2026 年 01 月 12 日 逆向策略 ETF 发行 -海外创新产品周报 20260112 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 由万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 载 9T3 美国 ETF 创新产品：逆向策略 ETF 发行。 上周美国共 11 只新发产品，Global X 发行零 ○ 息债券目标到期日系列产品; Tidal 和 LOGIQ 上周发行一只 "逆向策略" ETF, 通过和市 场反向的观点寻找股票、债券中的低估机会，产品可以通过期权等工具来增厚收益。 美国 ETF 资金流向：国际股票产品流入再次超过美国股票。过去一周中，美国国际股票 O ETF 流入再次超过美国国内股票产品，债券 ETF 有 100 亿美元以上流入；Vanquard 标 普 500ETF 继续为流入第一产品，股票、债券的宽基产品都在流入前列，贝莱德的国际股 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 曾一度失宠的经典投资策略正重新吸引市场目光。传统的60/40投资组合——即60%配置股票、40%配置 债券的平衡型基金——在多年零利率环境导致固定收益资产吸引力下降后，逐渐受到散户投资者冷落。 尤其是2022年，股市与债市同步下跌，这种本应具备低相关性、兼顾增长与风险对冲功能的平衡策略声 誉受损，投资者对其信心更是大打折扣。 但如今，部分市场人士认为，是时候重新调整这一策略了。2025年，安硕核心美国综合债券交易型开放 式指数基金（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF，代码AGG）取得了7.2%的总回报率，创下2020 年以来的最佳表现。 这一结果向投资者证明，投资组合中的固定收益部分，除了发挥防御作用外，也能开始积极贡献收益。 "我认为，我们有时会忘记，当美联储开启一轮长期降息周期时，固定收益市场会浮现出怎样的机 遇。"奥赛克公司（Osaic）首席市场策略师菲利普・布兰卡托（Philip Blancato）表示，"所以不管你信 不信，我认为这套老旧、乏味的60/40策略，正因为债券的潜在回报，变得重新有吸引力起来。 ...

来源：李丹Fintalk 有一个朋友曾经和我说过，邢媛，是他见过最漂亮的公募基金女高管。 可惜，我没见过。 不过看了照片，我赞同我朋友的说法。 这是她的照片： 照片不够的话，还有视频 作为淳厚基金的创始人和股东，邢媛不仅亲自参与设立的淳厚基金，也一手守护了这家个人系公募基金 公司。 不过，在2026年1月10日，淳厚基金在其官网公示，在新股东光速入驻公司之后，刑媛和副总武祎已经 从淳厚基金公司离职，不再在公司工作。 当然了，虽然不再掌控淳厚基金公司，但是邢媛仍然保留着相当的股份，是公司第二大股东。 | 股东名称 | 股权比例 | | --- | --- | | 上海长宁国有资产经营投资有限公司 | 58. 80% | | 邢媛 | 31. 20% | | 李文忠 | 10. 00% | 根据评估报告来看，这些股权至少价值6000万元以上。 当然这些都不重要，作为吃瓜路人，我们： 既不需要关心这个最美公募女神是如何年纪轻轻就能拿出3000多万然后作为最大股东成立公募基金公 司； 也不需要关心她是如何以一敌众，在股权争夺战和管理权斗争中击败一众男性大佬的； 更没必要了解，在吃了8张监管罚单后，邢媛是如何硬杠监管、 ...

刘佳妍于2022年7月加入华西基金管理有限责任公司，担任研究员。2025年11月11日起任基金经 理。 中国经济网北京1月12日讯 近日，华西基金公告，吴文庆离任华西研究精选混合发起，刘佳妍管 理。 (责任编辑：康博) | 基金名称 | 华西研究精选混合型发起式证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 华西研究精选混合发起 | | 基金主代码 | 020444 | | 基金管理人名称 | 华西基金管理有限责任公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | 基金经理变更类型 | 解聘基金经理 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 刘佳妍 | | 离任基金经理姓名 | 吴文庆 | 华西研究精选混合发起A/C成立于2023年12月28日和2025年09月15日，截至2026年01月09日，其今 年来收益率为10.02%、9.99%，成立来收益率为9.16%、-10.45%，累计净值为1.0916、1.0895。 ...

常锐2020年7月至2023年4月任华安基金管理有限公司助理研究员、研究员。2023年4月起在易方达 基金管理有限公司任职，现任研究员。 易方达恒生ETF(QDII)成立于2024年04月10日，截至2026年01月09日，其今年来收益率为1.92%， 成立来收益率为61.45%，累计净值为1.6145。 中国经济网北京1月12日讯 近日，易方达基金公告，易方达恒生ETF增聘常锐。 | 基金名称 | 易方达恒生交易型开放式指数证券投资基金 | | --- | --- | | | (QDII) | | 基金简称 | 易方达恒生 ETF(QDII) | | 基金主代码 基金管理人名称 | 513210 易方达基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》 | | | 《易方达恒生交易型开放式指数证券投资基金 (QDII)基金合同》 | | 基金经理变更类型 | 增聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 常锐 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 成暖 | (责任编辑：徐自立) ...

