时空科技（605178）公告，2024年营业收入为3.41亿元，同比增长68.14%。归属于上市公司股东的净亏 损2.62亿元，去年同期净亏损2.07亿元。公司董事会决议通过的利润分配预案为不派发现金红利，不送 红股，不以资本公积金转增股本。 ...

◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 投资要点 深桑达 A（000032） 2024 年报和 2025 一季报点评：聚焦自研产 品，云数业务有望加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 56,284 | 67,389 | 68,048 | 72,040 | 76,432 | | 同比（%） | 10.25 | 19.73 | 0.98 | 5.87 | 6.10 | | 归母净利润（百万元） | 329.64 | 329.73 | 445.96 | 585.29 | 760.26 | | 同比（%） | 308.10 | 0.03 | 35.25 | 31.24 | 29.89 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.29 | 0.29 | 0.39 | 0.51 | 0.67 | | P/E（现价&最新摊薄） | 76.53 | 76.51 | 56.57 | 43.10 | 33.1 ...

公司报告 | 季报点评 北方国际（000065） 证券研究报告 Q1 业绩承压下滑，继续看好一带一路工程+运营项目 发展 Q1 受煤价下行影响业绩承压，继续看好公司投建营一体化业务发展前景 公司发布 2025 年一季报，一季度公司实现营收 36.5 亿元，同比-27.22%， 归母净利润 1.77 亿元，同比-32.97%，扣非归母净利润 1.75 亿元，同比 -32.45%。本期归母净利润大幅下滑主要系蒙古矿山工程一体化项目毛利与 去年同期相比有所下降所致。公司主要运营项目稳中向好，在建项目中孟 加拉燃煤火电站项目预计今年开始贡献运营收益，持续看好公司投建营一 体化业务发展前景，预计 25-27 年公司归母净利润为 11.2、12.4、14 亿， 维持"买入"评级。 毛利率大幅提高，费用率水平仍有改善空间 2025 年一季度公司综合毛利率为 13.03%，同比+3.41pct。公司期间费用率 为 7.84%，同比+4.53pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.18%、2.99%、 0.46%、1.22%，同比分别变动+0.89、+1.14、+0.12、+2.39pct，其中，汇 率波动导致本期财务 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 中国化学（601117.SH） 当前时点如何看中国化学？ 估值处于历史底部，现金流情况优异，有息债务率极低，分红具备较大提升空间。公司 当前 PB 为 0.75 倍，处于近 10 年的 6.2%分位，具备较强安全边际。公司 2024Q3 末 有息债务率仅为 6.3%（8 大建筑央企中最低），在手现金类资产 397 亿元，减去有息 债务后为 256 亿元（公司当前市值为 453 亿元），是 8 大建筑央企中唯一在手现金大于 有息负债的公司。公司自上市以来每年经营性现金流净额均为正，且近五年（2019-2023 年）经营性现金流与投资性现金流净额之和为 139 亿元（8 大建筑央企仅有中国化学与 中国中冶为正）。公司现金流及资产负债表情况实际与中钢国际、中材国际等公司特征 类似（自由现金流为正、有息债务率低、在手现金大于有息债务），相较于两家公司平 均 43%的分红率，未来公司分红率（目前 20%）具备较大潜在提升空间。 己二腈项目运行顺利，受益进口替代加速及原材料价格下行，盈利有望明显提升。公司 己二腈项目整体进展顺利，负荷 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 中国化学（601117.SH） 当前时点如何看中国化学？ 估值处于历史底部，现金流情况优异，有息债务率极低，分红具备较大提升空间。公司 当前 PB 为 0.75 倍，处于近 10 年的 6.2%分位，具备较强安全边际。公司 2024Q3 末 有息债务率仅为 6.3%（8 大建筑央企中最低），在手现金类资产 397 亿元，减去有息 债务后为 256 亿元（公司当前市值为 453 亿元），是 8 大建筑央企中唯一在手现金大于 有息负债的公司。公司自上市以来每年经营性现金流净额均为正，且近五年（2019-2023 年）经营性现金流与投资性现金流净额之和为 139 亿元（8 大建筑央企仅有中国化学与 中国中冶为正）。公司现金流及资产负债表情况实际与中钢国际、中材国际等公司特征 类似（自由现金流为正、有息债务率低、在手现金大于有息债务），相较于两家公司平 均 43%的分红率，未来公司分红率（目前 20%）具备较大潜在提升空间。 己二腈项目运行顺利，受益进口替代加速及原材料价格下行，盈利有望明显提升。公司 己二腈项目整体进展顺利，负荷 ...