市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 05 月 09 日 星期五 研报精选 "五一"旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼 家电行业 25Q1 基金持仓跟踪报告 交运行业 25Q1 公募基金持仓跟踪报告 | [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌幅% | | 上证指数 | 3,352.00 | 0.28% | | 深证成指 | 10,197.66 | 0.93% | | 沪深 300 | 3,852.90 | 0.56% | | 科创 50 | 1,026.44 | -0.36% | | 创业板指 | 2,029.45 | 1.65% | | 上证 50 | 2,679.51 | 0.33% | | 上证 180 | 8,546.20 | 0.14% | | 上证基金 | 6,902.65 | 0.35% | | 国债指数 | 224.77 | 0.05% | | [Table_InterIndex] | 国际市场表现 | ...

金十图示：2025年05月09日（周五）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：银行、航运港口、电力等板块走高，半导体、 消费电子、证券等板块走低 +0.16(+2.19%) +0.05(+0.96%) +0.05(+1.29%) 保险 中国太保 中国平安 中国人保 0 3294.69亿市值 3062.15亿市值 9452.93亿市值 4.22亿成交额 8.83亿成交额 2.68亿成交额 7.45 31.83 51.91 +0.09(+1.22%) +0.04(+0.13%) -0.05(-0.10%) 酸酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 19941.76亿市值 2477.99亿市值 5109.36亿市值 19.69亿成交额 2.57亿成交额 7.74亿成交额 1587.47 131.63 203.12 +9.28(+0.59%) -1.12(-0.55%) -0.17(-0.13%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2911.18亿市值 2351.60亿市值 3349.60亿市值 10.58亿成交额 11.71亿成交额 8.88亿成交额 697.36 144.11 440.23 -8 ...

行业研究 OPEC+加速增产，需求回升有望驱动油运景气高位运行 2025 年 5 月 8 日 ——交通运输行业周报第39期（20250428-20250504） 要点 OPEC+将于 6 月增产 41 万桶/日，油运需求有望持续向好。本周 OPEC+于 产量会议上同意将 6 月份的石油供应增加 41 万桶/日，增产幅度与 5 月相 同，增产的直接原因是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨 克斯坦。除非各国同意达成超产补偿协议，否则沙特考虑以类似的速度逐步 取消 OPEC+此前承诺的 220 万桶/日自愿减产措施。考虑到沙特对低油价表 现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。此外，特朗 普政府持续对伊朗石油销售施压，有望持续释放原油运输合规需求。 油运供需有望趋紧，继续看好油运景气度提升。受上述原油运输需求端利好 影响，4 月油运运价呈现"淡季不淡"特征，截至 5 月 2 日 TD3C-TCE 现货 运价报收 49908 美元/天，较上周五下跌 11.8%，较 4 月初上涨 25.1%，整 体仍位于高位。展望全年，25 年在手订单规模占船队总规模的比重处于历史 较低水平,预计原油轮 ...

2025 年 5 月 8 日 行业研究 OPEC+加速增产，需求回升有望驱动油运景气高位运行 ——交通运输行业周报第39期（20250428-20250504） 要点 OPEC+将于 6 月增产 41 万桶/日，油运需求有望持续向好。本周 OPEC+于 产量会议上同意将 6 月份的石油供应增加 41 万桶/日，增产幅度与 5 月相 同，增产的直接原因是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨 克斯坦。除非各国同意达成超产补偿协议，否则沙特考虑以类似的速度逐步 取消 OPEC+此前承诺的 220 万桶/日自愿减产措施。考虑到沙特对低油价表 现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。此外，特朗 普政府持续对伊朗石油销售施压，有望持续释放原油运输合规需求。 油运供需有望趋紧，继续看好油运景气度提升。受上述原油运输需求端利好 影响，4 月油运运价呈现"淡季不淡"特征，截至 5 月 2 日 TD3C-TCE 现货 运价报收 49908 美元/天，较上周五下跌 11.8%，较 4 月初上涨 25.1%，整 体仍位于高位。展望全年，25 年在手订单规模占船队总规模的比重处于历史 较低水平,预计原油轮 ...

行 业 及 产 业 研究支持 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 王晨鉴 A0230525030001 wangcj@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 券 研 究 报 告 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 范晨轩 (8621)23297818× fancx@swsresearch.com ...

