1—5月份，广东规上服务业营业收入同比增长7.5% 金十数据7月7日讯，1—5月份，广东规模以上服务业实现营业收入2.37万亿元，同比增长7.5%。分门类 看，交通运输、仓储和邮政业同比增长9.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增长8.3%，房地产 （不含房地产开发）增长2.6%，租赁和商务服务业增长9.3%，科学研究和技术服务业增长1.8%，水 利、环境和公共设施管理业下降1.9%，居民服务、修理和其他服务业下降1.6%，教育增长5.7%，卫生 和社会工作下降1.1%，文化、体育和娱乐业增长4.8%。 （广东统计信息网） ...

忘掉科技"七巨头"吧！今年上半年，美股投资者正学着爱上"未盈利的858"…… 有迹象显示，网红股(Meme)和那些迄今仍未能实现盈利的公司，在过去几个月正重获投资者 的青睐，并支撑着推动近期市场创下新高的反弹行情。 根据Bespoke投资集团的分析，在罗素3000指数成份股中，自4月8日以来涨幅超过200%的 总计有14家公司，而其中有多达10家未能报告实现任何利润。同时，截至6月下旬，罗素 3000指数中合计858家未能实现业绩盈利的股票的平均涨幅，达到了惊人的36%，表现远优 于那些实现盈利的公司。 从Avis Budget Group、Carvana到Aeva Technologies，这些新一批网红股的大涨，似乎表 明投资者正重新燃起了投机热情。 这也让一些分析师联想到了2021年的"散户大战华尔街"时 期， 当时近乎于零利率和新冠疫情的政府刺激措施，推动了游戏驿站、AMC等具有高度投机 性股票的疯狂上涨。 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示："我们还没有看到全面的'冲向垃圾股'(flight-to- crap)浪潮，但很明显，推动许多此类股票活动背后的动机，并非是基于贴现现金流的严谨考 ...

Report Summary 1. Investment Rating The provided content does not mention the industry investment rating. 2. Core Viewpoints - In 2025, the core contradiction throughout the upstream, midstream, and downstream industries is the "structural gap during the new - old kinetic energy conversion period." In the first half of the year, the industry was affected by external uncertainties, with intensified internal differentiation, and overall prosperity relied on policy support. In the second half of the year, with the "two new" policies further boosting domestic demand and upgrading the industrial structure, the industry is expected to achieve a systematic leap from "quantity" to "quality" expansion [2][7]. 3. Summary by Directory Market Overview - **Upstream Materials**: In H1 2025, raw material prices were under pressure due to weak demand and Sino - US trade conflicts, showing significant differentiation. In H2, the structural differentiation will continue. Enterprises should focus on capacity elimination, tariff negotiations, and climate risks [8]. - **Midstream Manufacturing**: In H1 2025, it presented a differentiated pattern of "traditional under pressure, high - tech doing well." In H2, policies will support both demand and supply - side reforms, and traditional manufacturing is expected to break through cost dilemmas through intelligent and digital transformation [8]. - **Downstream Consumption**: In H1 2025, it showed a "weak recovery" pattern. In H2, the consumption market will continue to be structurally differentiated, and the recovery highly depends on policy implementation efficiency and business model innovation [9][10]. Upstream: Raw Material Price Fluctuations - **H1 2025 Situation**: Raw material prices were under pressure. Metal mining showed a divergence between black and non - ferrous metals; chemical raw materials had multi - directional fluctuations; energy sources like crude oil and coal were more differentiated; most agricultural products were at near - five - year lows [8][15]. - **H2 2025 Outlook**: The price differentiation will continue. Traditional raw materials' rebound depends on supply - side reforms and policy support, while emerging demand - driven products are more resilient. Enterprises should focus on capacity elimination, tariff reviews, and extreme weather [15][16]. Midstream: Short - term Stabilization, Continued New - Old Kinetic Energy Conversion - **Overall Situation**: In H1 2025, the manufacturing industry was affected by external factors, with traditional manufacturing under pressure and high - tech manufacturing supported by policies. After the tariff war, there was short - term stabilization, and both external and internal demands recovered to some extent [43][53]. - **Traditional Manufacturing**: In H1 2025, profits declined due to over - capacity and weak demand. In H2, policies will expand to more traditional manufacturing sectors, promoting transformation and efficiency improvement [59][75]. - **High - tech Manufacturing**: In H1 2025, it recovered significantly compared to the beginning of the year, benefiting from strong policy support. In H2, it is expected to continue to improve [69][75]. Downstream: Intensified Retail Differentiation, Weak Real Estate Recovery - **Retail Industry**: In H1 2025, online e - commerce grew due to the "trade - in" policy, while traditional physical retail was under pressure. In H2, the differentiation will continue, with emerging formats having growth potential and traditional retail relying on policy and innovation [82][93]. - **Leasing Industry**: In H1 2025, it was in a downturn. In H2, the "price - for - volume" trend will continue, and the de - stocking of commercial land will continue [92][93]. - **Real Estate Industry**: In H1 2025, it achieved "weak stabilization" under policy support. In H2, it is expected to continue to recover slowly with further policy optimization and improved supply - demand balance [99][115].

非银金融 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-07 2024-11 2025-03 非银金融 沪深300 相关研究报告 《稳定币主题催化券商板块上涨，中 报 有 望 延 续 高 景 气 — 行 业 周 报 》 -2025.6.29 《券商中报向好叠加公募欠配，看好 板块机会—行业点评报告》-2025.6.25 《规范分红险分红水平，券商分类评 价 新 规 突 出 功 能 性 — 行 业 周 报 》 -2025.6.22 6 月新开户同比高增，头部券商受益于港股高景气 ——行业周报 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 周观点：6 月新开户同比高增，头部券商受益于港股高景气 6月上交所新开户人数同比高增，交易量高增、债市和股市向好、海外业务充分 受益于港股市场高景气，预计上市券商中报业绩延续一季度以来的同比高增，关 注后续业绩预告、稳定币等主题催化，继续看好券商板块机 ...

编号：2025-002 | | 特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 ☐业绩说明会 | | 投资者关系活动类 别 | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他 浙商证券：詹静 | | | 华福证券：王鑫旸 | | 参与单位名称及人 | 银河证券：王艳 | | 员姓名 | 东北证券：唐凯 | | | 上海瀛东律师事务所：李音瑶 | | | 上海双荧公司：陈仁宁 | | 时间 | 2025 年 7 月 4 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员 | 董事、董事会秘书：徐曼 | | 姓名 | 证券事务代表：钱丽娟 一、公司基本情况介绍 | | | 1.介绍下公司的"尚乎AI智造"平台？ | | | 二、互动交流环节主要内容 | | 投资者关系活动 | 答："尚乎AI制造"是一站式AI定制与柔性生产平台，依托自主研发 | | 主要内容介绍 | 的便携式数码直喷打印机和生成式AI设计系统，推动AI赋能实体智造，实 | | | 现产业升级。 | | | 2.公司发布的Catimind平台有哪些优势？ | | | 答：Catimin ...

截至 7 月 4 日，城投债、产业债成交期限分别加权于 2.27 年、3.27 年，均处于 2021 年 3 月以来 90%以上分位数水 平，商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为 4.28 年、3.73 年、3.27 年， 其中银行永续债处于较低历史水平；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分 别为 1.52 年、1.69 年、3.33 年、1.37 年，其中证券公司债、证券次级债位于较低历史分位，租赁公司债位于较高历 史分位。 商业银行债：一般商金债久期拉长至 3.27 年，处于 99.50%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期拉长至 4.28 年，处于 97.30%的历史分位，高于去年同期水平；银行永续债久期拉长至 3.73 年，处于的 68.10%历史分位数， 高于去年同期水平。 其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于 83%、14%、 30%、71%的历史分位数，保险公司债久期较上周有小幅拉长。 模型适用性风险；模型估算误差 敬请参阅最后一页特别声明 1 城投债：城投债加权 ...

从需求行业上看，上半年，TMT(科技、媒体和通信行业)以30.2%的写字楼租赁成交面积占比维持行业 需求首位，其中游戏公司表现活跃。金融业以16.8%的成交占比位列第二，部分机构因琶洲办公氛围成 熟而考虑增设区域办公点。贸易和零售业占比提升至16.3%，成为上半年全市租赁成交占比第三位。 再细分看来，二季度海珠区的琶洲成为租赁活跃度最高的区域，其空置率环比下降1.7个百分点，同比 下降3.6个百分点至23.2%。而越秀区录得多个1000平方米以上的较大面积成交，个别高楼龄项目通过商 务策略调整与租户结构优化实现出租率的改善。受此影响，该区域净吸纳量在二季度实现由负转正。 从价格方面看，核心商圈租金跌幅收窄。报告显示，全市写字楼平均租金环比下降1.4%至123.5元/平方 米.月，跌幅较上季度收窄3.3个百分点。 日前，专业机构戴德梁行发布了广州2025上半年度写字楼市场回顾及展望报告。据介绍，上半年，广州 甲级写字楼租赁市场问询及带看量较2024年年末有所回升，业主与租户的交易节奏加快，租赁需求释放 积极信号。 从供求关系看，2025年二季度，广州甲级写字楼市场供应节奏趋缓，仅一个新项目交付入市。广州国际 金 ...

