2026.01.08 本文字数：1565，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 揭书宜 从街边小店到资本赛道，量贩零食仅用几年时间便重塑了国内零食零售生态，业内两家头部企业都已经 递表港交所。 而随着行业竞争日趋激烈，模式创新与供应链能力成为未来突围的关键。 近日，港交所网站显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称"鸣鸣很忙"）已通过港交所上市聆 讯，即将成为港股"量贩零食第一股"。 鸣鸣很忙聆讯后资料集显示，截至2025年9月30日的九个月内实现零售额（GMV）661亿元人民币，同 比增长74.5。 这是鸣鸣很忙第二次递表港交所。2025年4月28日，鸣鸣很忙就曾首次递表，不过，六个月审核期满， 公司未能如期通过聆讯。 登陆资本市场是量贩零食行业头部企业的默契。2025年9月，量贩零食行业另一家头部企业——好想来 的母公司万辰集团也递表港交所。截至2025年6月末，整合好想来门店数量已突破1.5万家。截至2025年 9月，鸣鸣很忙全国在营门店则是19517家。 从整体的业务体量来看，鸣鸣很忙门店数量略胜一筹。不过，从增速表现来看，万辰集团跑得稍快。 招股书显示，鸣鸣很忙2025年前三季度营收463.71 ...

2026.01. 08 本文字数：1565，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 揭书宜 从街边小店到资本赛道，量贩零食仅用几年时间便重塑了国内零食零售生态，业内两家头部企业都已 经递表港交所。 而随着行业竞争日趋激烈，模式创新与供应链能力成为未来突围的关键。 近日，港交所网站显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称"鸣鸣很忙"）已通过港交所上市 聆讯，即将成为港股"量贩零食第一股"。 鸣鸣很忙聆讯后资料集显示，截至2025年9月30日的九个月内实现零售额（GMV）661亿元人民币， 同比增长74.5。 这是鸣鸣很忙第二次递表港交所。2025年4月28日，鸣鸣很忙就曾首次递表，不过，六个月审核期 满，公司未能如期通过聆讯。 从整体的业务体量来看，鸣鸣很忙门店数量略胜一筹。不过，从增速表现来看，万辰集团跑得稍快。 不过，即使行业体量未达天花板，但量贩零食的模式也有一定的局限性和风险。产业时评人张书乐对 一财经记者分析称，量贩零食走的是垂直品类种类多且量大，还价廉物美的路线。但品类、价格和口 味的护城河都有时效性，其模式没有更多技术含量和研发深度，很容易被"高仿"，最终进入价格战， 此前一些量贩零食品牌开启 ...

万辰集团 20260107 摘要 硬折扣超市过去几年复合增速超 90%，属消费领域高速发展赛道。 2024 年万辰一年开店 1 万家，预计 2026 年鸣鸣很忙开店 8,000 家， 扩张能力强劲。零食水饮具必选消费属性，不易被电商取代，更适合线 下，主要布局县城和乡镇市场，占比 60%，满足空白市场需求，具备较 高净利润和长经营周期。 万辰主要布局东部和北部，鸣鸣很忙集中于南部，西北也在积极扩展。 即使在密集布局的浙江，2026 年仍有新店开设，表明网格式渗透提升 密度仍有空间。东北、西北等空白区域也在加速扩展，以占据更多市场 份额。 随着物流网络完善，万辰在全国建立超 60 个仓库，西部仓库布局基本 完成，供应链运输效率显著提升，大部分地区已实现次日达。需求提升 和供应链效率提高是主要原因。 西北区域零食饮料等刚需依然存在，电商较少涉足，竞争不激烈，房租 和竞争成本相对较低。县城乡镇开店占比 60%，回本周期可能仅需半年， 显示出这些区域市场仍有很大开店空间。 Q&A 如何看待零售硬折扣行业的发展趋势？ 零售硬折扣的本质是从品牌代理人转变为消费者的代理人。不同业态和品类的 净利润差别很大，且是否可持续发展 ...

