2025 年 11 月 6 日 A 股在全球市场的波动中展现韧性 分析师：惠祥凤 英大证券研究所证券研究报告 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周三日韩等亚太股市大跌，但 A 股在全球市场的波动中展现韧性。可能有以 下原因：首先，从市场结构看，保险资金、养老金等长期资金的持续入场，与上 市公司回购形成合力，为市场构筑了坚实的压舱石。这些具备逆周期属性的资金 有效平滑了外部影响。其次，产业升级与政策红利的双轮驱动，也给市场带来支 撑和提振。在政策层面，年末重要会议窗口催生了稳增长预期。与此同时，产业 层面的微观变革正在累积：新能源汽车渗透率持续突破、半导体国产化取得实质 进展，这些转型升级的切实成果正在重塑上市公司盈利预期。这种基本面的积极 变化，与资金结构改善形成共振，共同构筑了 A 股独立行情的坚实基础。 不过，节奏上看，市场仍需警惕潜在风险。近期成交逐步萎缩，显示投资者 热情尚未完全恢复。科技板块的分化也可能制约指数回升高度，盲目追涨风险较 高。短期来看，内外因素交织下市场 ...

11月6日，均胜电子（600699）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码0699.HK，迈入全球化 发展新阶段。此次港股上市，均胜电子全球共发行股份总数为绿鞋前约1.55亿H股，发行价格为每股22 港元，募资金额为34.1亿港元(合计约4.39亿美元)。均胜电子港股中，面向散户的1551万股获得147.67倍 认购。1.3959亿股国际发售部分获得9.78倍认购。 2025年初，均胜电子定位升级为"汽车+机器人Tier1"，将汽车领域的研发与制造经验，不断拓展至具身 智能机器人领域。目前，均胜电子机器人部件业务已经搭建成完整的产品解决方案，并与智元、银河通 用等国内外多家知名机器人公司达成合作及供货。 过去几年，均胜电子年均研发投入超过30亿元，在全球拥有超6300名研发人员，占总员工数的13.3%， 处于行业领先水平。目前，公司已经建立了具备快速响应能力的协同创新网络和全面的软硬件研发平 台，能为全球客户提供跨域覆盖的产品和强大技术服务。 得益于持续高强度研发投入，均胜电子近期在智能辅助驾驶、智能座舱车载多联屏等汽车智能化领域持 续突破，2025年前三季度累计新获订单全生命周期总金额约714亿元。尤其 ...

Group 1 - The 8th China International Import Expo (CIIE) officially opened in Shanghai on November 5, showcasing a record 461 new products, technologies, and services, with over 4,100 foreign enterprises participating, including 290 Fortune 500 companies [1][12][31] - The event features a national comprehensive exhibition and a business exhibition area, with 155 countries and regions participating, including six guest countries: Thailand, UAE, Nigeria, Georgia, Sweden, and Colombia [3][31] - The CIIE aims to provide global opportunities and share the benefits of China's economic development, reflecting China's commitment to high-level opening-up and mutual benefit [29][31][39] Group 2 - The CIIE has seen continuous growth since its inception in 2018, with an increasing number of exhibitors and new products, indicating a robust demand for international goods in the Chinese market [14][22] - The event serves as a significant platform for foreign companies to enter the Chinese market, with many exhibitors reporting successful partnerships and increased sales opportunities [34][38] - The CIIE is positioned as a global cooperation platform, facilitating connections between international businesses and Chinese consumers, thereby enhancing trade relations [39][41]

前三季度，全市高技术制造业增加值同比增长8.3% 向"新"图强，塑造产业竞争新优势 在本次发射任务中，中国电科十四所多部雷达也为发射各阶段提供了全程支持，全力确保发射任务成功 和航天员的安全。 10月31日23时44分，搭载神舟二十一号载人飞船的长征二号F遥二十一运载火箭在酒泉卫星发射中心点 火升空，载有3名航天员的载人飞船精准进入预定轨道，发射取得圆满成功。位于南京经开区的南京高 华科技股份有限公司自主研制的多款传感器及传感网络系统全程护航，发射全程各产品运行状态良好， 以稳定可靠的表现为任务圆满完成提供有力保障。 创新热潮持续涌动，新质生产力引领增长。今年以来，锚定2025年建成万亿级软件产业、5000亿级智能 电网产业与一批千亿级集群的目标，南京坚持以科技创新赋能产业创新，聚力推进产业攻坚，以优势产 业集群引领，推动先进制造业质效双升、现代服务业加速崛起，不断壮大产业强市新动能，打造产业竞 争新优势。 先进制造引擎轰鸣，质效双升发展动能足 "在神舟二十一号载人飞船发射过程中，我们配套的加注供气测控系统无线监测设备、活动平台健康管 理系统、全箭空调无线传感器监测系统及多款传感器，实现了对长二F火箭各系统内 ...

11月6日，指数走强，创业板指拉升涨逾1.00%，沪指涨0.11%，深成指涨0.66%。 热门ETF方面，机器人ETF基金（562360）截至发稿涨0.65%。 据Wind数据，截至11月5日，该ETF最新流通份额为4.89亿份，最新流通规模为5.28亿元。资金流向方 面，截至11月5日，机器人ETF基金（562360）近10日有9日获资金净流入，累计"吸金"1872万元。 机器人ETF基金（562360）跟踪中证机器人指数，该指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集 成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司股票作为样本股，以反映机器人产业相关 股票的走势。 消息面上，据智通财经，小鹏汽车董事长何小鹏11月5日表示，小鹏的目标是在2026年底实现规模量产 高阶人形机器人。同时，小鹏将开放机器人IRON的SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态。宝 钢将成为小鹏机器人IRON的生态合作伙伴，在巡检等工业领域探索场景应用。 东莞证券表示，在政策、技术与资本多重利好的驱动下，中国人形机器人市场正处在产业化落地的关键 阶段，未来发展可期。根据GGII和中商产业研究院的统计，2024年中国人形机器人 ...

