凤凰网科技讯（作者/于雷）4月30日，美的集团（000333）昨日在西班牙马德里宣布正式完成对欧洲厨 电巨头Teka集团的收购交易，这标志着中国家电制造商在全球市场的又一次战略性布局，此次收购不包 括Teka在俄罗斯的子公司业务。 作为一家拥有深厚欧洲血统的厨电品牌，Teka集团目前业务遍及全球120多个国家和地区，特别在西班 牙、葡萄牙、墨西哥、智利等多个市场占据重要地位。该集团年产量达数百万台，拥有横跨欧亚美三大 洲的10座生产基地和近3000名员工队伍。 此次并购将显著增强美的在欧洲和拉美高端厨电市场的竞争力，同时为Teka带来更强大的研发支持和供 应链优势。过去十年，美的集团在研发领域投入近1000亿元人民币，产品和服务已覆盖全球200多个国 家和地区，累计服务用户超过5亿。 美的国际业务负责人付鉴在收购完成仪式上表示："通过此次战略性合作，双方将充分发挥各自优势， 美的在科技创新与制造能力方面的实力将与Teka在品牌传承和客户信任方面的积累形成互补，共同为全 球用户提供更高价值的创新产品。" Teka集团CEO毛罗·科雷亚（Mauro Correia）也对此次并购持积极态度，他指出："加入美的集团将 ...

同为国内厨电行业头部企业，老板电器、华帝股份和万和电气却呈现明显业绩分化。4月28日，老板电 器和华帝股份公布财报，2024年的业绩增幅明显不及2023年，2025年一季度甚至都出现了营收和归母净 利润双双下滑的情况，万和电气却相反，不仅2024年业绩增幅高过2023年，2025年一季度还延续了增长 态势。 本报记者对比财报及行业数据发现，业绩分化与其各自的产品规划和市场渠道密切相关：一方面，房地 产市场的持续低迷对厨电行业形成显著压制，老板电器和华帝股份恰恰与精装修市场"深度绑定"；另一 方面，在国内市场承压的时候，万和电气积极出海，2024年出口额增幅超过40%。行业专家预计，今年 厨电市场将保持稳定，"国补"就是托底的砝码。 两大巨头业绩齐齐下滑 2024年，老板电器实现营收112.13亿元，同比微增0.1%；归属于上市公司股东的净利润为15.77亿元， 同比下滑8.97%。华帝股份的增长情况稍好一些，实现营收63.72亿元，同比增长2.23%；归属于上市公 司股东的净利润为4.85亿元，同比增长8.39%。 尽管2024年两家企业业绩表面平稳，但对比2023年，增速已显著放缓。2023年，老板电器营收 ...

[ T able_StockInfo] 2025 年 04 月 30 日 证券研究报告•2024年年报及 2025 年一季报点评 老板电器（002508）家用电器 目标价：——元（6 个月） 买入（维持） 当前价：19.65 元 国补拉动行业增长，分红比例创新高 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11212.65 | 11821.85 | 12476.16 | 13204.77 | | 增长率 | 0.10% | 5.43% | 5.53% | 5.84% | | 归属母公司净利润（百万元） | 1577.40 | 1637.52 | 1732.72 | 1850.45 | | 增长率 | -8.97% | 3.81% | 5.81% | 6.79% | | 每股收益 EPS（元） | 1.67 | 1.73 | 1.83 | 1.96 | | 净资产收益率 ROE | 13.81% | 13.32% | 13.21% | 13.2 ...

