证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 九号公司(689009) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 邮 箱： dengjianquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_OtherReport] [Table_Title] 九号公司：电动两轮车成长加速、规模效应凸 显，多元新品蓄势待发 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 02 日 [Table_S 事件 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 30 日 [Table_Title] 2025 年一季报点评：电动两轮车销量大幅提 升，Q1 业绩大超市场预期 le_Title2] 九号公司-WD(689009) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 689009 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 68.32/35.81 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 45.46 | | 最新收盘价： | 63.38 | 自由流通市值(亿) | 34.84 | | | | 自由流通股数(百万) | 54.98 | [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2025 年一季报。 ► 电动两轮车同比大幅提升，营收实现翻倍增长 2025Q1 公司实现营业收入 51.12 亿元，同比+99.52%，增速大幅提升，超市场预期。分产品来 看：1）电动两轮车实现收入 28.62 亿元，同比+141%，实现销量 100.38 万辆，同比+141%，大幅 超过市场预期，收 ...

九号公司 20250429 • 公司在欧洲割草机渠道布局持续扩大，先发优势明显。针对美国市场，公 司计划寻找合适代工厂以拓展业务。若美国关税稳定，公司在美国市场的 机会将增加。 Q&A 2025 年第一季度的财务数据表现如何？ 2025 年第一季度，公司营业收入为 51.12 亿元，同比增长 99.52%。归属于 上市公司股东的净利润为 4.56 亿元，同比增长 236.2%。股份支付费用为 0.45 亿元，剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润是 5.1 亿 元，同比增长 123.05%。电动两轮车销量 100.38 万台，收入 28.62 亿元； 自主品牌零售滑板车销量 20.67 万台，收入 3.95 亿元；全地形车销量 4,822 台，收入 2.15 亿元；ToB 产品直营收入 8.10 亿元；配件和其他的收入是 8.30 亿元。 电动两轮车业务在未来两个季度的盈利能力如何评估？ 电动两轮车业务在一季度表现强劲，占集团营收和利润约 60%。销售费用、管 理费用同比下降较多，这主要与电动两轮车业务相关。预计二三季度销量将逐 步攀升，因此盈利能力可能提升一到两个百分点。然而，由于新国标的原因， ...