林泰新材（920106） 证券研究报告·北交所公司深度报告·汽车零部件 乘用车湿式纸基摩擦片国产先锋，混动放量 +产能释放驱动高成长 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 433.80 | 608.18 | 915.45 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 38.78 | 40.20 | 50.52 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 150.16 | 214.54 | 323.16 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 85.28 | 42.88 | 50.63 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.88 | 1.45 | 2.69 | 3.84 | 5.79 | | P/E（现价&最新摊薄） | 123.04 | 74.67 | 40.30 | 28.21 | 18.73 | [Table_Tag] [ ...

2025 年 06 月 20 日 林泰新材 (920106) ——湿式纸基摩擦片国产稀缺标的，十年磨一剑，成长拐 点已至 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 上 市 公 司 | 市场数据： | 2025 年 06 月 19 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 93.88 | | 一年内最高/最低（元） | 153.30/52.70 | | 市净率 | 10.6 | | 股息率%（分红/股价） | 0.64 | | 流通 A 股市值（百万元） | 1,591 | | 上证指数/深证成指 | 3,362.11/10,051.97 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.42 | | 资产负债率% | 18.37 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 56/17 | 一年内股价与大盘对比走势： 12-18 01-18 02-18 03-18 04-18 05-18 06-18 -100% 0% 100% 200% 林泰新材 沪深300指数 (收益率) 相关 ...

林泰新材 20250616 摘要 林泰新材 2024 年营收达 3.13 亿元，同比增长 55%，归母净利润 8,100 万元，同比增长 56%，净利率提升至 23.9%；2025 年一季度营 收 1.01 亿元，同比增长 107%，归母净利润 3,836 万元，同比增长 288%，毛利率达 48.96%，显示出强劲的增长势头。 公司产品主要应用于乘用车变速箱（AT、CVT、DHT），并拓展至工程 机械、农用机械、船舶及飞行器等领域，市场空间广阔，已进入比亚迪 供应链，并逐步进入其他整车厂和零部件公司供应链。 林泰新材是国内唯一能够批量生产湿式纸基摩擦片并已装载在车上运行 多年的企业，产品已应用近十年，品质和研发投入持续跟进，具备与博 格华纳、达耐斯特等国际巨头竞争的实力。 公司在 DCT（双离合变速器）领域取得进展，预计 2025 年、2026 年 将实现增量收入，与麦格纳合作的大批量销售将在 2025 年第二季度开 始，并拓展麦格纳其他 DCT 车型，同时长安项目也正在快速进入前期小 批量样机装车阶段。 公司南通基地规划总产能为 1.5 亿片，技术迭代后预计可达 1.7 至 1.8 亿片，对应摩擦片和对偶 ...

证券代码：920106 证券简称：林泰新材 公告编号：2025-053 江苏林泰新材科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 √路演活动 √其他 （线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 6 月 12 日、2025 年 6 月 16 日 活动地点：北京市西城区金融大街丙 9 号北京金融街威斯汀大酒店、江苏林 泰新材科技股份有限公司会议室 参会单位及人员：江信基金管理有限公司、玖歌投资、中金公司、泰康资产、 首创证券、红塔证券、兴业证券、申万宏源证券、指南基金、晨鸣私募基金、北 京泓澄投资管理有限公司、睿远基金管理有限公司、北京中资博雅投资基金管理 有限公司、中信建投证券、中泰证券、开源证券股份有限公司、浙商证券股份有 限公司、晨鸣资产、星允投资等共 65 名投资者 上市公司接待人员：公司副总经理、财务负责人、董事会秘书沈建波先生 ...

北交所策略专题报告 2025 年 06 月 15 日 北证汽车零部件专题：账期缩短催生现金流改善预期，掘金产业链稀缺标的 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 17 家车企承诺支付账期不超 60 天，关注北证汽车零配件稀缺标的 2025 年 5 月 31 日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业 健康发展的倡议》。此后， 17 家车企承诺"支付账期不超过 60 天"。现阶段北 交所内汽车产业链共有 24 家，截至 2025 年 6 月 13 日总市值达到 635.17 亿元。 从 2024 年的应收账款天数来看，最低的为天铭科技（61.17 天），最长的为同心 传动（199.47 天），相较于此次车企承诺的 60 天期限仍然偏长。林泰新材 （920106.BJ）为国内乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片，与国内头部自主品 牌自动变速器生产商合作紧密，其中比亚迪自 2024 年 2 月起向公司批量采购自 动变速器摩擦片产品。开特股份（832978.BJ）是一家专业从事汽车的传感器、 功率模块/电阻、执行 ...

