亨通光电形成光通信、智能电网、海洋业务与工业智能综合布局，收入 稳定增长，但利润受光通信业务下滑影响，后续增长依赖海洋业务驱动。 2025 年收入占比智能电网和半导体较高，利润贡献主要来自海洋电力 和海洋通信，海洋电力占比超 30%。 全球光纤光缆需求结构变化显著，数据中心和无人机光纤需求激增，预 计 2025 年合计占比达 20%，2026 年或超 25%。美国数据中心光纤需 求占比接近 30%。本轮结构性变化主要由无人机和 AI 驱动的数据中心 需求拉动。 光缆零售价格自 2025 年下半年企稳上涨，2026 年初实现翻倍增长， 当前已超 50 元/芯公里。主要原因是数据中心和无人机光纤需求挤压供 给，头部厂商稼动率已满。海外厂商产能排期已到 2027 年，国内稼动 率达 90%。 光纤光缆产业利润主要集中在光棒环节，利润集中度可超 70%，甚至达 80%-90%。评估利润弹性关键在于头部厂商的光棒产能，亨通光电光 棒产能位列前三，采用有机硅路线，成本较四氯化硅材料有优势，毛利 率可提升近 5 个百分点。 Q&A 亨通光电的发展历程、业务布局与当前收入及利润结构是怎样的？ 亨通光电 1993 年成立，20 ...

中天科技在光纤光缆、海缆等细分领域的行业位置如何，业务版图与收入/利润 结构大致是什么格局？ 中天科技 20260227 摘要 中天科技业务多元，电力电缆为主要收入来源，其次是光通信和海缆。 海洋业务利润贡献受周期影响波动，电力传输板块稳定增长成为利润大 头，公司整体业绩呈小幅震荡。 全球光纤光缆行业反弹由 AI 数据中心和特种需求驱动，需求结构变化显 著，运营商需求占比下降，数据中心和特种需求占比提升，行业自 25 年下半年进入新一轮涨价周期。 中天科技光通信业务综合竞争力国内领先，全球化布局均衡，通过海外 工厂本地化生产。本轮行业景气上行，公司有望充分受益于需求上行与 涨价红利。 展望 26-27 年，预计海洋业务利润占比将显著提升，光通信板块借助 AI 数据中心需求与无人机等特种需求实现业绩贡献增长，电力电缆利润占 比最大，但后续预计出现再平衡。 海洋板块在手订单充裕，亨通与中天整体在手订单体量约在 100–140 亿元区间，大部分项目将在 26 年开始交付，500kV 海缆交付占比预计 提升，带动海洋板块毛利率呈现改善趋势。 Q&A 中天科技为国内领先的光纤光缆及海缆厂商，海缆业务体量位居国内第 2– ...

两会召开在即，科技创新将成为关注重点 眽眻眽睁 年 眾 月 眼 日 光通信相关标的：中际旭创（眾眻眻眾眻睃）， 新易盛（眾眻眻着眻眽）等；IDC 相关标 的：光环新网（眾眻眻眾睃眾）等；光纤光缆龙头：长飞光纤（睁眻眼睃睁睄），亨通光电 （睁眻眻眿睃睂），中天科技（睁眻眻着眽眽）等；量子通信：国盾量子（睁睃睃眻眽睂）等； 运营商相关标的：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H） 等；卫星互联网相关标的：通宇通讯（眻眻眽睂睄眽），普天科技（眻眻眽着眿眿）等。 风险提示：AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定 性风险；着G 规模化商用推进不及预期的风险等。 通信行业 | | | 分析师 赵良毕 ：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 行业周报 · 通信行业 分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 研究助理：刘璐 ：yj.liulu@chinastock.com.cn 相对沪深 眾眻眻 表现图 眽眻眽睁-眻眽-眽睃 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -50% 0% 50% 100% 150% 2025/2/ ...

证券研究报告|行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 通信 AI 与无人机驱动光纤新周期 在全球 AI 算力基础设施投资加速的背景下，光纤光缆行业迎来显著景 气上行。光纤价格较 2025 年已实现翻倍以上增长，供需格局阶段性偏 紧，行业从传统电信需求驱动转向 AI 数据中心与光纤无人机驱动的新 周期。 【价格端：散纤价格不断上涨，供应商集采出现暂停】 自 2025年末以来，光纤光缆零售价格不断上涨。据讯石光通讯网2026 年 2 月 G.652.D 裸纤价格已突破 30 元/芯公里，实际成交价多集中于 40-50 元之间，部分渠道价甚至超过 50 元/芯公里，累计涨幅高达 94% —144%。 光纤价格上涨，导致光缆成本与运营商招标限价形成倒挂，集采出现 暂停。广东电信 2026 年 1 月启动了 2 个光缆集采项目招标，均因投标 人高于最高限价而被暂停。后续为保证集采招标成功进行，运营商可 能会提高集采价格以提高项目竞争力。 光纤出口价格上涨，相比 2025 年初已实现翻倍以上。自 2026 年起， 中国向俄罗斯出口的光纤材料价格已提高了 2.5 至 4 倍。以 G.652D ...

【导读】港股2月收官，三大指数集体收涨！ 值得注意的是，长飞光纤光缆2月涨幅接近80%。 | 06869 长飞光纤光缆 · | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日收费 02/27 16:08:18 | | | ls 3 42 X | | | 148.800 + | 最 高 | | 149.700 今 开 | 129.000 | | +13.600 +10.06% | 最低 | | 123.400 昨 收 | 135.200 | | 成交额 | 91.01亿 市盈率TTM | | 196.31 总市值 → | 1231.92亿 | | A股 231.31 -4.89 -2.07% 溢价(H/A) -43.62% | | | | | | E MSCI中国指数调整今日盘后生效!新纳入长飞光纤光缆、小马智 ... | | | | | | 图层 | 轮证 评论 资讯 | | 分析 公司 | | | 1D ▼ 5日 日K 月K | | | 室K 年K 1分钟 ▼ | 음 | | 153.2 | | 13.28% 15:59 146.400 | | 1K ▲ | | | ...

消息面上，MSCI中国指数成分股将于今日收市后作出变更，本次MSCI中国指数新增37只成分股，其中 涉及港股新增包括长飞光纤光缆等。兴业证券指出，光纤光缆行业供需错配逻辑未变，AI数据中心与 无人机需求持续释放、光棒产能瓶颈短期难破，光纤光缆涨价行情有望持续，行业景气度上行周期明 确。 长飞光纤（601869）光缆(06869)涨幅扩大逾9%，高见148港元刷新上市新高，今早该股曾一度跌超 8%。截至发稿，涨9.32%，报147.8港元，成交额38.01亿港元。 ...

智通财经APP获悉，长飞光纤光缆(06869)涨幅扩大逾9%，高见148港元刷新上市新高，今早该股曾一度 跌超8%。截至发稿，涨9.32%，报147.8港元，成交额38.01亿港元。 消息面上，MSCI中国指数成分股将于今日收市后作出变更，本次MSCI中国指数新增37只成分股，其中 涉及港股新增包括长飞光纤光缆等。兴业证券指出，光纤光缆行业供需错配逻辑未变，AI数据中心与 无人机需求持续释放、光棒产能瓶颈短期难破，光纤光缆涨价行情有望持续，行业景气度上行周期明 确。 ...

