四季度晶圆营收按应用分类，仅电脑与平板同比减少24.7%，其他均同比增长，其中工业与汽车、消费 电子分别同比增长81.4%、43.4%；环比来看，消费电子、工业与汽车、智能手机分别同比增长19.6%、 12.5%、9.8%，电脑与平板、互联与可穿戴分别同比减少14.8%、1.2%。按地区来看，四季度收入中来 自中国的占比环比提高至87.6%，来自美国区的占比为10.3%，来自欧亚区的占比为2.1%。 收购中芯北方全部少数股权，增资中芯南方并提高股权比例 公司拟发行股份购买中芯北方49%全部少数股权，中芯北方2025年1-8月收入90亿元，净利润15亿元， 毛利率14.74%，全部股权估值828.59亿元。另外，公司与国家集成电路基金等订立新合资合同及新增资 扩股协议，各增资方就本次增资向中芯南方现金出资合计77.78亿美元，公司持有中芯南方的股权将由 38.515%提高到41.561%，中芯南方2023/2024年的净利润分别为36.661/39.315亿元，截至2025年9月30日 的净资产为574.62亿元。 四季度产能利用率环比基本持平，预计2026年资本开支与2025年持平 公司4Q25付运折合8英寸 ...

高盛发布研报称，维持中芯国际(70.05,0.05,0.07%)(00981)"买入"评级，予中芯国际H股目标价134港 元，相当于预测2028年市盈率71.6倍，予中芯国际(688981.SH)A股目标价241.6元人民币(估H股估值有溢价 196%)，对公司的长期增长持正面看法，由本土无晶圆厂客户需求增长及AI机遇所推动。 中芯去年第四季收入按季升4%至25亿美元，较该行及市场预期高3%，并高于管理层指引的0%至2%增长。期 内毛利率19%，符合管理层指引的18%至20%，亦大致符合该行及市场预期。收入增长主要因晶圆出货量及平均 售价按季升1%，而毛利率相比上季的22%有所下降，主要因折旧及摊销费用增加。 管理层指引今年首季收入将按季持平，与该行预期的2%增长及市场预期的持平大致相符。首季毛利率指引 维持18%至20%，略低于该行预期的21.7%及市场预期的20.9%。针对今年全年，中芯管理层预期收入增长将高于 可比同业的平均水平，资本支出同比持平；该行认为指引有上行空间。 中芯国际(00981):维持"买入"评级,目标价134港元 美国高盛 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，看好国内晶圆代工龙头中长期发展前景，维持"优于大市"评 级。基于中芯国际(00981)4Q25业绩及1Q26指引，该行上调公司2025-2027年归母净利润至 6.85/8.76/10.31亿美元（前值为6.48/8.08/9.45亿美元），2026年2月10日股价对应2026年3.3倍PB，维 持"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 4Q25营收超指引上限，预计2026年收入增幅高于可比同业均值 四季度消费电子、工业与汽车收入同环比增速较高 四季度晶圆营收按应用分类，仅电脑与平板同比减少24.7%，其他均同比增长，其中工业与汽车、消费 电子分别同比增长81.4%、43.4%；环比来看，消费电子、工业与汽车、智能手机分别同比增长19.6%、 12.5%、9.8%，电脑与平板、互联与可穿戴分别同比减少14.8%、1.2%。按地区来看，四季度收入中来 自中国的占比环比提高至87.6%，来自美国区的占比为10.3%，来自欧亚区的占比为2.1%。 收购中芯北方全部少数股权，增资中芯南方并提高股权比例 公司拟发行股份购买中芯北方49%全部少数股权，中芯北方2025年1-8月 ...

韩国投资者对中国资产的配置热情正逐渐升温。韩国预托结算院(KSD)旗下SEIbro数据显示，截至2月10 日，在港交所市场上，韩国投资者年内买入金额排名前十分别为MINIMAX-WP(00100)、华夏沪深 300ETF(03188)、澜起科技(06809)、安硕恒生科技ET(03067)、南方两倍做多三星电子(07747)、英诺赛 科(02577)、PP科创50(03151)、药明合联(02268)、歌礼制药-B(01672)、Global X中国半导体 ETF(03191)，涉及金额超8800万美元。 2025年全年买入金额前十 | 股票名称 | 买入金额(美元) | 排名 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 87.750.616 | 1 | | Global X中国半导体ETF(03191) | 74.033.570 | 2 | | 优必选(09880) | 57.604.188 | 3 | | 阿里巴巴-W(09988) | 33.704.968 | 4 | | 老铺黄金(06181) = 日 | 33.580.963 | 5 | | 中芯国际(00981) ...

