房地产资产管理的 价值逻辑 与策略 CONTENTS 目录 价值逻辑重构： 从开发思维到资管思维 房地产市场供需关系发生深刻变化 目标导向的转变 1 P04 2 P14 3 P24 4 P66 5 P76 贯穿全生命周期 资产管理的价值逻辑 资管模式下影响价值创造的核心指标 资产的价值跟踪 资产退出路径及影响价值实现的因素 资产的价值管理 及策略 存量资产价值管理策略 城市更新为存量资产价值重塑 创造更多可行性 租赁住房市场发展丰富存量资产 盘活路径 科技赋能房地产 资产管理 穿越周期的 资产管理策略 房地产资产管理的 价值逻辑 与策略 技术创新及应用助力资产管理 效率提升 数字化资产管理平台 周期性策略调整 多元化组合对冲风险 穿越经济与行业周期的资管策略 • 资产梳理，分类管理 • 动态调优，运营增值 • 不动产资产证券化策略 价值逻辑重构： 从开发思维到 资管思维 01 4 戴德梁行研究院 房地产资产管理的价值逻辑与策略 5 房地产市场 供需关系 发生深刻变化 伴随中国经济的高速发展及城镇化进程的加速推 进，中国的房地产行业经历了二十多年的突飞猛 进⸺从福利分房到商品房市场的发展，从最初 解决住房问题到 ...

佳明集团控股(01271)发布公告，预期本集团于截至2025年9月30日止六个月将录得净亏损约2500万港元 至约3000万港元，而截至2024年9月30日止六个月则录净溢利约5260万港元。 董事会认为，本期间预期录得净亏损主要由以下因素综合影响所致(i)本期间住宅物业交付物业面积大幅 减少及数据中心一项租约到期，导致收入及毛利分别减少约4.30亿港元及2.18亿港元;(ii)因上述物业销售 收入减少，销售开支相应减少约1.60亿港元;及(iii)本期间发展中投资物业重估产生之公允价值收益显着 减少，仅录得约40万港元，相较截至2024年9月30日止六个月则录约2560万港元。 ...

证券日报网讯 11月18日晚间，光大嘉宝发布公告称，本次减持计划实施前，上海嘉定建业投资开发有 限公司（以下简称"嘉定建业"）持有光大嘉宝股份有限公司（以下简称"公司、本公司"）无限售条件流 通股146，682，320股，占公司总股本的9.78%。上海嘉定科技投资（集团）有限公司（以下简称"嘉定 科投"）持有公司无限售条件流通股79，551，986股，占公司总股本的5.30%。嘉定建业与嘉定科投为 一致行动人，合计持有公司无限售条件流通股226，234，306股，合计占公司总股本的15.08%。公司于 近日收到嘉定建业与嘉定科投出具的《关于减持股份结果的告知函》，截至本公告披露日，嘉定建业与 嘉定科投通过集中竞价交易方式合计减持公司股份14，996，800股，合计减持比例占公司总股本的 1%，本次减持计划已实施完毕。 （文章来源：证券日报） ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The acquisition of a 19% stake in Baicai Bang by the company's wholly-owned subsidiary Mingcheng Jinkong is aimed at expanding into the advanced communication sector [1][8] - The company is expected to benefit from resource synergy and open a second growth curve through this acquisition, especially as the real estate sector begins to stabilize [24] Summary by Sections 1. Baicai Bang as an Emerging Communication Network Equipment Provider - Baicai Bang focuses on 5G/4G/2G mobile communication and future integrated communication solutions (6G), covering both terrestrial and aerial communication sectors [13] - The founding team has strong expertise and a solid shareholder background, including support from notable investment institutions [13][20] 2. Acquisition Achieves Resource Synergy and Expands into Emerging Communication Fields - Baicai Bang possesses end-to-end network solution capabilities, breaking the technical monopoly of traditional communication giants [21] - The market for Baicai Bang is characterized by vast space and rapid growth, particularly in emerging markets and vertical industries [22] - The company has established a global marketing network, serving over 1,400 clients across more than 100 countries [20] 3. Investment Recommendations - The report revises the net profit forecast for 2025-2026 to RMB 280 million (previously RMB 143 million) and RMB 249 million (previously RMB 129 million) respectively, with a 2027 forecast of RMB 268 million [24]

