孔燕，上海票据交易所党委委员、副总裁 票据交易是贯通实体经济与货币市场的"传导枢纽"。票交所成立后，通过统一规则、线上化交易、标准 化流程，促进交易机制创新和市场生态重塑，提升市场透明度与效率，推动票据市场进入新发展阶段， 票据交易也呈现出以下新的特点。一是交易功能拓展，转贴现与回购交易已成为银行重要的流动性管理 与资产负债管理工具，优化金融机构资产配置。二是促进业务联动与循环，转贴现交易促进了信贷资源 在机构间优化配置，推动承兑与贴现业务增长。三是促进货币市场与实体经济的联通，通过引入低成本 同业资金，带动贴现利率下行，降低企业融资成本。四是助力货币政策精准滴灌，票据交易与再贴现联 动引导资金流向小微、绿色、创新等重点领域。 三、实证分析：验证"量价联动"效应 文章基于上海票交所2019年1月至2025年11月的月度数据，对票据转贴现规模与承兑、贴现规模，以及 转贴现利率与贴现利率的关系分别进行VAR模型与脉冲响应实证，得到以下研究结论：一是规模联动， 转贴现规模与承兑、贴现规模整体呈现显著正相关关系，转贴现规模的增长在短期内显著推动承兑与贴 现规模增长，证实转贴现业务发展能起到畅通票据全生命周期循环的作用 ...

Core Viewpoint - The Bank of England has decided to maintain the benchmark interest rate at 3.75%, aligning with market expectations, as the UK economy shows signs of stabilization and inflation remains sticky [1][1]. Group 1: Interest Rate Decision - The Bank of England's Monetary Policy Committee voted with 5 members in favor of keeping the rate unchanged, while 4 members supported a 25 basis point cut to 3.5% [1]. - The decision follows four rate cuts in the previous year, totaling a reduction of 100 basis points [1]. Group 2: Economic Indicators - The UK economy is showing signs of stabilization, reducing the urgency for further rate cuts [1]. - The Consumer Price Index (CPI) in December reversed its downward trend, increasing from 3.2% in November to 3.4% [1]. - The Services Price Index also saw a slight increase from 4.4% in November to 4.5% in December [1]. Group 3: Future Outlook - Market institutions anticipate that if the UK labor market continues to slow, the Bank of England may implement a rate cut in April [1].

数据显示，去年12月，法国制造业产出下滑的主要原因是运输设备产出下降，降幅达9.9%。法国国家 统计和经济研究所指出，特别是航空航天设备产出"大幅下滑"，抵消了前三个月的增长。 （文章来源：新华财经） 12月的数据低于分析师预期，也低于11月的数据。根据修正后的数据，去年11月，法国工业产出环比增 长0.1%，制造业产出增长0.5%。 新华财经巴黎2月5日电 法国国家统计和经济研究所5日公布的数据显示，2025年12月，法国工业产出环 比下降0.7%，其中制造业产出显著下滑，降幅为0.8%。 ...

数据显示，2025年12月德国制造业新订单较2025年11月增长7.8%，同比增长13.0%。德国联邦统计局分 析认为，这主要得益于金属制品行业和重型机械工程制造业新订单的大幅增长。 新华财经法兰克福2月5日电 德国联邦统计局5日发布数据显示，经季节和工作日调整后，2025年12月德 国制造业新订单环比增长7.8%。2025年第四季度，德国制造业新订单较第三季度增长9.5%。这些数据 表明，陷入增长乏力困境的德国制造业正出现复苏迹象。 业内人士表示，新订单的大幅增长预示德国制造业将在未来几个月加快运转。德国联邦政府的扩张性财 政政策有力推动了这一趋势。市场普遍认为，2026年德国经济将实现增长，增速有望达到1%以上。 （文章来源：新华财经） 根据德国联邦统计局发布的数据，12月，金属制品行业新订单环比增长30.2%，重型机械工程制造业环 比增长11.5%。在其他领域，电气设备制造、数据处理设备、电子和光产品制造等均达到了环比5%以上 的增幅。然而，汽车行业的新订单环比下降了6.3%。 ...

Core Viewpoint - The A-share space photovoltaic concept stocks experienced a collective decline following a previous surge due to rumors of an investigation by Elon Musk's team, prompting several companies to clarify their involvement in space photovoltaic business [1][2]. Group 1: Company Responses - JinkoSolar stated that space photovoltaic technology is still in the preliminary exploration stage, with industrialization affected by various factors, and that its main business remains focused on ground photovoltaic, with no revenue from space photovoltaic [1]. - