而Hailuo 02则直接"叫板"谷歌第三代视频生成模型Veo3。 过往AI视频里，体操、杂技等复杂动作常会出现肢体错乱、五官扭曲等状况。让谷歌Veo3和Hailuo 02 各生成一段"猫跳水"视频，前者的视频中，猫咪动作含糊，直扑入水；后者则在空中完整翻腾三周半后 入水，动作全程符合逻辑。 前不久，上海AI公司MiniMax（上海稀宇科技有限公司）在其官网和开源平台GitHub上，抛出全球首个 开源大规模混合架构推理模型——MiniMax—M1（以下简称"M1"）。该模型在权威评测榜单中，位列 全球开源模型第二，仅次于DeepSeek—R1—0528。 之后，这家公司又连续发布视频生成模型Hailuo 02、通用智能体MiniMax Agent等。由Hailuo 02生成 的"猫跳水"视频，在海外社交平台发布后一周内，获3亿现象级播放量。 这家公司为何能做到？梳理其发展脉络可发现，这家注册于上海徐汇的大模型企业，有着"不跟随"的特 质——在2022年底ChatGPT爆火前就已投身AGI（通用人工智能），还是国内主动放弃大模型主流稠密 架构和传统注意力机制的创业公司。 实力 大模型竞争，正从单纯的参数规模比拼 ...

6月17日，在官网和开源平台GitHub上，上海国产AI独角兽MiniMax抛出全球首个开源大规模混合架构 推理模型——MiniMax-M1。该模型在权威评测榜单已位列全球开源模型第二。M1发布当天，MiniMax 创始人兼CEO闫俊杰在朋友圈写下：第一次感觉到大山不是不能翻越。M1之后的4个工作日，MiniMax 又连续发布视频生成模型Hailuo02、通用智能体MiniMax Agent、视频创作智能体Hailuo Video Agent， 以及音色设计工具Voice Design，保持日更且个个有声响。M1一登场，即在权威评测榜单中位列全球开 源模型第二，仅次于5月28日发布的DeepSeek-R1-0528。不过从细分项来看，M1在长文本处理、工具调 用等方面形成碾压级优势。(上观新闻) ...

如果一个技术用3年时间，从默默无闻到改变世界，我们称其为第N次工业革命； 如果这个技术从论文到落地的过程中，头部玩家如走马灯更迭，百亿流量砸下去只听一声响就陷入沉寂，我们称其为资本绞肉机； 如果这个技术集齐了以上所有特质，还能以常规技术乘十的速度进化，让互联网时代的生态护城河、资金壁垒、规模效应全部失效，创业公司也能站在世 界舞台中心，那么，它是大模型。 而这一趋势，自今年年初DeepSeek"掀桌"以来，变得尤为明显。时至今日，在大模型行业，能留在桌子上的企业唯一的生存法则就是——创新至上。 那么，如何理解大模型行业的创新至上？为什么传统互联网的玩法在大模型时代会彻底失效？为什么大模型的淘汰，能以季度为单位发生？ 刚刚结束的MiniMax Week，或许正是我们审视这些问题的最佳切入点。 以此为切口，你会看见一个创新行业的创业公司如何挣脱巨头的射程；可以看到大模型从技术创新到改变世界之间的桥梁如何搭建；以及，一群"偏执"的 人，如何在这个一切被按下加速键的行业中破浪前行。 一只跳水猫咪，如何让世界Aha 一开始，MiniMax Week的关注度，还局限在大模型行业内的讨论：这次MiniMax会拿到多少SOT ...

