[Table_Title] 政治局会议"托而不举" ，美国经济动能减弱 [宏Ta观bl经e_济Rep分or析tD报ate告] | 2025.8.8 核心观点 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号：S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话：86-10-81152692 [Table_Rank] [Table_Authors] 相关研究 [Tabl国e_内Su：m7m月ary政] 治局会议弱化总量刺激，整体"托而不举"，转向强调"落 实落细"既有政策，财政政策侧重存量工具提速，货币政策删除"适时 降准降息"表述。这与市场期待的"强刺激"形成落差，比如对于市场 预期较高的反内卷政策，会议明确推进重点行业产能优化，规范地方政 府低价招商，但未提"全面供给侧改革"。政策更倾向市场化调节（如 行业自律），而非行政性强制去产能，因此多数商品价格在政治局会议 后有所回调。 首创证券宏观经济分析报告：6 月经济 首创证券 6 月金融数据点评：社融数 涨创年内新高，后续关注全球股市变 2025 年上半年中国 GDP 同比增长 5.3%，展现了较 ...

宏观日报 | 2025-08-08 物流运输维持增长态势 中观事件总览 生产行业：关注智能产业发展。 1）工信部等七部门发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。其中提出， 到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产 品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打 造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。 服务行业：物流运输维持增长态势。 1）海关总署公布数据显示，今年前7个月，我国货物贸易保持向上向好势头， 进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。其中，对东盟、欧盟、非洲、中亚进出 口分别增长9.4%、3.9%、17.2%、16.3%。2）标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级"A+" 和展望"稳定"不变。对此，财政部有关负责同志表示，很高兴看到标普作出维持中国主权信用评级和展望稳定的 决定，标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游 ...

宏观日报 | 2025-08-05 关注"反内卷"推行下中游开工情况 上游：1）能源：国际原油小幅上行。2）农业：鸡蛋价格近期回落较多。 中游：1）化工：PTA开工率有所下行。2）能源：电厂耗煤量近期持稳。3）基建：沥青开工率近期持续上行 下游：1）地产：商品房近期销售回落。2）服务：暑期电影票房营收持续上行。 中观事件总览 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 生产行业：产业链升级政策推行。 1）上海发布《上海市支持企业加强基础研究增强高质量发展新动能的若干措 施》，新措施支持企业持续加大基础研究投入力度。支持企业加大基础研究投入力度，加强技术储备。基础研究投 入达到或超过1亿元/年的企业，给予一次性财政补助1000万元；5000万元（含）至1亿元（不含）/年的企业，给予 一次性财政补助500万元；1000万元（含）至5000万元（不含）/年的企业，给予一次性财政补助200万元。2）海南 印发《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》。其中提到，加快培育商业 航天全产业链。着力培育文昌国际航天城航天产业集群，建设航天重大科创基地，壮大火箭链、卫星链、数据链。 推动商 ...