Core Insights - Guangdong province is becoming a hub for technology talent, with over 1.7 million postdoctoral researchers and 135 million R&D personnel, accounting for about 1/7 of the national total [1][6] - The province's diverse industries and robust research investment create a favorable environment for young talent, as evidenced by the "Million Talents Gather in South Guangdong" initiative, which aims to attract over 1 million graduates for employment and entrepreneurship [2][8] Group 1: Talent Attraction and Development - Guangdong has seen an increase in the number of academicians working in the region, rising from 135 in 2022 to over 150 in 2023, with 194 working full-time [2] - The province's talent policies are designed to support young professionals, offering competitive relocation subsidies, such as 300,000 yuan for postdoctoral researchers and an additional 400,000 yuan from local districts [5][10] - The "Million Talents Gather in South Guangdong" initiative focuses on key industries like AI, robotics, new energy, and biomedicine, with thousands of recruitment events held nationwide [8][11] Group 2: Industry Growth and Opportunities - The biomedicine and health industry in Guangdong is experiencing rapid growth, with projected revenues of approximately 448.66 billion yuan by 2024, and over 6,500 companies in the sector concentrated in Guangzhou [5][11] - Guangdong's biomedicine sector has seen a significant increase in the number of enterprises, from 1,000 in 2017 to 4,800 currently, with nearly 100 new drug clinical approvals each year [11] - The province's manufacturing landscape includes all 31 major categories, with nine industry clusters reaching trillion-yuan scale, contributing to its status as a leading economic region [10][11] Group 3: Future Prospects and Innovations - The collaboration between economic growth and technology talent is fostering a new model of value co-creation in Guangdong, enhancing the region's attractiveness to young professionals [3][6] - The ongoing development of AI and other advanced technologies is expected to further increase the demand for skilled talent in the province [6][12] - Companies like Yunzhou Biotech are at the forefront of innovation, focusing on antibody discovery technologies that address industry challenges such as long screening cycles and low efficiency [5][11]

前几天陪我妈去银行存定期，柜台工作人员说："现在存钱的人特别多，光这个月，我们网点的存款总额就比上个月多了 500 万。" 我妈一边递身份证一边 感慨："手里有钱才踏实，现在房价跌，不敢乱投资，存银行最放心。" 这不是个例。过去五年，中国老百姓的存款总额从 70 万亿涨到了 161 万亿，多出来的 91 万亿，平摊到每个人头上，差不多是 6 万 5。按说大家手里钱多 了，商场该挤满人、餐馆该排大队、工厂该订单不断，可现实却是另一番景象：周末去商场，很多店铺门可罗雀；老家亲戚在钢铁厂上班，说最近订单少， 经常轮休；连刚毕业的表弟都愁，投了几十份简历，要么没回音，要么月薪才 3000 多。 为啥钱越存越多，经济反而没那么有活力了？核心问题就一个：老百姓不是没钱花，是不敢花 过去二十年，房地产就像中国经济的 "火车头"，拉着一串产业往前跑。买套房，得先买钢筋水泥建房子，装修要换家具家电，入住后周边要开餐馆、超 市、药店，连快递、家政都跟着受益。我老家县城就是这样，前几年新建了几个小区，周边一下子开了十几家餐馆、三家超市，我同学还开了家装修公司， 生意好的时候一年能赚几十万。 可现在，这 "火车头" 慢慢停了。最直观 ...

越疆(02432)跌超6%，截至发稿，跌6.05%，报49.04港元，成交额3337.37万港元。 消息面上，越疆发布公告称，将配售1666万股新H股，占扩大后已发行股本3.79%，配售价为每股H股 46.8港元，较11月5日收市价52.2港元折让10.3%，集资7.797亿港元，净额7.71亿港元。所得款项净额 中，40%将用作推进智能机器人的技术研究和产品创新；20%用于寻求于机器人价值链及相邻领域的投 资、收购及战略联盟机会；20%用于强化集团于国内外的销售渠道，并进一步加大市场推广力度；20% 用于补充营运资金及作一般企业用途。 ...

智通财经APP获悉，越疆(02432)跌超6%，截至发稿，跌6.05%，报49.04港元，成交额3337.37万港元。 消息面上，越疆发布公告称，将配售1666万股新H股，占扩大后已发行股本3.79%，配售价为每股H股 46.8港元，较11月5日收市价52.2港元折让10.3%，集资7.797亿港元，净额7.71亿港元。所得款项净额 中，40%将用作推进智能机器人的技术研究和产品创新；20%用于寻求于机器人价值链及相邻领域的投 资、收购及战略联盟机会；20%用于强化集团于国内外的销售渠道，并进一步加大市场推广力度；20% 用于补充营运资金及作一般企业用途。 ...

公司计划将所得款项净额约7.71亿中，40%用作推进智能机器人的技术研究和产品创新；20%用于寻求 于机器人价值链及相邻领域的投资、收购及战略联盟机会；20%用于强化集团于国内外的销售渠道，并 进一步加大市场推广力；20%用于补充营运资金及作一般企业用途。 越疆(2432.HK)低开3.16%报50.55港元，最新市值214亿港元。消息上，越疆公布，拟配售1666万股新H 股，占扩大后已发行股本约3.79%；每股配售价46.8港元，较昨日收市价52.2港元折让10.34%，集资7.8 亿港元。 ...