中国户外市场及国产户外品牌发展电话会 20250506 摘要 • 中国户外市场不同价格带竞争态势各异，国产品牌在 600-800 元区间竞争 激烈，1,200 元以上价位需品牌力支撑，1,800 元以上则需专业认知，国 际品牌占据高端市场主导地位。 • 国产品牌销售策略多样，凯乐石定位硬核户外，核心产品定价较高；骆驼 则以低价抢占市场份额；部分品牌如国新文化尝试跨价格带销售，覆盖更 广泛消费群体。 • 未来中国户外市场中高端价格带竞争将加剧，面料涨价将推动国产品牌在 800-1,500 元区间展开竞争，企业需更注重产品优势和功能细化。 • 伯希和通过大量营销投入提升品牌力，逐步补充中间价位段产品线，但高 端产品接受度有限，品牌力提升是关键。 • 国产品牌在提升品牌力方面面临面料供应链和设计能力挑战，国际品牌更 容易获得优质面料授权，且设计能力更强。 • 中国户外市场存在从低价向中端价格带过渡的消费趋势，部分原高端品牌 客户转向 2000 元以内产品，迪卡侬客户也有向千元价格带升级的趋势。 • 1,200 元以下价位段占据中国户外市场最大份额（约 46%），中端价位段 （1,200-2000 元）占比约 30% ...

借助广交会布局多元市场的还有丹阳登峰户外用品有限公司。"最初的海外客户都是通过广交会结识 的，目前众多大客户也大多结缘于广交会。俄罗斯、蒙古国、土耳其、以色列、阿尔及利亚等新兴市场 的合作伙伴，占据了公司订单的半壁江山。"丹阳登峰户外用品有限公司业务负责人吴伟亮表示，近年 来，公司注重共建"一带一路"国家市场的开拓，深入开展市场调研，精准把握当地消费者对户外用品的 需求特点，本届广交会第三期开展首日，便获得18万美元的意向订单。 在江苏五龙针织有限公司展位，泛着微光的"银本康"面料样品吸引着众多采购商上前触摸体验。"这款 面料不仅能抗菌，还能自我净化异味。"该展位负责人张珉介绍。 据悉，该公司尚未布展就有30多位采购商通过广交会线上平台向该公司表达合作意向，收获近200万元 的意向订单。 随着人们生活品质的持续提高，养宠已逐渐成为全球众多家庭的流行生活方式。这一趋势为宠物用品行 业带来前所未有的发展机遇，海外市场需求旺盛，蕴藏着巨大的商业潜力。 近年来，浙江伊德家纺有限公司瞄准宠物经济赛道，打破产品受众单一局限。据伊德家纺相关负责人透 露："广交会客流量很大，这两天我们已达成意向订单11个，主要来自'一带一路 ...

| 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 浙江自然：产品结构多元，海外基地步入战略 收获期 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 05 日 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 浙江自然(605080) [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年报&2025 一季报。2024 年公司实现收入 10.02 亿 元（同比+21.8%），归母净利润 1.85 亿元（同比+41.7%），扣非归母净利 润 1.71 亿元（同比+25.0%）；单 Q4 收入 2.12 亿元（同比+39.4%），归母 净利润 0.22 亿元（同比+8 ...

原标题：户外热催生"加速度" 浙江三门冲锋衣企业生产忙 走进浙江蓝途户外用品有限公司生产车间，数字化浪潮扑面而来。百余台智能缝纫机构成的U型生 产线有序运转，自动吊挂系统如同立体交通网在车间上空穿梭，将不同的裁片精准投送至对应工位。 据介绍，随着冲锋衣市场加速向通勤化、年轻化转型，"森波户外"对高端系列采用低饱和度的都市 色系，打破了传统户外审美的局限，同时，通过三层无缝压胶工艺，实现了日常穿着的舒适升级。"此 外，我们还创新性地将防蚊抑菌、石墨烯发热等功能植入面料纤维，使产品突破了传统户外场景的限 制，能够适配城市通勤、郊野露营等多元需求。"刘林祥说。 "这套智能吊挂系统让我们的产能明显提升，现在传统冲锋衣订单已经排到了八九月份。"销售经理 丁尚宇指着流水线上的泸州老窖定制款三层压胶冲锋衣介绍，"这件为3万员工定制的工作服，首批7000 件正在赶制，三层压胶车间的产能同比激增300%。" 面对激增的订单需求，"蓝途户外"通过智能化改造实现产能跃升。除了智能吊挂系统、压烫设备， 数字化裁剪车间内，自动裁床正以毫米级精度处理百层复合面料，效率较人工提升四倍。 "这种高精度裁剪不仅让后续缝制效率明显，也让大订单交 ...

