维持"增持" 评级。根据财报数据和公司资本开支计划，我们下调公司FY2026-2027、新增FY2028 年预 测净利润分别为12.93（原值17.12）、13.17（原值18.04）、13.35 亿港元，对应EPS 分别为0.79、0.81、 0.82 港元。参考可比公司估值，给予公司FY2026 年9倍PE，给予公司目标价7.11 港元，维持"增持"评 级。 一次性应收账款计提导致公司业绩波动。1）公司发布FY2025 业绩公告，FY2025 公司实现收入116.56 亿港元，同比下滑9.4%；归属净利润10.75 亿港元，同比下滑29.9%。2）一次性计提其它应收账款导致 预期信贷亏损4.98 亿港元，导致公司业绩同比显著下滑。 供水运营和管道直饮水运营业务稳健，资本开支收缩导致建造业务下滑。1）供水业务方面：城市供水 收入74.98 亿港元，同比减少9.4%；城市供水分部溢利为24.93 亿港元，同比增加0.1%；这主要是由于 本年度对销售成本控制以及整体安装及维护工程及建设工程减少的净影响所致。其中运营收入同比增长 6.5%至35.26 亿港元；建设服务同比下滑27.9%至28.33 亿港元；安装维 ...

长江商报奔腾新闻记者 徐佳 作为重庆国资控制的环保行业上市公司，三峰环境是国内最早进入垃圾焚烧发电相关领域的企业之一， 其主要从事垃圾焚烧项目投资、工程建造、核心设备研发制造以及运营管理服务。2020年6月，三峰环 境在沪市主板上市。 截至2024年末，三峰环境共以BOT、PPP等模式投资垃圾焚烧发电项目57个，设计垃圾处理能力 61450 吨/日，项目布局华中、华南、长三角、珠三角、西南、东北等全国各地。同时，公司的焚烧炉技术和 装备已在多个国家和地区累计取得了260个项目、419条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过 23万吨/日。 近年来，三峰环境经营业绩保持稳定。2024年，公司实现营业收入59.91亿元，同比减少0.59%；剔除 2023年、2024年一次性影响因素后，营业收入同口径增长0.30%；归属于上市公司股东的净利润（净利 润，下同）11.68亿元，同比增长0.2%；扣除非经常性损益后的净利润11.55亿元，同比增长1.54%。 重庆国资实控下的三峰环境（601827）（601827.SH）获得控股股东增持。 7月7日盘后，三峰环境披露控股股东增持进展。公司控股股东重庆德润环境有限公司 ...

新建水厂&水价调价持续推进，城市供水板块量价齐升可期 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，中国水务(00855)当前股价对应FY2026~2028PE分别为8/7/6 倍，可比公司兴蓉环境、粤海投资、北控水务现价对应wind一致预期2025年PE均值为12倍，该行给予 公司20%估值折价，即给予公司2025年10倍目标PE，给予公司7.80港元目标价，维持"买入"评级。公司 全年派发股息0.28港元，派息率同比提升12pcts至42%。 中信证券主要观点如下： 盈利能力改善，费用下降空间明显 FY2025公司综合毛利率同比提升0.7pct至37.8%。分业务板块看，公司主业盈利能力均有所改善，城市 供水/管道直饮水/环保分部利润率分别同比提升3.2/2.7/3.4pcts至33.2%/37.0%/36.5%，盈利能力改善显 著，推动整体分部利润率同比提升1.6pcts至33.4%。FY2025公司销售/管理/财务费用率同比分别变动 0.2/-0.4/+1.7pcts，财务费用有所增长主因系公司美元债比例较高，该行认为后续公司将通过债务置换等 手段降低美元债比例，同时随着国内外降息周期推进，财务费用后续下降 ...