从整体的业务体量来看，鸣鸣很忙门店数量略胜一筹。不过，从增速表现来看，万辰集团跑得稍快。 招股书显示，鸣鸣很忙2025年前三季度营收463.71亿元，同比增长75.2%；净利润15.59亿元，同比增长 218%；同一时期，万辰集团的营收达到365.62亿元，同比增长77%；净利润8.55亿元，同比增长917%。 至于量贩零食赛道较为关键的毛利率，万辰集团的增长较为迅速。招股书显示，鸣鸣很忙于2023年、 2024年、2025年前9个月分别实现毛利率7.5%、7.6%及9.7%。万辰集团毛利率从2023年的9.3%增长至 2024年的10.7%，2025年前三季度，这一数值达到11.7%。 量贩零食门店已成为除奶茶店之外在商圈最常见的零售业态之一。 从街边小店到资本赛道，量贩零食仅用几年时间便重塑了国内零食零售生态，业内两家头部企业都已经 递表港交所。 而随着行业竞争日趋激烈，模式创新与供应链能力成为未来突围的关键。 近日，港交所网站显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称"鸣鸣很忙"）已通过港交所上市聆 讯，即将成为港股"量贩零食第一股"。 鸣鸣很忙聆讯后资料集显示，截至2025年9月30日的九个月内实现 ...

记者丨 唐唯珂 编辑丨高梦阳 量贩零食赛道迎来资本市场的标志性事件。 2026年1月6日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称"鸣鸣很忙"） 正式通过港交所上 市聆讯 ，距离成为"港股量贩零食第一股"仅一步之遥。招股书数据显示，这家整合了"零食很 忙"与"赵一鸣零食"双品牌的零售巨头， 已构建起覆盖全国28个省份、超1.9万家门店的庞大网 络，2024年以555亿元GMV登顶中国休闲食品饮料连锁零售榜首。 （21世纪经济报道 刘婧汐 摄） 在下沉市场升级的产业周期中，鸣鸣很忙的资本化进程，不仅折射出量贩零食赛道的爆发式增 长，更揭开了本土零售品牌凭借供应链重构与数字化赋能实现规模突围的核心逻辑。 双品牌协同爆发 鸣鸣很忙的崛起轨迹，离不开一次关键的战略整合。招股书披露，公司前身为2017年创立 的"零食很忙"与2019年诞生的"赵一鸣零食"，2023年11月两大区域龙头完成合并后，形成"南 北呼应"的全国布局格局。这种整合并非简单的规模叠加，而是通过经营体系深度融合实现协 同效应最大化——统一组织架构、共享供应链资源、标准化运营流程，推动门店网络进入扩张 加速度。 截至2025年9月30日，鸣鸣很忙的门店总 ...

"在我们的量贩模式下，我们积累了对消费者需求的深刻洞察，以实现产品的精选与定制。我们依托规 模采购、高效周转及产品品质优势，在易见、易达的位置开设门店，为消费者提供品类丰富、高质价 比、高频上新的产品，以及欢乐、舒适的逛店体验。我们的全流程数字化及全方位加盟商赋能全面支撑 我们的运营能力。"鸣鸣很忙表示。 最新公告显示，2025年前三季度，鸣鸣很忙实现零售额(GMV)661亿元，同比增长74.5%，超过2024年 全年。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙全国在营门店数达19517家，覆盖28个省份。2025年前九个月，鸣 鸣很忙实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比增长240.8%。截至2025年 9月30日，鸣鸣很忙的在库SKU合计3997个。 根据公开资料可知，"零食很忙"创立于2017年3月，"赵一鸣零食"于2019年1月成立，二者于2023年11月 完成合并，整合为"鸣鸣很忙"。 在鸣鸣很忙看来，量贩模式解决了中国休闲食品饮料零售行业的痛点，"传统休闲食品饮料零售模式大 多从销售效率和生产效率出发去构建行业体系，并未深度挖掘用户的产品需求。层层加价使得用户难以 ...

Core Insights - The discount snack market is experiencing explosive growth, with a market size increase from 40.8 billion to 1045.9 billion from 2019 to 2024, driven by young consumers [4][12] - The competitive landscape is intensifying, with major players like Meituan, JD, and Hema entering the market, putting pressure on traditional discount brands like Haote Mai [2][10] - Haote Mai, once a leading brand with nearly 1,000 stores, is now facing store closures and strategic contraction due to fierce competition and market challenges [1][2] Market Dynamics - The number of discount snack stores in China has surpassed 45,000, reflecting a growth of over 460% since 2022, indicating a rapidly expanding market driven by young consumers [12] - The demographic of consumers purchasing near-expiry products is predominantly young adults aged 19-35, who make up 65.5% of this market segment [13] - The market is projected to exceed 1500 billion by 2027, highlighting the potential for continued growth in the discount snack sector [13] Pricing and Product Quality - Many products in discount stores like Haote Mai are not significantly cheaper than those in regular supermarkets, with some items priced higher than their non-expired counterparts [3][4] - Consumer complaints regarding product quality, including issues with expired or moldy snacks, have been prevalent, indicating potential risks to brand reputation [6] - The low pricing strategy of discount snacks is largely based on selling near-expiry products and reducing supply chain costs, allowing for prices that are 20%-30% lower than traditional supermarkets [10] Competitive Landscape - The rapid expansion of brands like Zhao Yi Ming and Huan Huan has led to a significant increase in store numbers, with Zhao Yi Ming and other brands growing from 1,902 stores in 2022 to over 15,000 by mid-2025 [13] - The intense competition has resulted in some brands, including Haote Mai, closing stores and halting new franchise agreements to manage crisis situations [12][13] - The reliance on low prices and rapid expansion may not be sustainable, suggesting a need for brands to focus on product quality and supply chain optimization to build consumer trust [12]

