Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - The total retail sales in China for 2025 reached CNY 501,202 billion, with a year-on-year growth of +3.7%. December's retail sales showed a modest increase of +0.9% [25][34] - The retail sector is experiencing a gradual recovery, with service retail outperforming goods retail. Online sales are rebounding, while offline supermarkets, convenience stores, and specialty shops are performing relatively steadily [4][27] - The high-end traditional gold market is expanding, with brands like Laopu Gold gaining traction among high-net-worth consumers, supported by strong sales during promotional events [34][38] Summary by Sections Retail Sector Overview - The retail and social service indices reported increases of 2.16% and 3.20% respectively from January 19 to January 23, 2026, with the retail index ranking 16th among 31 sectors [6][15] - The jewelry sector has shown the highest growth, with an increase of 8.66% in the past week and 11.51% year-to-date [18][20] Consumer Trends - Essential consumer goods are stable, with food and oil products performing particularly well. In contrast, optional consumer goods show mixed results, with cosmetics and jewelry performing better than clothing and home appliances [31][33] - The online retail market for physical goods reached CNY 130,923 billion in 2025, growing by +5.2%, accounting for 26.1% of total retail sales [27][30] Investment Recommendations - Focus on high-quality companies in high-demand sectors driven by emotional consumption themes, particularly in gold and jewelry, with recommendations for brands like Laopu Gold, Chao Hong Ji, and Chow Tai Fook [7][41] - Emphasize offline retail companies adapting to market changes and AI-enabled cross-border e-commerce leaders, recommending companies like Yonghui Supermarket and Aiyingshi [7][39] - Highlight domestic beauty brands that innovate in emotional value and safety, recommending brands like Mao Ge Ping and Proya [7][39] - Consider differentiated medical beauty product manufacturers and expanding chain medical institutions, with recommendations for companies like Meili Tianyuan and Aimeike [7][39]

本报讯 （记者梁傲男）马年春节将至，全国各大商场都开始了大规模的迎春活动。高端商场SKP在这异彩纷呈的新春消费 版图中，一直是当之无愧的商业标杆与活力引擎。今年SKP的迎春活动从1月24日到2月14日正式启动。 在SKP迎春活动首日，北京、西安、成都、武汉SKP的老铺黄金门店一如既往出现排队长龙，今年排队盛况更超过去年。1 月24日上午，记者在北京SKP现场了解到，在1月23日晚间就有数十人开始彻夜排队；到1月24日10点北京SKP营业时间开始， 商场已停止发放老铺黄金的排队号牌，总共发放了约四五百人，相当于全天的接待能力。 作为中国黄金珠宝高端品牌，老铺黄金近年来成为市场消费顶流，吸引了一众国际高奢珠宝品牌的消费者转向。国际金融 机构罗斯柴尔德报告数据显示，老铺黄金预计2025年将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收。后者作为世界三大奢侈品集 团之一，旗下包括卡地亚、梵克雅宝、布契拉提等品牌。历峰集团CEO Nicolas Bos在财报电话会上提及老铺黄金，称其"推动 了珠宝市场的渴望度和活力"。 2025年9月份，老铺黄金在北京SKP一层的独立门店正式开市，打破了国际大牌牢牢把持流量最好的一层独立店面位置 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the recent surge in gold prices, with spot gold nearing $5000 per ounce and domestic gold prices exceeding 1500 yuan per gram, reaching historical highs [2][3] - Several brands of gold jewelry have reported significant price increases, with some brands seeing daily price rises of over 50 yuan per gram [2][3] - The demand for bank safe deposit boxes has skyrocketed due to the rising value of gold and other high-value items, leading to a situation where many banks have completely rented out their safe deposit boxes [7][9] Group 2 - Major banks in Hangzhou have reported that all models of safe deposit boxes are fully rented out, with new customers needing to wait for existing customers to vacate boxes [7][8] - The rental process for safe deposit boxes includes identity verification and the provision of two keys for each renter, with annual rental fees varying based on box size [7][8] - The supply of safe deposit boxes has not kept pace with the increasing demand, leading to a backlog of customers waiting to rent boxes, with some banks halting new rentals altogether [8][9]

2026年开年以来，国际现货白银价格开启"狂飙"模式，国际银价23日再创历史新高，纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元/盎司关口。 1月23日，白银销售价达24.03元/克，累计涨幅超37%，更是带动各类银制品回收价值大幅飙升。 这波行情让成都市简阳市的王女士收获意外经历，据封面新闻及智通财经等媒体报道，2023年，王女士花费6000余元购入的钻戒，如今回收价仅数百元， 而当时商家附赠的足银保温杯，经测算回收价值已近2000元，身价反超钻戒。 王女士购买钻石送的足银保温杯，图据封面新闻 女子三年前买钻戒送足银杯 如今赠品比商品值钱 2023年，王女士在简阳市本地珠宝店选购钻戒时，恰逢商家推出"消费满额赠足银保温杯"活动，她花费6200元购入一枚钻戒后，免费获赠了一款足银制保 温杯。"当时觉得就是个普通赠品，回家后一直放在储物间，连包装都没拆过。"王女士回忆道。 近期银价暴涨的新闻让王女士想起了这只闲置的保温杯，她翻出杯子后特意到本地五金店称重，结果显示杯身总重380克，去掉非银质的盖子和滤网后重 256克，结合杯身标注的"足银999"标识，她估算纯银内胆重量约70-80克。按照2026年1月23日足 ...

2026年开年以来，国际现货白银价格开启"狂飙"模式，国际银价23日再创历史新高，纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元/盎司关口。 1月23日，白银销售价达24.03元/克，累计涨幅超37%，更是带动各类银制品回收价值大幅飙升。 这波行情让成都市简阳市的王女士收获意外经历，据封面新闻及智通财经等媒体报道，2023年，王女士花费6000余元购入的钻戒，如今回收价仅数百元， 而当时商家附赠的足银保温杯，经测算回收价值已近2000元，身价反超钻戒。 王女士购买钻石送的足银保温杯，图据封面新闻 每经编辑｜许绍航 向江林 女子三年前买钻戒送足银杯 如今赠品比商品值钱 2023年，王女士在简阳市本地珠宝店选购钻戒时，恰逢商家推出"消费满额赠足银保温杯"活动，她花费6200元购入一枚钻戒后，免费获赠了一款足银制保 温杯。"当时觉得就是个普通赠品，回家后一直放在储物间，连包装都没拆过。"王女士回忆道。 近期银价暴涨的新闻让王女士想起了这只闲置的保温杯，她翻出杯子后特意到本地五金店称重，结果显示杯身总重380克，去掉非银质的盖子和滤网后重 256克，结合杯身标注的"足银999"标识，她估算纯银内胆重量约70-80克。 ...

来源：中原证券股份有限公司 投资要点： 周四（01 月22 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4140 点 附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中航天航空、采掘、船舶制造以及通信设备等行业表现较好；电 子化学品、保险、电池以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创 业板市场周四震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。 周四A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4140 点附近遭遇阻 力，随后股指维持震荡，盘中航天航空、采掘、船舶制造以及通信设备等行业表现较好；电子化学品、 保险、电池以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指 与创业板指数的平均市盈率分别为16.88 倍、52.98 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布 局。两市周四成交金额27166 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行近期通过结构性工具 降息等操作，明确了"今年降准降息还有一定空间"的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心。监管层 在鼓励中长期资金入市的同时，也通过调节两融、规范交易等方 ...

Group 1 - The international gold price is reported at $4986.5 per ounce, while international palladium is at $2001.7 per ounce, and international silver is at $103.21 per ounce [1] - Domestic gold price is reported at ¥1124.0 per gram [1] Group 2 - Major domestic gold retailers have varying prices, with Chow Tai Fook at ¥1553 per gram being the highest, and Caibai Jewelry at ¥1498 per gram being the lowest [1] - Other notable prices include: Chow Sang Sang at ¥1551 per gram, and several brands including Liufu Jewelry, Xie Rui Lin, Jin Zun, Chao Hong Ji, Lao Miao, and Lao Feng Xiang all priced at ¥1553 per gram, while China Gold is at ¥1498 per gram, and Zhou Liu Fu at ¥1541 per gram [1]

