August 2025 2025 FIRST HALF RESULTS REVIEW O U R B U S I N E S S 2025 First Half Results Review ~ Stock Code: 0270 F I N A N C I A L H I G H L I G H T S 1 The unaudited consolidated profit attributable to owners of the Company for 1H25 increased by 11.2% to HK$2,682 million and interim dividend per share increased by 11.2% to HK$26.66 cents. 2 The net finance costs from continuing operations was decreased by HK$201 million to HK$188 million and net loss arising from fair value adjustments for investment pro ...

证券研究报告·海外公司点评·公用事业Ⅱ(HS) 粤海投资（00270.HK） 2025 年中报点评：水务主业稳定，归母净利 润同增 11.2%超预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 24,355 | 18,505 | 18,535 | 18,644 | 18,856 | | 同比(%) | 3.96 | (24.02) | 0.16 | 0.58 | 1.14 | | 归母净利润（百万港元） | 3,122 | 3,142 | 4,274 | 4,357 | 4,453 | | 同比(%) | (34.46) | 0.64 | 36.01 | 1.96 | 2.20 | | EPS-最新摊薄（港元/股） | 0.48 | 0.48 | 0.65 | 0.67 | 0.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.43 | 14.34 | 10.54 | 10.34 | 10.12 | [Ta ...

根据《上海证券交易所上市公司自律监管规则适用指引第 3 号——行业信息披 露》要求，现将江苏江南水务股份有限公司 2025 年第二季度经营数据公告如下： | 项目 | 平均水 | | 供水量（万立方米） | | 本年累计 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价（元） | 2025 年 | 2024 年 | 同比变化 | 供水量（万立 | 同比变化（%） | | | | 4-6 月 | 4-6 月 | （%） | 方米） | | | | | 6,395.00 | 6,481.00 | -1.33 | 12,222.55 | -1.53 | | 自来水 | 2.65 | 2025 年 | 售水量（万立方米） 2024 年 | 本年累计 同比变化 | 售水量（万立 | | | | | | | | | 同比变化（%） | | | | 4-6 月 | 4-6 月 | （%） | 方米） | | | | | 5,727.41 | 5,865.23 | -2.35 | 11,016.20 | -1.37 | 一、自来水业务 证券代码：601199 证券简称 ...

重庆水务近期启动供水资产专业化整合工作。根据公告，公司将以转让股权或股权托管等方式，逐步整 合重庆水务环境集团旗下多家自来水公司的供水资产。整合完成后，重庆水务将统一运行集团供水资 产，并在中心城区实现供排管一体化。此外，公司还计划以3.54亿元收购重庆水投持有的重庆渝江水务 100%股权，以解决同业竞争问题。 8月25日，重庆水务主力资金净流入571.88万元。近五日主力资金累计净流入508.62万元。 截至8月25日收盘，重庆水务股价报4.76元，较前一交易日上涨0.21%。当日成交量为23.96万手，成交 金额达1.14亿元。 重庆水务属于公用事业板块，主要从事供水、污水处理、污泥处理等业务。公司是重庆市重要的水务运 营主体，业务覆盖重庆市多个区域。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。 ...

2025 Interim Results Presentation August 2025 China Everbright Environment Group Limited Forward-looking Statement This presentation may contain forward-looking statements. Any such forward-looking statements are based on a number of assumptions about the operations of China Everbright Environment (Group) Limited ("Everbright Environment" or the "Company", together with its subsidiaries, collectively the "Group") and factors beyond the Company's control and are subject to significant risks and uncertainties ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 落实存量 PPP 项目付费+化债+理顺公用事业价 格，垃圾焚烧&水务现金流预期向好 报告要点 [Table_Summary] 近期财政部针对存量 PPP 项目发布指导意见，对地方政府落实存量 PPP 项目付费及付费资金 来源提出意见；截至 2025/8/22，2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 95%，地方政府专项债 加速落地；国家发改委转发经济日报文章《理顺公用事业价格》，今年以来多个地区水价、垃圾 处置费价格有序提升。关注业绩稳健、分红提升、估值修复、现金流向好的垃圾焚烧、水务运 营赛道。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 落实存量 ...