近期，陆续有地方国资平台挂牌出售房产，这一资产处置行为本身并不算新鲜，却在业内引发广泛关 注。 多地国资挂牌出售房产 近期，多地国资平台出现了集中挂牌多套房产的情况，挂牌出售的资产类型囊括住宅、商铺、车位等。 其中，四川西昌的批量卖房行动颇具代表性。11月6日，西昌方面委托拍卖公司一次性挂出144套国有产 权住房，分为三个"打包套餐"：礼州中学35套经济适用房，最小面积33平方米，均价仅3017元/平方 米；袁家山69套小区房，平均单价4997元/平方米；西城、东城的40套改善房，均价5799元/平方米。记 者注意到，这些房源多为经济适用房、保障房，产权明晰且部分带有固定车位，竞拍者首付仅需二点五 成，可办理75%的银行按揭贷款。 另外，值得一提的是，11月5日，福州长乐区挂出51套商品房，总价区间为44.7万至153.6万元，均价1.1 万元/平方米。 11月14日，贵州大诚建筑发展有限责任公司挂牌转让（降价延期）位于重庆、江门、安顺等地11处房 产，总价格在22万~73万元，处置房源中大多数处于闲置状态，保证金在6万～30万元不等。 而在更早之前，北京西城区国资旗下天恒置业集团一次性挂牌111套房产；吉林 ...

值得一提的是， 巴菲特于 11 月 10 日发表 了 捐赠决定及信件，表示其将不再撰写伯克希 尔的年度报告，并退居幕后。 这意味着，本次建仓谷歌，处于 巴菲特逐步交棒、管理层权 力过渡之际 。 来源： 每日经济新闻综合自中国基金报、21世纪经济报道、同花顺及公开资料 根据 Alphabet 公布 的 2025q3 财务数据 ，公司 q3 营收约 为 1023 亿美元，同比增长 约 16% ，其中云服务收入约 152 亿美元、年增 34% 。公司净利润约 350 亿美元，同比 增长约 33% ，每股收益约 2.87 美元。该季度为公司历史上首次收入突破 1000 亿美元。 在建仓谷歌的同时，伯克希尔进一步抛售苹果。报告显示，伯克希尔三季度减持苹果约 4179 万股，持股数较二季度末环比减少逾 14.92% 。尽管如此，到三季度末，伯克希尔 还持有苹果逾 2.38 亿股，持仓市值约为 606.6 亿美元，苹果仍是其头号重仓股。 同时，伯克希尔减持了美国银行约 3720 万股，但仍为第三大重仓股，持仓占比从二季度 的 11.12% 降至 10.96% 。另外， 伯克希尔还清仓了美国四大房地产开发商之一霍顿房 屋的股 ...

本文字数：2466，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 2025.11. 18 同时，在本轮房企董事长"换防潮"中，有不少都是央国企，比如五矿地产、北京住总、招商蛇口、中 交地产、华侨城、城建发展、大龙地产等，此外还有金科股份这类已经进行重整的出险房企等。 业内人士认为，随着房地产行业进入新阶段，房企管理者也需要适应行业新形势，进行能力重塑。过 去企业发展依赖金融杠杆和土地资源，而现在则更考验企业的内在管理能力、产品创新能力和运营效 率等。 封图 | 第一财经 任玉明摄影 一场无声的人事风暴正席卷房地产行业。 下半年以来，从大型央企到地方国企，从千亿巨头到区域性房企，房企董事长变更的消息接连出现。 据第一财经不完全统计，仅六月初至今，便有超20家房企董事长发生变动，相当于平均每周都有一 把手"换人"。 房企董事长密集调整 2025年以来，房地产企业进行大规模组织架构调整，已经是行业常态。而下半年尤其是近期，一个 新的变化是，多家房企的"一把手"出现调整。 11月18日，上海国企光明地产宣布，因达到法定退休年龄，陆吉敏请求辞去公司董事长、董事、战 略委员会主任委员职务。同时，补选王伟为公司第九届董事 ...

