1. 花旗：将3个月白银价格预期上调至150美元/盎司（此前为100美元/盎司） 花旗发布研报称，过去两周白银价格飙升逾30%，突破此前每盎司85美元时设定的目标100美元，目前 交易价格已超过110美元。花旗表示长期对白银持看升观点，无论在绝对价格或相对于黄金的表现上， 均预期这一趋势将在未来数周持续。白银当前走势主要由资金配置驱动，其表现如同"黄金的平 方"或"强化版黄金"。花旗认为这种趋势可能延续，直至白银相对于黄金在历史标准下显得昂贵。花旗 预期未来数周白银价格还有30至40%的上行空间，目标看向每盎司150美元。若金银价格比再次回归历 史高点，白银价格可能达到每盎司160至170美元，甚至在极端情况下(如1979年)上看至每盎司300美 元。 2. 高盛：白银剧烈震荡将持续，黄金5400美元目标面临上行风险 国外 高盛认为，白银价格的双向剧烈波动可能持续存在，同时强调其关于年底黄金价格达到5400美元的预期 仍面临显著上行风险。该行将2026年全球铝市场供应过剩量预期从110万吨小幅下调至80万吨，并维持 2027年过剩160万吨的预期不变；同时，将2028年供应过剩预期从125万吨上调至230万吨 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 近期户储领域利好不断 2025年12月，澳大利亚宣布对"Cheaper Home Batteries"计划进行扩容，将向该计划额外拨款约50亿澳元。 此外，欧洲天然气近期价格大涨，Dutch TTF天然气价格从之前底部的30欧元/MWh上涨至40欧元/MWh。 风险分析： 政策支持力度不及预期；行业竞争加剧。 发布日期： 2026- 01-26 事件： 近日，英国发布《Warm Homes Plan》，提出到2030年，将投入150亿英镑公共资金，用于改造500万套房 屋，并帮助100万家庭摆脱能源贫困。 英国此次补贴力度较大，预计将大幅刺激需求 根据《Warm Homes Plan》，英国将投入150亿英镑公共资金，其中2 ...

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 查看完整报告 今 日 聚 焦 【固收】"4.5%至5%"的预期与长债的收益率——2026年1月27日利率债观察 央行以自然利率为锚实施跨周期利率调控，但"跨周期"的时间跨度偏长，市场中大多数投资者的决策主要 是受到"逆周期"调控和中短期经济变化的影响。所以，年度GDP增速目标预期的下移对债券市场而言并非 利多。细论起来，其对市场的影响还可能是中性略偏空的。 （张旭） 2026-01-27 您可点击今日推送内容的第1条查看 【电新环保】竞价分化，转型破局——新能源增量项目机制电价竞价结果分析 机制电价竞价结果分化明显，部分省份机制电价未来仍有下行空间。存量项目盈利有底，现金流情况正持续改 善，关注龙头公司的估值修复。风光氢氨醇一体化是新能源运营商探索第 ...

2026 年 1 月 26 日 行业研究 英国发布《Warm Homes Plan》，大幅刺激户用光储需求 ——碳中和领域动态追踪（一百七十） 要点 事件：近日，英国发布《Warm Homes Plan》，提出到 2030 年，将投入 150 亿英镑公共资金，用于改造 500 万套房屋，并帮助 100 万家庭摆脱能源贫困。 英国此次补贴力度较大，预计将大幅刺激需求。根据《Warm Homes Plan》， 英国将投入 150 亿英镑公共资金，其中 27 亿英镑的补贴和 20 亿英镑的低息贷 款将用于为居民购买户用光储、热泵等清洁能源设备提供支持；50 亿英镑将用 于为低收入家庭提供援助；10 亿英镑用于投资供热网络。在补贴和低息贷款的 刺激下，预计英国居民购买户用光储、热泵的积极性将大幅提升。 英国此次规划目标宏大，户用光储和热泵领域有望均迎来大幅增长。根据《Warm Homes Plan》，到 2030 年，预计将新增安装 300 万户的光伏；每年安装超过 45 万台热泵。 在户用光伏领域：根据《Warm Homes Plan》数据，截至 2025 年底，英国户 用光伏累计装机160万户，其中2025年新增 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the electric power and new energy sectors, including Ningde Times, Mingyang Electric, and Sunshine Power [6]. Core Insights - The focus on affordability in the U.S. AI power sector is expected to influence the mid-term elections in 2026, with significant price increases in wholesale electricity driven by rising gas prices and capacity costs [2][15]. - The report highlights the potential for a significant increase in capacity prices due to the growing demand from data centers, which are projected to account for 95% of the incremental capacity [2][23]. - The "Energy as a Service" (EAAS) model is identified as a viable solution for data centers to achieve rapid power access while internalizing costs, with an estimated annual installation demand of 29-45 GW from 2026 to 2030 [4][31]. Summary by Sections Section 1: Price Increases and Capacity Demand - The PJM wholesale electricity price increased by 43.7% year-on-year, with gas prices contributing 66% and capacity price increases contributing 30% [2][15]. - The report estimates that capacity prices could rise by 100% to 300% from current levels due to the demand from data centers [2][15]. Section 2: Energy as a Service (EAAS) Model - The EAAS model is projected to maintain a demand of 29-45 GW per year from 2026 to 2030, with small gas turbines being economically advantageous [4][31]. - This model allows data centers to meet their urgent power needs while minimizing the impact on overall electricity costs [4][31]. Section 3: Electric Grid and Regulatory Changes - The report emphasizes the need for accelerated approval processes for electric grid and power sources to reduce electricity costs through economies of scale [3][31]. - Recent regulatory changes, including FERC's proposals, aim to streamline the approval process for large loads and enhance the capacity of the electric grid [31][40]. Section 4: Recommendations for Key Companies - The report recommends several companies for investment, including Ningde Times, Mingyang Electric, and Sunshine Power, all rated as "Buy" [9]. - Other recommended companies include Guodian NARI, Dongfang Electric, and Harbin Electric, which are positioned to benefit from the rising demand for electric power equipment [9]. Section 5: Market Dynamics and Future Outlook - The report anticipates a recovery in household solar storage demand driven by rising electricity prices, with potential for significant market growth [5][10]. - The overall electric power market is expected to experience a structural shift due to the increasing load from data centers, necessitating a reevaluation of investment strategies in the sector [31][35].