"反内卷"政策持续发力，钢铁板块估值修复未止 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 12 日 证券研究报告 行业研究——周报 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 高 升 能源、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 能源、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] "反内卷"政 ...

前不久，传来一则振奋人心的消息：工业和信息化部公布了2025年制造业新型技术改造试点城市名单。 其中，无锡市作为江苏省唯一推荐城市成功入选。 从制造业重镇到科创高地，从传统"制造"到高端"智造"……一直以来，无锡大力推进新型工业化，加快 发展新质生产力，制造业发展始终处于全国第一方阵，在新领域和新赛道走在前列。 此次无锡成为江苏唯一入选的城市，其背后蕴藏着什么样的跃升"密钥"？ 密钥①|聚焦智能化 智改数转网联"跑"在前 在世界最大跨度悬索桥——张靖皋长江大桥施工现场，工作人员正在紧张地施工。 在兴澄特钢，一批特钢线材刚刚下线，这些钢丝将被用在张靖皋长江大桥上，而生产出这些"钢铁琴 弦"的"灯塔工厂"可不简单。 "灯塔工厂"400多米长的产线上，布满了智能燃烧、精准冷却等200多种智能应用以及检测机器人、5G 无人车等上百台套智能装备，仅需4人就能完成十几道工序；工厂的数智中心大屏幕上实时显示着整个 工厂的运行数据，"指挥"着钢铁生产的各个环节。 这座工厂是全球特钢行业首家"灯塔工厂"，也是兴澄特钢数字化转型迈入新阶段的"象征"。 在深度融合人工智能、大数据与数字孪生技术，推动全流程智能化升级的过程中，数智中 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者于信用中国（河南）官网获悉，7月3日，河南凤宝特钢有限公司（下称"凤宝特钢"）收到罚单，原因是其正在使用的特种设备未能 提供定期检验合格报告，处罚决定文书号为林市监处罚﹝2025﹞X-215号。 | | 中国执行信息公开网 | | --- | --- | | | 司法为民 司法便民- | | 被执行人 | | | 被执行人姓名/名称： 河南凤宝特钢有限公司 | | | 身份证号码/组织机构代码： 9141058173***174E | | | 执行法院： 林州市人民法院 | | | 立案时间： 2025年07月04日 | | | 案号： ( 2025 ) 豫0581执2961号 | | | 执行标的: 93050 | | 此外，齐鲁晚报·齐鲁壹点记者从中国执行信息公开网查询到，凤宝特钢新增一条被执行信息，其于7月4日被林州市人民法院执行93050元，案号（2025）豫 0581执2961号。 | 河南凤宝特钢有限公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 行政相对人名称 | 河南凤宝特钢有限公司 | 处罚决定文书号 | 林市监处罚 < 2025 > X- ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the steel industry, consistent with the previous rating [2]. Core Viewpoints - The "anti-involution" policy has driven an increase in steel prices, leading to a positive outlook for value recovery in the steel sector [3][4]. - The steel sector outperformed the broader market, with a weekly increase of 5.27%, compared to a 1.54% rise in the CSI 300 index [11]. - The report highlights that while the steel industry faces supply-demand imbalances, the implementation of "stability growth" policies is expected to support steel demand, particularly in real estate and infrastructure [4]. Summary by Sections Market Performance - The steel sector saw a weekly increase of 5.27%, outperforming the market, with specific segments like long products rising by 8.32% and flat products by 6.95% [3][11]. - The average daily pig iron production was 2.4085 million tons, showing a week-on-week decrease of 1.44 tons but a year-on-year increase of 1.41 tons [3][26]. Supply Data - As of July 4, the capacity utilization rate for blast furnaces was 90.3%, down 0.54 percentage points week-on-week, while electric furnace utilization was at 51.1%, down 3.45 percentage points [3][26]. - The total production of five major steel products reached 7.734 million tons, a week-on-week increase of 3.06 thousand tons [3][26]. Demand Data - The consumption of five major steel products increased to 8.853 million tons, a week-on-week rise of 5.41 thousand tons [3][35]. - The transaction volume of construction steel by mainstream traders was 107 thousand tons, up 0.81 thousand tons week-on-week, reflecting an increase of 8.23% [3][35]. Inventory Levels - Social inventory of five major steel products rose to 9.161 million tons, an increase of 9.62 thousand tons week-on-week, but down 29.01% year-on-year [3][42]. - Factory inventory decreased to 4.238 million tons, down 9.72 thousand tons week-on-week, and down 13.43% year-on-year [3][42]. Price Trends - The comprehensive index for ordinary steel increased to 3,390.0 CNY/ton, a week-on-week rise of 45.42 CNY/ton [3][49]. - The comprehensive index for special steel decreased to 6,576.5 CNY/ton, down 14.61 CNY/ton week-on-week [3][49]. Profitability - The profit per ton for rebar was 187 CNY, an increase of 42.0 CNY/ton week-on-week [3][58]. - The average iron water cost was 2,148 CNY/ton, with a week-on-week increase of 10.0 CNY/ton [3][58]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on regional leaders with advanced equipment and environmental standards, as well as companies benefiting from the new energy cycle and high-margin special steel producers [4].

