每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【策略】2025中国股市上升的关键动力：无风险利率下行 中国股市估值逻辑的转变： 预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下行，中国A/H股市整体估值中枢上修。经过三年出清和调整， 投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小。人心中对未来预期的主要矛盾，已从经济周期波动，转变为贴现率变动，尤其是无风险利 率的下行。股市的无风险利率并不能简单等同于国债收益率，而是投资人投资股票的机会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。 2025年中国股市无风险利率下降的通道已经打开，A/H股整体估值将得以提高。投资人应转变对主要矛盾的认识，战略看多中国。 他山之石：当利率下降到一定程度，投资人对固定收益产品兴趣下降，对股票和权益产品兴趣上升。 1）来自日本的经验：20世纪90年代末，日本长期国债 利率跌破2%，尽管日本并未走出通缩环境，但此后日本债券的规模开始"反常识"地减小，股票和权益的规模进入逐步扩张，但波动较大。2）来自美国的经 验：2011年前后美国长期国债利率跌破2%，尽管债券价格仍在走高，但 ...

目提供各类产品，累计为国产航空发动机开发几十个品种，这家公司客户包括中核集团、中广核、中国商 发、赛峰、罗罗等。 前言 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 核电+航空发动机，拥有核柔性屏蔽材料和防护服产品，可控核聚变设备已通过验证，为我国所有核电项 ...