23日，华大生命科学研究院与之江实验室联合发布全球首个百亿参数可部署的基因组通用基础模型 Genos。该模型支持多达百万碱基对的超长上下文分析，并实现单碱基分辨率的精准识别。 人类基因组由30亿对碱基组成。"人类基因组计划"破译了序列，但序列上碱基的具体功能仍需要精准识 别和解析。 （文章来源：科技日报） 测试结果显示，Genos在直接面向临床应用的致病性突变解读任务中，准确率达92%；结合科学基础模 型后，准确率高达98.3%。多项综合评测结果也显示，Genos超越现有最佳水平模型。 华大生命科学研究院相关负责人说，Genos模型已在HuggingFace（抱抱脸）、魔搭等平台全面开源开 放，提供12亿和100亿参数两个版本，满足不同需求。 现有模型大多基于1—2个参考基因组开展训练，难以体现人类遗传资源的多样性。而Genos整合了人类 泛基因组参考联盟（HPRC）、人类基因组结构变异图谱计划（HGSVC）等多个权威公开资源，首次 将全球范围内636个"端粒到端粒"级别的高质量人类基因组作为训练数据。这些数据覆盖了全球不同人 群，有助更全面理解人类遗传多样性。 算法架构方面，Genos通过"混合专家"架构， ...

四位大咖把脉全球资产配置。 10月21日，中共深圳市委金融委员会、福田区人民政府指导，中国保险资产管理业协会特别支持，由深圳市财富管理协会主办的2025香蜜湖财富管理周·湾区 财富管理高质量发展交流会在深圳举行。 在交流会上，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根，摩根士丹利首席中国股票 策略师王滢和瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆，四位顶级机构经济学家就全球宏观环境与中国市场投资机会发表最新观点。 多位经济学家认为，在全球投资多元化趋势明显的背景下，中国资产尤其是科技领域正迎来重估机会，而黄金作为避险工具仍具配置价值。 中金彭文生：风险溢价下降推动A股上涨 中金公司首席经济学家彭文生在主题演讲中表示，今年A股市场表现强劲，持续上涨，不是来自于企业盈利的改善，而是主要源于风险溢价下降，反映市场对 未来预期已明显改善。 "去年9月以来，宏观政策变化，加上今年初DeepSeek的出现，对中国资产重估，推动资金转向股票等风险资产，尤其是配置科技领域。"彭文生分析道。 国信荀玉根：市场已进入牛市第二阶段 国信证券首席经济学家荀玉根在会 ...

Core Viewpoint - The current investment opportunities are rated at 4 out of 10, indicating a challenging market environment with high valuations and low investor sentiment [5][122]. Group 1: Investment Philosophy - The essence of value investing lies in the combination of contrarian thinking and analytical skills, requiring investors to assess asset values while questioning market consensus [86][90]. - The market is inherently inefficient due to human emotions such as greed and fear, which creates opportunities for value investors [52][60]. - A flexible investment approach based on fundamental analysis is essential, as extreme market conditions can lead to significant mispricing of assets [54][55]. Group 2: Investment Strategy - Baupost Group employs a broad investment strategy, focusing on various asset classes including public equities, private equity, public credit, private credit, and real estate, adjusting allocations based on market opportunities [79][80]. - The firm emphasizes maintaining a margin of safety by purchasing undervalued assets, ensuring that even partial price corrections can yield satisfactory returns [78][79]. - The investment team operates with a "mile wide, mile deep" approach, allowing for quick identification of opportunities while also enabling deep dives into specific investments when necessary [73][78]. Group 3: Market Conditions - Current market conditions are characterized by high valuations, with the S&P 500 recently reaching historical highs, while macroeconomic fundamentals remain uncertain [122][125]. - The credit market has seen a significant rebound, but the narrowing of spreads and potential interest rate cuts may diminish future investment opportunities [128]. - Commercial real estate is highlighted as a particularly interesting area, with signs of recovery in the office market leading to increased buying activity [130][131]. Group 4: Role of Technology - AI is viewed as a tool to enhance efficiency rather than a replacement for critical thinking, with the firm using it to streamline data analysis and improve research processes [135][136]. - The application of AI in investment analysis is still evolving, and while it can assist in data processing, it should not replace independent thought and judgment [140][141]. Group 5: Importance of Management - The significance of management teams in investment decisions is increasing, as understanding their intentions and strategies is crucial for assessing long-term value [97][98]. - Engaging with management allows investors to gauge their commitment to shareholder value and the direction of the company [98][99]. Group 6: Client Relationships - Establishing a long-term, patient investor base is critical for investment success, requiring clear communication of expectations and ongoing education for clients [100][110]. - The firm prioritizes aligning with clients who share a similar investment philosophy to foster a collaborative and trusting relationship [102][106].