机构：东吴证券 研究员：袁理/陈孜文 投资要点 FY2025 直饮水板块运营及设备收入同增23.7%，聚焦存量提效，严控增量投资。FY2025，1）直饮水运 营：实现营收3.15 亿港元，同比+7.2%，FY22-25 复合增速29.8%；2）直饮水安装及维护：实现营收 0.43 亿港元，同比-67.4%，3）直饮水建设：实现营收2.20 亿港元，同比-82.8%，主要系严控增量投资 门槛，4）直饮水设备：实现营收0.78 亿港元，同比+226.3%。FY2025 公司直饮水运营及设备收入同增 23.7%，直饮水项目数量同增42%达9800 个，直饮水人口覆盖同增33%达1100 万人。 资本开支向下，自由现金流拐点已现，派息总额稳定。FY2024 资本开支达高峰53.3 亿港元，FY2025 降至34 亿港元，FY2026 目标为20 亿港元内。FY2025 每股派息28 港仙，同比持平，派息率42.5%，同 比+12.7pct，对应股息率4.65%。（估值日期：2025/7/2） 盈利预测与投资评级：核心运营利润稳健增长，资本开支向下，自由现金流拐点已现，支撑派息能力提 升。FY25 业绩下滑主要受一次性 ...

证券分析师 袁理 证券研究报告·海外公司点评·公用事业Ⅱ(HS) 中国水务（00855.HK） FY2025 年报点评：核心运营稳健增长，现金 流拐点已现 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | FY2024A | FY2025A | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 12,859 | 12,200 | 10,764 | 10,592 | 10,592 | | 同比(%) | (9.44) | (5.12) | (11.77) | (1.60) | 0.00 | | 归母净利润（百万港元） | 1,534 | 1,075 | 1,372 | 1,387 | 1,415 | | 同比(%) | (17.41) | (29.92) | 27.64 | 1.10 | 2.05 | | EPS-最新摊薄（港元/股） | 0.94 | 0.66 | 0.84 | 0.85 | 0.87 | | P/E（现价&最新摊薄） | 6.41 | 9.14 | 7.16 | ...

中信证券股份有限公司 关于浙江东望时代科技股份有限公司 2024 年年度报告的 信息披露监管问询函回复的核查意见 上海证券交易所： 根据贵所《关于浙江东望时代科技股份有限公司 2024 年年度报告的信息披 露监管问询函》（上证公函【2025】0665 号，以下简称"问询函"）的要求， 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"独立财务顾问"）作为浙江 东望时代科技股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）2022 年收购 汇贤优策 100%股权聘请的独立财务顾问，对问询函中需独立财务顾问发表意见 的事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下。 购浙江正蓝节能科技股份有限公司（以下简称正蓝节能或标的公司）96.13%股权、 重庆汇贤优策科技有限公司（以下简称汇贤优策或标的公司）100%股权，并以 扣非前后净利润孰低值为业绩承诺指标。2022 年至 2024 年，正蓝节能三年业绩 完成率分别为 79.41%、88.24%、102.75%，累积实现率 91.55%，其中 2023 年、 系统建设交付、持续运营维护等。公司 2024 年前五名客户与 2023 年完全不同， （1） 其中国网重庆综合能源服务有限公司 ...

【中国水务发布2025财年业绩，多项指标有变动】中国水务发布截至2025年3月31日止财年业绩，收入 约116.57亿港元，同比降9.4%；净利润约10.75亿港元，同比降29.9%；调整后EBITDA同比增1.8%至 52.6亿港元。建议派末期股息每股15港仙，全年每股共派股息28港仙，与上财年持平，派息率达 42.4%。 公司积极优化发展策略，应对挑战，加强核心业务投资回报管理，降低资本开支，提升存量项 目效益。总收益小降源于资本开支相关建造收入减少，建设类资本开支同比降36.9%，由46亿港元降至 29亿港元，预计2025 - 2026财年将降至不超20亿港元。 期内，供水存量项目绩效提升，城市供水经营 收入35.3亿港元，同比升6.5%，利润率32.6%；直饮水收入3.93亿港元，同比升23.7%，利润率36.9%。 受惠项目运作、调价和扩充，环保运营分部收入同比升69.9%至6.4亿港元，利润同比升56.9%至5.6亿港 元，利润率35.3%，实现可持续高质量发展。 公司获长线者青睐，欧力士集团及长城人寿保险分别增持 7.62%和5.04%股份。泰康资产管理战略投资15亿元入股子公司北京银龙，反映长 ...

