Core Viewpoint - The bond market showed signs of recovery on August 25, with government bond futures rising across the board and interbank bond yields gradually decreasing, indicating a cautious but optimistic outlook for bond investments during a slow bull market in equities [1][2][7]. Market Performance - Government bond futures closed significantly higher, with the 30-year main contract up by 0.78%, the 10-year main contract up by 0.27%, the 5-year main contract up by 0.15%, and the 2-year main contract up by 0.10% [2]. - The interbank bond yields saw a downward trend, with the 30-year government bond yield decreasing by 3.5 basis points to 2.0025%, and the 10-year government bond yield down by 2 basis points to 1.765% [2]. Fund Flow - The People's Bank of China conducted a 288.4 billion yuan reverse repurchase operation at a fixed rate of 1.40%, resulting in a net injection of 21.9 billion yuan for the day [5]. - The central bank also announced a 600 billion yuan Medium-term Lending Facility (MLF) operation, indicating a net injection of 300 billion yuan for August, marking the sixth consecutive month of increased MLF operations [5]. Institutional Insights - Huatai Securities maintains a view that investors should prioritize equities over convertible bonds, while also suggesting that the current market conditions allow for strategic bond investments to enhance portfolio returns [7]. - CITIC Securities emphasizes that the bond market can still provide positive returns even during equity market uptrends, suggesting a strategy of capitalizing on bond rebounds during equity market corrections [7]. - Shenwan Hongyuan highlights that while leverage has decreased, risks remain, and the crowded trading environment in the bond market necessitates a cautious approach [7].

1 、 为保持银行体系流动性充裕， 8 月 25 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元中期借贷便 利 MLF 操作，期限为 1 年期。考虑到本月有 3000 亿元 MLF 到期，这意味着 8 月 MLF 净投放达到 3000 亿元，为连续第六个月加 量续作，符合市场预期。 2 、 个人消费贷款贴息政策将于 9 月 1 日正式开闸，这是中央财政首次在个人消费贷款领域实施贴息政策。 本次个人贷款贴息政策主 要是对消费贷款中真正"用于消费的部分"予以精准支持。消费金融行业人士预计，贴息政策对行业影响很大，会加速各机构向各类消费 场景拓展，通过与商户的直接合作，更好把控资金流向。 1 、据中国证券报， 近日召开的国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部署，释放 出政策支持加力信号。 专家表示，从当前各地对以旧换新政策优化调整的路径看，后续以旧换新政策有可能在上调资金支持规模、扩大 品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩大内需、提振消费。 2 、 陕西省印发《进一步促进民营经济高质量发展"七 ...

中国人民银行（以下或称"央行"）将开展6000亿元中期借贷便利MLF操作。 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 688228，重大资产重组，周一复牌！ 丨 利好中国资 产！重要调整，即将生效！ 丨 中国中铁最新公告！向遇难者家属致歉 丨 周末利好！超级赛道，大消息！ 丨 领钱啦！育儿补贴系统，已有地方试运行！支 付宝、微信小程序上线 丨 意在"洗牌"理事会！特朗普持续施压美联储 丨 三亚，台风红色预警！停课、停工、停业、停运、停航、关闭景区 丨 王健林，罕 见现身！ 据央行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期 限为1年期。 考虑到本月有3000亿元MLF到期，这意味着8月MLF净投放达到3000亿元，为连续第六个月加量续作，符合市场预期。 中期借贷便利，也就是MLF，是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷 便利采取质押方式发放，金融机构 ...

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监制：柯成韵 中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行今天（25日） 以固定数量、利率招标、多重价位 中标方式开展6000亿元中期借贷便利MLF操作，期限为1年期。 据了解，由于本月有1000亿元MLF到期，此次操作实现 净投放5000亿元。 你会关注 特朗普：已设定最后期限！ 全线大涨！金价，又狂飙！ 央视财经评论丨滥用出口管制，美方做法损人不利己 你以为没用，实则超厉害的3个养生小妙招→ 想要膝盖"长寿"，少做这两个动作→ 来源： 央视财经（ID：cctvyscj） 主编：于小曼 编辑：张娅芳 转发，关注！ ...