"韦神"韦东奕入驻短视频平台的消息刷屏，其牙齿健康问题引发公众关切。在社交平台上，不少口腔机 构和博主借此宣传自己的牙科门诊服务，或推广牙齿脱敏膏等产品。南都记者关注到，这些账号在网帖 中会用"治辽""一院""依生"等谐音字来规避平台监管。有广告甚至捏造了"韦东奕终于对牙齿问题出手 了，牙齿逆袭堪比教科书级操作"的内容，以此为种植牙咨询预约服务宣传引流。 针对这些情况，6月10日，平台官方客服表示，"如发现违规内容，用户可提交举报，平台会进行核实， 若的确存在违规情况会根据社区规则处置，包括限制警示、删除下架、警告封号等。"此外，南都记者 检索发现，"韦东奕严选"等账号已被举报并更名，在另一社交平台的上百个"韦东奕"同名账号一夜之间 被清空。 有口腔机构发帖宣传。 有种植牙服务广告捏造事实引流 近日，韦东奕入驻短视频平台，账号粉丝数迅速突破2000万，相关消息持续在网络刷屏。网友们发现， 视频中韦东奕部分牙齿已脱落，其本人的牙齿健康问题引发公众关切。 不少牙科医生、口腔科普博主、口腔医院纷纷发文介绍牙周病的预防与治疗。6月10日，南都记者关注 到，江西一口腔门诊在直播介绍门诊服务时特意提到，"'韦神'牙齿都掉 ...

Core Viewpoint - Tongce Medical, a leading player in the dental medical service sector in A-shares, reported a nearly stagnant growth in total revenue and net profit for 2024, facing challenges from both the impact of dental implant centralized procurement policies and weak consumer demand, resulting in a significant decline in market valuation from its peak [1][2]. Financial Performance - In 2024, Tongce Medical achieved total revenue of 2.874 billion yuan, a slight increase of 0.96% year-on-year; net profit attributable to shareholders was 501 million yuan, with a minimal growth of 0.20% [2]. - The company's gross margin and net margin decreased to 39% and 19.91%, respectively, down from 46% and 28.27% in 2021, indicating a substantial reduction in profitability [2]. Business Segments - The dental implant business saw revenue of 530 million yuan, a year-on-year increase of 10.60%, benefiting from a strategy of "increasing volume to compensate for price" despite ongoing concerns about profit margin compression [3]. - The orthodontics segment experienced a revenue decline of 5.05% to 474 million yuan, marking three consecutive years of negative growth, attributed to consumer downgrade and intensified industry competition [3]. - Other business segments contributed 28.01% of total revenue, but growth slowed significantly from 8.34% in 2023 to just 1.27% in 2024, with pediatric and restoration services also showing insufficient growth [3]. Market Expansion Strategy - Tongce Medical has historically relied on the Zhejiang provincial market, which accounts for nearly 90% of its revenue, but performance in core hospitals has been weak, with notable declines in revenue and net profit in several key locations [4]. - The company has shifted its expansion strategy from aggressive growth to a model focused on "mergers and acquisitions + light asset franchising," with a recent example being the acquisition of a 56.28% stake in a dental hospital in Hunan, although the hospital's net profit fell short of expectations [4]. Conclusion - The year 2024 represents a period of struggle in the existing market while exploring new growth avenues for Tongce Medical. Although the implant business is currently driving growth, the profit ceiling under centralized procurement is evident, and the orthodontics segment continues to decline. The effectiveness of the new expansion model remains to be seen, and how the company reconstructs its growth logic in this new cycle will be crucial for regaining favor in the capital market [5].

