在过去的2025年，中国AI在世界上的地位突飞猛进，豆包、Kimi、DeepSeek等诸多大模型的名字闪耀 海内外。记者注意到，大部分知名国产大模型的研发团队均设置在北京，从中关村到五道口，从花园北 路到蓟门桥，一条条看似普通的街道，却勾勒出了中国AI产业最具活力的核心版图。 （来源：千龙网） "全球的信息扑面而来，每天都要接收大量的信息并深入思考，不管是工作量还是思考量，比一年以前 都翻了两倍以上，但随着行业发展，现在我不会刻意纠结是否在'上班'，而是觉得作为行业一分子，理 应多做点事。"晚上十点，北京一些聚集大量科技公司的写字楼依旧灯火通明，一名从事大模型技术研 发工作的AI初创公司员工刚刚下班。谈起过去一年的工作感受，她这样告诉新京报记者。 "北京无疑是科技公司最佳的创业沃土。这里人才优势突出，有大量可用高端、跨学科技术人才，聚集 了大量科研和产业资源，能帮助企业快速实现技术落地与验证。还有完善的人工智能自主生态系统，便 于企业与各类产业伙伴协同创新，彻底避免闭门造车的困境。更重要的是，北京市政府对科技前沿的认 知足够深入，沟通效率高，也愿意对长期投入和早期创业项目给予有力支持。"光轮智能联合创始人、 ...

1月5日，北京召开了"AI新春第一会"——2026北京人工智能创新高地建设推进会。 "全球的信息扑面而来，每天都要接收大量的信息并深入思考，不管是工作量还是思考量，比一年以前都翻了两倍以上，但随着行业发展，现在我不会刻意 纠结是否在'上班'，而是觉得作为行业一分子，理应多做点事。"晚上十点，北京一些聚集大量科技公司的写字楼依旧灯火通明，一名从事大模型技术研发 工作的AI初创公司员工刚刚下班。谈起过去一年的工作感受，她这样告诉贝壳财经记者。 在过去的2025年，中国AI在世界上的地位突飞猛进，豆包、Kimi、DeepSeek等诸多大模型的名字闪耀海内外。贝壳财经记者注意到，大部分知名国产大模 型的研发团队均设置在北京，从中关村到五道口，从花园北路到蓟门桥，一条条看似普通的街道，却勾勒出了中国AI产业最具活力的核心版图。 "北京无疑是科技公司最佳的创业沃土。这里人才优势突出，有大量可用高端、跨学科技术人才，聚集了大量科研和产业资源，能帮助企业快速实现技术落 地与验证。还有完善的人工智能自主生态系统，便于企业与各类产业伙伴协同创新，彻底避免闭门造车的困境。更重要的是，北京市政府对科技前沿的认知 足够深入，沟通效率高 ...

专题：2025基金年终大盘点：冠军基年内狂飙233%，主动权益重获主导，全行业规模逼近36万亿新高 港湾观点︱进化的底色：东方港湾2025年年报与展望 港湾观点 作者：东方港湾黄海平 一、竞争：泡沫之本、活力之源 2025年末，资本市场继续飘荡着AI泡沫论。但在现实世界的过去两个月里，却出现了2025年以来，最 大的一次模型能力的进化。这次的主角是Gemini。 Gemini 3在各项评测上大幅超越了ChatGPT，其中最突出的是"多模态可交互"的能力提升。"多模态"意 味着不止以文字作为答案，而是结合图片、视频、声音、小程序等方式，跨模态来表达，相当于实时生 成一个网页或者程序来回答你的问题。"可交互"意味着不只是静态展示，而是动态的交互，多层次的展 示效果。例如，可视化托卡马克中的等离子体流动，将你的食谱做成一个可点击交互的小程序，用可交 互的动画来解释RNA 聚合酶如何工作的原理，等等。这是一次混合多模态数据下的预训练升级成果， 将更多模态原生化，也给预训练见顶的怀疑论一次很好的反击。 这也引发了AI行业的蝴蝶效应。OpenAI拉响了红色警报，并匆匆发布了不算惊艳的GPT 5.2。在最新 B200十万卡 ...

12月可以说是国内AI产业在二级市场的表演。摩尔线程、沐曦股份俩家国产GPU在A股上市，刷新了A股首日涨幅纪录与打新收益天花板。紧接着12月 17日，国内大模型的两家头部公司—— 智谱华章 和 MiniMax 都通过了港交所上市聆讯，我们也第一次有机会通过招股说明书，详细了解国内初创AI大 模型公司的财务状况，也可以看到这两家公司对于行业怎么看。 进入2026年，这波AI上市潮仍在延续。1月2日，同属算力底层赛道的国产GPU明星企业壁仞科技在港股挂牌，首日收涨75%。 当国内大模型公司第一次站上二级市场，面对的不只是"大模型第一股"的光环，还有一场关于烧钱速度、回款能力和终局位置的集体审视。智谱和 MiniMax 的招股说明书，正在为整个行业定价。 0 1 大模型的资金压力 具体什么原因智谱选择从A股转向港股我们不得而知，但是可以推测的是，资金压力和盈利能力是比较关键的因素，A股的平均12-18个月的审核周期加 上智谱未盈利+高客户集中度+低毛利率，不太符合A股投资者的传统审美，智谱等不起A股的排队。 尤其是2025年6月MiniMax以"密交"（confidential submission）方式向港交所递 ...