机构：华泰证券 研究员：王玮嘉/黄波/李雅琳/胡知 光大环境发布中期业绩，2025 年H1 实现营业收入143.04 亿港元，同比-8.4%；归母净利润22.07 亿港 元，同比-10.1%。归母净利润略低于我们预期（预期22.58 亿港元），主要原因包括：1）人民币升值致 人民币负债产生汇兑损失4.28 亿港元（1H24 汇兑收益2.31 亿港元）；2）若干危废及固废项目停运，确 认物业、厂房及设备耗损1.13 亿港元。公司派发中期股息9.21 亿港元，对应DPS 15 港仙（1H24 14 港 仙），分红比例41.8%（1H2435.0%）。我们认为，公司运营收入持续增长，自由现金流具备提升空 间，中期股息同比提升1 港仙释放积极信号，有望迎来价值重估。维持买入评级。 1H25 发电量/供热量同比增长9/32%，精细管理有效降本1H25 公司垃圾处理量近2900 万吨 维持盈利预测，目标价5.34 港元 根据在建工程情况，下调建造服务收入预测，预计2025-2027 年归母净利润为33.92、35.39、36.87 亿港 元，下调幅度3%、4%、2%，对应EPS 为0.55、0.58、0.60 港元。可比 ...

证券研究报告·公司点评报告·环境治理 伟明环保（603568） 2025 年中报点评：环保运营稳健增长，设备 订单高增，新材料业务陆续投产 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,025 | 7,171 | 9,765 | 13,482 | 17,292 | | 同比（%） | 34.66 | 19.03 | 36.17 | 38.07 | 28.26 | | 归母净利润（百万元） | 2,048 | 2,704 | 3,003 | 3,574 | 4,029 | | 同比（%） | 23.09 | 31.99 | 11.06 | 19.02 | 12.73 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.20 | 1.59 | 1.76 | 2.10 | 2.36 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.16 | 12.24 | 11.02 | 9.26 | 8.22 | [Table_Tag] [ ...

证券研究报告 光大环境 (257 HK) 港股通 H1 发电量同比增长 9%，中期股息提 升 1 港仙 | 华泰研究 | | --- | 2025 年 8 月 24 日│中国香港 废物管理 李雅琳 研究员 生汇兑损失 4.28 亿港元（1H24 汇兑收益 2.31 亿港元）；2）若干危废及固 废项目停运，确认物业、厂房及设备耗损 1.13 亿港元。公司派发中期股息 9.21 亿港元，对应 DPS 15 港仙（1H24 14 港仙），分红比例 41.8%（1H24 35.0%）。我们认为，公司运营收入持续增长，自由现金流具备提升空间， 1H25 发电量/供热量同比增长 9/32%，精细管理有效降本 1H25 公司垃圾处理量近 2900 万吨（yoy+2%），发电量 148 亿度（yoy+9%）， 供热量 380 万吨（yoy+32%）。分板块看，1）环保能源：垃圾发电入炉吨 发 460 度（yoy+3%），垃圾发电项目综合厂用电率约 14.7%，同比下降 0.3 个百分点，2 个垃圾发电项目获批调增处理费。2）绿色环保：供热量、发 电量均有提升，生物质燃料收购单价同比下降 8%，绿证交易量较 2024 年 全年 ...

行 华福证券 公用事业 2025 年 08 月 24 日 业 研 究 行 业 定 公用事业 第 34 周：宁电入湘工程投运送电，7 月水电降幅 明显，高温天气推升用电负荷 期 报 告 7 月水电降幅明显，高温天气推升用电负荷：7 月份，全社会用电量 10226 亿千瓦时， 同比增长 8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量 170 亿千瓦时，同比增长 20.2%； 第二产业用电量 5936 亿千瓦时，同比增长 4.7%；第三产业用电量 2081 亿千瓦时，同 比增长 10.7%；城乡居民生活用电量 2039 亿千瓦时，同比增长 18.0%。2025 年 7 月， 全国平均气温创下 1961 年以来历史同期新高，多地出现多轮高温天气，河南、陕西、 山东等省份增速甚至超过 30%。持续的高温高湿天气使得空调等降温设备负荷显著增 加，城乡居民生活用电同比大幅增长 18.0%。7 月份，规上工业发电量 9267 亿千瓦时， 同比增长 3.1%，增速比 6 月份加快 1.4 个百分点；日均发电 298.9 亿千瓦时。7 月份， 规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规 上工业火电同比 ...