炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：潮药Bar 最近instil bio的退货笔者已经进行了比较详细的阐述，虽然在宜明昂科与instil bio关于退货的这件事情 上，根本不足以造成退货潮的恐慌，这件事情完全不需要担心形成蝴蝶效应。 不过2026年有另一件事情，或许会形成蝴蝶效应，甚至是最后会影响甚至决定创新药未来3-5年内的国 运。站在我们现在的视角去看，中国第一个引领全球创新热潮，第一个领先于发达国家数年之内做出来 的产品是什么？我想答案自然是康方的AK112，PD-1×VEGF双抗是中国创新药界第一次引领全球创新 的潮流。 AK112目前来说确实在中国市场获批上市，目前来说，在NSCLC适应症中，EGFR突变患者在EGFR TKI耐药后的治疗中做出了相对不错的结果（harmoni-A），其中PFS数据惊艳，相对于化疗组，PFS数 据为7.06个月vs 4.8个月，HR=0.46。在OS数据上，虽然不算惊艳，但至少是达到了次要终点，AK112 联合化疗组的中位生存期为16.8个月，而单纯化疗组为14.1个月，风险比为0.74（p=0.019）。在中国的 临床数据 ...

华福证券指出，医药创新长期主线逻辑不变，元旦后的港股科技开门红行情是良好开端，亦启示创新药 械作为医药中科技属性最强的方向，2026年大概率有不错机会。此外，兴业证券认为，"创新+国际 化"仍将是2026年医药板块核心主线，重点关注产业趋势持续向好的创新药，全球竞争力持续加强+出 海持续落地+商业化盈利兑现。 把握港股创新药低吸窗口期，重点关注同类最大港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金 （025221），标的指数恒生港股通创新药精选指数具备三大独特优势：其一，纯粹，全面。不含 CXO，纯正创新药，全面覆盖创新药研发类公司；其二，龙头占比大。前十大创新药龙头权重超73%， 表征创新药硬核力量；其三，风险更可控。对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险。 1月8日，港股通创新药逆市上涨，迎来开年四连涨。纯度100%的港股通创新药ETF（520880）早盘高 开后冲上2%，一举站上60日线。进入2026年，港股通创新药经过前期的回调，目前展现反转迹象。 从配置性价比角度看，恒生港股通创新药精选指数自2025年9月上旬开始进入阶段调整期，截至2025年 12月31日回撤超24%，调整较为充分。分 ...

创新药阶段调整期，资金加速"抄底"核心资产！ 以创新药含量100%的港股通创新药ETF（520880）为例，其标的指数自9月上旬开始回调，截至12月16 日收盘回撤逾22%，港股通创新药ETF（520880）近日迭创近5个月新低。 随着场内价格持续走低，港股通创新药ETF（520880）份额逆向走高，反映部分资金看好板块当前配置 性价比。截至12月16日，520880连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新 高！ 就港股创新药板块调整原因，分析指出，12月港股市场整体承压，创新药等前期涨幅大、估值弹性高的 板块更易成为资金出逃对象。同时，市场预期日本央行将在12月加息，外部流动性收紧预期或加剧板块 波动。此外，年底市场风险偏好下降、机构资金获利了结调仓等也有一定影响。 但从投资逻辑来看，中长期维度，驱动中国创新药发展的底层逻辑"出海加速、技术升级和商业化兑 现"并未改变。有机构表示，预计行业大会（临床数据进展，1月JPM大会）、重磅BD交易、新技术突 破等仍将持续为行业带来正面催化，时点上或可重点关注2026年一季度。 把握港股创新药低吸窗口期，认准同类最大港股通创新药ETF（52 ...

12月16日，港股通创新药加速筑底，核心标的港股通创新药ETF（520880）盘中一度下探3%，场内价 格收跌1.91%再创近5个月新低，逼近上市初价格水平。所覆盖的37家创新药研发类上市公司29跌8涨， 复星医药跌5.81%居首，权重股石药集团、三生制药跌逾2%。 12月以来的12个交易日里，港股通创新药ETF（520880）仅有2日收涨，"跌跌不休"所为何？分析指 出，12月港股市场整体承压，创新药等前期涨幅大、估值弹性高的板块更易成为资金出逃对象。同时， 市场预期日本央行将在12月加息，外部流动性收紧预期或加剧板块波动。此外，年底市场风险偏好下 降、机构资金获利了结调仓等也有一定影响。 从资金动向来看，近期逢跌分批吸筹动作明显。昨日板块大幅调整，港股通创新药ETF（520880）单日 获超7500万元净申购，至此520880已连续6日吸金合计超2亿元，份额升至41.48亿份新高！今日场内延 续宽幅溢价，显示买盘资金仍强势。 从配置性价比角度，港股通创新药ETF（520880）标的指数自9月上旬开始进入阶段调整期，截至今日 收盘回撤幅度超过22%，调整较为充分，并释放出弹性空间。 港股通创新药调整何时休？ ...