智通财经APP讯，中国水务(00855)发布截至2025年3月31日止年度业绩，该集团期内取得收益116.57亿 港元;公司拥有人应占溢利10.75亿港元;每股基本盈利0.66港元;拟派发末期股息每股15港仙。 步入2025年，全球地缘政治冲突升温，面对贸易紧张局势加剧、面对外围经济放缓及内需修复需时等多 挑战，中央政府推出政策组合拳(如货币宽松与财政扩张)"稳增长、扩内需"，国内经济稳中向好的长期 趋势未变。受益于低通胀环境与水价市场化机制加速推进，全国多城市已启动水价调整程序，最近广 州、深圳自来水价格改革方案的落地，相信对各地城市上调水价起到催化作用。水务行业整体运行韧性 凸显，盈利改善趋势逐步显现，叠加内地减息降准，融资成本下降拐点呈现，供水企业盈利修复趋势将 持续。 展望未来，集团始终秉持"以水为本，达善社会"的宗旨，紧抓政策红利与技术革新机遇，推动轻重资产 结合的可持续发展模式，继续深耕"分质供水"主赛道，强化供水与直饮水双主业协同发展，通过技术升 级和服务推动从"安全用水"向"健康用水"的品质跃升。集团将紧抓绿色低碳转型机遇，扩大直饮水项目 等增值服务的覆盖范围，打造差异化竞争力，培育可持续增长 ...

Core Insights - The project in Yinan Town, Xiaoshan District, marks the first pipeline drinking water project in a resettlement community in Hangzhou and serves as a benchmark project for China Gas Holdings Limited in Zhejiang [2] - The pipeline drinking water system provides purified drinking water directly to residents' homes, addressing previous issues of poor water quality and supply in the area [2] Group 1 - The pipeline drinking water project utilizes a closed-loop circulation network to deliver water that meets health standards, ensuring the removal of impurities, bacteria, viruses, and heavy metals [2] - Compared to bottled water and community water stations, the pipeline system offers 24-hour circulating fresh water supply, making it safer, healthier, more convenient, economical, and intelligent [2] - The project aims to reduce household costs associated with purchasing bottled water [2] Group 2 - After the project commenced, it will adhere to both national and corporate internal control standards, establishing a comprehensive monitoring system with monthly public water quality reports [3] - The project includes 24/7 professional operation and maintenance services, leveraging a smart water management platform to ensure rapid fault response and same-day repair services [3] - The billing process is designed to be transparent and accessible, offering multiple payment methods to ensure residents feel secure and informed about their water usage [3]

根据市场公开信息及6月16日披露的机构调研信息，知名私募古曲投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 机构简介： 上海古曲投资管理有限公司办公室地址位于中国第一大城市,中国的经济,金融中心上海,上海上海市浦东 新区金藏路258号5号楼615室,于2014-08-15在上海工商局注册成立,在公司发展壮大的3年里,我们始终为 客户提供最好的产品,良好的技术支持,健全的售后服务,我公司主要经营投资,我们有最好的产品和专业的 销售和技术团队,,我公司是上海投资与资产管理业黄页行业内知名企业,如果您对我公司的产品服务有兴 趣,期待您在线留言或者来电咨询 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 1）宁水集团 （古曲投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：宁水集团近年来在传统水计量业务基础上拓展智慧水务解决方案，以提升市占率和创造更多 业绩增长点。2024年海外业务营收约2.81亿元，占总营收18.72%，主要通过经销渠道，产品以机械表为 主，部分地区智能表有突破。美国业务占比约1.6%，关税政策影响有限。受房地产下行、地方财政影 ...