1元一包的薯片、1.5元一瓶的可乐、19.9元的零食盲盒……折扣零食店的低价噱头随处可见。 12月24日，21世纪经济报道记者走访发现，近期卷入闭店风波的好特卖门店满眼都是"骨折 价"商品，但细究之下，多款产品价格优势并不明显，部分商品售价甚至高于非临期款。 记者同时留意到，折扣零食店正上演狂奔式扩张，密度堪比奶茶店。在广州部分高校周边， 200米内扎堆三家门店。 一边是量贩零食千亿市场的爆发式增长，一边是头部品牌的闭店收缩，折扣零食赛道的竞争究 竟有多白热化？所谓 "低价" 的背后，又暗藏着怎样的生存逻辑？ 被曝多地关店？曾经的千店巨头好特卖也"跑不动了" 记者丨陆秀 编辑丨江佩霞 据华夏时报报道，知名折扣零食品牌好特卖被传出在长沙、杭州、北京等核心城市陆续关店的 信息，且部分城市已不接受新加盟商加入。 在社交媒体平台上，的确有不少用户发帖表示附近商圈的好特卖门店关闭，不过同时也有好特 卖门店闭店是与搬迁有关。 好特卖线下门店情况 12月24日，21世纪经济报道记者走访好特卖某线下门店时，正值晚高峰时段。周边商铺陆续迎 来下班客流，店内逐渐热闹起来，反观好特卖店内却显得格外冷清。记者驻足观察的半小时 内，仅 ...

来源：@21世纪经济报道微博 #低价零食套路曝光#【#好特卖临期瓜子比超市还贵#】12月24日，@21世纪经济报道 记者走访发现， 近期卷入闭店风波的好特卖满眼都是"骨折价"商品，但细究之下，多款产品价格优势并不明显。同样是 临期的洽洽瓜子，好特卖78克装售价3.5元，超市里108克装仅需3.9元，算下来反而更实惠。记者同时留 意到，#折扣零食店密度比奶茶店高#，在广州部分高校周边，200米内扎堆3家门店。折扣零食赛道的竞 争有多激烈？ 低价的背后有何套路？ ...

目前，"真值、真鲜、真好"系列已覆盖生活馆全品类，超250款产品包装标注"配方洁净健康程度"标 识，可以看出，三只松鼠生活馆已有明确的为产品品质做加法的路线。 值得一提的是，依托"店仓一体化"模式，三只松鼠生活馆也搭建了覆盖5公里范围，最快30分钟的配送 网络。开业一周后，市民通过微信小程序定位最近门店，即可轻松享受"云逛生活馆"的便捷服务。 继芜湖开出两家生活馆之后，12月26日至28日，三只松鼠（300783）生活馆又有新动作：全国首批标准 店7店同开，覆盖芜湖、无为、宁国、郎溪、广德等地，标志着公司"由一个零食垂类的自有品牌零售商 转型全品类的自有品牌零售商"战略已驶入规模化落地快车道。 与盒马NB、美团小象超市、京东七鲜等入场新玩家不断加码北京、杭州等一线城市不同，三只松鼠生 活馆首批标准店以皖南区域为核心高密度布局，在空间上更贴近下沉市场的居民生活，填补区域即时零 售业态空白。 此次同开的7家生活馆营业面积在330㎡—560㎡不等，瞄准"现制+生鲜+标品"的全新品类组合，精选超 1500款高频刚需品，全面覆盖家庭"一日五餐"的全场景需求，其中自有品牌占比超90%，新品占比达 70%，差异化显著。 与 ...