浙江科马摩擦材料股份有限公司（以下简称"科马材料"）主营业务为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，属于汽车零部件 的下属细分行业。 科马材料登陆A股的计划最早可追溯到十年前，其曾向A股发起过两次冲锋，不幸的是分别于2014年和2023年折戟。屡败屡战的科马材料显然并 未就此放弃，2024年6月27日再次递交了IPO申请，转战北交所，截至目前已完成第三轮审核问询。北交所主要针对两个问题对其反复追问，一是 业绩，二是在建工程。 科马材料虽然最近几年营业收入始终保持在2亿左右，但2021年产品结构发生较大调整，净利润在2022年暴跌四成且2023年仍较低情况下，2024 年大幅反弹。进一步研究发现，公司境外业务毛利率较高，尤其是2024年高出境内14.13个百分点，同时，多个境外贸易商客户期末库存数量占当 年采购数量比例五成以上。北交所怀疑科马材料2024年业绩升高并非源于产品创新性带来的竞争力优势，或存在贸易商囤货等调节收入行为。 此外，公司与新厂区（科马产业园）建设工程项目的施工方存在较多资金往来，疑似通过第三方构建了为其虚增业绩、承担成本费用、形成资金 体外循环或进行利益输送的"通道"。 | ...

4月21日，林泰新材(920106)2024年年度报告暨2025年一季度报告业绩说明会在全景网顺利举行。公司 副总经理、董事会秘书、财务负责人沈建波在活动中表示，在汽车核心零部件国产替代进口的大趋势 下，美国目前的关税政策势必将加速湿式纸基摩擦片国产替代进程及国产化率。同时，我国对美国的关 税反制措施，将使得原产地来自美国的湿式纸基摩擦片产品的国内进口价格大幅提高，削弱其在国内的 市场竞争力，给公司进一步提升国内市场占有率带来极佳机遇。 公开资料显示，林泰新材作为国内唯一为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的国产品牌企业，凭借在 新能源汽车领域的快速突破和海外市场的拓展，实现了业绩的显著增长。年报显示，公司2024年实现营 业总收入3.13亿元，同比增长51.33%；归属于上市公司股东的净利润为0.81亿元，同比增长64.78%；扣 非净利润为7921.76万元，同比增长83.86%。一季报显示，2025年1-3月，公司实现营业收入约为1.01亿 元，同比增长107.43%；实现归母净利润约为3836.16万元，同比增长287.62%。 沈建波介绍，目前仅美国、日本等少数国家具备独立生产乘用车自动变速器湿式纸基 ...

市场、政策加速驱动，北交所已成资本市场中坚力量 过去三年，北交所的增长规模有目共睹，截至3月4日，北证A股成分股共264个，平均市值达28.18亿元，代表 性指数北证50指数年内涨幅达30.43%，领涨A股七大主要指数。北交所整体换手率已连续多月高于创业板和科 创板，市场活跃度显著提升。 节后开市以来，在DeepSeek等泛科技产业链事件催化带动下，北交所展现出强劲势头，代表性指数北证50指数 领跑全市场，其中AI算力、机器人概念板块等涨幅居前，多次涨停。 2月28日晚间，中国证监会又一口气发布了十余份全国人大建议和政协提案复文，其中明确提出将 围绕打造服 务创新型中小企业"主阵地"的目标 ， 持续推进高质量建设北交所 。并表示将允许更多符合条件的证券公司依 法参与北交所做市业务，推动北交所高质量发展。 这背后离不开市场和政策的双重驱动。 北交所正在全面提速。 新三板主要面向的是创新型、成长型的中小企业，为其提供融资和发展的平台。而北交所则定位于服务创新型 中小企业，特别是那些已经具备一定规模和盈利能力，有更高融资需求和市场影响力的企业。 市场方面，北交所为创新型中小企业和专精特新企业提供了低门槛、高效率的融 ...