2 0 2 5年立春刚过，成都市民林女士在社交媒体发布的一条求助信息，意外揭开了民营口腔连 锁行业淘汰赛的冰山一角。 编 辑丨张伟贤 江佩佩 作 者丨唐唯珂 季媛媛 她发布的聊天记录显示， 自己在"欢悦口腔 " 接受的价值2 . 8万元正畸治疗仅完成疗程的三分 之 一 ， 如 今 门 店 招 牌 已 被 拆 除 ， 负 责 人 电 话 已 停 机 。 这 条 动 态 迅 速 在 网 络 上 引 发 了 广 泛 共 鸣，评论区里充满了诸如"我家孩子补牙费用还拖欠8 0 0 0元未解决"的焦急声音。 这场风暴的中心——成都欢悦口腔，作为西南地区曾经最大的民营口腔连锁品牌之一，见证 了中国口腔连锁行业的快速发展和市场的广阔前景。 工商登记资料显示，该机构成立于2 0 1 5 年，鼎盛时期在成渝两地拥有7家分院，然而在2 0 2 5年3月1 5日， 成都市武侯区卫健局张贴的 公告证实：因拖欠房租超3 0 0万元、供应商货款逾千万元，该院区已进入破产清算程序。 有消费者在社交媒体发帖称，成都大型民营口腔机构欢悦口腔跑路 社交媒体截图 据当地知情人士向2 1世纪经济报道记者透露，目前正由当地卫健委出面协调，寻找其他医疗 ...

21世纪经济报道记者唐唯珂 季媛媛 广州、上海报道 2025年立春刚过，成都市民林女士在社交媒体发布的一条求助信息，意外揭开了民营口腔连锁行业淘汰 赛的冰山一角。 她发布的聊天记录显示，自己在"欢悦口腔"接受的价值2.8万元正畸治疗仅完成疗程的三分之一，如今 门店招牌已被拆除，负责人电话已停机。这条动态迅速在网络上引发了广泛共鸣，评论区里充满了诸 如"我家孩子补牙费用还拖欠8000元未解决"的焦急声音。 这场风暴的中心——成都欢悦口腔，作为西南地区曾经最大的民营口腔连锁品牌之一，见证了中国口腔 连锁行业的快速发展和市场的广阔前景。工商登记资料显示，该机构成立于2015年，鼎盛时期在成渝两 地拥有7家分院，然而在2025年3月15日，成都市武侯区卫健局张贴的公告证实：因拖欠房租超300万 元、供应商货款逾千万元，该院区已进入破产清算程序。 据当地知情人士向21世纪经济报道记者透露，目前正由当地卫健委出面协调，寻找其他医疗机构来接管 欢悦口腔的患者。事件仍在发酵处理中。 事实上，国内民营口腔从两年前开始已经在走下坡路，资本对口腔赛道的态度明显转冷。2024年，随着 集采政策的逐步落地，种植牙等行业核心利润遭到打击 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：通策医疗(600763.SH);时代天使(06699.HK);可恩口腔(830938.NQ);蓝天口腔 (873101.NQ);正海生物(300653.SZ)等 本文核心数据：细口腔医疗分市场竞争格局;口腔医疗耗材市场竞争格局 1、中国口腔医疗细分市场竞争格局 中国口腔医疗细分市场中，口腔医疗耗材领域主要企业包括：时代天使、奥精医疗以及现代牙科;口腔 医疗器械领域主要企业包括：美亚光电、先临三维、新华医疗;口腔医疗药品领域主要企业包括：生化 制药、南粤药业、恒生制药;口腔医疗服务领域主要企业包括：通策医疗、可恩口腔以及蓝天口腔。 2、中国口腔医疗行业区域竞争格局 从我国口腔医疗产业链企业区域分布来看，广东、山东、江苏等地区是我国口腔医疗行业分布较为集中 的地区，其中，广东分布最为集中。 3、中国口腔医疗耗材市场竞争格局-种植牙 高端市场种植牙市场主要由士卓曼、登士、诺贝尔等欧美企业占领，中低端市场主要由奥齿泰、登腾等 韩国企业占领，国产品牌在产品临床应用时间长度和品牌建设方面缺乏积累，在材科运用、表层处理工 艺以及稳定性方面与进口产品存在较大差距。 4、中国口腔医疗耗材 ...

通策医疗 20250427 摘要 • 通策医疗 2024 年营收 8.74 亿元，同比增长 0.96%，净利润 5.01 亿元， 增长 0.2%。门诊量 353.34 万人次，增长 5.37%。年末拥有 89 家医疗 机构，医护人员 4,324 名，牙椅 3,100 台。毛利率和净利率分别保持在 39%和 20%水平，行政、营销和财务费用率分别为 11%、1%和 2%。 • 2024 年种植收入 5.3 亿元，增长 10.6%，正畸收入 4.74 亿元，下降 5.05%，儿科收入略超 5 亿元，增长 0.29%，医疗服务收入 4.62 亿元， 增长 1.53%，大综合业务收入 7.65 亿元，增长 1.27%。种植牙业务以量 补价，种植颗数 6.6 万颗，客单价约 8,000 元。 • 2025 年 Q1 营收 7.45 亿元，同比增长 5.11%，净利润 1.84 亿元，增长 6.22%，扣非归母净利 1.82 亿元，增长 7.08%。经营活动现金流净额 1.47 亿元，增长 13.93%。种植、正畸收入分别增长 5.7%和 13.2%，儿 科下降 1.5%，修复和综合业务分别增长 2%和 2.3%。 • ...