| 医药 | 收盘价 | | 目标价 | 潜在涨幅 | 2025 年 10 月 22 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 471.00 | 港元 549.00↑ | +16.6% | | | 科伦博泰生物 (6990 HK) | | | | | | | 大会核心 ESMO 2025 | | ADC | 产品大放异彩，上调目标价 | | | Sac-TMT 树立 EGFR 突变耐药 NSCLC 治疗新标杆：芦康沙妥珠（Sac-TMT） 的 III 期 OptiTROP-Lung04 研究（二线 EGFR 突变、TKI 治疗进展的 NSCLC， Sac-TMT单药对比铂类化疗）结果在ESMO大会公布：Sac-TMT治疗组相比 对照组在 PFS 和 OS 上均取得统计学和临床的显著改善：中位 PFS 分别为 8.3 vs. 4.2 个月，HR=0.49（95% CI：0.39-0.62，p<0.0001）；中位 OS 为 NR vs. 17.4 个月，HR=0.60（95% CI：0.44-0.82，双尾 p=0.001），OS HR 值显 著优于同 ...

注2:银行,互联网平台等相关销售机构提供可场外投资的ETF联基基金, 注3:基金有风险,投资须建情,详细基金法律文件及交易所。结精公司等相关业务观测。 医药板块早盘回调，截至午间收盘，恒生港股通创新药指数下跌2.6%，中证港股通医药卫生综合指数 下跌2.2%，中证创新药产业指数下跌0.5%，中证生物科技主题指数下跌0.6%，沪深300医药卫生指数下 跌0.8%，恒生创新药ETF（159316）逆势获超6000万份净申购。Wind数据显示，截至昨日，恒生创新 药ETF（159316）月内"吸金"超9亿元，在港股创新药相关产品中居前。 小日本八日 及基因诊断、生物制药、血 液制品及其它人体生物科技 60.7倍 -0.6% 77.7% 的公司股票组成。 医药ETF ONLY 512010 跟踪沪深300医药卫生指数 .. /////////// 该指数聚焦A股医药卫生行 该指数自2007年 截至午间收盘 该指数 业龙头,由沪深300指数样 发布以来估值分位 该指数涨跌 滚动市盈率 本中属于医药卫生行业的公 司股票组成,全面覆盖化学 制药、医疗服务、医疗器械 32.0倍 54.0% -0.8% 等未来健康产业细分环节 ...

Core Viewpoint - The "15th Five-Year Plan" (referred to as "15th Plan") is crucial for China's economic and social development from 2026 to 2030, with a draft to be submitted for review in March next year [4]. Group 1: Economic Context - China is the world's second-largest economy by nominal GDP and the largest by purchasing power parity, playing a significant role in global economic growth and consumption of major commodities [4]. - The government faces challenges due to the ongoing decline in the real estate market since 2021, which has impacted the economy [4]. Group 2: Planning and Goals - The government is likely to avoid setting specific growth targets for the "15th Plan," focusing instead on high-quality development, resilience, safety, and inclusiveness, with annual growth targets set later [5]. - A potential growth target of "around 4.5%" for 2026 is anticipated, gradually shifting to "around 4%" by 2030 [5]. Group 3: Investment and Policy Focus - Continued investment and industrial policies will be directed towards achieving technological self-reliance, particularly in semiconductors, artificial intelligence, and biotechnology [5]. - The traditional economy, centered around the real estate sector, will remain a growth pillar while efforts to address real estate market debt and fiscal system repair are expected [5]. Group 4: Social Welfare Reforms - The government may reform the social welfare system, especially the pension system, to achieve income redistribution, with significant increases in basic pension payments for low-income families and enhanced medical insurance subsidies [5].

