关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 侯倩楠 报告正文 2．政策高频：2025陆家嘴论坛召开 2.1 国务院总理李强：把科技创新和产业需求有效结合 6月16日至18日，国务院总理李强到江苏进行调研考察。李强总理指出工程机械行业高端化、智能化、 绿色化发展是大势所趋；要对标国际先进水平，积极运用人工智能、清洁能源等技术，推动产业转型升级； 要聚合行业资源，搭建大中小企业协同创新平台，促进企业优势互补、相互赋能；要把科技创新和产业需求 有效结合，推进重大原始创新和技术突破，加快产业化落地和市场应用推广。 6月17日至18日，何立峰副总理在山东调研外经贸工作。他表示，希望广大企业敢于直面问题，善于迎 难而上、应变求变，充分发挥自身优势，继续专注主业，深耕国际市场，不断推动产品、技术和业态创新升 级，主动积极融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时地方政府商务等相关 部门要勇于担当尽责，深入一线及时了解实情，千方百计帮助外经贸企业解决实际问题诉求，加强支持服务 保障。 2.2 中国人民银行行长潘功胜：关于全球金融治理的若干思考 6月18日，中国人民银行行长潘 ...

摘要 • 中美关税调整反映了双方对高关税不可持续性的共识，美国需缓解供给冲 击以控制通胀，并通过延长关税豁免期来补充库存，为谈判争取时间。未 来需关注主要转口市场是否受美国出口管制影响，以及美国是否会继续利 用出口管制和转口限制。 • 对等关税出台后，比特币、黄金、欧元区及日本资产表现突出，印度市场 作为中国资产的替代也表现优异。近期关税缓释后，这些资产仍保持一定 优势，但黄金和美元近期处于震荡状态，不宜过度短期化长逻辑用于交易， 建议采用定投策略。 • 关税可能拖累全球增长，导致大宗商品价格波动，并影响美元信用和市场 信心。在美股上市的中概股公司首当其冲，反映了市场对对等关税问题的 担忧。美国经济滞胀风险被延后但未消除，高关税带来的供给通胀压力使 得美联储无法降息，加剧了衰退压力。 • 美联储降息预期因高关税受到抑制，若关税下降，降息概率将增加，但可 能是小幅度降息。目前美国通胀水平约为 4%，CPI 在 3.5%到 4%之间， 这使得美联储有一定空间进行降息。美股盈利受拖累程度有所降低，头部 科技公司资本开支提供支撑，纳斯达克估值已修复。 Q&A 中美关税"降级"的资产含义 20250519 中美关税降级 ...