炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文/新浪财经上海站 十里 近日，疑似国泰海通首席分析师方奕在转发《跨年攻势已经开始|国泰海通策略周报》，并配发个人观 点称，其此前关于A股年内冲击并站稳4000点的判断已逐步兑现。方奕回顾表示，在11月23日市场情绪 偏悲观时，国泰海通即提出"进入击球区，要敢于步出先手棋"，并明确看好12月至次年2月的跨年行 情。他指出，10月站上4000点、年末站稳4000点、春节前走向新高度的路径正在被市场验证，当下不宜 犹豫。 从结构上看，方奕重点看好科技、券商与消费板块。他同时重申中长期判断称，2026年中国"转型牛"空 间广阔，对后市保持相对乐观。 在资产配置建议上，方奕回顾其于2024年底给出的2025年判断，即"新兴科技为主线、周期金融为黑 马"，并重点推荐创业板与恒生科技。展望2026年，他认为新兴科技主线逻辑延续，周期与消费关注转 型机会，大金融仍具配置价值，具体推荐方向包括A500与创业板50指数。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构 ...

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a continuous upward trend, with the Shanghai Composite Index recording seven consecutive days of gains, driven by sectors such as commercial aerospace, large aircraft, and satellite navigation [1] Group 1: Market Trends - The macro environment characterized by the Federal Reserve's interest rate cuts and a weakening dollar is expected to create a favorable allocation window for emerging markets represented by A-shares [1] - In 2025, commodity prices, including gold, are anticipated to continue rising, while the narrative around AI remains active [1] - Domestic policies aimed at reducing internal competition are expected to boost military industry enthusiasm, with sectors such as non-ferrous metals, communications, electronics, new energy, and military industry leading the gains [1] Group 2: Future Outlook - Guotai Junan is optimistic about the performance of A-shares in 2026, believing that the "transformation bull market" is not over and that market style will shift towards quality growth [1] - An improvement in the profitability of listed companies is expected next year, along with an expansion in the scale of new market entrants, indicating more pronounced "deposit migration" trends [1] - Looking ahead to 2026, the AI theme is likely to continue, and under the backdrop of policies aimed at boosting domestic demand, undervalued consumer sectors are expected to see fundamental improvements, with a focus on specific ETFs in food and beverage (515170) and tourism (562510) [1]

面对市场在上半年一度出现的大幅波动，国泰海通首席策略分析师方奕是各券商策略分析师中坚定看多 者之一。那么，2026年A股大势有望如何演绎？行情可能呈现出哪些结构特征？"存款搬家"的趋势是否 还能延续？近日，带着这些投资者关注的问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对方奕进行 了专访。 展望2026年市场，方奕继续坚定看好A股，认为"转型牛"远未结束，2026年有望挑战十年前高位。至于 2026年的市场风格，方奕认为，"哑铃型"行情逐渐失效，将向质量成长切换。关于投资方向，方奕指 出，新兴科技为主线，周期消费看转型，大金融板块因业绩改善、估值偏低值得看好。 展望："转型牛"将会延续 2025年，是"9·24"行情启动后的首个完整年份。在"科技牛"的带动下，A股市场继续走强，上证指数时 隔10年一度重返4000点上方。 市场风格已经在切换，2026年我认为科技和非科技都有机会，权重和小市值也有机会，但"哑铃策略"会 继续向质量成长切换。至于投资方向，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好大金融。自2024 年"9·24"宏观政策积极介入后，经济尾部风险大幅降低。2025年随着DeepSeek（深度求索）、 ...

2025年，是"9·24"行情启动后的首个完整年份。在"科技牛"的带动下，A股市场继续走强，上证指数时 隔10年一度重返4000点上方。 面对市场在上半年一度出现的大幅波动，国泰海通首席策略分析师方奕是各券商策略分析师中坚定看多 者之一。那么，2026年A股大势有望如何演绎？行情可能呈现出哪些结构特征？"存款搬家"的趋势是否 还能延续？近日，带着这些投资者关注的问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对方奕进行 了专访。 展望2026年市场，方奕继续坚定看好A股，认为"转型牛"远未结束，2026年有望挑战十年前高位。至于 2026年的市场风格，方奕认为，"哑铃型"行情逐渐失效，将向质量成长切换。关于投资方向，方奕指 出，新兴科技为主线，周期消费看转型，大金融板块因业绩改善、估值偏低值得看好。 展望："转型牛"将会延续 NBD：2025年，您始终坚定看多A股，并在较早的时候前瞻性地预测年内大盘将看到4000点。站在当前 时点，您对2026年的市场大势作何判断？ 方奕：国泰海通对中国市场的前景坚定且乐观，2024年末我给这一轮牛市起了一个名称叫"转型牛"，本 轮行情一个典型特征是经济结构转型和资本市场改革交相 ...

王笑对2026年衍生品市场进行了展望。他表示，2026年全球地缘局势进入缓和期，经济结构的修复要关 注政策导向及落地情况、内外部的经济共振机会和内生性的自然修复。2026年资产价格可能"抢跑"，但 基本面的绝对变化或体现在2027年。在资产表现上，在经济结构调整的背景下，企业净资产收益率 (ROE)修复有望推动估值上涨。对商品而言，2026年基本面没有较大改变，不同品种的分化走势仍将持 续，关注价格反转的可能性。风险因素方面，需关注地缘局势缓和不及预期对资产价格的负面影响。 王笑随后主持以"大咖面对面——全域资产配置与跨境投资新机遇"为主题的圆桌论坛。论坛邀约不同领 域的行业专家，以不同的资产视角对2026年宏观经济和资产变化进行了探讨。在跨市场、跨行业的大咖 对话中，4位行业顶尖专家针对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量 化市场发展结构等进行了热烈的讨论。 会议为期2天，共设1场主论坛和9场分论坛，分论坛议题涵盖有色金属及贵金属板块、黑色和能化板 块、新能源板块、"十五五"产业规划、资产配置等，各路专家、分析师与嘉宾围绕热点问题进行了深入 讨论。 本次会议的视频回放将于12月29 ...

