丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨化股份（600160.SH） [Table_Title] 业绩同比实现大幅增长，制冷剂价值进一步凸显 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年上半年业绩预告，预计 2025H1 实现归母净利润为 19.7-21.3 亿元，同比增 长 136%到 155%，预计 2025H1 实现扣非净利润 19.5-21.1 亿元，同比增长 146%到 166%。 其中预计 2025Q2 单季度实现归母净利润 11.6-13.2 亿元，同比增长 121.6%-152.1%,预计 2025Q2 单季度实现扣非净利润 11.6-13.2 亿元，同比增长 129.5%-161.2%。 分析师及联系人 research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490516100002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 马太 王呈 %% %% %% %% 巨化股份（600160.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 业绩同比实现大幅增长，制冷剂价值进一步凸 2] 显 [T ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 风险提示： 下游需求不及预期，技术迭代风险，产品价格大幅波动。 报告摘要 事件： 公司发布 2025 年半年度业绩预增公告，2025 年上半年度，公司预计实现归母净利润为 19.7-21.3 亿元，同比 增长 136%-155%；其中，Q2 单季度公司预计实现归母净利润 11.6-13.2 亿元，同比增长 122%-152%，环比增 长44%-63%。 点评： 2025 上半年制冷剂高景气延续，公司业绩同比高增 随着二代制冷剂（HCFCs）配额进一步削减，三代制冷剂（HFCs）自 2024 年起实施生产配额制，制冷剂供给 端持续收紧，叠加下游需求旺盛，制冷剂行业景气度持续提升，公司制冷剂相关产品盈利能力显著提升。2025 年 H1，公司氟化工原料均价 3629 元/吨，同比+10%，量 18.8 万吨，同比+12%；制冷剂均价 39372 元/吨，同 比+62%，销量 15.5 吨，同比-4%；含氟聚合物材料均价 38372 元/吨，同比-2.80%，销量 2.3 万吨，同比 +7%；含氟精细化学品均价 63064 元/吨，同比+21%，销量 2945 吨，同比+4% ...

[Table_Stock] 巨化股份（600160） [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 -40% -32% -24% -16% -8% 0% 8% 16% 24% 07/24 09/24 12/24 02/25 04/25 07/25 巨化股份 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《制冷剂量价齐升，业绩大幅增长》 ——2025 年 05 月 01 日 《制冷剂行业上行周期已至，氟化工龙头 扬帆起航》 ——2025 年 03 月 14 日 制冷剂持续景气，25H1 净利同比大增 ——巨化股份 2024 年半年度业绩预增公告点评 事件概述 [Table_Rating] 买入（维持） [◼Table_Summary] 投资摘要 | [行业Table_Industry] : | 基础化工 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年07月10日 | | [Table_Author] 分析师: | 于庭泽 | | --- | --- | | SAC 编号: | S0870523040001 | | 联系人: | 郭吟冬 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 2025 年 07 月 10 日 巨化股份 (600160) ——制冷剂价格环比继续大幅上扬，全球"特许经营权" 属性价值凸显 报告原因：强调原有的投资评级 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 24,462 | 5,800 | 27,858 | 30,820 | 33,822 | | 同比增长率（%） | 18.4 | 6.1 | 13.9 | 10.6 | 9.7 | | 归母净利润（百万元） | 1,960 | 809 | 4,556 | 5,823 | 7,568 | | 同比增长率（%） | 107.7 | 160.6 | 132.5 | 27.8 | 30.0 | | 每股收益（元/股） | 0.73 | 0.30 | 1.69 | 2.16 | 2.80 | | 毛利率（%） | 17.5 | 28.4 | 26.7 | 30.2 | 33.5 | | ROE ...

浙江巨化股份有限公司 股票简称：巨化股份 股票代码：600160 公告编号：临 2025－35 2025 年上半年主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江巨化股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 3 号——行业信息披露（第十三号化工）》有关规定，将公司 2025 年上半年主要经营数据披露如下： | 主要产品 | 产量 | 同比 | 外销量 | 同比 | 营业收入 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 吨 | % | 吨 | % | 万元 | % | | 氟化工原料 | 602145.62 | 11.44 | 187526.53 | 11.72 | 68059.20 | 23.16 | | 制冷剂 | 285057.83 | -5.12 | 154588.31 | -4.19 | 608652.07 | 55.09 | | 含氟聚合物材料 | 69098.79 | 8.49 | 22 ...

1)温氏股份（300498）(汇添富基金参与公司券商策略会) 调研纪要：温氏股份在鸡猪养殖技术指标和成本控制方面取得显著进展，肉猪养殖综合成本降至6-6.1 元/斤，肉鸡出栏完全成本降至5.5-5.6元/斤。公司继续以肉猪育肥和销售为主，2025年1-5月销售仔猪 101万头，暂不考虑将种猪委托给合作农户养殖。合作农户年均出栏规模约2000头。公司认为养猪业竞 争优势在于降低成本、提高效率，疫病防控效果良好，生产稳定。中华土鸡行情低迷，预计下半年消费 回暖，鸡价有望上升。饲料基本自产自用，产能不足时少量外购，饲料成本是关键，公司通过多种方式 控制成本。出海计划处于观察阶段，积极践行绿色低碳发展战略，推动养殖向绿色低碳方向发展。实际 控制人调整不会影响控制权稳定性。 证券之星消息，根据市场公开信息及6月16日披露的机构调研信息，汇添富基金近期对2家上市公司进行 了调研，相关名单如下： 汇添富基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9036.03亿元，排名10/210；资产管 理规模(非货币公募基金)5151.41亿元，排名9/210；管理公募基金数710只，排名7/210；旗下公募基金经 理 ...

