进入2025年之后，随着"国家喊你减肥"这一话题深入人心，越来越多人意识到，超重和肥胖是诱发心脑 血管疾病、糖尿病和部分癌症等疾病的重要危险因素，而肥胖本身也有可能发展成为一种需要长期干预 的慢性病。 《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》结果显示，我国 18 岁及以上居民超重率为34.3%，肥 胖率为16.4%。国家卫健委曾援引研究对公众提出警示：如果得不到有效遏制，2030年我国成人超重肥 胖率将达到70.5%。 药物治疗是肥胖症人群的主要医学干预方式之一，已被写入国家卫健委的诊疗指南。在治理药物中，以 GLP-1类创新药物为主导新药研发竞争日益白热化，成为国内外各大药企押注的未来赛道，也为肥胖和 超重患者带来更多可能性。 需求的觉醒、供给的增多，让药企更重新审视具有专业服务能力的线上平台的价值。如何利用线上渠 道，快速连接药品与患者，提供专业的医疗健康支持服务，成为药企筛选合作伙伴的重要条件。 在围绕减重药物的"线上渠道大战"中，京东健康做对了什么，能够迅速出圈，占据绝对的市场份额？ 药企和线上平台的"双向奔赴" 7月3日，京东健康官宣信达生物自主研发的减重创新药物信尔美®（通用名：玛仕度肽注射 ...

晨会纪要（2025/07/07） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.07.07） 宏观及策略研究 关注美国与他国关税谈判进展——宏观经济周报 固定收益研究 跨季后资金转松，利率窄幅震荡——利率债周报 行业研究 政策催化不断，推动创新发展——医药生物行业 7 月投资策略展望 重磅政策落地，商保创新药目录有望出台——医药生物行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 要 晨会纪要（2025/07/07） 宏观及策略研究 关注美国与他国关税谈判进展——宏观经济周报 周喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、外围环境而言 美国方面，5 月核心 PCE 环比增速小幅超预期，核心服务分项是主要贡献。同 ...

行 行业月报 业 政策催化不断，推动创新发展 研 ——医药生物行业 7 月投资策略展望 究 分析师： 侯雅楠 SAC NO： S1150524120001 2025 年 07 月 04 日 医药生物 投资要点： 证券分析师 侯雅楠 行业发展情况 houyn@bhzq.com 022-23839211 研近究半助年理行业指数走势图 5 月医疗保健 CPI 为 100.3，同比上涨 0.3%，环比上涨 0.1%。5 月医药制造 PPI 为 98.0，同比下降 2.0%，环比下降 0.5%。1-5 月医药制造业营业收入 累计为 9947.9 亿元，同比下降 1.4%；医药制造业利润总额累计为 1353.2 亿 元，同比下降 4.7%。 行情回顾 证 券 研 本月（2025/06/01-2025/06/30）上证综指上涨 2.90%，深证成指上涨 4.23%， 医药生物上涨 0.70%，子板块涨跌互现（医疗服务 4.77%＞化学制药 0.77% ＞医疗器械 0.44%＞生物制品 0.13%＞医药商业-1.23%＞中药 II-1.86%）。 2025 年 6 月 30 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除 ...

浙商俞德超，带来了一款重磅减肥新品。 6月27日，他签发公告宣布，信尔美®（玛仕度肽注射液）新药上市申请获批，用于成人肥胖或超重患 者的长期体重控制。 这款药，在现有减重药物中疗效突出。 有临床数据显示，治疗20周，体重能减去超过两成，降低肝脏脂肪含量超八成，腰围减少达11cm，还 能兼顾改善血糖、血压、血脂、转氨酶水平等心血管及代谢指标。 有私立医院给出的报价，若按一周一针计算，月开销大概在1500—3000元左右。 玛仕度肽作用机制 "基于此，可通过激动GLP-1受体，达到降低血糖和减轻体重的治疗效果。" 信达临床开发副总裁钱镭解 释。 GCG则由胰岛α细胞分泌，GCG受体主要在肝脏中表达，将其激活可增强脂肪氧化、促进能量消耗，其 在改善肝脏脂肪代谢方面具有独特效果。 对俞德超来说，这是其在代谢领域的基石产品，他将有一张王牌，竞逐百亿级减肥药市场。 后来居上 俞德超的新药，可谓生逢其时。 "中国已成为全球肥胖大国，约有5亿人超重或肥胖。"复旦大学附属中山医院李小英教授告诉 《21CBR》记者，近9成肥胖患者伴有合并症，最常见的是脂肪肝。 减肥药物也空前火爆。有预测，2025年中国GLP-1减肥药规模，将突 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月30日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 上周（06月23日-06月27日）医药生物板块整体上涨1.60%，在申万31个行业中排第 24位，跑输沪深300指数0.35个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.67倍，处于历史 中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为124%。子板块涨幅前三的为医疗服务(申万)、 医疗器械(申万)、医药商业(申万)、涨幅分别为2.92%、2.10%、2.08%。个股方面，上周 上涨的个股为397只（占比83.76%），下跌的个股70只（占比14.77%）。涨幅前五的个股分 别为神州细胞（30.45%）、浩欧博（27.08%）、华人健康（25.97%）、华强科技（22.94%）、 迈威生物-U（17.44%）。 ➢ 行业要闻： 2025年6月27日，信达生物发布公告，宣布信尔美®（玛仕度肽注射液）获NMPA批准 上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。信尔美®（玛仕度肽注射液）是本公司 与礼来制药共同推进的一款胰高血糖素 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 2025年6月27日，信达生物信尔美®（胰高血糖素[GCG] /胰高血糖素样肽-1[GLP-1] 双受体激动剂，玛仕度肽注射液）获得国家药品监督管理 局（NMPA）批准，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。 | | | | 6% ■ 8 | | --- | --- | --- | --- | | | XZXK-2025-255 | 主题分类 | | | 示题 | 国家药监局批准玛仕度肽注射液上市 | | | | DROD | דר מח בכחר | | | 超重和肥胖是以体内脂肪过度堆积为特征的慢性代谢疾病，其发病机制包括遗传、代谢、环境和行为等多重因素。肥胖可显著增加心脑血管、 内分泌、特定肿瘤、呼吸、生殖和骨骼等多种疾病风险并严重影响患者的生活质量[ 中华医学会内分泌学分会, 中华中医药学会糖尿病分会, 中 国医师协会外科医师分会肥胖和糖尿病外科医师委员会等. 基于临床的肥胖症多学科诊疗共识(2021年版). 中华内分泌代谢杂志. 2021;37(11):959-972.]。根据中国诊断标准（肥胖：BMI≥28 kg/m2；超重：BMI ≥24 kg/m2且˂28 ...