10月21日，中共深圳市委金融委员会、福田区人民政府指导，中国保险资产管理业协会特别支持，由深圳市财富管理协会主办的2025香蜜湖财富管理周·湾区财 富管理高质量发展交流会在深圳举行。 在交流会上，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根，摩根士丹利首席中国股票策略师 王滢和瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆，四位顶级机构经济学家就全球宏观环境与中国市场投资机会发表最新观点。 多位经济学家认为，在全球投资多元化趋势明显的背景下，中国资产尤其是科技领域正迎来重估机会，而黄金作为避险工具仍具配置价值。 中金彭文生：风险溢价下降推动A股上涨 中金公司首席经济学家彭文生在主题演讲中表示，今年A股市场表现强劲，持续上涨，不是来自于企业盈利的改善，而是主要源于风险溢价下降，反映市场对未来 预期已明显改善。 "去年9月以来，宏观政策变化，加上今年初DeepSeek的出现，对中国资产重估，推动资金转向股票等风险资产，尤其是配置科技领域。"彭文生分析道。 彭文生分析，在新的地缘政治格局下，中国面临两个方面的挑战。一是供给侧的"卡脖子"压力，主要是美 ...

天眼查App显示，近日，河北鑫煜农生物科技有限公司成立，法定代表人为韩秀喜，注册资本300万人 民币，经营范围为许可项目：饲料生产;农药零售;农药批发;检验检测服务（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可证件为准）一般项目：化肥销售;肥 料销售;农业机械服务;农林牧副渔业专业机械的安装、维修;农林牧渔机械配件销售;生物有机肥料研发; 土壤与肥料的复混加工;海洋生物活性物质提取、纯化、合成技术研发;复合微生物肥料研发;工程和技术 研究和试验发展;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;农产品的生产、销 售、加工、运输、贮藏及其他相关服务;农林牧渔业废弃物综合利用;农作物病虫害防治服务;林业专业及 辅助性活动;农业专业及辅助性活动;农作物栽培服务;农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子）（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

不仅是智能驾驶领域，生物科技公司也在积极筹划港美股双重主要上市。10月17日，中概股天境生物宣 布，拟进行港股IPO，实现在纳斯达克和港交所上市。作为一家中小型生物科技公司，天境生物目前处 于亏损状态，对拓宽融资渠道有迫切需求，寻求双重主要上市是其开辟全新融资平台的战略举措。 □ 截至10月21日，有37家中概股通过双重主要上市或第二上市方式登陆港股，其中24家企业为双重主要 上市，13家企业为第二上市 □ 今年以来，前沿科技板块中概股成回流港股新主力，一批来自智能驾驶、生物科技、先进制造的中概 股陆续回归 □ 在流动性显著增强的背景下，港交所在上市时间、相关手续、上市成本、豁免条件等方面具备显著优 势，后续中概股回归港股市场有望持续推进 港股市场迎来一波中概股上市的小高潮。近日，小马智行、文远知行相继通过港交所聆讯。这两家智能 驾驶企业即将实现"美股+港股"双重上市。 Wind数据显示，截至10月21日，有37家中概股通过双重主要上市或第二上市方式登陆港股。港交所灵 活的上市门槛及"同股不同权"机制，为中概股提供了一个便捷且具有吸引力的回归平台。随着港股市场 的改革和融资环境的优化，更多前沿科技板块的中概股 ...

■港股新观察 多只优质中概股"归巢" 港股迎科技企业生力军 □ 截至10月21日，有37家中概股通过双重主要上市或第二上市方式登陆港股，其中24家企业为双重主要 上市，13家企业为第二上市 □ 今年以来，前沿科技板块中概股成回流港股新主力，一批来自智能驾驶、生物科技、先进制造的中概 股陆续回归 □ 在流动性显著增强的背景下，港交所在上市时间、相关手续、上市成本、豁免条件等方面具备显著优 势，后续中概股回归港股市场有望持续推进 ◎记者 唐燕飞 港股市场迎来一波中概股上市的小高潮。近日，小马智行、文远知行相继通过港交所聆讯。这两家智能 驾驶企业即将实现"美股+港股"双重上市。 Wind数据显示，截至10月21日，有37家中概股通过双重主要上市或第二上市方式登陆港股。港交所灵 活的上市门槛及"同股不同权"机制，为中概股提供了一个便捷且具有吸引力的回归平台。随着港股市场 的改革和融资环境的优化，更多前沿科技板块的中概股有望登陆港股市场。 近期多只中概股回归港股 10月19日，智能驾驶企业文远知行通过港交所聆讯；10月17日，小马智行通过港交所聆讯。这两家公司 均于10月14日获得中国证监会发布的境外发行上市备案通知书 ...