国泰海通证券股份有限公司 关于杭州晶华微电子股份有限公司 募投项目延期、终止以及增加实施内容、实施主体、实施地点的 核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通证券"或"保荐机构"）作为 杭州晶华微电子股份有限公司（以下简称"晶华微"或"公司"）首次公开发行股票 并上市持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易 所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关规定，对公司募投 项目延期、终止以及增加实施内容、实施主体、实施地点事项进行了核查，具体 情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意杭州晶华微电子股份有限公 司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕1203号），公司首次向社会公 开发行人民币普通股1,664万股，每股发行价格为人民币62.98元，募集资金总额 为1,047,987,200.00元；减除发行费用127,450,183.35元后，募集资金净额为 合伙）审验并于2022年7月26日出具了验资报告（天健验﹝2022﹞385号）。 为规范公司募 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [1] Core Views - The company offers a range of products that support various forms of AI devices, addressing customer demands in the AI product market. Key products include high-performance audio solutions, mature AI lighting products, comprehensive haptic feedback solutions, high-performance mixed-signal chips, power management, and signal chain IC products. Notably, the audio component of Xiaomi's latest AI smart glasses utilizes the company's high-performance DSP digital SmartK audio amplifier, which enhances sound quality significantly [4] - The company has launched a new piezoelectric micro-pump liquid cooling driver, which is expected to open new growth opportunities in industrial interconnection and consumer electronics. This product boasts a cooling efficiency that is over three times better than passive solutions and is anticipated to enter mass production in the fourth quarter of this year [5] Financial Projections - The projected revenues for the company are as follows: 3.54 billion yuan in 2025, 4.27 billion yuan in 2026, and 5.12 billion yuan in 2027. The net profit attributable to the parent company is expected to be 410 million yuan in 2025, 579 million yuan in 2026, and 748 million yuan in 2027, maintaining a "Buy" rating [6] - The company's revenue growth rates are projected at 15.88% for 2024, 20.77% for 2025, 20.53% for 2026, and 20.02% for 2027. The net profit growth rates are forecasted at 399.68% for 2024, 60.93% for 2025, 41.04% for 2026, and 29.34% for 2027 [8][10]

证 券 研 究 报 告 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 行业基本数据 模拟芯片行业深度研究报告 需求回暖进行时，国产替代与并购整合共筑 推荐（维持） 成长动能 行业研究 电子 2025 年 06 月 30 日 华创证券研究所 证券分析师：耿琛 ❑ 模拟芯片是真实世界与数字系统的桥梁，产品种类丰富，下游应用场景广泛。 模拟芯片承担着信号采集与调理功能，产品呈现品类多、生命周期长、设计高 度定制化等特征。根据 WSTS 数据，2024 年全球模拟芯片市场规模受宏观经 济与库存高位影响同比下降 2.7%。当前行业库存去化步入尾声，叠加汽车、工 业自动化及数据中心等领域需求复苏，市场逐步回暖，预计 2025 年规模同比 回升 6.7%至 843.4 亿美元。其中中国大陆为全球最大消费市场，据钛资本研究 院估算，2024 年市场规模约 3176 亿元。模拟芯片应用场景广泛，分下游看， 2023 年工业/汽车/无线通讯/消费电子占比分别为 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于 思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司 向特定对象发行可转换公司债券受托管理事 务报告 （2024 年度） 二〇二五年六月 重要声明 本报告依据《思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司与华泰联合证券 有限责任公司关于思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司发行可转换公司 债券之债券受托管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）《思瑞浦微电子 科技（苏州）股份有限公司发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套 资金报告书》（以下简称"《重组报告书》"） 《思瑞浦微电子科技（苏州）股份有 限公司 2024 年年度报告》等相关规则、公开信息披露文件、第三方中介机构出具 的专业意见等，由本期债券受托管理人华泰联合证券有限责任公司（以下简 称"华泰联合证券"）编制。华泰联合证券编制本报告的内容及信息均来源于思 瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司提供的资料或说明。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为华泰联合证券所作的 承诺或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，华 泰联合证券不承担任何 ...

2025 年 6 月 25 日 晨会速递 【高端制造】5 月挖掘机内销短期承压，国际化趋势支撑整体销量持续增长——工程 机械行业 2025 年 5 月月报(买入) 近期工程机械行业内销有所承压，我们仍看好工程机械更新换代的持续增长对销量的 拉动；两会政策对工程机械行业支持力度较大，行业中期需求持续复苏有保障；同时 随着工程机械行业国际化、电动化进程不断推进，工程机械龙头企业有望量利齐升。 我们看好行业后续长期表现，推荐三一重工、中联重科(A/H)、徐工机械、柳工、山 推股份、中国龙工(H)等主机厂商，以及恒立液压等零部件厂商。 公司研究 【基化】发布限制性股票激励计划，COC/COP 产品即将批量化销售——阿科力 （603722.SH）公告点评(增持) 6 月 23 日晚，公司发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》。限制性股票激励 计划的实施将有效地激发公司核心成员的工作动力，同时考核目标的确立也预示着公 司 COC/COP 产品将有望于 2025 年年内实现批量化销售，并于后续年度快速放量。 【钢铁】2025 年度员工持股计划对应回购完成，公司中长期投资价值逐步凸显—— ——元力股份（300174. ...

