中芯国际、华虹半导体基本面更新&投资价值分析 20250701 摘要 中芯国际预计 2025 年二季度为业绩底部，三季度营收环比增长超 10%，四季度低个位数增长，受益于设备调试完成、大客户手机和 AI 芯 片规模化出货及成熟制程订单需求提高。 中芯国际在手订单能见度增强，已覆盖 8 月以上水平，缓解了市场对四 季度业绩的担忧。本地化生产趋势增强，国产替代份额提升，推动成熟 制程订单增长。 中芯国际已开始大规模出货 AI 相关产品，预计下半年单月出货量将进一 步提升，2025 年下半年将成为 AI 芯片主要出货阶段，估值有望因先进 制程改善而提升。 华虹半导体 2025 年 5 月实现价格谈判协议落地，预计涨价将在第三季 度明显带动业绩，普调幅度在 6-8 个百分点，主要由于前期价格低于行 业水平及下游需求恢复。 华虹半导体下游需求企稳恢复，AI 需求强劲，工业中控领域有所恢复， 消费电子平稳。模拟和电源管理产品需求强劲，功率半导体复苏，逻辑 射频、MCU 及存储类产品平稳。 Q&A 中芯国际和华虹半导体在 2025 年一季度的业绩表现如何？有哪些主要问题？ 在 2025 年一季度，中芯国际和华虹半导体的业绩 ...

Summary of the Conference Call for Huahong Company Industry and Company Overview - The conference call pertains to Huahong Company, which operates in the semiconductor industry, specifically focusing on 12-inch wafer manufacturing and related products [2][3][4]. Key Points and Arguments Capacity Expansion and Production - Huahong's 12-inch wafer factory has rapidly expanded capacity, with the first factory producing over 100,000 wafers, and another factory ramping up to a target of 83,000 wafers per month by 2026 [2][3]. - The company reported a 100% utilization rate across all platforms, with strong performance in industrial semiconductors, IGBT, and AI power management products [2][3]. Pricing Strategy and Gross Margin Improvement - The company has implemented a price increase strategy aiming for at least a 10% price hike in 2025, with a goal to achieve a gross margin of 40% by 2027 [2][5]. - The overall gross margin is expected to turn positive and gradually increase to 10% [5]. Market Demand and Stability - Demand in the consumer electronics sector is stable, while the industrial sector is recovering, and automotive electronics remain stable [6]. - The renewable energy sector, including wind and solar storage and electric vehicles, is stable but recovering slower than the industrial sector [7]. International Orders and Collaborations - Orders from overseas clients, particularly from Europe and the U.S., remain stable, with a notable collaboration with STMicroelectronics for 40nm MCU production expected to start mass production in Q4 2025 [8]. - The company is also in discussions with other large enterprises like IBM for potential collaborations [8]. Competitive Landscape - Huahong is aware of the rapid expansion of competitors like Chipone Integrated Circuit-U but remains focused on its development strategy, emphasizing technological advancement and efficiency [9][10]. - The company does not view Chipone's low-price strategy as a threat due to its technological superiority and plans to continue innovating in the information technology sector [10]. Acquisition and Future Plans - The acquisition of Huahong's fifth factory is progressing as planned, with expectations to complete it within a year [11]. - The company plans to invest $2 billion in equipment procurement in 2025 and an additional $1 billion in 2026 to complete the overall planning of the 12-inch wafer factory [4][14]. Product Pricing Trends - The price of 8-inch wafers has decreased, while the price of 12-inch wafers has increased, with a comprehensive price increase of approximately 10% planned for 2025 [15]. Future Product Development - The company is focusing on developing 28nm and 22nm technologies, with a strong emphasis on advancing its product offerings in the MCU segment [17]. - The 40nm MCU project, in collaboration with STMicroelectronics, is expected to enter mass production in Q4 2025, significantly enhancing revenue from the European market [17]. Market Demand for Specific Products - The demand for high-voltage IGBT is recovering well and is expected to continue growing [20]. - The analog and power management business has shown strong performance, particularly in the North American market, with expectations for sustained growth in the second quarter and the latter half of the year [18]. Additional Important Information - The company is not locking in any customers for new production capacity but has seen significant demand from new products and clients [13]. - The gross margin target for 8-inch products is also set to increase to 40%, primarily through price increases and product mix optimization [19].