Group 1: Xunluo Electronics (顺络电子) - The company has a full order book and high capacity utilization in Q2 [1] - The automotive electronics business covers electrification and intelligent scenarios, with a broad product line and good development prospects [1] - The data center business shows significant sales growth, providing various products and solutions [1] - Increased demand for power inductors from AI smartphones enhances the value of individual components [1] - The company has a rich variety of integrated inductors with wide applications and a promising market outlook [1] - The industry has high barriers to entry, positioning the company as a leading player with multiple core advantages [1] - The company is continuously expanding production and investing in R&D, with no immediate financing plans [1] Group 2: San Aifu (三爱富) - The company primarily engages in the R&D, production, and sales of fluorinated chemicals, with a projected net profit of 275 million yuan in 2024 [2] - Growth is driven by an increase in product volume, with some production lines at the Shaowu base gradually starting operations [2] - Future growth will come from existing products, industrial transfer, and domestic substitution [2] - The company's products are widely used in downstream industries such as new energy, electronics, and aerospace, with some products holding leading market shares [2] - The expiration of refrigerant patents will lead to new production lines and processes being developed [2] - The PVDF market is expected to have sufficient supply in the coming years, with the company having advantages in the supply chain and cost [2] - The company has a diverse range of customized polymer products, with stable overall performance [2] - The company is actively seeking new applications and markets for existing products while developing new ones [2] - A valuation enhancement plan for 2025 has been established, with a focus on cash dividends to enhance investor returns [2] - The company plans to distribute a cash dividend of 0.18 yuan per share, increasing the cash dividend ratio to 41.96% [2] - The company is monitoring regulatory trends regarding B-shares and responding to market feedback [2]

5月15日，ST联创（300343）(联创股份，SZ300343，股价4.3元，市值45.97亿元)发布公告称，近日公司 及相关当事人收到山东证监局下发的《行政处罚决定书》。 根据调查，公司信息披露存在违法行为，主要涉及收购上海鏊投网络科技有限公司(以下简称上海鏊投) 股权一事。 具体而言，2017年10月，ST联创完成上海鏊投50.10%股权工商变更登记手续，上海鏊投成为ST联创控 股子公司。2016年1月至2018年6月，上海鏊投通过借用体外资金、购买虚假业绩等方式，虚增营业收入 及利润总额，导致ST联创《交易报告书》存在虚假记载。其中，上海鏊投2016年至2018年一季度、 2018年上半年虚增营业收入分别为1.83亿元、3.56亿元、1.04亿元、2.52亿元；虚增利润总额分别为8944 万元、1.77亿元、6216万元、1.28亿元。 与此同时，由于ST联创于2017年11月将上海鏊投纳入合并财务报表范围，因此，也导致ST联创2017年 至2019年半年度期间的财报存在虚假记载。 值得注意的是，虽然李洪国目前不再担任公司董事长，但仍是ST联创实际控制人，近年来，他多次遭 监管"点名"。 去年5月李洪 ...

含氟高分子业务产能释放，盈利能力逐步修复根据公司2024 年报，公司全年含氟高分子销量3.86 万 吨，同比增长40.6%。 截至报告期末，公司拥有含氟高分子材料及单体年产能8.28 万吨，在建产能超过3 万吨。其中HFP 产能 位于全球前列，FEP 等拳头产品技术积累国内领先。公司FEP 产品已实现向富士康、神宇股份，江苏安 澜万锦、金信诺、万马股份、新亚电子、海能实业等知名企业直接或间接批量供货，在中高端领域逐步 替代国际氟化工领先企业的含氟高分子材料产品。随着子公司邵武永和部分新建产线跨越磨合期，产 量、质量及成本控制逐步提升，叠加HFP 等产品价格企稳回升，该业务板块盈利能力逐步修复。 公司一体化布局氟化工业务 公司拓展含氟精细化学品 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学 品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链。公司主要产品包括氟碳化学品单质（HCFC-22、 HFC-152a、HFC-143a、HFC-32、HFC-227ea、HFC-125 等）、混合制冷剂（R410A、R404A、R507 等）、含氟高分子材料及其单体（HFP、VDF ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昊华化工科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》及附件 《第十三号——化工》要求，现将公司 2025 年一季度主要经营数据 披露如下： 说明：氟碳化学品外销量低于产量，主要为部分产品作为内部下游产品原料所致； 含氟精细化学品中有部分自用，导致产量高于销量；特种轮胎提前备货，导致产 量高于销量。 主要产品 2025年 1-3月产量 （吨） 2025年 1-3月销量 （吨） 2025 年 1-3 月销售 金额（万元） 氟碳化学品 28,782.15 22,448.10 96,026.90 含氟锂电材料 12,914.86 10,070.08 19,718.18 含氟聚合物 9,646.74 9,044.68 33,894.17 含氟精细化学品 12,264.40 4,848.77 21,396.11 含氟气体 2,491.35 2,413.65 23,289.13 橡胶制品（万件） 146.42 157.30 10 ...