深圳御光新材料有限公司联合创始人、执行总裁袁兰兰 北京国贸商城的璀璨阳光下，一面巨大的玻璃幕墙突然生动起来——一只金色凤凰从玻璃中翩然飞出，环 绕建筑自由翱翔。这不是科幻场景，而是深圳御光新材料有限公司的3D透明显示玻璃创造的现实奇迹。而 缔造这场"透明革命"的，是一位从湘西大山走出的土家族女性——袁兰兰。 起点 大山深处的微光 袁兰兰的起点是湘西深山的一座小村庄。童年记忆里，村口那盏昏黄路灯是她深夜苦读的唯一伙伴。攥着 卖冰棍攒下的零钱，这个土家族女孩心中埋下了一个朴素的信念："将来要照亮更多人。" 命运的轨迹将她带到深圳，这座以"速度"和"创新"闻名的城市向她敞开怀抱，"只要你肯努力，在深圳就会 有平台供你去发挥"。 2006年，她开始了第一次创业尝试。 破壁 撕开垄断的天幕 2017年，已在材料行业深耕十二年的袁兰兰和丈夫朱龙山创办深圳御光新材料有限公司（简称"御光 FILMBASE"）。彼时，全球热固液晶薄膜技术被国外巨头垄断长达四十年，市场价格高企，每平方米 8000至30000元的价格犹如天堑，将普通消费者拒之门外。 御光的产品成为绿色建筑的理想选择：液晶薄膜巧妙替代厚重窗帘，减少了对棉花种植和织 ...

机构：东北证券 研究员：李恒光/何晓航 调光玻璃，指的是 在汽车玻璃中间加装膜结构，再通过施加电压控制玻璃，可以实现对光线的智能调 节的玻璃产品。调光玻璃行业正迎来向上拐点，有供需两方面的原因：需求方面，天幕玻璃渗透率的提 升带动了对于调光玻璃的需求上涨。天幕玻璃有美观、性价比高等多种优势，但也带来了光照过强、隔 热效果差等问题，因此车企对隔热的需求随着天幕玻璃的渗透率上升而不断增长，也转换为对调光玻璃 的需求上升；供给方面，国产供应商突破技术瓶颈，同时帮助调光玻璃实现价格下探。 此前调光玻璃技术不完全成熟，而近一到两年，国产供应商纷纷完成技术突破，达到量产标准，且攻克 此前技术难题；此前调光玻璃成本较高，只出现在百万豪车的配置中，目前国产厂商已经将供应价格下 探到合理区间，并且仍有优化空间。 我们在当前时间点看好调光玻璃的原因：第一，此前调光玻璃在汽车的应用中存在多种技术缺陷，而目 前在各个技术路径中，我们都看到国产方案突破了技术瓶颈，攻克了难点，例如颜色、雾度等等；第 二，此前调光玻璃价格过高，而国产供应商帮助价格下探，提升装车率。调光玻璃的各条技术路径的起 源基本来自于美国、日本等国家，但是从商业化、工 ...

汽车调光玻璃专题：打造差异化卖点+解决防晒痛点，调光 汽玻产业趋势加速 20250616 摘要 调光玻璃在汽车领域的应用正从高端车型向主流车型渗透，2025 年多 款热门车型均将其作为卖点，受益于国产调光膜技术的突破，尤其是海 优新材的 PDLC 黑膜技术，实现了核心材料的自制，并首次搭载于智己 L6，预示着调光玻璃平民化趋势。 调光玻璃主要有 EC、PDLC、LC 和 SPD 四种技术路径，EC 和 PDLC 应 用最广泛。EC 技术雾度低、能耗低、隔热好，但调光速度慢、成本高； PDLC 技术响应快、隐私性好、成本低，但隔热效果弱、雾度高。不同 技术路径适用于不同应用场景。 截至 2024 年底，中国乘用车市场全景天幕装配率为 17.4%，仍有较大 提升空间。调光天幕能解决防晒隔热问题，提供情绪价值与隐私功能， 提高消费者体验，有望成为车企新的卖点。目前渗透率较低，但随着自 主品牌从选装到标配，渗透率将进一步提升。 2020 年后，搭载调光玻璃的车型数量显著提升，从外资合资品牌转向 更多自主品牌。2023 年后，更多主流热门车型选装调光玻璃。2025 年 智己新款 L6 全系标配调光天幕，价格在 20 万 ...

Core Insights - The SNEC photovoltaic exhibition showcased significant advancements in perovskite technology, with companies like Trina Solar presenting 800W+ perovskite tandem modules, indicating a shift towards innovative applications in the photovoltaic industry [1][5] - The industry is currently facing a homogenization of technology routes, with TOPCon technology becoming the dominant pathway, having fully replaced PERC since 2024, while HJT and BC technologies serve as supplementary options [2][3] - The over-concentration of production capacity in second-generation technologies like TOPCon, BC, and HJT has led to supply-demand imbalances, resulting in financial losses for many companies [3][4] Industry Trends - The photovoltaic industry is experiencing a shift towards perovskite technology, which offers higher theoretical efficiency (up to 43% when combined with traditional silicon) and lower production costs [4][5] - Trina Solar has achieved a world record with an 841W industrial standard perovskite tandem module, marking a significant step towards the commercialization of this technology [5][6] - The application boundaries of perovskite technology are expanding, moving from energy generation to energy services, with companies like BOE and Polysilicon Energy introducing innovative products for various sectors [7] Competitive Landscape - Major players in the photovoltaic sector are intensifying their focus on perovskite technology, with Trina Solar leading in patent holdings and aiming to establish a pilot production line for perovskite modules [5][6] - The competition is characterized by a race to enhance efficiency and reduce costs, as companies strive to differentiate themselves in a crowded market [3][4] - The emergence of perovskite technology is expected to disrupt traditional competition dynamics, paving the way for high-quality development in the industry [6]

