丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨佐力药业（300181.SZ） [Table_Title] 业绩符合预期，百令胶囊成长可期 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 24 日，公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。2024 年实现营业收入 25.78 亿 元，同比增长 32.71%；实现归母净利润 5.08 亿元，同比增长 32.60%；实现扣非归母净利润 5.08 亿元，同比增长 35.89%。2025 年第一季度，公司实现营业收入 8.24 亿元，同比增长 22.52%；实现归母净利润 1.81 亿元，同比增长 27.20%；实现扣非归母净利润 1.81 亿元，同 比增长 26.16%。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 张楠 SAC：S0490524030005 SAC：S0490524070006 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 佐力药业（300181.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 业绩符合预期，百令胶囊成长可期 [Table_ ...

2025 年 05 月 06 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 74 期 观点精粹: 最新报告摘要 核心产品稳定增长，分红率保持在较高水平--佐力药业/中药Ⅱ(300181/213702) 公司点评 公司持续降本增效，AI+医疗推动成长--卫宁健康/软件开发(300253/217104) 公司点评 业务结构持续优化，期待低空标杆逐步落地--莱斯信息/软件开发(688631/217104) 科创板公司动态研究 业绩稳健增长，收购新潮优化竞争格局--分众传媒/广告营销(002027/217205) 公司点评 2024 年营收利润稳步增长，看好 AI 新态势--景旺电子/元件(603228/212702) 公司点评 国际业务快速发展，2024 年归母净利同比+13%--长久物流/物流(603569/214208) 公司点评 2025Q1 收入同比增长稳健，毛利率及费率持续改善--东航物流/物流(601156/214208) 公司点评 聚焦产品力与全渠道布局，IP 赋能注入新活力--晨 ...

百令系列中选全国中成药集采，有望实现以价换量公司核心产品百令系列主要包括百令片、百令胶 囊等，百令片为成熟品种，百令胶囊于2023 年12 月29 日获得国家药监局颁发的《药品注册证书》，成 为全国首个获批的同名同方药，于2024 年12 月正式销售。公司百令片中标2024 年京津冀"3+N"联盟药 品集采，有助于增加在"3+N"联盟地区（包括天津、四川、湖北等21 个联盟省份）的竞争力，同时，百 令片和百令胶囊中选2024 年全国中成药集采，有望改善百令片2021 年未中选湖北联盟集采的不利影 响。短期看，百令片2024 年销量增长15.25%，价格下降3%致收入减少7.23%，但长期看，集采中选有 望实现以价换量，带来百令系列的恢复性增长。 佐力药业(300181)：业绩保持稳健增长 以价换量效 果显著 事件： 公司发布2024 年度业绩快报及2025 年一季度业绩预告。2024 年实现营收25.80 亿元，同比增长 32.81%；归母净利润5.05 亿元，同比增长31.79%；扣非归母净利润5.03 亿元，同比增长34.75%；EPS 为0.72 元/股。2025 年一季度实现归母净利润1.78-1.8 ...