Group 1 - The central government aims to enhance the free trade zones to create a higher level of openness, better business environment, and stronger radiation effect for reform and opening-up [1] - Various regions are actively implementing measures to improve market openness and create a first-class business environment that is market-oriented, law-based, and international [1][2] - The Zhejiang Free Trade Zone has established a leading joint regulatory mechanism for high-risk special imported goods, breaking down departmental barriers and reshaping regulatory logic [1][3] Group 2 - The Qingdao Free Trade Zone has implemented a "white list" system for the food and medicine sector, attracting over 50 related enterprises and significantly improving customs clearance efficiency by 70% year-on-year [2][4] - The Shandong Yuguang International Trade Co., Ltd. has benefited from the new customs clearance procedures, reducing storage time by 60% and allowing for more flexible international market engagement [4][5] - The Tianjin Free Trade Zone has seen significant growth in the leasing industry, with over 1,000 ships leased and a cumulative leasing asset scale exceeding 1.6 trillion yuan [3][6] Group 3 - The Tianjin Free Trade Zone has introduced a "flexible entry and exit" management mechanism, simplifying approval processes and significantly reducing approval times from 10 days to 3 days [6][7] - The first remanufactured passenger car engine import business has been successfully implemented in Tianjin, enhancing the domestic remanufacturing industry [6][7] - The Tianjin Free Trade Zone contributes significantly to the local economy, accounting for 26% of new foreign investment enterprises, 38% of import and export volume, and 43% of actual foreign capital utilization [7][8]

伊以冲突发生以来，伊朗频频威胁"关闭霍尔木兹海峡"令全球市场神经紧绷。这样的情景在历次波斯湾 危机之中屡见不鲜，凸显出霍尔木兹海峡在全球运输版图中的重要地位。 霍尔木兹海峡位于伊朗与阿拉伯半岛之间。海峡北岸属于伊朗，南岸则分属阿曼和阿联酋。从空中俯 瞰，整个海峡宛如一个"人"字，一"撇"一"捺"的航道相对狭窄，尤其是在"人"字的交汇处，正接近于海 峡最窄的地方，宽度仅约21英里，实际可供通航的航道更为有限，每个方向仅宽约2英里。 这条恰似咽喉一般狭窄的水道，自古便是海上运输的关键节点。早在15世纪至16世纪的大航海时代，霍 尔木兹海峡便凭借其位于"五海三洲之地"的优势，形成了以其为周转中心的"三层贸易网络"。 第一层贸易网络主要局限在波斯湾区域内，这也是霍尔木兹海峡的"1.0版本"。由于该区域海路和内河 相通，内河又与陆路相连，吸引了各地商人与游客频繁往来。商人们不仅可以从霍尔木兹出发到设拉 子、克尔曼等伊朗城市做生意，还经常穿过霍尔木兹海峡到达南岸的阿拉伯半岛，通过陆路将货物分销 至巴士拉（现为伊拉克巴士拉省省会）。 随着国际贸易的不断发展，"1.0版本"逐步融入印度洋贸易环线，进展到"2.0版本"。许多商 ...

来源：金融界 经营范围含许可项目：道路货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）汽车销售；新能源汽车整车销 售；电动汽车充电基础设施运营；集中式快速充电站；电池销售；机动车充电销售；新能源汽车电附件 销售；充电桩销售；蓄电池租赁；机动车修理和维护；汽车装饰用品销售；汽车零配件批发；汽车零配 件零售；汽车拖车、求援、清障服务；轮胎销售；润滑油销售；小微型客车租赁经营服务；二手车经 纪；机动车鉴定评估；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；非居住房地产租 赁；日用百货销售；计算机软硬件及辅助设备批发；家用电器销售；计算机软硬件及辅助设备零售；家 具销售；通讯设备销售；商务代理代办服务；会议及展览服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服 务）；国内贸易代理；代驾服务；停车场服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展 经营活动） 企业名称沈阳鸿奥汽车销售服务有限公司法定代表人翟盼盼注册资本800万人民币国标行业租赁和商务 服务业>租赁业>机械设备经营租赁地址辽宁省沈阳市铁西区北二中路7号（7门）企业类型 ...