本报记者 钟楚涵 孙吉正 上海报道 近日，雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称"雅戈尔"，600177.SH）披露业绩，2024年归属于上市公司 股东的净利润同比减少19.41%。其中，2024年时尚板块完成营业收入67.99亿元，实现归属于上市公司 股东的净利润4.31亿元，分别同比下降6.94%、43.90%。 与此同时，由于地产行业大环境发生改变，在地产业务下滑的背景下，雅戈尔正在加大对于时尚业务的 投入。 李维华则认为："相比商务服装，现在的年轻消费群体、中产群体会更崇尚休闲户外、运动服装。比如 可以看到Lululemon在短短的十来年时间内发展迅速。同时，安踏之类的企业也在户外、运动赛道上进 行收购。而商务服饰价格较贵，并且消费人群有限，属于相对耐用品，一般一套、两套就足够穿数 年。" 光大证券研报指出，国内户外用品行业仍处在朝阳成长期，虽然2012年、2013年以来增速有所放缓，但 仍保持在20%以上水平。目前国内户外行业的发展背景类似于美国60—80年代户外行业快速兴起的时 代，国内"泛户外"的特征也拓展了行业外延。国内运动鞋服行业市场容量在1000亿—1100亿元，行业已 走过快速成长期进入成熟期 ...

刚刚过去的四月，资本市场与产业层面热闹不断：中国三大户外上市企业——探路者、三夫户外、牧高 笛陆续交出2024年财报，彼此之间拉开了新一轮的竞争节奏。 而港股市场也迎来一个潜在"新王"——伯希和向港交所递交招股书，若上市成功，将一举跃居中国营收 规模最大的上市户外品牌。 这是2700亿级别中国户外用品市场加速洗牌的注脚，一场关于"中国户外龙头"归属的长期战，正在悄然 成形。 2024年上市户外巨头财报： 探路者领跑，三夫与牧高笛稳中调优 分析背后原因，这一年探路者通过推出"HIMEX喜马拉雅探索系列""POLAREX极地探索系列"等中高端 产品线，强化了专业形象。在营销上，通过双代言人策略和社交平台内容投放，品牌在年轻用户中的影 响力快速上升。同时，其全年支持了17场专业赛事合作，加固品牌"专业户外"心智。 研发投入也颇为亮眼——全年研发费用超8100万元，占营收比重达5.13%。这种持续的技术投入成为支 撑产品升级和品牌溢价的基石。 三夫户外的财务表现则呈现"稳中求变"的特点。三夫户外2024年实现营收8亿元，同比下降5.5%；但 2025年一季度实现营业收入1.9亿元，同比增长14.5%，净利润同比大幅扭 ...

