件类板 块回调，反映资金从高估值科技股撤离。 消费电子板块受美股科技股拖累，立讯精密跌 3% ，板块整体承压。这些板块的下跌，一方面 是由于前期涨幅较大，存在回调需求；另一方面，也与市场对科技行业的盈利预期和宏观环境 变化有关。 三 、调整动因：获利回吐与内外压力并存 今日市场下跌的原因主要有以下几点： 一是科技成长 板块前期 积累了较大涨幅， 获利盘回吐压力较大，如算力与 AI 应用等板块， 在缺乏新的重大利好刺激下，资金选择落袋为安。 二是宏观经济数据及政策预期的不确定性， 尽管部分政策对部分板块有明显刺激，但整体市场 对于经济复苏的节奏和力度仍存在担忧，这使得投资者在配置上更为谨慎。 今日， A 股市场 继续 呈现出指数分化。截至收盘，沪指低开高走，最终收涨 ...