据新华社报道，美国总统特朗普表示，美国已与越南达成贸易协议，他在帖文中称，越南所有对美出口商品将面临至少20%关 税，并对美国"完全开放市场"。 这一税率远低于特朗普在4月初宣布的对越南46%的关税税率，不过，特朗普的声明中还提到，若商品来自第三国、经由越南中转 再出口至美国，将被征收40%的关税。 越南一直是中国钢铁产品的主要出口目的地。2024年，越南就是中国钢铁的第一大出口国。 "美国与越南达成贸易协议，转口贸易会受到更大的影响，"兰格钢铁研究中心副主任葛昕告诉第一财经记者，目前越南的多个产 业原材料主要依靠从中国进口，预计之后要进行产业升级，减少对初级产品的进口依赖。 过去几年，国内钢铁需求持续低迷，钢铁生产和钢贸流通企业经营举步维艰，相比之下，钢铁出口的形势相对较好，强劲的钢铁 出口在一定程度上抵消了国内市场的不利因素，不少钢厂的钢材出口量也在逐年增加。 根据中国钢铁工业协会的统计，2024年1-12月，我国累计出口钢材11071.6万吨，达历史第二高位，同比增长22.7%，相比2020年 更是增加106%。不过钢材出口量增价跌的趋势明显，出口区域也在逐渐调整，对欧美等区域出口下降，对亚非拉等区域出 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 3 日 星期四 【A 股市场大势研判】 市场窄幅震荡，沪指微跌 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3454.79 | -0.09% | -2.96 | | | 深证成指 | 10412.63 | -0.61% | -63.67 | | | 沪深 300 | 3943.68 | 0.02% | 0.92 | | | 创业板 | 2123.72 | -1.13% | -24.20 | | | 科创 50 | 982.64 | -1.22% | -12.16 | | | 北证 50 | 1439.15 | -1.23% | -17.92 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | 3.37% | 电子 | ...

铁水淡季不淡，钢铁板块再迎配置良机 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 29 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 高 升 能源、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 能源、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [铁水淡季不淡，钢铁板块再迎配置良机 Table_Title] 库存周环比增加 1.82%。本周原料价格整体下跌，日照港澳洲粉矿 （62%Fe）下跌 2.0 元/吨，京唐港 ...

｜2025年6月24日星期二｜ NO.2中信建投：我国中高端特钢需求有望迎来较快增长 中信建投（601066）表示，特钢属政策大力支持行业，我国中高端特钢新材料内有"进口替代"，外 有"全球份额提升"，目前我国中高端特钢比例约4%左右，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需 求有望迎来较快增长，中高端特钢企业估值有望提高，从发达国家的特钢公司估值来看，多处于15-25 倍的水平，日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去，而我国中高端特钢还处于成长期，应用的新能 源、造船、航空航天行业处在蓬勃发展期，应当享有一定的估值溢价。 NO.3华泰证券：逆变器长期需求确定性较强，光储平价有望进一步打开需求天花板 华泰证券指出，2025年5月我国逆变器出口额59.7亿元，环比+2.7%；出口数量589.9万台，环比 +30.3%，出口至欧洲金额受发货节奏影响环比略减，东南亚地区需求持续强劲。长期来看，各地区停 电+电价上涨+风光装机高增仍为需求的核心驱动，华泰证券认为逆变器长期需求确定性较强，光储平 价有望进一步打开需求天花板，板块龙头业绩存在较强支撑。 NO.1银河证券：把握银行股下半场，推荐关注三方面机会 中国银河（601 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，当前市场处于"低库存、低价格、低需求、高供应弹性"的弱 平衡状态，后续走势取决于减产力度与政策落地速度的博弈。假设今年减产5000万吨，则全年粗钢产量 9.55亿吨，6-12月份累计减产4400万吨，单月减产700万吨以上，行业由亏损转盈利，吨毛利有望修复 到400元左右。假设实际减产2000万吨，则全年粗钢产量9.85亿吨，行业预计小幅改善，利润略有扩 张，吨毛利有望维持在100-200元左右。假设产量与去年持平，则下半年产量反弹，在下半年出口预期 下滑的情况下，将会出现供过于求的情况，行业利润快速恶化，持续内卷。 中信建投主要观点如下： 价格：年初以来钢材价格中枢不断下移，内卷严重，行业期待限产执行 2025年上半年钢材价格经历显著下跌，核心矛盾集中于供需错配、成本支撑弱化及政策效应滞后等因 素。一季度受春节淡季、低温天气及房地产需求萎缩影响，建筑用钢量大幅下滑，叠加铁矿石、焦炭等 原材料价格下跌导致的成本坍塌，钢价持续探底。4月后政策预期升温(如基建刺激、专项债加速投 放)，建筑刚擦阶段性反弹，但反弹力度受制于高供应压力和出口受阻。美国将钢铁关税上调至50%， 东 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 炉料成本延续下跌，高炉吨钢利润走阔 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 23 日 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 高 升 能源、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 能源、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [炉料成本延续下跌，高炉吨钢利润走阔 Table_Title] [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 23 日 本期内容提要： 请阅读最后一页免责声明 ...