Core Insights - The article discusses the evolution of artificial intelligence (AI) over the past 70 years, highlighting significant milestones and the need for global collaboration in AI innovation [5][22] - It emphasizes the role of Shanghai and Hong Kong as key players in the AI landscape, showcasing their contributions and the potential for international collaboration [6][10] Group 1: Historical Context and Evolution - The concept of AI was first introduced in 1956, with early predictions of machines achieving human-level reasoning within a decade [3] - The journey of AI has included various phases, such as the golden age of symbolic reasoning, the AI winter, the resurgence of machine learning, and the explosion of deep learning [5] - Key breakthroughs in AI have been driven by interdisciplinary collaboration and the convergence of ideas, data, and computational power [5][22] Group 2: Shanghai's AI Ecosystem - Shanghai has nurtured foundational AI models and applications across various sectors, including healthcare and education [6][9] - Innovations such as the "ZhiYuan" robot, which set a Guinness World Record for the farthest distance walked by a humanoid robot, highlight China's advancements in embodied intelligence [9] - The city faces challenges in resource integration and global connectivity, particularly for AI companies seeking international expansion [9] Group 3: Hong Kong's Role as an AI Hub - Hong Kong is emerging as an AI hub in Asia, with around 500 AI-related organizations and 290 AI companies, supported by a robust capital market [10] - The Hong Kong government has allocated 3 billion HKD for AI initiatives, including the establishment of AI research institutes and supercomputing centers [10] - The upcoming WAIC UP! global annual conference in Hong Kong represents a significant opportunity for collaboration between Shanghai's AI practices and Hong Kong's international interface [10][11] Group 4: WAIC UP! Conference Insights - The WAIC UP! conference aims to connect various stakeholders in the AI ecosystem, providing a platform for sharing insights and fostering collaboration [11][13] - The conference features international speakers who will discuss the evolution of AI and its commercial potential, helping participants navigate the future landscape [14][15] - The event facilitates rapid networking and resource linking, allowing participants to establish connections that typically take months to develop [18] Group 5: Future Perspectives - The article underscores the importance of rethinking human roles in the age of AI, emphasizing that human judgment and emotional intelligence remain irreplaceable [23] - The WAIC serves as a platform for ongoing dialogue about the future of AI, encouraging diverse perspectives and interdisciplinary collaboration [25] - The evolution of AI from an academic topic to a broader civilizational issue reflects its growing significance in shaping the future [25]

以下文章来源于果壳 ，作者沙拉酱 果壳 . 科学和技术，是我们和这个世界对话所用的语言。 2025 这一年，AI 工具可以"井喷"到根本用不过来。年初，Kimi 和 Claude 3 刚用"超长上下文"把 大模型的门槛卷到了天际；紧接着，Llama 4 的开源就把 Token 的价格打到了地板。到了下半年， 各个玩家的节奏快得像开了倍速播放——11月，Gemini 3 前脚刷屏，马斯克后脚就带着Grok 3 的"发疯模式"抢走了热搜，奥特曼更是十五天之内连发两个内部信，并且把报道称原计划明年初推出 的 ChatGPT 5.2 在十二月就上线了。 而这一年，每一个普通用户，就都像是瓜田里的猹，啃完这个啃那个……前一秒还在夸 Kimi 懂中 文，下一秒就因为 ChatGPT 能看懂财报而移情别恋；上午还在嫌弃 Gemini 3 的"焦虑"，下午看到 它拆解 YouTube 视频的神技，立刻就买了它的账号——顺便还要骂一句ChatGPT 满嘴跑火车。 这场人机关系的狂欢里，没有忠诚，只有不停地移情。 来源丨 果壳 （ID： Guokr42 ） 作者丨 沙拉酱 编辑丨 卧虫 图源丨Midjourney AI 也会得焦 ...

复盘美股科技巨头过去三年股价走势，AI叙事不断递进 2023年OpenAI领先全球开启AI加速度，微软受益于OpenAI独家合作，估值抬升明显。2024年市场低估 模型进步空间，叙事转向推理侧，认为应用公司最优，Meta坐拥社交垄断生态(潜在Agent入口)和广告 场景，股价为除英伟达以外PE唯一抬升的巨头。(24年2月，英伟达业绩会估计数据中心收入约40%来自 推理。)同年云厂商由于大幅增加资本开支但供给受限，云收入传导有延迟，三大CSP估值略有所回 落。2025年模型差距与OpenAI明显收敛，谷歌后来居上，生态优势为市场追逐。26年该行认为Scaling Law将持续，模型厂商打开差异化应用市场，模型推理侧需求或进入放量拐点。模型和算力或为最优投 资方向。 2025年四家巨头Capex同比增长50%以上，26年该行测算Capex将持续实现30%以上增速 国信证券发布研报称，模型架构持续演化，多模态与长文本为Agent爆发奠定基础。当前大模型厂商商 业化路径分化，推理侧需求有望于2026年放量，并驱动SaaS市场格局重塑，编程、Agent等应用场景率 先实现商业化突破。 国信证券主要观点如下： 2025年 ...