伯希和需要下一个爆款。 作者 | 彭倩 编辑 | 乔芊 腾讯压哨入局，2年收入涨3.6倍，伯希和要赴港上市了。 伯希和最开始传出上市新闻是在2023年8月。彼时伯希和在安徽证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在深交所上市，但在2025年4月，伯 希和终止了这轮上市辅导转而赴港 IPO。 相较于近期诸多奔赴资本市场的大热国货品牌，伯希和是相对水下的一个，不少消费者最初甚至误以为它是个舶来品，或和法国户外品牌迪卡侬沾亲带 故。品牌名最初的确取自一位颇有争议的法国探险家、汉学家保罗·伯希和（Paul· Pelliot ），但意识到舆论风向不对后，品牌很快重写了故事，强调取 名灵感来源于"伯牙抚琴，高山流水"的典故，强调人与自然的和谐共融。 伯希和主品牌由刘振及花敬玲夫妇于2012年创立，2015年，二人在安徽亳州正式创立伯希和运动集团，截至去年底，在一二线城市共计拥有146家门 店。 这个低调的户外品牌背后站着不少明星资本。自成立以来，伯希和完成两轮融资，投资方包括腾讯、启明创投、创新工场等知名机构及地方国资。2025 年3月，腾讯完成对伯希和3亿元增资，在 IPO 前夕持股10.70%，成为该公司的第四大 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has shown significant improvement in Q1 2025, with revenue reaching 190 million yuan, a year-on-year increase of 14.5%, and a net profit of 13 million yuan, a remarkable increase of 2806.3% compared to the previous year [5] - The decline in 2024's performance was primarily due to the termination of partnerships with key distributors, the transition of the climbing mouse business to joint ventures, and substantial asset impairment provisions [5] - The report anticipates a positive impact from the company's brand transformation strategy and core brand growth momentum, leading to revised profit forecasts for 2025-2027 [5] Financial Summary - Revenue for 2024 is projected at 800 million yuan, a decrease of 5.5% year-on-year, while 2025 revenue is expected to rise to 1,009 million yuan, reflecting a growth of 26.1% [9][10] - The net profit for 2025 is estimated at 48 million yuan, a significant recovery from a loss of 21 million yuan in 2024, with further growth expected in subsequent years [9][10] - The gross margin is expected to stabilize around 56.7% in 2025, with net margins improving to 4.8% [11] - The company's P/E ratio is projected to decrease from 40.3 in 2025 to 24.0 by 2027, indicating a more attractive valuation over time [11] Brand Strategy and Market Outlook - The company is committed to deepening its brand operation strategy, having established four major business units to enhance the growth of both proprietary and exclusive agency brands [6] - The introduction of innovative products and the establishment of flagship stores for exclusive brands are expected to drive sales and improve customer retention rates [6] - The outdoor sports industry is anticipated to continue benefiting from policy support and increasing public health awareness, with the market expected to expand further [7]

4月29日，牧高笛户外用品股份有限公司（股票简称：牧高笛股票代码：603908）公布了2024年年度报 告。年报显示，公司实现营业收入13.04亿元，实现归属于上市公司股东的净利润8，376.16万元。其 中，自主品牌业务实现主营业务收入7.73亿元；OEM/ODM业务实现主营业务收入5.28亿元。2024年公 司分红方案为，每10股派发现金红利6.5元（含税）。 牧高笛相关负责人表示，公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。公司充 分利用孟加拉国、越南、中国的全球化产能布局，服务好自主品牌业务和外销核心客户的产能需求，做 到订单的敏捷交付；同时在OEM/ODM业务上利用多区域供应链协同，抓住客户订单外移机遇，维系现 有优质客户的同时，持续拓展、深耕海外市场，公司产品远销欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲等国际市 场。 品牌业务以国内市场为主，牧高笛为消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超 级品类。从2003年的一顶冷山帐篷开始，MobiGarden就是自然界移动的家，公司凭着"致敬玩家"的初 心，陆续推出高性能硬壳、软壳，风壳和暖壳，以及背包、登山杖等众多户外服装和装 ...

过去，国产户外品牌和国外品牌的产品位于不同的价格带，互不干扰。然而，近年来户外消费的升级趋势日益明显，随着国货户外产品价格的提升，两者 开始呈现交集，国产品牌也开始与国际大牌在同一维度进行讨论。 凯乐石的涨价，最近再次成为媒体关注的焦点。 国产品牌凯乐石此前一直走性价比路线，也因性价比在户外圈获得好评，如今其价格已经直逼国际一线户外品牌价格。在社交平台上，消费者对凯乐石价 格上浮反应强烈。有支持者认可凯乐石的专业性能，也有人调侃："加点预算，直接买鸟（始祖鸟）。" 在2024中国户外运动产业大会期间，凯乐石品牌总监孙娜对体坛经济观察表示："高品质的产品越来越有市场了，凯乐石战略性地选择了高品质、高功能 性的高性能产品。" 凯乐石也是在经历战略思路阵痛后，才明确了专业化、高端化方向。 在中国户外运动消费日益成熟的当下，越来越多国产品牌开始摆脱"平替"标签。而通过价格带拉开的品牌认知正在趋同。 国产品牌不想当"平替"了 价格上涨，从来不是单向度的决策。供需关系决定了市场价格，凯乐石们之所以敢"冲"，一方面是看好中国市场潜在增长空间。 近几年，户外运动席卷国内，尤其年轻人群体中，露营、徒步、滑雪成为新的社交符号。冲 ...