反内卷各行业推进，利好交运业多板块 20250714 摘要 航空业面临资源投入低效、同质化竞争和过度低价竞争等问题，导致 "旺丁不旺财"。反内卷政策旨在规范价格行为，防止恶性竞争，从而 提高行业盈利能力。 中国民航局已部署综合整治内卷式竞争，通过制定价格规范和综合治理 办法，解决资源低效投入和过度低价投放运力的问题。 未来两年，中国航空业有望迎来盈利中枢恢复并上升。票价市场化和机 队增速放缓将释放干线票价定价空间，提升全行业盈利能力。 2024 年下半年，航空业客座率创新高，但过度价格竞争拖累了行业扭 亏速度。2025 年以来，供需向好，航司在 5 月份实现行业性扭亏。 反内卷政策短期内减少极端低价，中期改善航司收益管理，长期促进理 性运力规划，保障行业持续健康发展。推荐关注中国国航、吉祥航空等。 快递行业单票收入下降是规模效应和良性竞争的结果，但恶性价格战需 严格管控。国家邮政局将加强监管，反对内卷式竞争，保障市场稳定。 大宗供应链运营板块受宏观经济波动影响大，反内卷政策有望推动大宗 商品价格企稳回升，改善企业盈利能力。龙头企业有望提升市场份额。 Q&A 反内卷政策对交运行业的影响有哪些？ 反内卷政策在交运 ...

报告导读： 近日中央会议强调"反内卷"，有望推动各行业深化。航空、快递、大宗供应链 运营等交运板块有望不同程度受益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 中央再次强调"反内卷"，有望推动各行业深化。 过去一年"反内卷"逐步成为国家重要政策， 2024 年 12 月中央经济工作会议将"综合整治内卷式竞争"列为 2025 年重要任务。 2025 年 7 月 1 日中央财经委员 会第六次会议强调：纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争， 引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为有望再次推动各行业深化"反内卷"，航空、快 递、大宗供应链运营等交运板块有望不同程度受益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： "反内卷"各行业推进，利好交运业多板块；报告日期：2025.07.13 报告作者： 岳鑫（分析师），登记编号：S0880514030006 尹嘉骐（分析师），登记编号：S0880524030004 陈亦凡（研究助理），登记编号：S0880124070025 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研 ...

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【交运】 "反内卷"各行业推进，利好交运业多板块 中央再次强调"反内卷"，有望推动各行业深化。 过去一年"反内卷"逐步成为国家重要政策， 2024 年 12 月中央经济工作会议将"综合整治内卷式竞争"列为 2025 年重要任务。 2025 年 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议强调：纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞 争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为有望再次推动各行业深化"反内卷"，航空、快递、大宗供应链运营等交运板块有望不同程度受 益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 航空："反内卷"将助力收益管理策略继续改善，保障机队规划继续低速增长。 2025 年 6 月 26 日中国民航局召开专题会议部署综合整治"内卷式"竞争工 作。根据界面新闻，局方强调"内卷"本质是大量资源投入低效同质化的竞争，部分市场主体为追求短期效益，争夺市场份额，违背经济运行规律，过度低价， 扎堆式投放运力，形成低质量同质化过度竞争；下一步局方将尽快制定完善航空运输价格行为规则，防止以低于成本价开展 ...