江苏森萱医药股份有限公司 证券代码：830946 证券简称：森萱医药 公告编号：2025-034 江苏森萱医药股份有限公司 □分析师会议 □路演活动 □现场参观 □新闻发布会 □媒体采访 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 江苏森萱医药股份有限公司 问题 1：公司 2024 年度国内外市场销售份额如何？如何规避政策风险对公 司经营带来的不良影响？ 回答：公司 2024 年度国内销售收入 37235.67 万元，占营业收入的比重为 69.32%，出口收入 16477.95 万元，占营业收入的比重为 30.68%。公司将采取以 下措施控制国际市场政策变化对公司带来的影响：通过优化管理、练好内功、降 本节支等方式降低产品成本，提升竞争力和议价能力；通过拓宽公司销售市场区 域，规避个别市场政策变化带来的影响。 问题 2：根据公司公开披露信息，"年产 40 吨利托那韦、60 吨琥布宗原料药 建设项目"已于 2025 年 3 ...

Investment Rating - The report indicates a positive outlook for the pharmaceutical raw materials sector, highlighting a significant profit growth in Q1 and an expected improvement in industry supply and demand dynamics [3][4]. Core Insights - The pharmaceutical raw materials sector experienced a revenue of CNY 1176.77 billion in 2024, a year-on-year increase of 6.74%, with a net profit of CNY 150.46 billion, reflecting a growth of 27.89% [3][4][21]. - In Q1 2025, the sector's revenue was CNY 295.46 billion, a slight decline of 0.48% year-on-year, but net profit increased by 20.87% to CNY 45.62 billion [3][4][21]. - The report emphasizes that the rapid profit growth is attributed to several factors, including a low base in H2 2023, the end of inventory destocking by global downstream manufacturers, and improved product pricing stability [3][4][21][23]. Summary by Sections Q1 Performance - The raw materials sector's revenue was stable year-on-year, with a slight decline in Q1 2025 compared to the previous year, while profits showed significant growth [3][4][21]. - The sector's gross margin improved to 38.14% in Q1 2025, up 1.76 percentage points year-on-year, and the net margin reached 15.41%, an increase of 2.63 percentage points [4][25]. Industry Concentration - The top 10 companies in the raw materials sector contributed over 73% of total revenue in 2024, with significant contributions from companies like New and Cheng and Pro Pharmaceutical [31][33]. - In Q1 2025, the top 10 companies accounted for 73.19% of total revenue, indicating a slight decrease in concentration compared to the previous year [33][34]. Valuation and Construction Projects - The report notes that the valuation of the raw materials sector remains at historical lows, with a PE ratio of 30.26x at the end of 2024 and 33.97x at the end of Q1 2025 [5][42]. - The total construction projects in the sector decreased to CNY 163.57 billion by Q1 2025, reflecting a decline of 4.31% year-on-year, indicating a slowdown in capacity expansion [9][44]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies with strong performance certainty in the formulation and CDMO sectors, such as Aorite and Pro Pharmaceutical, as well as those with significant new product contributions [10][38]. - It highlights the potential for increased demand for raw materials due to the expiration of patents for top-selling small molecule drugs in the coming years [6][42].

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the pharmaceutical industry [1] Core Insights - The pharmaceutical industry is experiencing continuous differentiation, with innovative drugs, raw materials, and CXO services performing well [3][4] - In 2024, 453 pharmaceutical companies achieved revenue of 2.46 trillion yuan, a year-on-year decline of 0.55%, and a net profit of 148.65 billion yuan, down 8.8% [3][71] - The first quarter of 2025 saw revenues of 601.7 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.3%, and a net profit of 50.5 billion yuan, down 6.4% [3][71] Summary by Sections Innovative Drugs - In 2024, innovative drug companies generated revenue of 47.53 billion yuan, a year-on-year increase of 68.4, indicating strong momentum [3] - Domestic biotech companies are transitioning from R&D to commercialization, leading to significant revenue growth [3] Chemical Drugs - Chemical drug companies achieved revenue of 399.64 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 0.73%, with net profit rising by 13.25% [3] - The first quarter of 2025 saw revenues of 98.12 billion yuan, a year-on-year decline of 4.47% [3] Medical Devices - In 2024, the medical device sector generated revenue of 221.51 billion yuan, a year-on-year increase of 1.32%, but net profit fell by 13.22% [3] - The first quarter of 2025 reported revenues of 51.7 billion yuan, down 4.89% year-on-year [3] Biological Products - Blood products in 2024 generated revenue of 24.18 billion yuan, down 1.4%, while net profit increased by 14.47% [3] - Vaccine companies faced significant declines, with revenues dropping 45.3% in 2024 [3] Traditional Chinese Medicine - Traditional Chinese medicine saw revenues of 343.75 billion yuan in 2024, a decline of 4.1%, with net profit down 18.8% [3] Raw Materials - The raw materials sector achieved revenue of 122.58 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 7.9%, with net profit rising by 38.33% [3] Pharmaceutical Commerce - In 2024, pharmaceutical commerce companies generated revenue of 1.02531 trillion yuan, a year-on-year increase of 0.8%, but net profit fell by 13% [6] Medical Services - Medical service companies reported revenue of 77.66 billion yuan in 2024, down 2.0%, with net profit declining by 39.5% [6] CXO & Research Services - The CXO and research services sector generated revenue of 96.62 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 3.92%, with net profit down 25.6% [6]