12月22日，国泰海通旗下国泰君安期货2026年年度策略会在杭州隆重开幕。本次会议以"乘势而上，革 故鼎新"为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置与 衍生品市场发展等议题展开深入研讨。国泰君安期货董事长、国泰海通证券上海分公司总经理姜涛出席 会议并致辞，国泰君安期货副总经理、研究所所长王冀湘主持主论坛。 在22日的主论坛上，中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成、国泰海通证券策略首席方奕、国泰君安 期货研究总监王笑等专家发表了精彩的主题演讲。 国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑发表《"乘势而上，革故鼎新"——2026年 衍生品市场展望》主题演讲。他表示，2026年全球地缘政治纷争进入缓和期，经济结构的修复要关注政 策导向及落地情况、内外部的经济共振机会和内生性的自然修复。2026年是磨合和修复的时间，资产可 以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年。他指出，在经济主线上，可关注中美等经济体在K型 分化背后，高景气度行业和传统经济周期行业之间的分化和可能出现的收敛；在资产表现上，仍然最看 好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期； ...

国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑发表《"乘势而上，革故鼎新"——2026年 衍生品市场展望》主题演讲。他表示，2026年全球地缘政治纷争进入缓和期，经济结构的修复要关注政 策导向及落地情况、内外部的经济共振机会和内生性的自然修复。2026年是磨合和修复的时间，资产可 以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年。他指出，在经济主线上，可关注中美等经济体在K型 分化背后，高景气度行业和传统经济周期行业之间的分化和可能出现的收敛；在资产表现上，仍然最看 好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期；针对商品而言，以贵金属有色为代表的 绝对高价，和以黑色能化代表的绝对价格低位是对k型经济分化最明显的演绎。目前来看，2026年基本 面没有较大改变，k型分化仍在延续，但必须关注价格的反转收敛的可能。同时他建议关注中美经济在 通胀方面共振的可能，在风险方面需关注地缘冲突缓和不及预期对资产的负面影响。 12月22日，国泰海通旗下国泰君安期货2026年年度策略会在杭州隆重开幕。本次会议以"乘势而上，革 故鼎新"为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置 ...

国泰海通证券开放式基金周报(20251221) 均衡风格配置，重视科技、非银、消费 本报告导读： 上周 A 股先抑后扬，大消费、非银板块表现较优，重仓消费、卫星板块的基金表现 较优，建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费。 投资要点： 基金评价 /[Table_Date] 2025.12.21 | [Table_Authors] | 庄梓恺(分析师) | | --- | --- | | | 021-23219370 | | | zhuangzikai@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040038 | | | 刘悦(研究助理) | | | 021-23185706 | | | liuyue5@gtht.com | | 登记编号 | S0880125042244 | [Table_Report] 相关报告 国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.14） 2025.12.14 国泰海通证券开放式基金周报(20251214) 2025.12.14 国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.07） 2025.12.07 开放式基金周报(20251207) 2025.12.07 国泰海通证券 ...

证券研究报告|策略专题报告 2025年12月21日 转型牛深入推进 ——2026年资本市场展望 证券分析师： 朱斌 执业证书编号：S0210522050001 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 投资要点 华福证券 华福证券 ➢ A股牛市继续深入推进，但要注意各种影响因素。2024年2月以来，A股进入了一个新 的牛市周期。科技、转型，是本轮牛市主线。进入2026年后，预计外部不确定性增加 。市场或呈现波浪式前行的状态。 ➢ 国际宏观经济背景：美国经济风险增加，但政策存在变数。美联储2026年有望延续降 息节奏，甚至不排除更加宽松，但政策与现实的内在矛盾也将加剧。 ➢ 中国宏观经济格局：高质量发展迈上新台阶。2026年是"十五五"规划落地的第一年 ，规划相关领域板块预计将在政策助力下持续有所表现。 ➢ 中国资本市场："转型牛"继续深入推进，注意海外冲击。预计2026年的资本市场仍 将是高波动的一年。 ➢ 投资建议：专注赛道。新质生产力作为经济转型的先锋，"十五五"重点聚焦板块值得 持续关注；消费板块有望在2026年实现阶段性反攻，也值得关注。 ➢ 风险提示：经济复苏不及预期；后续刺激政策不及预期； ...

尽管近5个交易日创业板50ETF（159949）累计下跌4.69%，但资金呈现持续净流入态势：近5个交易日 资金净流入1.80亿元，近20个交易日资金净流入3.40亿元，近60个交易日资金净流入3045万元。 | | 1.463 -0.032 -2.14% | | | | 8177650ETF | | ボ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 159949 | | | | | SZSE CNY 15:00:06 闭市 查看L2全景 | | | | | | ■ 融 √ ● + | | 綠北迴光 | | | 华安创业板50ETF | रोस | 52.24% 120日 | | 62.92% | | 或 | 33.58% 变 | | 39899 | 5日 | -4.69% 250日 | | 47.33% | | 英五 | | 1.467 | 9372 | 20日 | 0.97% 52周高 | | 1.60 | | 交 | | 1.466 | 6551 | 60日 | 1.81% 52周低 | | 0.76 | | 变三 | | ...