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 调研纪要：2024年度帝奥微实现营业收入5.26亿元，同比增长37.98%，研发投入2.09亿元，占营收 39.78%。2025年一季度，公司营收1.53亿元，同比增长19.06%，归母扣非净利润同比增长135.48%，毛 利率提升至47.45%。毛利率提升得益于全产品线策略、丰富的产品分布及创新产品推出。一季度下游 市场占比：手机31%，笔记本电脑7%，智能穿戴10%，智能家电5%，通讯设备5%，工控及安防37%， 照明5%。2024年研发投入2.09亿元，占营收39.78%，产品型号1800余款，未来将推动产品换代升级及 新产品研发。机器人领域规划包括推进信号链和电源管理产品导入，开发无刷马达驱动、磁编码产品 等。 机构简介： 盘京投资成立于2016年，是中国优秀的私募证券投资基金管理人之一，在中国证券投资基金业协会登记 注册的私募证券投资基金管理人编号为P1034296。公司由多位长期业绩卓越、并且具备相同价值观的 资深投资人创办，是一家以合伙人制度为基础，平台化运营的投资管理机构 ...

| 序号 | 股东名称 | 持股份数量(股) | 占公司总股本比 கு | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 银圣宇 | 15,519,504 | 7.76% | 持股 5%以上 | | 2 | 袁凤江 | 1,555,648 | 0.78% | 董事、总经 | | 3 | 赵秀珍 | 1.958.549 | 0.98% | 董事、副总经理、 | | चे | 张国光 | 1.033.368 | 0.52% | 董事、副总经理、] | | 5 | 李永新 | 951,295 | 0.48% | 版事 | 图片系AI生成 在半导体复苏的曙光中，5月7日晚，蓝箭电子（301348.SZ）股东开启上市两年来第三次密集减持，公司三股东及4名高管拟合计减持337.74万股，占比 1.68%，减值市值约8011.15万元。 此次减持，无疑将再度让市场对其未来发展投以审视目光，尤其面对封测三巨头的强势扩张，昔日"小巨人"遭遇的围剿或将愈演愈烈。在蓝箭电子时值戴维 斯双杀，深陷泥沼难突围战的当下，这并非是个乐观的信号。 股东及高管再度减持 公告显示，蓝箭电子第三大股东上海银圣宇 ...

2025年5月6日，纳芯微披露接待调研公告，公司于4月30日接待AMC Entertainment Holdings、 Daiwa(Shanghai)Corporate Strategic Advisory、MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT、Nomura International (Hong Kong)、Point72 Hong Kong等136家机构调研。 公告显示，纳芯微参与本次接待的人员共4人，为董事长、总经理王升杨，董事会秘书姜超尚，财务总 监朱玲，投资者关系总监卢志奇。 公司于2024年10月完成对麦歌恩的收购,通过收购麦歌恩,公司在电流传感器、轮速传感器的基础上新增 了磁开关、磁角度传感器、磁编码器等品类,基本实现磁传感器全品类覆盖。从技术上来看,公司实现霍 尔、AMR、TMR等完整技术品类覆盖;从客户来看,本次收购可加强头部客户资源,扩大客户基本盘,优化 销售渠道,降低销售成本;从供应链来看,本次收购可发挥规模效应,进一步提升原材料采购成本优势。 公司目前已拥有传感器、信号链、电源管理、MCU四大产品方向,拥有隔离与接口、传感器、SoC、驱 动芯片、电源管理、M ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 圣邦股份是国内模拟芯片领军企业，涵盖信号链和电源管理两大类，广泛覆盖消费电子、工业、汽 车和通讯等下游。圣邦股份发布2024年年报和2025年一季报，结合公告信息，点评如下： 2024全年营收和利润比高速增长，25Q1营收环降系消费电子需求淡季影响。 2024年：营收 33.47亿元，同比+27.96%，其中电源管理产品占65%、信号链产品占35%，归母净利润5亿元， 同比+78.17%。毛利率51.46%，同比+1.86pcts，电源管理产品毛利率47.81%，同比 +1.71pcts，信号链产品毛利率58.3pcts，同比+1.66pcts，净利率14.67%，同比+4.35pcts。 25Q1：营收7.9亿元，同比+8.3%/环比-12.5%，环比下降主要系Q1通常是消费类淡季，工业领 域处于缓慢复苏中，毛利率49.07%，同比-3.42pcts/环比-0.5pct，同环比下降主要系中低端产 品出货增加，归母净利润5977万元，同比+9.9%/环比-72.2%，净利率7.43%，同比+0.37pct/ 环比-16.28pcts。 公司研发投入和新品推出节奏保持稳定， ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨圣邦股份（300661.SZ） [Table_Title] 一季报经营稳健 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，公司实现营收 33.47 亿元、同比+27.96%，归母净利润 5.00 亿元、同比+78.17%。 2025Q1，公司实现营收 7.90 亿元、同比+8.30%、，归母净利润 0.60 亿元、同比+9.90%。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 张梦杰 SAC：S0490517070012 SAC：S0490523120002 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 圣邦股份（300661.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 一季报经营稳健 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 4 月 28 日，圣邦股份公告《2024 年年度报告》及《2025 年一季度报告》。2024 年， 公司实现营收 33.47 亿元、同比+27.96%，归母净利润 5.00 亿元、同比+78.17%。2025Q1， 公司实现营 ...