4月25日，海昇药业(870656.BJ)发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入1.66亿元，归母净利润 5075万元。截至四季度末，公司总资产达7.03亿元，较上年度末增长128.8%；归母净资产为6.53亿元， 增幅达129.5%，资产规模实现跨越式增长。 海昇药业专注于原料药和医药中间体的研发、生产与销售，核心产品磺胺氯哒嗪钠、结晶磺胺及对乙酰 氨基苯磺酰氯(ASC)在细分市场占据重要地位。2024年2月，公司成功登陆北交所，标志着发展迈入新 阶段。 近年来，我国出台政策支持兽药与医药产业发展，叠加居民健康意识提升与国家食品安全战略推进，行 业发展加速。受益于政策支持与市场扩容，原料药及兽药行业发展势头强劲。全球兽药市场规模由2022 年的445.90亿美元，预计增长至2030年的837.64亿美元，年复合增长率8.2%；国内兽药市场规模从2021 年的686.18亿元，预计增至2027年的1395.72亿元，年复合增长率达12.56%。医药领域，全球原料药市 场规模将从2020年的1749.6亿美元，增长至2026年的2458.8亿美元，年复合增长率5.84%。行业红利为 海昇药业带来广阔发展 ...

5月6日，科思科技（688788）发布公告称，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，回购资 金总额不低于3000万元且不超过5000万元，回购价格上限为80元/股。本次回购股份将用于股权激励或 员工持股计划，或注销并减少公司注册资本。回购期限为股东大会审议通过方案之日起12个月内。 资料显示，科思科技成立于2004年2月，从事电子信息装备的研发、生产和销售。 所属行业：国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ 佳华科技：股东拟减持不超1.5%公司股份 科思科技：拟3000万–5000万元回购公司股份 5月6日，佳华科技（688051）发布公告称，公司股东上海普纲企业管理（有限合伙）因自身资金需求， 计划通过集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份合计不超过116万股，即不超过公司股份总数的 1.50%。减持计划将于2025年5月28日至2025年8月25日期间进行。 资料显示，佳华科技成立于2007年9月，主营业务是为智慧环保和智慧城市领域的应用场景，提供基于 物联网综合技术的软硬件产品、解决方案及数据服务。 所属行业：计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ 北汽蓝谷：子公司今年累计销量38041辆 同比增长192.53 ...

证券分析师：朱国广 执业证书编号：S0600520070004 联系邮箱：zhugg@dwzq.com.cn 二零二五年五月五日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 核心观点 2 证券研究报告 医药行业2024年及2025Q1总结报告： 药店、医药流通增长较好，CXO环比持续改善 医药行业：405家医药上市公司2024同比2023的销售收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-0.46%、-6.73%、- 11.97%。2024年Q4收入增长最快的三个细分领域依次为CXO、医疗器械、医药流通；2025Q1收入增长最快的三个细分领域 依次为CXO、药店、医药流通。 中药：62家中药上市公司2024年同比2023年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-3.9%、 -14.6%、-0.2% ； 2025Q1同比2024Q1的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-6.4%、-3.2%、-4.35%。客观经济环境变化、疾 病发病率的变化叠加医药院内外政策影响，24年及25Q1增速明显放缓。建议关注：东阿阿胶、佐力药业、健民集团等。 化学制剂：96家化学制剂公司2024年同比2023年的收入、归 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 同和药业（300636）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 24 年利润承压，新产品驱动公司步入成长周期 评论： 2024 年新产品增长较快，成熟品种价格承压。分业务种类看，2024 年公司非 合同定制类收入同比增长 17.27%，收入达到 6.76 亿元。2024 年公司的非合同 定制业务稳健增长，其中新产品增长显著；同时，尽管成熟品种价格依旧承压， 但需求端有望逐步恢复带动销量增加。2024 年合同定制类业务由于个别老客 户因产品专利即将到期提前中止合同，收入同比下降 43%。 事项： 2024 年公司整体实现收入 7.59 亿元（+5.09%），单四季度收入 1.89 亿元 （+16.3%），展望 2025 年，我们预计随着专利到期新品种放量，叠加下游客户 去库存结束，公司业务有望逐季向好。 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 759 | 850 | 982 | 1,136 | | 同比增速(%) | 5.1% | 12.0 ...