编号：2025-001 | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活 动类别 | □媒体采访 | √业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □其他___________ | | 参与单位名称 | 投资者网上提问 | | | 及人员姓名 | | | | 时间 2025 | 年 5 月 28 日（周三）15:00-16:00 | | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 1、董事、总经理：吴朝晖 | | | | 2、董事、副总经理：朴成弘 | | | 上市公司接待 | 3、董事、董事会秘书：吴宏洋 | | | 人员姓名 | 4、财务负责人：朱德引 | | | | 5、独立董事：董慧 | | | | 6、保荐代表人：顾维翰 | | | 投资者关系活 | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | | 1、吴总您好，可否简要介绍一下公司的主营业务？ | ...

点击 最 下方 " 推荐"、"赞 "及" 分享 "，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 4 汽车玻璃业务收入增长的驱动因素拆分 7 东吴证券 ■ 我们对福耀玻璃汽车玻璃业务营收增长的驱动因素进行了拆分，包括四大影响因素：【全球汽 车销量及保有量】、【福耀全球汽玻份额】、【汽玻单车面积】、【汽玻单平米价格】。其中, 后面三个因素是公司汽玻业务成长性的主要贡献来源。 正文 の东吴证券 一、汽车玻璃是具备持续升级能力的优质零部件赛道 图1:福耀汽车玻璃营收增长因素拆分 全球汽车销量 全球汽车产销量低速缓慢 增长,保有量持续提升 及保有量 汽玻销量 竞争对手扩张意愿低;福耀 福耀全球汽玻 当前仍在持续开本开支,未 份额 来市场份额有望持续提升 汽车玻璃营收 小天窗→全景天窗→全景天 汽玻单车面积 幕的升级贡献了汽车玻璃单 车面积提升的最大增量 汽玻单车ASP 汽玻单平米 汽车玻璃功能性提升带动汽 价格 玻单平米价格持续提升 数据来源:公司公告,东吴证券研究所绘制 汽车玻璃功能在行业电动智能化的趋势下持续升级 7 东吴证券 ■ 随着汽车电动智能化的发展和消费升级,汽车玻璃产品的功能也在持续升级的过程 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 汽车玻璃是具备持续升级能力的优质零部件赛道。 随着电动化和智能化的发展以及消费升级，汽车玻璃产品正处在持续升级的过程当中，在传统 遮风挡雨的基础功能上，汽车玻璃逐渐延伸出了隔热、隔音、可加热、憎水、调光、天线、轻 量化、HUD前挡以及全景天幕等功能。福耀的收入结构中，高附加值产品的占比也在同步持续 提升，推动着公司汽车玻璃产品单平米价格的持续增长。根据我们的测算，福耀汽车玻璃产品 单平米价格从2012年的131.06元/平方米持续提升至2024年的229.11元/平方米，复合增长率为 5%，近三年的复合增长率则更高，为8%。 电动化周期：天幕玻璃为核心，前挡+边窗同步升级。 风险提示： 原材料及能源成本上涨超预期；海运费价格上涨超预期；业务及客户拓展不及预 期；汽车玻璃产品升级不及预期。 这一阶段的汽车玻璃升级主要表现在天幕玻璃、HUD前挡以及双层边窗等几个主要方向。其 中，全景天幕（兼顾美观和性价比，逐步替代传统天窗）相比于传统天窗面积更大，且通过镀 膜来额外增加隔热等功能也进一步推高了天幕玻璃的价值量；相比于传统前挡，HUD前挡采用 了楔形PVB夹层，使得前挡风价值 ...

证券研究报告 汽车玻璃在智能化浪潮下的新机遇 ——福耀玻璃系列专题报告（五） 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 证券分析师 ：刘力宇 执业证书编号：S0600522050001 二零二五年五月十八日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心观点 智能化周期：智能调光、玻璃天线、玻璃显示大有可为 2 投资建议及风险提示 汽车玻璃是具备持续升级能力的优质零部件赛道。随着电动化和智能化的发展以及消费升级，汽车玻璃产品正处在持 续升级的过程当中，在传统遮风挡雨的基础功能上，汽车玻璃逐渐延伸出了隔热、隔音、可加热、憎水、调光、天线、 轻量化、HUD前挡以及全景天幕等功能。福耀的收入结构中，高附加值产品的占比也在同步持续提升，推动着公司汽 车玻璃产品单平米价格的持续增长。根据我们的测算，福耀汽车玻璃产品单平米价格从2012年的131.06元/平方米持 续提升至2024年的229.11元/平方米，复合增长率为5%，近三年的复合增长率则更高，为8%。 电动化周期：天幕玻璃为核心，前挡+边窗同步升级。这一阶段的汽车玻璃升级主要表现在天幕玻璃、HUD前挡以及双 层边窗等几个主要方向。其中，全景天幕（ ...

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