以下文章来源于果壳 ，作者沙拉酱 果壳 . 科学和技术，是我们和这个世界对话所用的语言。 本文来自微信公众号： 果壳 ，作者：沙拉酱，编辑：卧虫，题图来自：AI生成 AI也会得焦虑症。 前几天的一条消息：卢森堡大学给各个AI工具做了心理测试，结果发现Gemini被确诊患有"严重焦虑 症"，像是一个在"严厉父亲"管教下战战兢兢的优等生，生怕说错话挨打；Claude则是个喋喋不休 的"道德说教者"，时刻准备给你上一堂伦理课；而ChatGPT还是那个圆滑世故，甚至有点讨好型人格 的"老油条"。 看到这个测试，我的第一反应是：太好了，希望这些AI多焦虑焦虑生存问题，变成更趁手的工具。 2025年这一年，AI工具可谓"井喷"到根本用不过来。年初，Kimi和Claude 3刚用"超长上下文"把大 模型的门槛卷到了天际；紧接着，Llama 4的开源就把Token的价格打到了地板。到了下半年，各个 玩家的节奏快得像开了倍速——11月，Gemini 3前脚刚刷屏，马斯克后脚就带着Grok 3的"发疯模 式"抢走了热搜，奥特曼更是在十五天之内连发两个内部信，并且把报道称原计划2026年初推出的 ChatGPT 5.2在2025年 ...

果壳 . 科学和技术，是我们和这个世界对话所用的语言。 将移情进行到底！ 文 ｜ 沙拉酱 编辑 ｜ 卧虫 以下文章来源于果壳 ，作者沙拉酱 来源｜ 果壳（ID:Guokr42） 封面来源 ｜ AI生成 AI也会得焦虑症。 前几天的一条消息：卢森堡大学给各个AI工具做了心理测试，结果发现Gemini被确诊患有"严重焦虑症"，像是一个在"严厉父亲"管教下战战兢兢的优等 生，生怕说错话挨打；Claude则是个喋喋不休的"道德说教者"，时刻准备给你上一堂伦理课；而ChatGPT还是那个圆滑世故、甚至有点讨好型人格的"老 油条"。 看到这个测试，我的第一反应是：太好了，希望这些AI多焦虑焦虑生存问题，变成更趁手的工具。 2025这一年，AI工具可以"井喷"到根本用不过来。年初，Kimi和Claude 3刚用"超长上下文"把大模型的门槛卷到了天际；紧接着，Llama 4的开源就把 Token的价格打到了地板。到了下半年，各个玩家的节奏快得像开了倍速播放——11月，Gemini 3前脚刷屏，马斯克后脚就带着Grok 3的"发疯模式"抢走 了热搜，奥特曼更是十五天之内连发两个内部信，并且把报道称原计划明年初推出的ChatGP ...

Group 1: Large Model Ecosystem and Applications - The iteration speed of large models remains high, with a stable ecosystem and trends expected in the short term, including the dominance of closed-source models and the increasing importance of multimodal capabilities [11][12][18] - The application of Agentic AI is accelerating, with a well-established infrastructure supporting rapid deployment in investment research, indicating a shift towards expert agents in the field [21][25] Group 2: 2026 Asset Allocation Strategy Outlook - The macroeconomic environment is currently in a weak recovery phase, with manufacturing PMI and PPI showing gradual improvement, suggesting a potential for inflation to rise in 2026 due to external factors like interest rate cuts and AI-driven capital expenditures [53][56][62] - The report anticipates a dual-line market trend of cyclical and technological growth, with a shift in style allocation from small-cap growth to large-cap balance, and a focus on fundamental factors in industry allocation [2][56] Group 3: Factor Stock Selection Outlook - The trend of using AI models for stock selection has increased, but the strategies have become crowded, leading to potential collective drawdowns; optimization methods are being explored to enhance model performance [2][3][21] - The introduction of advanced techniques such as Huber Loss and memory modules aims to reduce excess drawdowns and improve the models' adaptability to market fluctuations [2][3][21] Group 4: 2025 Equity Fund Investment Outlook - Active equity funds are expected to see a return of alpha, particularly in the context of a dual-line market of technology and cyclical sectors, with recommendations for both broad-based and thematic funds [3][4][30] - The new regulations on performance benchmarks are likely to shift the focus towards stock selection alpha as a primary source of excess returns [3][4][30]