证券研究报告 | 2026年02月10日 2026年02月11日 中芯国际（00981.HK） 优于大市 四季度收入超指引上限，预计 2026 年增速高于可比同业均值 4Q25 营收超指引上限，预计 2026 年收入增幅高于可比同业均值。公司 4Q25 实现销售收入 24.89 亿美元（YoY +12.8%，QoQ +4.5%），高于指引(QoQ 0%-2%) 上限，续创季度收入新高，晶圆收入占总收入的 92.4%；毛利率因折旧增加 降至 19.2%(YoY -3.4pct，QoQ -2.7pct)，符合指引；归母净利润为 1.73 亿 美元(YoY +60.7%，QoQ -10.0%)。预计 1Q26 营收环比持平，毛利率为 18%-20%， 2026 年全年收入增幅高于可比同业平均值。 四季度产能利用率环比基本持平，预计 2026 年资本开支与 2025 年持平。公 司 4Q25 付运折合 8 英寸晶圆 251 万片(YoY +26.3%，QoQ +0.6%)，产能利用 率为 95.7%(YoY +10.2pct，QoQ -0.1pct)。在晶圆收入中 12 英寸晶圆贡献 77.2%，8 英寸晶圆贡献 2 ...

沪港通（南向）十大活跃成交公司 深港通（南向）十大活跃成交公司 智通财经APP获悉，2026年2月11日当天，小米集团-W(01810)、中芯国际(00981)、腾讯控股(00700)位 居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为32.82 亿元、30.18 亿元、29.45 亿元；阿里巴巴- W(09988)、中芯国际(00981)、腾讯控股(00700) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为31.15 亿元、24.30 亿元、22.20 亿元。 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 31.15 亿元 | -5.51 亿元 | | 中芯国际(00981) | 24.30 亿元 | -8.36 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 22.20 亿元 | +5.05 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 16.11 亿元 | +1.73 亿元 | | 长飞光纤光缆(06869) | 13.13 亿元 | -7716.44 万元 | | 泡泡玛特(09992) | 10.47 亿元 | +5507.12 万元 ...

从存储到MCU，全链条价格重塑。 进入2026年以来，全球半导体产业链迎来新一轮全面涨价潮。从存储芯片到MCU，从晶圆代工到封装测试，从被动元件到连接器，涨价信号此起彼伏。 据《国际电子商情》不完全统计，截至目前已有超过20家国内外半导体企业正式发布涨价函。 本轮涨价潮的核心驱动力来自AI需求爆发引发的供需失衡，以及金银铜等原材料价格持续攀升带来的成本压力。 国产芯片厂商密集调价，涨幅最高达80% 2026年开年不足两个月，国产芯片行业已被涨价潮席卷。短短数日内，多家国内核心芯片企业接连抛出调价函，成为开年涨价潮中最受关注的行业信号。 1.国科微：存储产品最高涨幅80% 1月20日，国科微向客户发出正式涨价通知函，宣布自2026年1月起对多款合封KGD（Known Good Die）存储产品实施价格调整，以应对全行业供应链紧 张与成本攀升的压力。 根据通知函内容，本次调价主要受存储芯片供应紧张、原材料成本大幅上升以及基板、框架、封测等环节费用持续上涨的影响。具体产品调价幅度如下： | 产品型号 | 涨幅 | | --- | --- | | 合封 512Mb KGD 产品 | 40% | | 合封 1Gb KG ...

智通财经APP获悉，2月11日港股市场，北水成交净买入48.16亿港元，其中港股通(沪)成交净买入28.24亿港元，港股通 (深)成交净买入19.92亿港元。 北水净买入最多的个股是腾讯(00700)、紫金黄金国际(02259)、美团-W(03690)。北水净卖出最多的个股是阿里巴巴- W(09988)、中芯国际(00981)、中国人寿(02628)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W | 15.04 乙 | 17.78亿 | 32.82亿 | | HK 01810 | | | -2.74 Z | | 中芯国际 | 17.32 乙 | 12.86 Z | 30.18亿 | | HK 00981 | | | +4.451Z | | 腾讯控股 | 15.88 亿 | 13.57亿 | 29.45 亿 | | HK 00700 | | | +2.30 Z | | 阿里巴巴-W | 11.12亿 | 10.82亿 | 21.93亿 | | HK 09988 | | | +2978.33万 | | 泡 ...

来源：格隆汇APP 净卖出阿里巴巴-W 5.2亿、中芯国际3.9亿、中国人寿2.46亿、长飞光纤光缆1.59亿、小米集团-W 1亿。 格隆汇2月11日｜南下资金今日净买入港股48.16亿港元。其中： 净买入腾讯控股7.35亿、紫金黄金国际1.91亿、美团-W 1.62亿、泡泡玛特1.44亿、中国海洋石油1.22 亿； ...