Core Viewpoint - The recent data indicates a significant adjustment in the sector, with the Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF (520880) dropping 3.32% to a five-month low, while over 75 million yuan was invested in the fund, marking a continuous inflow of over 200 million yuan in the past six days [1][9]. Fund Performance - The latest share count for the Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF (520880) reached 4.148 billion shares, a record high since its launch, with the fund size at 2.165 billion yuan, also at a historical peak [4][11]. Market Dynamics - The fund's recent inflow is attributed to its value proposition, as the underlying index has seen a 21.56% pullback since early September, suggesting a favorable time for medium to long-term investment in core innovative drug assets [3][13]. - The National Healthcare Security Administration emphasized the importance of promoting innovative drug insurance coverage, encouraging commercial health insurance to include more reasonable medical expenses outside the basic insurance catalog [3][13]. Sector Outlook - Despite recent fluctuations in sentiment, the outlook for the innovative drug industry remains positive, with expectations for increased global competitiveness, successful international expansion, and commercial profitability by Q1 2026 [3][13]. - The Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF (520880) is highlighted for its unique advantages, including a pure focus on innovative drug companies, a significant weight of over 72% in leading firms, and controlled risks through the reduction of illiquid stocks [5][6][13]. Index Composition - The top ten holdings in the ETF account for 72.57% of the total weight, showcasing the dominance of leading companies in the innovative drug sector [7][14].

从产业景气度来看，政策持续支持医药产业创新发展。近日，2025年国家医保药品目录及首版商保创新 药目录正式发布。2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率 88%创历史新高。19种药品纳入首版商保创新药目录。 机构指出，医保商保双目录落地，为创新药提供了更稳定的政策预期，创新药相关企业或直接受益。往 后看，从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性。 港股创新药连续调整之际，"抄底"资金本周开始加速吸筹！最新数据显示，周一（12月8日）及周二行 情连续走低，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）连续2日获超5600万元资金净申 购，单日吸金额连续创近1个月新高，两日合计吸金超1.13亿元！ 资金逆行增仓动力来自何处？ 配置性价比角度，港股通创新药ETF（520880）标的指数自9月上旬开始进入阶段调整期，截至12月9日 回撤超18%，调整较为充分，前期高位风险得以释放。分析指出，当下或是中长期维度配置创新药核心 资产的较佳时机。 港股创新药连续调整之际，"抄底"资金本周开始加速吸筹！最新数据显示，周一（12月8日）及周二行 情连续走低，10 ...

12月9日午后，港股通创新药板块加速走低，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）跌 幅扩大逾2%，权重股普遍飘绿，康方生物、三生制药挫逾5%，信达生物跌近3%。 "抄底"资金躁动，港股通创新药ETF（520880）溢价飙升，值得关注的是，昨日已有超5600万元资金进 场。 港股创新药板块自9月初开始进入阶段调整期，截至发稿，港股通创新药ETF（520880）标的指数回撤 幅超19%，前期高位风险得以充分释放。分析指出，当下或是中长期维度配置创新药核心资产的较佳时 机。 2、龙头占比大。前十大创新药龙头权重超72%，表征创新药硬核力量。 3、风险更可控。对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险。 | | | 港股通创新药ETF (520880) 标的指数 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 前十成份股权重高达72.57%,龙头优势显著 | | | 46.85 | 简称 | 权重(%) | 总市值(亿港元) | | 6160.HK | 百济神州 | 11.51 | 3,070 | | 1801.HK | 信达生物 | 10.19 | 1,613 | ...

中信建投证券认为，考虑到2026年产业景气预期，创新药有望成为跨年行情主要上涨方向。中长期逻辑 上，中国医药产业已迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段，人口与内需基数、全产业链制造能力构成 核心支撑，创新药长期产业趋势具备高度确定性。 把握港股创新药低吸窗口期，重点关注同类最大港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金 （025221），标的指数恒生港股通创新药精选指数具备三大独特优势：其一，纯粹，全面。不含 CXO，纯正创新药！全面覆盖创新药研发类公司；其二，龙头占比大。前十大创新药龙头权重超72%， 表征创新药硬核力量；其三，风险更可控。对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险。 （文章来源：每日经济新闻） 12月8日，创新药震荡磨底，个股跌多涨少，港股通创新药ETF（520880）超7成仓位押注创新药龙头 股，场内价格现跌1.08%，盘中持续宽幅溢价，实时溢价率超0.5%，显示买盘资金态度强势。自9月初 至今，港股创新药板块回调幅度已超17%，前期高位风险得以充分释放。分析指出，当下或是中长期维 度配置创新药核心资产的较佳时机。 信达证券指出，12月7日国家医保局发布首版"医保+商保双目录 ...

12月8日，创新药震荡磨底，个股跌多涨少，截至发稿，康哲药业、绿叶制药逆市涨逾1%。港股通创新药ETF（520880）超7成仓位押注创新药龙头股，场 内价格现跌1.08%，盘中持续宽幅溢价，实时溢价率超0.5%，显示买盘资金态度强势。 12月7日，医保、商保"双目录"发布。2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中，50种为1类创新药，19种药品进入商保创新药目录。 风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来 各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回 测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。 基金管理人评估的港股通创新药ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、 预测、图表、指标、理论、 ...

连跌4日后，港股创新药板块终于反弹！ 12月4日早盘，港股市场延续调整，恒指、恒科指双双飘绿，创新药一枝独秀，龙头股领衔涨势，康方 生物涨近5%，荣昌生物涨超4%。 港股通创新药ETF（520880）超7成仓位押注创新药龙头股，高开高走上探1.3%，成交超1亿元。 中信建投证券表示，中国医药产业已迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段，人口与内需基数、全产业 链制造能力构成核心支撑，企业积极探索多元化的出海路径。考虑到2026年产业景气预期，创新药有望 成为跨年行情主要上涨方向。 投创新药，首选同类最大港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221），标的指数恒生港 股通创新药精选指数具备三大独特优势： | | | 港股通创新药ETF (520880) 标的指数 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 前十成份股权重高达72.57%，龙头优势显著 | | | 代码 | 简称 | 权重(%) | 总市值(亿港元) | | 6160.HK | 百济神州 | 11.51 | 3,070 | | 1801.HK | 信达雪物 | 10.19 | 1,613 | | 11 ...