1月24日， 二、 金店的黄金价格 萃华金店的黄金价格为1395.00元/克，铂金价格为842.00元/克。百泰黄金的黄金价格为1442.00元/克，金条价格为1268.00元/克。金象珠宝的黄金价格为 1530.00元/克。 常州金店的黄金价格为1492.00元/克，铂金价格为800.00元/克。扬州金店的黄金价格为1370.00元/克，铂金价格为650.00元/克。嘉华珠宝的黄金价格为 1542.00元/克。福泰珠宝的黄金价格为1512.00元/克，铂金价格为950.00元/克。 城隍珠宝的黄金价格为1528.00元/克，铂金价格为940.00元/克。星光达珠宝的黄金价格为1548.00元/克，铂金价格为950.00元/克。金兰首饰的黄金价格为 1538.00元/克，铂金价格为950.00元/克。 三、黄金技术面分析 金价先后突破4840美元阻力和4888美元前高，收于4913.4美元/盎司，日线连收阳线，推动趋势资金继续跟进。 资金层面同步放大：纽约期货净多头升至两年高位，SPDR黄金ETF持仓增至1085.67吨，同比增加24.9%，美元指数下挫0.5%至98.28的三周低点，使金价对 非美元买家更具 ...

你是不是还在为那颗天然钻戒省吃俭用？当实验室里也能"种"出闪耀星辰，关于永恒的承诺，是否有了新的定义？ 而另一边，曾经低调的 银子，正悄悄从首饰盒走向高科技生产线，价格一路狂飙！这背后，是一场静默的材料革命，还是一次消费观念的彻底颠覆？ 想象一下，不用深入地球深处，在洁净的实验室里，通过精密的技术，让碳原子在模拟的地幔环境中，一层层堆叠出璀璨的晶体。这不是 科幻电影，而是人工培育钻石每天都在发生的现实。它们拥有与天然钻石完全相同的物理、化学和光学性质，甚至纯度更高、瑕疵更少。 但最大的冲击，来自价格。同样品质的钻石，培育钻的价格可能仅为天然钻的30%-50%。这意味着，你原本的预算，现在可以买到更大、 更闪的一颗。当年轻人开始用省下的钱去筹划一场更难忘的旅行，或者作为小家的启动资金时，"钻石恒久远"的经典叙事，正面临前所未 有的挑战。 v3ghb.cn/d5。|v3ghb.cn/y2。|v3ghb.cn/9a。|v3ghb.cn/gk。|v3ghb.cn/j2。|v3ghb.cn/xj。|v3ghb.cn/zx。|v3ghb.cn/of。|v3ghb.cn/y8。|v3ghb.cn/az。| 这难道不是一种更 ...

1月23日金价在4800美元关口附近高位震荡，国内零售金饰逼近1500元/克，回收价围绕1060元/克波动，黄金看似平稳，白银却在短时间内急跌，暴露出"高 波动牛市"的另一面。 一、黄金高位横盘，金银分化加深 国际金价围绕4790.5美元/盎司运行，部分口径显示盘中在4799美元附近回落，反映同一交易日不同平台报价存在细微差异，国内端，黄金实时约1068.7元/ 克，白银约22.4元/克；上海现货黄金9999约1072元/克，沪金期货约1077元/克，中国黄金基础金价约1073元/克。 从主要市场的换算口径看，汇率约为1美元兑6.9621元人民币，1盎司约等于31.10348克，国际金价（人民币/克）在1074元附近下行，AU9999约1075.09元/克 亦出现回落，高位回调并不罕见，关键在于多空资金已开始围绕"4800美元是否站稳"反复试探。 二、零售端品牌差异缩小，水贝继续拉开距离 回收端更像温度计，报价更接近原料属性，黄金回收（99.90%）约1067元/克，金条回收约1065元/克；14K约614元/克，18K约782元/克，24K约1061元/克。 白银方面，足银约21.11元/克，925银约19 ...