投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玻璃纯碱（ 】 信心稍有回暖，基本面延续承压 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-06-23 黄志鸿 从业资格证号：F3051824 投资咨询证号：Z0015761 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玻璃:供需双弱 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | 产量下降。本周全国浮法玻璃日产量为15.54万吨，比12日-0.16%。行业开工率为75.34%，比12日-0.08个百分点；行业产能利用率为77.7%， | | | | 比12日+0.22个百分点。本周供应面增减并存，增量方面，1条前期点火产线开始出玻璃，减量方面，一条产线放水叠加一条产线热修，周度供 | | | | 应量环比小幅上涨。下周2条前期点火产线或将开始出玻璃，另有1条产线存在放水预期，预计下周周度产量环比小幅减少。 | | 需求 | 偏空 | 需求预期走弱，淡季来临，需求边际下滑。稳增长压力较大，中期地产颓势难挽，竣工 ...

2025/6/13 2025/6/19 2025/6/20 周度变化 日度变化 2025/6/13 2025/6/19 2025/6/20 周度变化 日度变化 沙河重碱 1200.0 1210.0 1210.0 10.0 0.0 SA05合 约 1204.0 1209.0 1207.0 3.0 -2.0 华中重碱 1165.0 1175.0 1170.0 5.0 -5.0 S A 0 1合约 1153.0 1165.0 1162.0 9.0 -3.0 华南重碱 1510.0 1500.0 1500.0 -10.0 0.0 S A 0 9合约 1156.0 1176.0 1173.0 17.0 -3.0 青 海 重 碱 1030.0 960.0 960.0 -70.0 0.0 S A 0 9沙河基 差 44.0 34.0 37.0 -7.0 3.0 华北轻碱 1180.0 1180.0 1180.0 0.0 0.0 S A月差0 9 - 0 1 3.0 11.0 11.0 8.0 0.0 华中轻碱 1180.0 1180.0 1180.0 0.0 0.0 华北氨碱利润 -126.3 -111.3 -116.3 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the construction materials sector [4] Core Viewpoints - The construction materials sector is experiencing a demand season that is not significantly weak, supported by delayed renovations in the second-hand housing market [2] - The glass market is facing a contradiction between supply and demand, with a continuous decline in demand expected post-2025, although there has been marginal improvement since March [2] - The cement industry is in a phase of seeking a bottom, with increased off-peak production efforts by companies, leading to fluctuating prices around unprofitable levels [2] - The fiberglass market has shown signs of bottoming out, with price wars ending and prices beginning to recover, particularly in the wind power sector [2] - Carbon fiber demand is slowly recovering, with growth expected in downstream sectors such as wind power and hydrogen bottles [2] Summary by Sections Cement Industry Tracking - As of June 20, 2025, the national cement price index is 362.67 yuan/ton, down 0.21% from the previous week, with a total cement output of 2.781 million tons, a decrease of 2.88% [3][16] - The cement market is currently in a phase of "weak reality" and "weak expectations," with potential for weak recovery by the end of Q3 if policies are strengthened or the rainy season ends [16] Glass Industry Tracking - The average price of float glass is 1209.75 yuan/ton, down 1.64% from the previous week, with inventory levels increasing [32] - The market is expected to experience short-term price fluctuations downward, with ongoing challenges in meeting demand during the seasonal downturn [32] Fiberglass Industry Tracking - The price of non-alkali roving has shown a stable decline, with demand for high-end products like wind power yarn performing relatively well [6] - The overall price of fiberglass is expected to maintain a weak and stable trend in the short term [6] Carbon Fiber Industry Tracking - The carbon fiber market price remains stable, with a weekly production of 1781 tons and an operating rate of 60.13% [7] - The industry continues to face losses, with a production cost of 106,500 yuan/ton and a negative gross margin [7] Key Stocks - Recommended stocks include Beixin Building Materials (Buy), Weixing New Materials (Overweight), and China Jushi (Buy) with respective EPS forecasts for 2024A to 2027E [8]

黑色建材周报 | 2025-06-22 需求方面，全国各地区出货整体一般，市场以刚需采购为主，投机情绪较弱。 库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比增加0.29%，下游拿货谨慎，价格承压。 整体来看，玻璃在部分产线亏损的情况下，供应环比仍有小幅上升，且下游刚需依旧疲软，房地产数据仍处于低 位。玻璃的高库存对价格形成较强的压制，在未减产的情况下仍需要长期亏损，以此达到出清产能的目的，持续 关注玻璃厂冷修计划和玻璃利润情况。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2509震荡偏强，收盘价为1173元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅1.47%。现货方面，下 游情绪较为谨慎，采购积极性不佳。 供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率86.57%，环比增加1.68%，产量75.47万吨，环比增加1.97%， 部分企业有复产预期。 市场情绪好转，玻碱区间震荡 市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2509震荡上涨，收盘价为1007元/吨，环比上涨31元/吨，涨幅3.18%。现货方面，据 隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1190元/吨，环比下降12.65元/吨，成交重心回落。 供应方面，本周浮法玻 ...

Special report on Guotai Junan Futures 纯碱：供应、 库存 05 纯碱：价格、 利润 06 01 国泰君安期货·能源化工 玻璃纯碱周度报告 国泰君安期货研究所·张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 玻璃：供应 端情况介绍 02 玻璃：价格 与利润 03 玻璃：库存 及下游开工 光伏玻璃： 价格与利润、 04 CONTENTS 产能与库存 玻璃观点：中期震荡市 第一，短期现货偏弱，全国各个地区玻璃价格普遍下跌。就中期而言需要注意6月地产偿债高峰因素、湖北仓 单定价对盘面压制因素，暂不宜对玻璃过度高看，但低位下跌空间也有限，长期看需要注意09合约作为一个 旺季合约，盘面定价却亏损幅度较大，玻璃未来波动率或较大； 第二、趋势上多头交易的核心支撑主要在政策端未来可能因地产收储、政府财政支持，政策资金保障加强后 保交楼落地预期增强、现货价格较低，处于历史价格25%分位以下、厂家长期亏损、09合约旺季预期； 第三、空头交易房 ...