据悉，诺泰生物旗下的多肽原料药产品，涵盖了司美格鲁肽原料药。司美格鲁肽的原研厂家是诺和诺 德。诺泰生物表示，多肽行业需求非常大，优质产能一定稀缺，针对头部的全球优质客户，需要公司具 有前瞻性地布局相应产能；公司已与全球多家客户签订相关战略合作协议，除了传统的欧美市场外，同 时也开拓了拉美、中东等新兴市场。 平台：部分进口慢病用药"供需两旺" 美团数据显示，截至目前，平台部分进口慢病用药，如治疗乳腺癌的辉瑞阿诺新搜索量日环比增长翻 倍；晖致旗下治疗高血脂、高血压的立普妥、络活喜，搜索量突破年度月均峰值。 美团自营大药房相关负责人就此表示，（美团自营大药房）进口原研药供给稳定充足，暂未发现上游供 给受到影响，大家按需购药即可。据悉，作为美团医药健康旗下的自营快递电商，美团自营大药房已覆 盖市面上常见的进口原研药，产品共计1224个。为响应部分用户对进口药的需求，美团自营大药房已经 启动多项举措，确保供给稳定、价格稳定，保障高需求进口药平价供应。 （文章来源：广州日报） 作为GLP-1等多肽原料药供应商的诺泰生物，在过去几年收获了减肥药市场部分红利，收入持续增长。 公司2024年六成以上的收入来源于海外。就在近日， ...

证券代码：301246 证券简称：宏源药业 续领先；（2）绿色合规升级：持续推动生产基地低碳化运营，满 足高标准法规要求；（3）高端市场协同：深化与高端制剂客户的 战略合作，持续提升高端市场份额。感谢您的关注！ 2.公司2024年度六氟磷酸锂出货量多少？ 答:您好，2024年，公司六氟磷酸锂出货量约1万吨左右，创历 史新高。感谢您的关注！ 3.请问公司是否有有效的风险对冲机制或采购策略，以降低原 材料价格波动的影响？ 答:您好，公司在生产经营过程始终关注原材料价格波动及产 品价格下滑的风险，根据市场行情、库存情况、生产装置运行状况 等因素，及时调整采购计划，与供应商保持紧密合作，以确保原材 料供应的稳定和成本的可控。感谢您的关注！ 4.请问公司能否详细说明业绩下滑的具体原因，是市场需求不 足、成本上升，还是其他因素？ 答:您好，2024年度经营业绩较去年同期大幅下降，主要受六 氟磷酸锂和甲硝唑业务影响。报告期内，锂电池材料行业竞争加 剧，六氟磷酸锂销售价格持续在低位徘徊，虽然公司六氟磷酸锂产 销规模保持增长，但产品售价同比大幅下降，导致公司盈利能力降 低。此外，由于参股公司湖北中蓝宏源新能源材料有限公司主要产 ...

QYResearch的观点和数据因被众多国内外知名企业、证券公司及媒体频繁引用与转载，而享有高度的 品牌知名度。其权威认证确保了所提供的行业分析及定制报告的可信度与专业度，是业界信赖的优选。 0 1 恒州博智的LED照明报告被深圳民爆光电公司中的年报引用 民爆光电（301362）2024年度管理层讨论与分析 据恒州博智发布的《2023年中国LED照明行业全景图谱》显示，2023年，全球LED防爆照明市场销售额达到 了49亿元，并预测在2028年将达到79亿元，期间的复合年增长率（CAGR）约为7.8%。这一增长可归因于 LED防爆灯在石油和采矿、军事基地、机场以及其他商业和工业领域的广泛应用，这些领域对于安全照明有着 极高的要求。 来源：证券之星 更多：https://stock.stockstar.com/RB2025040100020605.shtml 最新报告推荐：2025年全球及中国极端温度LED照明企业出海开展业务规划及策略研究报告 0 2 深圳思创策划咨询有限公司引用了恒州博智出版的外墙翻新服务市场分析报告 深圳建筑外立面改造项目可行性研究报告——市场分析 根据 QYR（恒州博智）的统计及预测，2 ...