4月29日披露的最新财报显示，高端厨电领导品牌老板电器在2024年实现稳健增长。2024年公司实现营收 112.13亿元，归母净利润15.77亿元。 从营收和利润规模上看，老板电器继续稳居国内厨电上市公司第一名。2024年，老板电器一方面"逆风前 行" 在吸油烟机、燃气灶、线上厨电套餐等多个品类市场份额位居行业第一， 进一步稳固龙头地位。 另一方面，老板电器 主动拥抱AI变革进行"逆周期进化"，以求穿越周期。 老板电器能够逆周期实现稳健 业绩，与其在2024年开启"AI+转型元年"密不可分，正全面由传统家电制造业品牌向"烹饪全链路整体解 决方案提供商"进化。 深究最新发布的财报，也不难发现老板电器最新浮现的增长动力。老板电器在2024年首次进入商用厨房 市场。商用厨房市场规模已近千亿，但品牌集中度极低，头部企业仅占1%市场份额，呈现"大市场、小品 牌"特点。老板电器聚焦智能化商用厨电为餐饮客户降低经营成本，有望在这个 细分市场上实现高增长， 为公司打造新增长曲线。 2024财年老板电器继续坚持分红，每10股派发现金红利5元。老板电器自上市以来累计分红63.76亿元（含 2024年度分红），超过其总募资金额的6 ...

2024年，全球经济在波动中呈现复苏态势，厨电行业迎来新一轮技术革命与消费升级的双重机遇。奥维 云网（AVC）数据显示，2024年品需厨电累计零售额为492亿元，同比增长16.4%。油烟机市场整体零 售额362亿元，同比增长14.9%，燃气灶市场整体零售额204亿元，同比增长15.7%。 以华帝超薄小飞碟S36为例，它具有超薄平嵌的外观设计，机身前后深度仅有38cm，能与橱柜完美齐 平，避免了传统欧式烟机凸出橱柜易碰头的问题；同时具备静音大吸力特性，爆炒吸力可达26m³/min ，还配备3个吸烟腔，驱烟效果出色，中间云板可实现油烟有序分流，极大提高油烟吸收效率。 其搭载的第四代变频自动洗技术，解决了传统烟机内部油污堆积的痛点，上市后迅速占领市场。全国家 用电器工业信息中心显示，2024年华帝超薄吸油烟机以17.5%零售量份额稳居市场首位，并在自动水洗 吸油烟机市场的零售量份额高达82.5%，占据绝对统治地位。值得一提的是，小飞碟S36还独揽"京东年 度口碑金奖"，并凭借6820条用户评论，问鼎"全世界最多用户评论的最长榜单"吉尼斯世界纪录。 在灶具领域，华帝炬焰灶8C21搭载直旋火型优化技术，将热效率提升至6 ...

步入4月下旬，厨电上市企业的2024年报"成绩单"的披露已接近尾声，行业的"业绩版图"愈发清晰。 综合来看，虽然行业竞争加剧导致市场均价普遍承压，企业经营压力抬升，但是华帝、老板电器等龙头 企业受益于"国补"拉动和自身技术创新、产品迭代以及渠道变革等，盈利情况均有改善。 据华帝披露的2024年业绩报告显示，报告期内，公司实现营收63.72亿元，创历史新高，同比增长 2.23%；归母净利润约4.85亿元，同比增长8.39%，连续2年实现营收净利双增，持续领跑行业。 随着"综合整治'内卷式'竞争"被写入《政府工作报告》，"反内卷"逐渐成为知名企业的共同选择。华帝 作为厨电行业的先行者，积极重构品牌竞争力，以品牌价值升维实现"反内卷"，为高质量发展筑牢根 基。 打造行业"年轻化"样本 推动品牌年轻化，就要找准年轻群体的喜好和关注点，华帝通过代言人合作、用户运营、产品创新等协 同发力，与用户建立情感链接，传达"新中式时尚健康生活"的价值主张。 特别在2025年2月，华帝品牌代言人白敬亭主演的S+级爆剧《难哄》上映后，一波三折的剧情和浪漫的 音画吸引了大量年轻观众，创下了优酷站内热度最快破万、抖音剧集最快破3亿热度的记 ...