2025.11. 18 近日，华润置地旗下的销售额超百亿楼盘"中环置地中心润府"发生了一起策划"碰瓷"业主事件（详见第一财经报道 《央企开发商员工策划"顺势倒地"碰 瓷业主？涉事公司回应》 ），引发社会广泛关注。 该事件涉及华润置地上海公司的数名"客关"人员，但不少网友表示对房地产"客关"这一岗位的职能并不熟悉。对大多数买房人来说，在购房阶段，接触的 都是站在台前的房企营销人员；在收房入住后，则是接触物业公司员工比较频繁。 实际上，"客关"即客户关系岗位，也是房地产开发企业中一个站在一线直面客户的职能岗。因为目前新建商品房还是以预售的方式为主，因此从签约到交 付，购房者一般还要等上一两年，在"期房模式"中，客关承担着重要职责。 "客关要有超常的抗压能力" "客户在购房之后，定期看到的家书、工地全景播报，还有参与工地开放活动、社群活动，这些一般来说都是客关部门的工作。"一位曾在某闽系房企负责 客关工作的"前地产人"陈辰对第一财经表示。 陈辰说，对于客关部门来说，最重要的工作莫过于楼盘交付，这就涉及对客户投诉的处理与重大危机处理，还有一系列风控管理工作。 "这是一项充满压力的工作，肯定需要有超越常人的抗压能力。" ...

不设底价，但暗藏保留价，中信信托将深圳宝能城花园所涉160套房产搬上了拍卖架。 据上海联合产权交易所披露的信息，近日，宝能集团旗下的宝能城有限公司有一笔14.08亿元的不良债 权，被中信信托公开挂牌处置。 据贝壳披露的数据，宝能城花园近三年房价处于下跌状态，其高峰点为2023年初，卖到12.28万元/平方 米，而目前的成交均价为9.32万元/平方米。 这笔债权的抵押物是宝能城有限公司以深圳市南山区留仙大道北侧宝能城花园（东区）三期工程半地下 101等160处房产进行的抵押，而这批抵押物存在被二押、三押、四押以及被查封的情况。 作为曾经的"红盘"，宝能城花园所涉160处房产被拍卖，为何"不设底价"？市场会"买单"吗？ 试水无底价"裸拍" 目前，中信信托已就上述标的债权向深圳中级人民法院提起诉讼，请求判令债务人支付回购价款、特定 资产收益款、违约金及诉讼费、保全费、律师费等债权费用，判令转让方有权就抵押物折价款或拍卖、 变卖价款在诉请款项范围内优先受偿，且宝能地产和宝能控股对诉请款项的清偿承担连带责任。目前该 案件正在一审程序中，将在2025年四季度开庭审理。 值得一提的是，中信信托此次采用网络竞价规则，在网络竞 ...

上地0702地块位于五环至六环之间，邻近地铁13号线和昌平线换乘站清河站。周边有BHG Mall上地 店、北京清河万象汇、中发百旺商城、北京市上地医院、北京积水潭医院(新龙泽院区)、上地公园、树 村郊野公园等，生活配套成熟。 该地块西北侧不远即功德寺"双子星"地块，2024年11月5日成交，两地块分别由绿城和越秀斩获，即开 发成和樾玉鸣、和樾望雲。这两个项目在今年3月入市，销售指导价格10.5万元/平方米。 上地0702地块一直被市场视为优质地块，此次正式挂牌，业内预计将引发激烈竞拍。不过，从当前市场 来看，海淀北部高端项目云集，除了和樾玉鸣、和樾望雲外，还包括华润臻澐、建发海晏，加上仍没有 入市的中海树村项目等，竞争亦很激烈。 新京报贝壳财经讯(记者袁秀丽)11月17日，北京市海淀区上地0702街区东地块土地一级开发项目HD00- 0702-18、24、23地块(简称"上地0702地块")正式挂牌，挂牌竞价截止时间为12月23日。该地块曾出现在 北京2025年第八批拟供应地块项目清单中，从预申请到正式挂牌仅用4天时间。 上地0702地块包括R2二类居住用地、F3其他类多功能用地，总用地面积7.71万平方米， ...