中国IP潮玩行业调研简报 | 2025/05 www.leadleo.com 报告标签：泡泡玛特、盲盒、IP 2025年5月 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹 研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名 称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 1 头豹调研简报 | 2025/05 IP潮玩行业 热点事件导入："IP联名"+"自有IP"构建泡泡玛特产品矩阵 2025年一季报显示，泡泡玛特2025年第一季度整体收益同比增长165%-170%，其中，中国收益增长95%-100%，海外收益增长 475%-480%，财务表现亮眼。落实到产品层面，泡泡玛特已构建起清晰的"双轮驱动"结构：即联名IP产品与自有IP产品并行发 展。联名IP产品主要依托与知名动漫、 ...

泡泡玛特 20250624 摘要 2025 年初，泡泡玛特一代和二代产品集中放货导致股价下跌，但公司 IP 热度并未受影响，随后价格有所回升。618 期间，Labubu 三代产品 溢价过高，公司通过补货打击黄牛炒作，并采取多批次预售以稳定价格， 此举有利于品牌长期发展。 泡泡玛特 IP 具有周期性，但糖胶毛绒品类放大了 IP 特性，使其受欢迎度 大幅提升。Labubu 在东南亚爆火后，对中国市场形成映射，北美市场 热度也在 2025 年 4 月后爆发，Google Trend 搜索热度显示其在不同 市场均有增长迹象，未来发展潜力巨大。 Labubu 与玲娜贝儿相比，具有更强的全球化属性，不仅在北美市场表 现出色，还在中东、南美等地表现突出，在俄罗斯线上市场也有显著影 响力。Labubu 在东南亚市场自 2024 年 4 月底开始热度持续上升，需 求强劲。 泡泡玛特通过引入更多 IP，如大耳狗、帕恰狗和库洛米等，实现了收入 来源的均衡分布，降低对单一 IP 的依赖。2024 年大耳狗占公司收入比 例约为 20%，预计 2025 年将保持在 40%以下。 Q&A 如何看待泡泡玛特补货和二手市场价格的变化？ 泡泡玛 ...

出品｜搜狐财经 作者｜柴鑫洋 编辑｜李文贤 作为好想来零食量贩的母公司，万辰集团股价从当初的10元涨近200元。 从一个做食用菌的公司，到如今的零食头部企业，万辰集团拥有1.5万家好想来门店，2024年营收323.29亿元，净利润为2.94亿元，净利润率约为0.9%。 截至6月7日收盘，万辰集团股价为184.34元/股，总市值为331.8亿元。 对比零食巨头卫龙美味、三只松鼠、洽洽食品，三者净利润率分别为17.1%、3.8%、11.9%，均远高于万辰集团。 对比市值，卫龙美味今日约为371港元，和万辰集团相差不大，三只松鼠、洽洽食品分别为112.3亿元、119.7亿元，为万辰集团的三分之一。 香颂资本沈萌分析认为，万辰集团股价上涨一是受益于泡泡玛特及哪吒IP的热潮，好想来曾推出哪吒盲盒；二是公司从食用菌转型热门零食量贩赛道受关 注。但他同时指出，万辰当前估值已处偏高位： 虽其A股不足40倍估值远低于泡泡玛特港股数百倍，但后者业务纯粹（聚焦IP运营），投资者对其前景看 好，而万辰业务相对复杂，市盈率会有较多折扣。 同时，零食量贩行业正面临门店周转率下降的挑战。 魔方云销咨询创始人任小东告诉搜狐财经，单纯依赖市场 ...

Core Insights - The trend of collectible toys, particularly blind boxes and designer figures, is shifting from niche interests to mainstream markets, attracting a younger demographic [1][2][3] - The Chinese collectible toy market is projected to reach a total value of 110.1 billion yuan by 2026, with an average annual growth rate exceeding 20% [1][8] Market Growth - The number of active collectible toy-related companies in China exceeds 50,000, with approximately 3,100 new registrations expected in 2025 [3] - In 2024, the leading brand, Pop Mart, achieved revenue of 13.04 billion yuan, marking a 106.9% year-on-year increase, with domestic revenue reaching 7.97 billion yuan, up 52.3% [3] Consumer Behavior - Young consumers, particularly those aged 20-35, are increasingly drawn to collectible toys for their aesthetic appeal, playability, and value for money [6] - Emotional connections and cultural significance associated with collectible toys enhance their appeal, as they serve as social symbols and expressions of individuality [6][9] Product Trends - Popular product types include IP collaboration items, artist partnerships, and limited editions, which maintain consumer interest through unique designs and cross-industry collaborations [4] - The demand for gift sets and themed collections has surged, with notable examples including collaborations with major brands like Disney and McDonald's [5] Industry Dynamics - The collectible toy industry is expanding globally, with Pop Mart opening stores in over 20 countries and achieving nearly 30% of its revenue from international markets [7] - The integration of technology, particularly AI, is expected to influence product design and consumer interaction, enhancing personalization and market responsiveness [9][10] Future Outlook - The industry faces challenges such as design homogenization and pricing controversies, necessitating a focus on product quality and the development of proprietary IP [9][10] - Continued collaboration with cultural and tourism sectors is anticipated to broaden the consumer experience and market reach [9]