展望2026年，市场一个共识是：股和债，都有机会。 刚跨完年，A股开门红气势如虹。 上证指数高开高走冲上4100点，交投活跃度显著提升。脑机接口、AI应用、半导体等热点百花齐放， 给全年的行情写了个漂亮的序章。 但市场上分歧的声音也随着指数的冲高放大。 最主要的焦虑还是，恐高。 毕竟A股历史上冲上4000点的时刻屈指可数。再往上，每个整数点位，都是调整的关口。 此时的增量资金，是亦步亦趋，边加边观望。 于是，越来越多的"恐高症"投资者，决定配一点债。 债市经过2025年的调整，压力得到大幅释放。何况还有稳定的票息收益。股市向上冲的时候债市向后 退，股市遇到瓶颈了，债就支棱起来了。 所以很多人都说，2026年，固收+是一类必须配置的品种。尤其适合恐高又怕踏空的投资者。 以二级债基为例，截至2025三季度末，全市场二级债基规模合计超1.3万亿元，仅三季度规模增长超过 5000亿元，季度规模增幅高达61%。 从历史表现来看，过去二级债基指数走势相对股指波动更小。 对比中证全债指数，二级债基指数在股市上涨时有更强的收益弹性，尤其在2019-2021年以及2025年以 来，表现都很亮眼。 数据来源：基金定期报告、Win ...

元旦后资金在向上行情预期下出现抢筹行为，两市成交额显著增长，推升高风险偏好的科技成长方向， 同时低位科技开始修复。 具体来看，上周市场整体维持普涨格局，科技成长与资源品双主线延续，军工板块行情从商业航天扩散 至其他细分领域，AI应用相关的传媒、计算机行业走强。 宏观分析：国内通胀维持稳中有升态势 国内方面，12月通胀维持稳中有升态势，核心通胀韧性仍在。国家统计局发布数据显示，2025年12月 CPI同比增速+0.8%，环比+0.2%；PPI同比增速-1.9%，环比回升至0.2%。主要受益于四个原因：一是食 品对CPI的拖累减小，二是输入型影响因素加强，包括能源、黄金和有色等，三是黑色金属价格相对平 稳，四是政策的持续影响。不过中长期回升依然需要居民资产负债表的持续修复。接下来进入数据真空 期，需关注春季新开工与1-2月经济数据的验证。 政策层面，央行继续实施好适度宽松的货币政策，促进社会综合融资成本低位运行。2026年中国人民银 行工作会议指出，要灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件 相对宽松。畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 近日，在博时基金2026年投资策略会上，博时基金董事长张东表示，资本市场在政策护航与产业升级的 双轮驱动下，呈现出"总量平稳、结构活跃"的鲜明特征，成为服务实体经济与居民财富管理的重要平 台。股市方面，结构性行情贯穿全年，科技成长板块成为绝对主线，人工智能、半导体、生物医药、新 能源等战略性新兴产业相关标的表现突出，科创板、创业板指数涨幅显著跑赢大盘，反映出市场对中国 产业升级方向的坚定信心。 展望2026年，张东对资本市场抱有审慎乐观的态度。 一是股市结构性机会依然丰富。在科技自立、能源转型、消费复苏等主线中，具备真实竞争力和成长性 的企业将继续获得价值重估。科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃，港股与A股的联动也将 带来跨境配置机遇。2026年的权益市场，将深耕基本面，拥抱"新需求"与"新供给"。首先，"新需求"牵 引，即围绕国家战略与产业升级，科技创新（如人工智能、高端芯片、生物制造）、绿色转型（新能 源、新型电力系统）、国家安全（国防军工、信息安全）等领域的真实需求将持续释放，孕育一批具备 核心竞争力的成长型企业。其次，"新供给"创造，即传统产业的转型升级 ...

2026 年 01 月 12 日 逆向策略 ETF 发行 ——海外创新产品周报 20260112 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com ETP 研 究 - ⚫ 美国 ETF 创新产品：逆向策略 ETF 发行。上周美国共 11 只新发产品，Global X 发行零 息债券目标到期日系列产品；Tidal 和 LOGIQ 上周发行一只"逆向策略"ETF，通过和市 场反向的观点寻找股票、债券中的低估机会，产品可以通过期权等工具来增厚收益。 ⚫ 美国 ETF 资金流向：国际股票产品流入再次超过美国股票。过去一周中，美国国际股票 ETF 流入再次超过美国国内股票产品，债券 ETF 有 100 亿美元以上流入；Vanguard 标 普 500ETF 继续为流入第一产品，股票、债券的宽基产品都在流入前列，贝莱德的国际股 票产品流入较多，而美股风格产品、高收益债产品有所流出。 ⚫ 美国 E ...

来源：智通财经 | 应号 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | 成交量(亿股) | ↓ 成交金额(乙元) | | 1 | 2024-10-08 | 09 068 Z | 34.697.61 | | 2 | 2025-08-27 | 2.012.58 | 31.973.38 | | 3 | 2025-08-25 | 1.968.26 | 31.768.40 | | র্ব | 2025-09-18 | 1.961.73 | 31.665.28 | | 5 | 2026-01-09 | 1.754.62 | 31.523.68 | | 6 | 2025-08-28 | 1.859.43 | 30,007,19 | | 7 | 2024-10-09 | 2.260.77 | 29,570.47 | | 8 | 2025-09-02 | 1.768.30 | 29.123.19 | | 9 | 2026-01-07 | 1.607.35 | 28.815.66 | | 10 | 2026-01-06 | 1.644 14 | 28.322.78 | | 11 | 2025-0 ...