汽车行业竞争导致车载照明业务毛利率承压。2024年我国汽车产销量同比分别增长3.7%和4.5%，实现历 史新高；其中新能源车产销量同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车渗透率突破40%，较上一年提升 9.3PCT。但2024年汽车行业竞争激烈，竞争传递到上游配件企业。2024年公司车载业务板块实现营业收 入5.96亿元，同比下降4.43%；毛利率15.8%，同比减少3.45PCT。公司持续聚焦"车用照明+车载控制器"领 域，多个项目正式量产，实现了发光总成和主机厂客户的突破，与零跑汽车达成战略合作，业务稳步推 进。 中国银河（601881）证券股份有限公司杨策,何伟近期对得邦照明（603303）进行研究并发布了研究报告 《2024年&2025年一季报业绩点评：供应链全球化应对出口压力》，给予得邦照明增持评级。 得邦照明 核心观点 事件：2024年公司实现营业收入44.31亿元，同比下降5.66%；归母净利润合计达3.47亿元，同比下降 7.53%。2025年一季度，公司实现营业收入9.98亿元，同比下降8.09%；归母净利润0.62亿元，同比下降 17.11%。2021至2023年公司现金分红率分别为 ...

事件： 4 月26 日公司发布2024 年度报告及2025 年一季度报告，2024 年公司实现营业收入161.06 亿元，同比增 长14.61%，归母净利润2.53 亿元，同比下降31.02%，2025 年一季度公司实现营业收入43.12 亿元，同比 增长21.23%，归母净利润2.12 亿元，同比增长78.46%。 市场需求回暖，一季度扣非转正： 年报披露，2024 年传统LED 市场回暖，高端细分领域产品保持较高景气度，公司在LED 领域不断提升 Mini/Micro LED、车用照明、植物照明和 LED 激光器等高端产品占比，盈利能力逐步改善，LED 业务 的收入和利润不断提升。集成电路板块，人工智能、消费电子拉动下游需求回暖， 全球半导体市场持 续复苏，消费电子需求逐步回暖，射频前端需求有所增长；以碳化硅为代表的第三代半导体电力电子产 品是支撑新能源汽车、光伏储能、高速轨交、智慧电网等产业持续发展的重点核心器件，同时拥有 AR 眼镜等呈现高成长性的新兴应用市场需求；光芯片需求快速增长，激光雷达有望持续受益于智能驾驶、 机器人等领域的高速发展。公司集成电路业务稼动率不断提升，营收规模及盈利能力不断增加， ...