与2025年相比，韩国资金开始挖掘中国新兴产业机会，转向重仓新兴科技公司。2025年全年，韩国股民 净买入金额排名前十的港股分别为小米集团(8775.06万美元)、Global X中国半导体ETF(7403.36万美 元)、优必选(5760.42万美元)、阿里巴巴-W(3370.50万美元)、老铺黄金(3358.10万美元)、中芯国际 (3311.21万美元)等。 2025年全年买入金额前十 智通财经APP获悉，韩国投资者对中国资产的配置热情正逐渐升温。韩国预托结算院(KSD)旗下SEIbro 数据显示，截至2月10日，在港交所市场上，韩国投资者年内买入金额排名前十分别为MINIMAX- WP(00100)、华夏沪深300ETF(03188)、澜起科技(06809)、安硕恒生科技ET(03067)、南方两倍做多三星 电子(07747)、英诺赛科(02577)、PP科创50(03151)、药明合联(02268)、歌礼制药-B(01672)、Global X中 国半导体ETF(03191)，涉及金额超8800万美元。 具体来看，韩国投资者买入Minimax-WP的金额为2067.12万美元，买入华夏沪深300ET ...

Group 1 - The core viewpoint is that AI demand will "never be satisfied" for a certain period, leading to ongoing investment in storage technology and a sustained shortage of HBM (High Bandwidth Memory) for several years [1] - Future constraints on HBM capacity will not stem from the front-end wafer production but rather from back-end testing and other processes [1] - It is predicted that storage capacity will increase, with manufacturers able to receive equipment in as little as 4 months, while others may take up to 9 months, leading to increased front-end wafer production capacity after 9 months [1] Group 2 - The increased capacity will not be immediately available for AI data centers requiring HBM but will instead be allocated to consumer products [3] - This allocation will result in the release of inventory held by intermediaries, benefiting the smartphone and computer markets, potentially reversing trends in the mid-range smartphone market in the third quarter of this year [3]

中芯去年第四季的业绩及首季指引均大致符合该行预期。虽然受记忆体短缺所限，但消费类电子产品仍 维持稳健需求，公司预期记忆体短缺状况将在9至12个月内缓解。中芯2026年资本开支将维持于81亿美 元，折旧费用则同比增长30%。 智通财经APP获悉，里昂发布研报称，下调中芯国际(00981) 2026及27年盈测14%和11%，但维持H股目 标价93.3港元及"跑赢大市"评级，至于中芯(688981.SH)A股则续予目标价152元人民币及"跑赢大市"评 级。 ...

中芯去年第四季的业绩及首季指引均大致符合该行预期。虽然受记忆体短缺所限，但消费类电子产品仍 维持稳健需求，公司预期记忆体短缺状况将在9至12个月内缓解。中芯2026年资本开支将维持于81亿美 元，折旧费用则同比增长30%。 里昂发布研报称，下调中芯国际(00981) 2026及27年盈测14%和11%，但维持H股目标价93.3港元及"跑赢 大市"评级，至于中芯(688981.SH)A股则续予目标价152元人民币及"跑赢大市"评级。 ...

格隆汇2月12日｜野村研究报告指，中芯国际(0981.HK)2025年第四季晶圆收入及毛利率均符合预期。公 司指引2026年第一季收入按季持平，毛利率介乎18%至20%，同样符合该行预期。管理层预期2026年全 年收入增长将高于可比同业平均水平，该行认为实际增长达中至高十位数。公司预期内地半导体国产化 趋势持续，将继续支持2026年的收入增长，并表示有意变现Analog/BCD及记忆体方面的强劲需求，其 均受AI推动。该行维持中性评级及目标价75港元。 ...

里昂发表研报指，中芯国际去年第四季的业绩及首季指引均大致符合预期。虽然受存储器短缺所限，但 消费类电子产品仍维持稳健需求，公司预期存储器短缺状况将在9至12个月内缓解。中芯2026年资本开 支将维持于81亿美元，折旧费用则按年增长30%。该行下调中芯2026及27年盈测14%和11%，H股目标 价为93.3港元，A股目标价为152元，均维持"跑赢大市"评级。 ...