2月11日，港股收盘， 恒生指数收涨0.31%，恒生科技指数收涨0.9%。 有色金属、稀土永磁板块上涨，赤峰黄金涨近6%，山东黄金涨4.4%，金力永磁涨5%，赣锋锂业涨5.5%。 | 黄金珠宝 | 水泥 | 雄安新区 | 智能建筑 | 贵金属 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 6.02% | 4.70% | 4.58% | 4.34% | 4.28% | | 智能家居 | 智能终端 | 电讯设备 | 充电桩 | 燃料电池 | | 4.27% | 3.70% | 3.53% | 3.48% | 3.38% | | 芯片 | 工业4.0 | 令日头条系 | GEO | 文化传媒 | | -1.68% | -1.73% | -1.87% | -1.90% | -1.93% | | 彩票 | 成电路产业基 | 中资保险 | 影视传媒 | 恋宴 | | -2.01% | -2.05% | -2.11% | -2.72% | -3.42% | 光通信、cpo等板块回落，长飞光纤光缆跌近6%，剑桥科技跌5.7%。 在一般的"唱高散货"骗局中，骗徒会冒充为知名投资专家，集中推介及"唱高" ...

每经记者｜马原 每经编辑｜程鹏 记者|马原 编辑|程鹏 杜恒峰 校对|许绍航 2月11日，港股收盘， 恒生指数收涨0.31%，恒生科技指数收涨0.9%。 有色金属、稀土永磁板块上涨，赤峰黄金涨近6%，山东黄金涨4.4%，金力永磁涨5%，赣锋锂业涨5.5%。 | 黄金珠宝 | 水泥 | 雄安新区 | 智能建筑 | 贵金属 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 6.02% | 4.70% | 4.58% | 4.34% | 4.28% | | 智能家居 | 智能终端 | 电讯设备 | 充电桩 | 燃料电池 | | 4.27% | 3.70% | 3.53% | 3.48% | 3.38% | | 芯片 | 工业4.0 | 令日头条系 | GEO | 文化传媒 | | -1.68% | -1.73% | -1.87% | -1.90% | -1.93% | | 彩票 | 成电路产业基 | 中资保险 | 影视传媒 | 恋宴 | | -2.01% | -2.05% | -2.11% | -2.72% | -3.42% | 光通信、cpo等板块回落，长飞光纤光缆跌近6%，剑桥科技跌5.7 ...

展望2026年，公司表示，产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。综合各因素，公司给出 的一季度指引为：销售收入环比持平，毛利率在18%至20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公 司给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。 中证报中证网讯（记者 乔翔）2月10日晚间，中芯国际发布公告，公司2025年未经审计的营业收入 为673.23亿元，同比增长16.5%；净利润50.41亿元，同比增长36.3%；扣非净利润41.24亿元，同比增长 55.9%。公司表示，业绩变动主要是由于2025年晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动所 致。 ...

格隆汇2月11日｜港股三大指数延续反弹行情，恒生科技指数一度冲高至1.3%，最终收涨0.9%，恒生指 数、国企指数分别上涨0.31%及0.28%，三者均实现6拉升。具体盘面上，大型科技股持续回暖，新一代 SU7预计4月上市，小米盘中一度大涨至5.4%，网易、快手、百度、美团小幅上涨；国际金银价格持续 上涨，1月黄金饰品价格同比上涨77.4%，黄金板块涨幅居前，紫金黄金国际大涨9%，灵宝黄金大涨近 8%录得3连升；反内卷下行业盈利能力有望温和回升，中国建材大涨11.46%领衔建材水泥股上涨；1月 份在澳大利亚销量高居榜首，比亚迪股份涨3.5%居汽车板块榜首；AI应用概念股多数上涨，金山云、 哔哩哔哩领衔。另一方面，昨日大幅领先的影视股集体回调，半导体股多数弱势，Q4盈利低于预期， 中芯国际跌超2%，保险股、航空股、餐饮股集体筑底。(格隆汇) ...

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜魏文艺 2月11日早盘前，中芯国际（HK00981，股价69.35港元，市值5548.34亿港元）召开2025年第四季度业绩 说明会。 中芯国际联合CEO赵海军在会上表示，2025年第四季度可以说是淡季不淡，公司整体销售收入环比增长 4.5%至24.89亿美元。其中，晶圆收入环比增长1.5%，销售片数和平均单价均小幅增长，其他收入环比 增长64%，主要是因为光罩在年底集中出货。在季度新增1.6万片12英寸晶圆产能的基础上，公司整体 产能利用率保持在95.7%，其中8英寸产能利用率整体超满载，12英寸产能利用率整体接近满载，主要 是因为产业链切换迭代效应持续。 在问答环节，赵海军谈及近期异常火热的存储芯片时表示，消费类存储芯片的产能将会很快释放出来， 消费类存储芯片或在2026年第三季度迎来反转。"我们在劝说客户不要停线，不要自己减少产品，还是 为三季度的反转备足库存才好。" 在业绩说明会上，赵海军表示，此前在国外设计、生产并销售至国内的半导体产业链向本土化转型所带 来的重组效应贯穿了2025年全年。其中，转换速度最快的是模拟类产品，其次为显示驱动、摄像头、存 储产品，再者是MCU（ ...