证券研究报告 交通运输 | 铁路公路 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 30 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com | 基本数据 | | | | 2025 | 年 | 月 29 | 日 | | 04 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | 10.76 | | | | | | 一 年 最 | 最 | 高 | / | | | 10.90/8.37 | | 内 | | 低 | | （元） | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | 52,222. ...

展望后市，险资机构普遍持乐观态度。 上海一家大型险资机构权益投资负责人表示，近期美国"对等关税"扰动全球市场，不过市场已完成对极 端情绪的纠偏。 上述负责人说，从配置角度来看，维持稳定红利为主的配置策略，关注银行、交运（铁路公路）、公用 事业、通信服务（电信运营商）、医药等行业；在选股时将考虑尽可能贴近上证50指数成分股，以最大 程度借助政策资金流入来稳定组合价格波动。其中，对于医药行业的中长期超配策略保持不变，因为医 药行业中期处于库存周期和产能周期双拐点，未来财报表现可持续得到验证。 资本市场还有望迎来数千亿元增量资金的支持。"资产端收益率承压与负债端分红险转型，保险资金具 备入市的主动诉求。偿付能力松绑后当前险资权益增配空间充足，预计未来3年保险资金每年入市增量 资金约6000亿元至8000亿元，其中配置高股息3000亿元至4000亿元。"国金证券认为。 ◎记者何奎 近日召开的中央政治局会议提出，持续稳定和活跃资本市场。 上海证券报记者采访多家险资机构权益投资负责人获悉，自长期股票投资试点和权益投资比例上限提高 等政策落地后，保险公司持续就加大权益资产配置进行谋划布局，选股时将考虑尽可能贴近上证50指数 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company is continuously improving its asset layout, and its toll road operations are stable [4] - The company reported a total operating revenue of 4.782 billion yuan in Q1 2025, a year-on-year increase of 37.66%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 2.88% [7] - The company is focusing on its core business and enhancing its asset layout, with ongoing projects expected to release incremental revenue [7] Financial Summary - For 2023, the company expects operating revenue of 15.192 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 14.61% [5] - The projected net profit attributable to shareholders for 2025 is 5.211 billion yuan, with a corresponding PE ratio of 15.31 [5][7] - The company’s gross profit margin for Q1 2025 was 34.67%, a decrease of 12.58 percentage points year-on-year, primarily due to an increase in construction projects with zero gross margin [7]

证券研究报告 交通运输 | 铁路公路 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 29 日 招商公路(001965.SZ) 投资评级： 买入（维持） ——费用优化及投资收益增加，归母净利润同比改善 投资要点： | 盈利预测与估值（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入（百万元） | 9,731 | 12,711 | 12,895 | 13,230 | 13,600 | | 同比增长率（%） | 17.29% | 30.62% | 1.45% | 2.59% | 2.80% | | 归母净利润（百万元） | 6,767 | 5,322 | 5,735 | 6,186 | 6,704 | | 同比增长率（%） | 39.21% | -21.35% | 7.75% | 7.87% | 8.37% | | 每股收益（元/股） | 0.99 | 0.78 | 0.84 | 0.91 | 0.98 | | ROE（%） | 10 ...

@ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 JIN10.COM 金十图示：2025年04月28日（周一）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：银行、半导体板块走高，保险、汽车板块涨跌 不一 电力行业 互联网服务 长江电力 东方财富 (8) 中国核电 a Action B 7316.00亿市值 1947.79亿市值 3247.09亿市值 13.07亿成交额 10.36亿成交额 20.65亿成交额 29.90 9.47 20.57 +0.38(+1.29%) +0.14(+1.50%) -0.13(-0.63%) 食品饮料 证券 中信证券 国泰海通 海天味业 (D 3733.30亿市值 3030.55亿市值 2326.00亿市值 7.39亿成交额 3.53亿成交额 1.56亿成交额 25.19 17.19 41.83 -0.01(-0.04%) -0.02(-0.12%) -0.17(-0.40%) 消费电子 化学制药 工业富联 立讯精密 恒瑞医药 3572.61亿市值 2252.49亿市值 3183.76亿市值 19.58亿成交额 13.98亿成交额 5.41亿成交额 17.99 31.08 49. ...