新华财经北京1月9日电债市周五（1月9日）偏弱整理，上日热情表现在股市强势之下被快速挤压，国债 期货主力小幅收跌，银行间现券收益率早间部分延续回落，午后仅超长债占优，其他期限收益率回升 1BP左右；公开市场单日净投放340亿元，资金利率走势延续分化。 机构认为，需要关注更多经济数据，以判断经济基本面是否在发生变化。开年后流动性充盈，市场资金 需求亦火热，质押式回购成交接近8.9万亿元创新高。而随着成交量的快速攀升，资金供需基本已达平 衡状态，市场利率仍会保持相对稳定。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%报110.87，10年期主力合约跌0.02%报107.765，5年期 主力合约跌0.03%报105.57，2年期主力合约跌0.03%报102.336。 银行间主要利率债收益率窄幅波动，超长端表现稍优，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行 0.6BP报2.3085%，10年期国开债"25国开15"收益率持平报1.975%，10年期国债"25附息国债16"收益率上 行0.1BP报1.889%。 中证转债指数收盘上涨0.89%，报513.79点，成交金额1012.05亿元。声迅 ...

新华财经北京1月8日电（王菁）债市周四（1月8日）明显回暖，期现券午后同步快速走强，国债期货主 力全线收涨，银行间现券收益率下行2BPs左右；公开市场单日净投放99亿元，短端资金利率有所回 升。 北美市场方面，当地时间1月6日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.45BP报3.470%，3年期 美债收益率涨0.28BP报3.525%，5年期美债收益率跌0.52BP报3.703%，10年期美债收益率跌2.16BPs报 4.147%，30年期美债收益率跌3.17BPs报4.829%。 亚洲市场方面，日债收益率全线大幅回落，10年期和20年期日债收益率分别下行5.1BPs和2.4BPs，报 2.07%和3.072%。 欧元区市场方面，当地时间1月6日，10年期法债收益率跌3.1BPs报3.520%，10年期德债收益率跌3BPs 报2.811%，10年期意债收益率跌1.9BP报3.513%，10年期西债收益率跌1.9BP报3.250%。其他市场方 面，10年期英债收益率跌6.5个基点报4.415%。 【一级市场】 机构认为，目前债市缺少明显的方向性定调，随着年初关于基金赎回费等方向的影响渐弱之后，市场料 继续区 ...

在A股市场持续走强并刷新10年新高的同时，中证转债指数今日也攀升走高，创下自2015年6月以来的 逾10年高点。 中证转债指数近期表现不仅延续了自2025年以来的强势格局，更凸显其在权益市场波动中"进可攻、退 可守"的独特价值。 中证转债指数刷新逾10年高点 不过，也有部分转债因正股价格下跌，引发转债价格大跌。今日，天创时尚股价下跌8.88%，天创转债 也下跌了8.13%。 正股表现驱动 中证转债指数上一次创历史新高需追溯至2015年6月，当时A股正处于牛市巅峰，沪指一度突破5178 点，可转债市场随正股大幅上涨，指数最高触及589.59点。不过，随着A股市场大幅回调，转债市场也 进行了深度调整，随后该指数长期低位徘徊。 2019年后，转债市场估值逐渐回升，并在2025年创出了10年新高，近期再次刷新了阶段性高点。 1月6日，在权益市场强势走高，并刷新10年新高的背景下，中证转债指数也大涨1.35%，报505.77点， 创2015年6月以来高点。 塞力转债连续两个交易日实现20%涨停，成为近期表现最为强势的可转债。塞力转债的强势表现直接受 益于正股塞力医疗的连续涨停。作为以"AI+医疗大数据"为核心的智慧医疗 ...

新华财经北京1月6日电债市周二（1月6日）延续弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率上行 2BPs左右；公开市场单日净回笼2963亿元，资金利率多数回落。 机构认为，年初财政靠前发力、权益市场抽水效应、存单大规模到期及信贷冲量压力都将扰动资金面。 不过央行不具备大幅回收流动性的条件，1月资金面大概率延续平稳。就一季度而言，需要关注跨春节 时央行的投放情况。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.31%报110.93，10年期主力合约跌0.13%报107.7，5年期主 力合约跌0.11%报105.57，2年期主力合约跌0.05%报102.366。 银行间主要利率债收益率显著上行，10年期国开债"25国开15"收益率上行2.5BPs报1.975%，10年期国 债"25附息国债16"收益率上行2.1BPs报1.8825%，30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行1.85BP报 2.3025%。 中证转债指数收盘上涨1.35%，报505.77点，成交金额947.34亿元。塞力转债、联创转债、嘉美转债、 华安转债、浙矿转债涨幅居前，分别涨20.00%、18.12%、14.95%、8.70 ...

新华财经北京1月5日电（王菁）债市周一（1月5日）表现较疲软，银行间现券收益率日内转为上行，超 长端收益率一度上行超3BPs，国债期货主力多数收跌；资金面整体依然宽松，DR001加权平均利率上行 超2BPs，但仍处于1.26%低位附近。 机构认为，基金费率赎回新规落地的短暂提振已经消退，资金虽稳但供给压力不小，短期出台宽松政策 的可能性不大，整体来看，债市目前利好因素有限。境外机构投资境内债市税收优惠政策在去年底已经 到期，现在还没有官方的公告，需要密切关注。 【行情跟踪】 国开行181天、3年期金融债中标收益率分别为1.5239%、1.68%，全场倍数分别为3.28、3.62，边际倍数 分别为2.14、22.5。 【一级市场】 农发行1.0356年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.50%、1.6468%、1.9846%，全场倍数分别为 3.19、3.09、3.81，边际倍数分别为6.93、13.34、1.63。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，1月5日以固定利率、数量招标方式开展了135亿元7天期逆回购操作，操作 利率1.40%，投标量135亿元，中标量135亿元。数据显示，当日4823亿元逆 ...