中国 证券研究 2025 年 4 月 21 日 通策医疗 - A 中国口腔医疗巨头脆弱微笑背后潜藏的不确定性：首 次覆盖，给予"减持"评级 我们首次覆盖通策医疗，给予"减持"评级和截至 2025 年 12 月的目标价 34 元。通策医疗是中国领先的口腔医疗连锁机构之一，截至 2024 年 3 季 度，公司经营有 84 家医疗机构，开设牙椅约 3100 台。我们认为口腔医 疗服务行业面临短期及长期挑战，导致盈利承压。我们的 2025/26 年每 股收益预测值分别比市场一致预期低 8%/10%。盈利增长前景弱于预期 以及对浙江省的地域依赖（收入九成来自省内）使我们很难合理化当前 估值倍数，我们认为该股股价此后将趋缓。 资料来源：风格敞口数据源自摩根大通量化与衍生品策略团队；其他所有图表中的数据均为公司数据或摩根大通估算 分析师声明及重要披露，包括非美国分析师披露，见第 30 页。 摩根大通与其研究报告所覆盖的公司开展业务，或寻求与这些公司开展业务。因此，投资者应意识到其中可能存 在利益冲突，进而可能会影响本报告的客观性。投资者在做出投资决策时，本报告之观点应仅作为投资者的考虑 因素之一。 首次覆盖 减持 6007 ...

业绩简评 2025 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年年度报告。2024 年公司实现 收入 28.74 亿元（同比+0.96%），实现归母净利润 5.01 亿元（同 比+0.20%），扣非归母净利润 4.96 亿元（同比+3.18%）。 同时公司发布 2025 年一季度报告，25Q1 公司实现营业收入 7.45 亿元（同比+5.11%），实现归母净利润 1.84 亿元（同比+6.22%）， 扣非归母净利润 1.82 亿元（同比+7.08%）。 经营分析 种植业务以量补价，增长稳健。拆分业务来看，2024 年公司种植 业务实现收入 5.30 亿元（同比+10.60%），业务收入占比提升至 19.39%，这主要得益于集采后种植牙价格下降带来的需求释放，公 司通过以量补价，集采效应释放，实现了业务的增长。正畸业务收 入 4.74 亿元（同比下降 5.05%），其中隐形矫治占比约 15%。儿科 业务收入 5.01 亿元（同比+0.29%），修复业务收入 4.62 亿元（同 比+1.53%），大综合业务收入 7.65 亿元（同比+1.27%），均保持 相对稳定，体现了口腔诊疗的刚需属性。 省内蒲公英计划深化， ...

业绩简评 数字化与精细化管理赋能，提升运营效率。公司推进数字化转型，依托参股公司和仁科技打造AI 中台 （MindHub），已在临床诊疗、患者服务、运营管理等多场景提供智能化支撑，提升效率与服务质量。 公司持续推动降本增效，通过精细化运营、结构性优化和数字化赋能，控制运营成本。 盈利预测、估值与评级 考虑到客观消费环境因素，我们下调盈利预测，我们预计25-27 年归母净利润至5.37/5.74/6.10 亿元，分 别同比增长7%、7%、6%，EPS 分别为1.20、1.28、1.36 元，现价对应PE 为33、31、29 倍，维持"增 持"评级。 风险提示 政策性风险；市场竞争加剧风险；人才短缺风险；跨区发展风险；医疗安全性事故纠纷风险等；合规监 管风险。 2025 年4 月25 日，公司发布2024 年年度报告。2024 年公司实现收入28.74 亿元（同比+0.96%），实现 归母净利润5.01 亿元（同比+0.20%），扣非归母净利润4.96 亿元（同比+3.18%）。 同时公司发布2025 年一季度报告，25Q1 公司实现营业收入7.45亿元（同比+5.11%），实现归母净利润 1.84 亿元（同比+ ...