建筑材料 2025 年 06 月 22 日 房地产市场边际改善，关注建材投资机会 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-06 2024-10 2025-02 建筑材料 沪深300 相关研究报告 《城市更新政策落实到位，关注建材 投资机会—行业周报》-2025.6.15 《城市更新释放消费潜力，关注建材 投资机会—行业点评报告》-2025.6.9 《二手房价格降幅同比收窄，关注建 材投资机会—行业周报》-2025.5.25 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 房地产市场边际改善，关注建材投资机会 今年以来，房地产政策继续保持宽松基调，中央与地方层面协同发力。5 月份房地 产市场总体基本平稳，分化继续加剧，部分指标边际改善，房价延续调整态势，但 呈现出"环比下降、同比降幅收窄"的复杂特征，国家统计局数据显示，各线城市 商品住宅和二手住宅的销售价格均为环比下降但同比降幅收窄态势。一线城市房价 相对坚挺，商品住宅和二手住宅房价同比降幅最低。房地产库存呈现缓慢下降趋 ...

在风险方面，天眼查信息显示，公司自身天眼风险275条，周边天眼风险267条，历史天眼风险31条，预警提醒天眼风险103条。 该事项已经公司第八届董事会第二十三次会议审议通过，无需提交股东大会审议。公告还提到，公司此前已向威海市商业银行等金融机构申请不 超过7亿元的综合授信，授信期限至2025年年度股东大会召开之日止。此次融资及担保事项旨在满足公司经营计划和融资需求，不会对公司的生产 经营产生不利影响。 天眼查资料显示，ST华鹏成立于2001年12月29日，注册资本31994.807万人民币，法定代表人刘东广，注册地址为荣成市石岛龙云路468号。主营 业务为研发、生产和销售玻璃器皿产品和玻璃瓶罐。 目前，公司董事长为刘东广，董秘为介保海，员工人数为603人，实际控制人为杨晓宏。 公司参股公司7家，包括山西华鹏水塔玻璃制品有限责任公司、甘肃石岛玻璃有限公司、安庆华鹏长江玻璃有限公司、山东华赢新材料有限公司、 山东华鹏石岛玻璃制品有限公司等。 在业绩方面，公司2022年至2024年营业收入分别为7.82亿元、5.43亿元和4.12亿元，同比分别增长-6.75%、-30.57%和-24.17%。归母净利润分别 为-4 ...

证券代码：603021 证券简称：山东华鹏 公告编号：临 2025-037 山东华鹏玻璃股份有限公司 关于申请融资提供抵质押担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次交易概述 根据山东华鹏玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）经营计划和融资需求， 公司拟向威海市商业银行、兴业银行、烟台银行、信托公司等金融机构申请不超 过 7 亿元的综合授信，授信期限为自审批通过之日起至 2025 年年度股东大会召 开之日止，以上授信额度用于办理包括但不限于非流动资金贷款、流动资金贷款、 银行承兑汇票业务（混用信用证）、非融资性保函等综合业务。前述事项已经公 司第八届董事会第二十一次会议及 2024 年年度股东大会审议通过。具体内容详 见公司于 2025 年 4 月 22 日在公司指定信息披露媒体上披露的《关于向威海市商 业银行等金融机构申请授信的公告》（公告编号：临 2025-021）。 公司本次拟通过委托贷款的方式融资 9,000 万元，融资期限 1 年，利率不超 过 6%，该笔融资用于偿还贷款或补充流动资金。同时， ...

山东华鹏玻璃股份有限公司 证券代码：603021 证券简称：ST 华鹏 公告编号：临 2025-036 公司本次拟通过委托贷款的方式融资 9,000 万元，融资期限 1 年，利率不超 过 6%，该笔融资用于偿还贷款或补充流动资金。同时，公司将部分资产抵质押 给约定的权利人，以获得其资金支持。本次拟将公司持有的山东华鹏石岛玻璃制 品有限公司 100%股权、以及公司下属子公司山东华鹏石岛玻璃制品有限公司坐 落于荣成市石岛龙云路 479 号 1 号楼抵（质）押给约定的权利人，权利人尚未确 定，具体情况以签订的相关合同或协议为准。董事会授权管理层在不构成关联交 易的前提下办理本次委托贷款业务。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见 2025 年 6 月 21 日刊登在《中国证券报》 《上海证券报》 《证券 第八届董事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 山东华鹏玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十三次会 议于 2025 年 6 月 1 ...

兴业期货日度策略：2025.06.20 | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 市场情绪谨慎，静待利好累积 期货较现货指数表现相对坚挺，各合约贴水进一步收敛。 近期，海外地缘政治扰动尚未平息，国内暂无超预期政策利好， | 震荡 | 投资咨询部 | | | | 周四 A 股小幅回调，小微盘领跌，沪深两市成交额维持在 1.28 | | | | | | （前值 1.22）万亿元左右。从行业来看，石油化工版块收涨，金融、 | | | | | | 纺织服装、商贸零售行业跌幅居前。股指期货随现货下行，IC、IM | | | | | | | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | | | 从业资格： | 021-80220135 | | | | | F3037345 | 从业资格： | | | 市场情绪表现谨慎，A 股短期上涨动能不足，延续震荡格局。但随 | | 投资咨询： | F03121473 | | | 着资金量能逐步回升、政策托底态度明确，股市长期向上趋势未改， | | Z0013114 | | | | ...