作为家电市场中的第一场景，厨房场景去年市场跌宕起伏、竞争加剧，今年将迎来两大机会。一方面 是政策红利，今年国家继续扩大内需，以旧换新政策首次将洗碗机等新兴厨电纳入补贴范围；另一方 面是智能化升级契机，DeepSeek等大模型进一步引发消费者的智能体验热潮，将令数字厨电进一步 升温。 4月29日，老板电器披露2024年年报。数据显示，2024年公司营业收入112.13亿元，归母净利润 15.77亿元。同时，2024年老板电器继续坚持分红，自上市以来已累计分红63.76亿元（含2024年度 分红），未来三年将继续高比例分红，彰显公司对长期经营的信心和底气。 国内厨电市场去年前三季度增长承压，第四季度以旧换新"国补"政策使行业止跌回升，老板电器借势 2024年全年稳住百亿营收。与此同时，在人工智能浪潮中，老板电器在业内率先发布食神AI大模 型，带动了其数字厨电销售额去年同比增长超5倍，打开了智慧厨房的新蓝海。 借助政策+科技两大"东风"，老板电器锚定"烹饪全链路整体解决方案提供商"的战略定位，顺应"家电 家居一体化"的焕新趋势，推动厨电产品向更集成、更智能的方向迭代，并努力开辟以智慧厨房场景 化解决方案为核心的新增 ...

Group 1 - The private economy is a vital force in promoting Chinese-style modernization and high-quality development, as emphasized by Xi Jinping's remarks on the broad prospects for private economic development [1][2] - The theoretical policies regarding the private economy have evolved significantly over the past 40 years, reflecting a deepening understanding of its role and importance within the socialist system [2][3] - The number of private enterprises in China has increased to 56.707 million as of January 2025, a 5.2-fold increase since 2012, representing over 92% of all enterprises in the country [3] Group 2 - The private economy has shown significant growth in scale, innovation capability, and market competitiveness, contributing over 70% of technological innovations in the country [3][4] - By 2024, the total import and export volume of private enterprises is expected to reach 24.33 trillion yuan, accounting for 55.5% of China's total foreign trade [3] - The overall economic environment in China remains favorable for the development of the private economy, supported by a robust industrial system and a large consumer market [4][5] Group 3 - The government has implemented a series of policies to optimize the business environment for private enterprises, including the release of the "Opinions on Promoting the Development of the Private Economy" [5] - The political, economic, and social environments are currently very conducive to the growth of the private economy, with a focus on fair competition and legal protections [5][6] - Challenges facing the private economy include cyclical economic issues and external environmental changes, but these are seen as temporary and manageable [6] Group 4 - Companies are encouraged to pursue high-quality development by focusing on core competencies, technological innovation, and improving internal governance [6] - The importance of adapting to market changes and consumer demands is highlighted, with examples of companies successfully transforming through digitalization and innovation [10][12] - The narrative of private enterprises emphasizes the need for a proactive approach to embrace change and enhance competitiveness in a global market [15]

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 29 日 [Table_Title] 国补下 24Q4 较好表现，期待 25Q2 恢复增长 [Table_Title2] 老板电器(002508) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 24 年年报&25 年一季报： 24 年：营业总收入 112.13 亿元（YOY+0.10%），归母净利润 15.77 亿元（YOY-8.97%），扣非后归母净利润 14.56 亿元 （YOY-8.08%）。 24Q4：营业总收入 38.17 亿元（YOY+16.78%），归母净利润 3.75 亿元 （ YOY+4.28% ）， 扣非 后 归母 净 利润 3.81 亿 元 （YOY+26.93%）。 [Table_Author] 分析师：纪向阳 邮箱：jixy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120525020004 联系电话： 25Q1：营业总收入 20.76 亿元（YOY-7.20%），归母净利润 3.40 亿元（YOY-14.66%），扣非后归母净利润 3.14 亿元（YOY- 11.13%）。 分析判断 收入端：国 ...