领先逻辑 IC 良率显著提升，下半年产能有望充分释放，国内月产能需求 仍有较大提升空间，各区域积极扩产，逻辑 IC 扩产将成为半导体设备领 域的重要增长点。 存储 IC 方面，长鑫存储技术节点逐步演进至 15 纳米以下，并计划推出 LPDDR5 等产品。国内存储厂商市场份额将进一步提升，但与国际领先 厂商仍存在差距。 先进封装领域增长潜力显著，HBM 堆叠带来后道设备需求，包括晶圆加 工 MP 一体化、键合设备、塑封设备等。推荐北方华创和华海清科，估 值较低且在先进封装后道领域有进展。 半导体材料板块业绩持续超预期增长，受益于成熟和先进制程产能扩充 带来的耗材需求增加，仍处于环比增长趋势。先进制程节点迭代显著增 加材料需求量，将带动国内半导体材料公司取得突破。 国产模拟 IC 市场未来三年空间巨大，预计将出现龙头企业。关注纳芯微、 美新科技和圣邦股份，其中纳芯微可能成为车规模拟 IC 龙头，圣邦股份 在信号链产品领域积累深厚。 Q&A 半导体设备市场的现状及未来发展趋势如何？ 半导体设备市场目前面临几个关键问题。首先是领先工艺节点的扩产进度，其 次是 2025 年上半年存储 IC 扩产的节奏，最后是成熟制程节 ...

星标★IPO日报 精彩文章第一时间推送 这家上市两年半的虚拟IDM龙头企业出现增收不增利的情况，近两年营收年复合增长率7.69%，但净利润连续亏损，两年合计亏损11亿元。 IPO日报注意到，英特尔2024年对华杰特持续减持，但第一大机构股东哈勃投资没有减持，现持有公司3.03%股份。 AI制图 市值跌去4成 资料显示，杰华特成立于2013年，是以虚拟IDM（即垂直整合制造模式，IDM企业集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身）为 主要经营模式的模拟集成电路设计企业，是国内少数能够提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品的半导体企业之一。 截至2024年12月31日，公司提供约2200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2000 款电源管理集成电路产品型号。 两年亏11.44亿 2018年-2021年，也就是上市之前，杰华特实现营业收入1.98亿元、2.57亿元、4.07亿元、10.42亿元，净利润为-4960.59万元、-7995.06万元、-2.7亿元、 1.41亿元，营收增长迅猛的同事，在2021年实现了净利润的扭亏为盈。 也就是说，杰华特距离在科创板上市仅仅过去两年半，总市值却跌 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 日前，科创板上市公司杰华特微电子股份有限公司（下称"杰华特"，股票代码688141.SZ)向港交 所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 也就是说，杰华特距离在科创板上市仅仅过去两年半，总市值却跌去40.7%。 杰华特专注于模拟集成电路的研发，目前主要业务覆盖电源管理芯片与信号链芯片两大核心领域。 杰华特 自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台，提供覆盖各种应用场景的全面模拟 集成电路产品，拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义在内的完整核心技术架构。 截至2024年12月31日，公司提供约2200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2000 款电源 管理集成电路产品型号。 根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，2024年， 杰华特 在电源管理集成电路产品型号数量方面已 达到行业领先水平。 在中国市场，按电源管理集成电路的收入计，2024年 杰华特 在全球所有模拟集成电路公司中排名 第八、并于中国模拟集成电路公司中排名第四。 这家上市两年半的虚拟IDM龙头企业出现增收不增利的情况，近两年营收年复合增长率7.69%，但 净利润连续亏损，两年合计亏损11亿元。 IP ...

| 美芯晟科技（北京）股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议资料 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：688458 | 证券简称：美芯晟 | | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 | | | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 | | | | 2024 年年度 | | 股东大会会议资料 | | | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 | | | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 2024 | 年年度股东大会会议须知 ·············· | 3 | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 2024 | 年年度股东大会会议议程 ·············· | 5 | | | | 美芯晟科技（北京）股份有限公司 2024 | 年年度股东大会会议议案 ·············· | 7 | | | | 2024 议案一： 关于公司 年度董事会工作报告的议案 | ································7 | | | | | 议案二： 关于公司 2024 年度监事会工作报告的议 ...

必易微大股东拟通过询价转让方式减持3%股份。6月16日晚间，必易微(688045.SH)发布公告，经向机 构投资者询价后，初步确定的转让价格为28.59元/股。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确 定受让方为3家机构投资者，拟受让股份总数为209.51万股。据计算，本次交易金额将达5989.89万元。 必易微6月15日晚间发布公告称，公司大股东苑成军计划通过询价转让方式减持209.51万股股份，占公 司总股本的3%，占其所持股份比例的30.96%，转让原因为"自身资金需求"。 根据公告，此次转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，受让方在受让后6个月内不得转让。股 东与中信证券综合考虑股东自身资金需求等因素，协商确定本次询价转让的价格下限，且本次询价转让 的价格下限不低于发送认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70%。 必易微表示，本次询价转让不涉及公司控制权变更，不会影响公司治理结构和持续经营。 公告披露，截至6月13日，苑成军持有公司676.6万股，持股占总股本比例为9.69%，为公司大股东之 一。据计算，本次转让实施完成后，苑成军持股比例将降至6.69%。 公开资料显示，深圳市必易微电子股 ...