Core Viewpoint - The article discusses the transformative impact of large models in the tech industry, emphasizing that innovation is the key survival strategy for companies in this space, especially in light of the rapid evolution and competition among startups and tech giants [2][3][14]. Group 1: Industry Trends - The large model industry is experiencing a significant shift towards innovation, with traditional internet business models becoming obsolete [3][4]. - The recent "Aha Moment" in the industry, exemplified by viral videos of animals performing complex actions, highlights the advancements in video AI technology and its potential [7][8]. - The MiniMax Week event serves as a critical point for examining how startups can thrive amidst competition from larger firms [4][6]. Group 2: Technological Innovations - MiniMax's Hailuo 02 model has seen a threefold increase in parameters compared to its predecessor, achieving native 1080P resolution and generating 10 seconds of high-definition content [9][10]. - The model's innovative NCR architecture allows for efficient resource allocation, significantly reducing memory read/write by over 70% and improving training and inference efficiency by 2.5 times [12][23]. - MiniMax's M1 model, with 456 billion parameters, supports the longest context length in the industry, enhancing its performance in complex tasks [16][18]. Group 3: Competitive Landscape - Despite the initial dominance of tech giants in the large model space, startups like MiniMax have captured significant market share and achieved top rankings in performance benchmarks [15][16]. - The article notes that the rapid evolution of large models requires companies to continuously innovate to maintain a competitive edge, as capital alone is insufficient for success [14][15]. - MiniMax's innovative approaches, such as the use of mixed attention mechanisms and the CISPO training method, have allowed it to outperform competitors while reducing costs [20][21][23]. Group 4: Agent Applications - The emergence of agent applications, such as MiniMax Agent, represents a new frontier in AI, enabling more complex task execution and planning capabilities [30][32]. - MiniMax Agent has been integrated into daily operations, demonstrating its effectiveness in various tasks, including programming and content creation [31][32]. - The synergy between large model innovations and agent applications is expected to drive further growth and development in the AI ecosystem [32][34].

郭晨凯 制图 这是一个"社会名声远高于商业成果"的行业。以"六小虎"（智谱、月之暗面、百川智能、MiniMax、阶 跃星辰和零一万物）为代表的中国AI大模型初创企业，在过去一年经历了融资退潮、巨头挤压与战略 分化等多重考验。 日前，证监会宣布在上交所科创板设置科创成长层，允许尚未盈利的高研发投入AI企业申请IPO。不少 创业者、投资人雀跃："这相当于是给行业打了一剂强心针。" 但也有业内人士态度审慎：短期内，IPO是一个有效解决方案；长期看，找到持续可行的商业化路径才 是破局之道。 目前，"六小虎"在商业路径上已分化为两派："转型派"不同程度地收缩了对基础模型的预训练，向小模 型过渡；"坚守派"则在咬定基座模型研发不放松的同时，探索智能体等商业化落地方向。 战略分化源自相似的困境：烧钱不止，盈利无期。其背后的艰难求索，折射出中国AI产业发展路径的 复杂性与曲折性。 在IPO的曙光前，科技光环逐渐褪去，商业大考即将到来。 ◎记者 郭成林 郑维汉 坚守与转型并存 2025年以来，曾以基座模型能力著称的大模型"六小虎"的市场关注度持续下降，不复昔日"AI明星"之 姿。 梳理"六小虎"近况，曾被视为同一梯队的六家明星 ...

图片来源：中证指数官网，以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。 Wind数据显示，2025年6月30日芯片板块全天活跃，截至14:10，思特威上涨6.01%，芯原股份上涨5.42%，安集科技上涨4.66%，翱捷科技，寒武纪等个股跟 涨。 相关基金方面，天弘中证芯片产业ETF发起联接(A：012552；C：012553)与芯片ETF天弘(159310)紧密挂钩。该指数跟踪中证芯片产业指数，聚焦A股芯片全 产业链，选取业务涵盖芯片设计、制造、封装测试，以及提供半导体材料、晶圆设备、封装设备等关键环节的50家龙头企业作为成份股，全面反映中国芯片 产业上市公司的整体表现。 中证指数官网数据显示，截至6月27日，该指数前十大成份股包括中芯国际、北方华创、海光信息、寒武纪、豪威集团等，前十大成份股权重合计占比达 54.62%。 | 三三 中证指数 首页 产品与服务 三 | 研究与洞见 | 国际合作 | 信息披露 | 关于我们 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CHINA SECURITIES INDEX | | | | | | 证券代码 | 证券名称 | 中证—级行业分类 | 中证二 ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业重大事项点评 MiniMax：推理模型、 （维持） Agent 与多模态 事项： ❑ 6 月 17 日，MiniMax 连续五天推出 AI 新品，涉及新的推理模型、视频生成 模型、Agent、语音设计等产品。在发布周首日开源 MiniMax-M1 模型，次日 上线海螺 AI 视频生成模型，后续发布语音设计工具，覆盖推理、视频生成、 智能体等新工具。 评论： 行业研究 计算机 2025 年 06 月 26 日 推荐 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只） | 338 | 0.04 | | 总市值(亿元） | 42,064.50 | 4.18 | | 流通市值(亿元） | 36,270.94 | 4.60 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -2.8% | -7.9% | 35.9% | | 相对表现 | ...