证券研究报告 圣邦股份 (300661 CH) 业绩稳健增长，内生+外延扩张平台化 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 半导体 | 2024 年回顾：收入稳健增长，毛利率稳中有升 公司 2024 年电源管理产品产品收入 21.82 亿元（yoy +24.95%，占比 65.18%），毛利率 47.81%，同比上升+1.71pct；信号链产品产品收入 11.65 亿元（yoy +33.99%，占比 34.82%）,毛利率 58.30%，同比+1.66pct，公 司收入实现稳健增长，其中消费类全年收入占比 52%，工业类占比 48%， 2024 年，全球宏观经济开始复苏，半导体逐步进入周期上行阶段；同时半 导体芯片市场需求也出现分化，消费类需求率先复苏，工业及汽车缓慢恢复。 2024 年毛利率 51.46%，同比提升 1.86pct，主要受益于产品组合优化。2024 年公司研发费用达到 8.7 亿元（yoy：+18%），研发人员 1184 人。 2025 展望：需求回暖带动业绩高增，内生+外延静待新品 ...

帝奥微 20250428 摘要 • 2025 年一季度，帝奥微信号链产品毛利率接近 56%，电源管理产品接近 40%。毛利率提升主要源于创新和独特解决方案，如垄断全球 CPE 设备市 场的 USB3.1 开关，以及光模块、光电开关接口等技术优势。 • 帝奥微不依赖涨价，通过创新和独特解决方案提升利润，定位于高端客户 群体，与高通合作参考设计。2025 年 4 月广播销售额已达 100 万元人民 币，预计二季度末三季度初达每月 200 万至 300 万元人民币规模。 • 帝奥微 2025 年一季度贡献利润接近 800 多万元，总计约 2,000 多万。公 司预计 2025 年上半年小米销售增量可能翻倍，多个产品线滚动发展，第 二季度新品发布将进一步打开消费市场的新增长点。2025 年目标销售额 突破 4 至 5 亿元。 拓展。 能否介绍一下公司 2025 年第一季度的收入结构？ 2025 年第一季度，公司消费电子整体占比为 52.4%，其中手机占比 30.7%，PC 占比接近 7%，智能家电占比略高于 5%。智能穿戴设备包括音响、 TWS 耳机及电子烟整体占比接近 10%。通讯设备占比为 5.2%，工控及安防占 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件：公司发布2024年年度报告，全年营收58.97亿元，同比+16.99%；归母净利润8.32亿元，同比 +29.91%；扣非归母净利润7.81亿元，同比+31.96%。经营业绩逐季连创历史同期新高，Q4单季营 收17.02亿元，首次突破17亿大关。 我们点评如下： 2024全年业绩稳健增长，手机通讯、消费电子等传统业务稳健增长，汽车电子、数据中心等新兴业 务表现亮眼。 2024年公司营收58.97亿元，同比+16.99%，全年收入创历史新高，分业务来看，在 手机通讯、消费电子等传统存量市场应用领域内不断拓宽产品线种类，新产品线延续了高速增长， 份额提升明显；在汽车电子、数据中心等新兴战略市场不断拓展客户，取得了多位全球顶级客户的 一致认可，实现了持续强劲的高速增长，2024年信号处理/电源管理/汽车电子或储能专用/陶瓷及其 他业务营收分别为22.70/19.46/11.04/5.78亿元，同比+10.12%/+4.31%/+62.10%/+33.35%。2024年归 母净利润8.32亿元，同比+29.91%；扣非归母净利7.81亿元，同比+31.96%，盈利情况较去年 ...