广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 摘要 量化转债组合12月表现良好 ： 组合基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子三套因子体系生成，月度调仓。2025年以来组合收益25.63%，相对中证转债 指数超额收益6.97%；2025年12月组合收益4.57%，超额收益2.43%。 量化转债因子： 我们跟踪了32个转债基本面因子，80个转债低频价量因子和32个转债高频价量因子，详细数据欢迎订阅。报告以定价偏差因子为例，展示 了最新数据。 转债风险预警： 基于交易所退市及风险警示规则，以及事件法和信用打分法计算结果，报告对具有交易类强制退市风险、财务类强制退市风险、*ST风险、 ST风险、事件型信用风险、打分型信用风险的可转债进行了风险提示。 转债指数择时： 基于价量模型、定价偏差和转债弹性三个维度，对中证转债指数进行多空择时及仓位管理。其中，12月底价量模型与定价模型为看多信 号，最新观点为2/3仓位。 一、 组合及表现 ...

新华财经北京12月31日电 2025年最后一个交易日（12月31日），债市期现券弱势收官，国债期货全线 收跌，银行间现券收益率上行1BP左右；公开市场单日净投放5028亿元，资金利率显著冲高。 机构认为，流动性明显分层情况有望在跨年后缓解，明年初经济仍力求开门红，春节错位抬升通胀数 据，货币政策偏中性，长端和超长端券需求缺位问题待解，但收益率水平、息差和期限利差大概率持 稳。 【行情跟踪】 国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.35%报111.41元，10年期主力合约跌0.07%报107.86元，5 年期主力合约跌0.04%报105.76元，2年期主力合约跌0.03%报102.454元。 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行1.5BP报2.2775%，10年 期国开债"25国开15"收益率上行0.15BP报1.9505%，7年期国债"25附息国债18"收益率上行1.05BP报 1.738%。 中证转债指数收盘涨0.02%报491.90点，全年涨18.66%；"N天准转"涨57.30%，"N鼎捷转"涨45%，天创 转债涨停。 【海外债市】 欧元区市场方面，当地时间 ...

新华财经北京12月29日电（王菁）债市周一（12月29日）显著走弱，机构提前交易积极财政之下的供给 压力预期，国债期货全线收跌，银行间现券收益率普遍上行2-3BPs；公开市场单日净投放4150亿元，跨 年时点将至，短端资金利率多数延续上行。 欧元区市场方面，截至上周末仍在圣诞假期。 机构认为，周末财政会议消息再度释放积极财政信号，市场抛压再起，债市近期波动多来自资金面和年 初配置预期，股债联动并不明显。由于流动性宽松略高于预期，上周短端收益率一度下探，不过本周后 续两日预计震荡格局难改，方向性机会需政策或供给端进一步确认。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.91%报111.82，10年期主力合约跌0.28%报107.975，5年期 主力合约跌0.18%报105.84，2年期主力合约跌0.07%报102.476。 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行3.65BPs报2.255%，10 年期国开债"25国开15"收益率上行3BPs报1.9365%，10年期国债"25附息国债16"收益率上行2.45BPs报 1.86%。 中证转债指数收盘下跌0.43 ...

新华财经北京12月26日电（王菁）债市周五（12月26日）小幅回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现 券收益率多数回落0.5-1BP；公开市场单日净投放368亿元，临近月末短端资金利率有所回升。 机构认为，临近年底，市场交投渐趋清淡，预计短期震荡格局难改，后续仍需关注资金面变化及政策信 号。结构性货币政策将继续巩固低利率运行格局，但期限利差或阶段性波动。明年政府债券供给料维持 高位，可能对流动性形成扰动。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.36%报112.96，10年期主力合约涨0.10%报108.3，5年期主 力合约涨0.05%报106.05，2年期主力合约涨0.03%报102.548。 银行间主要利率债收益率普遍小幅下行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行0.2BP报2.223%， 10年期国开债"25国开15"收益率下行0.2BP报1.905%，10年期国债"25附息国债16"收益率下行0.4BP报 1.835%，7年期国债"25附息国债18"收益率下行1.1BP报1.6865%。 中证转债指数收盘下跌0.04%，报493.25点，成交金额928.25亿元。万得可转债等 ...

Core Viewpoint - The China Convertible Bond Index rose by 0.01% to 493.52 points on December 26, indicating a slight upward trend in the convertible bond market [1] Group 1: Top Gainers - The top gainers in the convertible bond market included: - Jiamei Convertible Bond, which increased by 12.68% - Mengsheng Convertible Bond, which rose by 12.45% - Dazhong Convertible Bond, which saw an increase of 8.69% - Jinzong Convertible Bond, which went up by 6.16% - Beigang Convertible Bond, which gained 4.68% [1] Group 2: Top Losers - The top losers in the convertible bond market included: - Huicheng Convertible Bond, which decreased by 3.46% - Jiazhe Convertible Bond, which fell by 3.17% - Guanzhong Convertible Bond, which dropped by 3.10% - Jingzhuang Convertible Bond, which declined by 3.02% - Huayi Convertible Bond, which saw a decrease of 2.91% [1]