Market Overview - The market experienced a rebound after a dip, with mixed performance across the three major indices. Notable gains were seen in computing hardware stocks, particularly in CPO, PCB, and liquid cooling servers, with companies like Fenghuo Communication, Chuanrun Co., and ShenNan Circuit hitting the daily limit up. Conversely, the film industry continued to decline, with Bona Film Group facing a three-day limit down. Overall, approximately 2,900 stocks in the Shanghai and Shenzhen markets declined, with a total trading volume of 2.56 trillion yuan [1]. Key Sectors Optical Communication - The optical communication sector saw significant gains, with stocks like Farsens and Tongding Interconnection hitting the daily limit up. The surge was catalyzed by a 5.83% increase in Corning, a major player in the fiber optics market, which reached a historical high. Additionally, CPO leader Lumentum rose by 5.1%, also setting a new record [4][6]. Liquid Cooling - The liquid cooling sector strengthened, with companies such as Jialitu and Chuanrun Co. achieving daily limit up. This was influenced by NVIDIA's showcase of its next-generation Vera Rubin computing system, which is the first to utilize 100% liquid cooling technology [8][10]. Analysts predict that the liquid cooling server market in China will experience a compound annual growth rate of 46.8% from 2024 to 2029, reaching a market size of $16.2 billion by 2029 [10]. PCB (Printed Circuit Board) - The PCB sector also saw a notable increase, with stocks like ShenNan Circuit and Guanghe Technology hitting the daily limit up. Market expectations are high for the upcoming GTC conference, where the Feynman chip utilizing LPU low-latency architecture is anticipated to be showcased, potentially boosting PCB demand [10][12]. Analysts from Zheshang Securities believe that the upgrade of NVIDIA's GPU architecture will increase both the quantity and value of PCB used in their servers [12]. Company Highlights - Farsens, a leader in optical communication, has seen a four-day consecutive limit up, indicating strong market confidence [4][6]. - Jialitu and Chuanrun Co. are recognized for their advancements in liquid cooling technology, with Jialitu's stock rising by 9.98% [9]. - ShenNan Circuit, a key player in the PCB market, has also experienced a 10% increase in stock price, reflecting positive market sentiment [11].

2026年2月26日，烽火通信（sh600498）触及涨停，涨停价46.86元，涨幅10%，总市值636.44亿元，流 通市值595.88亿元，截止发稿，总成交额69.40亿元。 根据喜娜AI异动分析，烽火通信涨停原因可能如下，产业基金设立+业务需求增长+治理结构完善： 1、 烽火通信处于战略转型期，积极布局产业链生态。公司设立10亿元产业基金，聚焦光通信、半导体等主 业，强化产业链协同，这一战略布局优化有望提升公司的核心竞争力和市场地位，为未来发展奠定基 础。同时关联交易额度大幅增加，反映出业务扩展需求，显示公司业务有增长态势。 2、从行业来看， 光通信及信息技术与通信技术融合领域是当前的热门赛道。随着5G、数据中心等建设的推进，对通信 系统设备、光纤光缆、数据网络产品等需求持续增长。同行业其他相关公司也可能受益于行业发展趋势 而表现良好，形成板块联动效应。东方财富数据显示，当日通信板块资金有一定流入，板块内多只个股 表现活跃。 3、公司在治理和资金管理方面有所改善。2026年2月新聘职工董事马守灏 ，职工董事选 举、减持计划终止等体现了治理结构的优化；按时归还募集资金、完成可转债兑付，显示良好财务管理 能 ...

张宁 国联民生证券通信分析师: 尊敬的各位投资者大家好，我是国联民生通信团队的张宁，今天早上我和我的同事朱正庆 在我们开工的第一天的早 8 点。来给大家做一下我们春节期间对光通信，还有 CPU、OCS 等这些行业的一些观察。首先，也是给大家拜个年，也祝大家在新的一年里面，这个投资 顺利，业绩长虹。然后，因为很，因为这个，我们长话短说，因为 8 点的时间后面大家都 有很多的会议我们长话短说，第一个就是春节期间我们看到了什么？一个是围绕着 AI 的 资本开支的讨论，其实是在春节期间也没有停下来，特别是关于 OpenAI 他们的怎么开支， 到底是 2030 年 6000 亿，还是到 2033 年 8 年的时间，我们要投入这个 14000 亿。 以及这个资本开支的口径，到底是资本开支？还是算运营投入？之类之类的这样的讨论， 其实因为他们，因为都是一些非官方的访谈，或者是这种或者是发推测，这样的公出来的 数据，也没有谁有义务说给我们清晰的把所有的账单列出来。而且这是一个 8 年到 5 年后 的事情。我们从另另外一个就是从其他，像微软，还有其他几家，特别是亚马逊，谷歌的 角度去看。我觉得我们看的更短一点，至少 26 年、 ...