本周AI商业焦点必读 本周核心趋势 2025年6月24日 1、 「功能扩展」 腾讯元宝、DeepSeek、豆包掀起AI编程新玩法 本质变革：AI将"需求→代码"链路压缩至一句话指令，传统编程工具和低代码平台遭降维打击！ 全栈覆盖 （2025.6.17-6.24） 具身智能产业化加速： 制造巨头纷纷押注具身智能机器人领域，以不断提升"机器服务密度"的 方式逐步替代传统人力配置，从而重新配置其生产业务线的人力资源结构。 多模态进入成本血拼阶段： 随着视频生成成本骤降和开源模型大量涌现，开源方案正强势重构 整个创作生态。 AI算法陪伴重构消费逻辑： "孤独经济"持续催生陪伴型消费需求，Z世代表现出强烈的付费意 愿，愿意为具有仿生记忆功能的AI陪伴服务买单。 自然语言终结传统开发模式： AI编程工具正深刻重构产业链，将复杂的"需求→代码"流程高度 压缩为直观的对话指令；低代码平台的固有价值因此被显著削弱，开发范式正加速向意图层迁 移。 交互革命 场景屠杀 原文链接： 啊？豆包居然也开始卷AI编程了？ 元宝搭载DeepSeek V3实现10+语言编程（Python/Java/C++），0配置实时运行 DeepSite ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] MiniMax Agent 正式推出，关注智能体投资机遇 2025 年第 25 周计算机行业周报 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块持续下探，下跌 2.11%。在长江一级行业中排名第 19 位，两市成交额占比为 10.53%，稳定币概念活跃。上周我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验成功开展；华为开 发者大会（HDC 2025）在广东省东莞市举行，鸿蒙 6 正式发布。本周建议关注：1）AI Agent 相关厂商；2）中国推理算力产业链，重点推荐国内 AI 芯片领军寒武纪；3）云服务厂商方面， Agent 应用有望落地，关注推理需求带来的推动；4）IDC，重点关注与腾讯、阿里、字节等大 厂合作的 IDC。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title MiniMax Agent 2] 正式推 ...

报告导读： GPT-5 将于 2025 年夏季发布，将整合现存模型功能。 Marvell 发布 2nm SRAM ，并上调市场预期。 MiniMax 相继推出推理模型、视频生成模型、通用智能体。 投资建议： 维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、云厂商方向、 AI 应用方向、 AI 社交方向以及 AI 注 入周期下的中概巨头。 GPT-5 将于 2025 年夏季发布，将整合现存模型功能。 当地时间 6 月 18 日， OpenAI 首席执行官 Sam Altman 在公司首期博客节目中探讨了通用人工智能（ AGI ）、 " 星际之门 " 计划及用户隐私等议 题。他在节目中宣布 GPT-5 预计于 2025 年夏季发布，具体日期尚未披露。该模型计划整合 OpenAI 全部旗舰功能，包括 GPT-4o 的自然语言处理能力与 o3 在代码及科学推理领域的优势，形成综合性能 更强大的新模型。 Altman 同时表示不排斥在 ChatGPT 中投放广告，此举或将成为公司拓展盈利的新渠 道。 Marvell 发布 2nm SRAM ，并上调市场预期。 在 6 月 18 日结束的 Custom AI 投资者日活动上， M ...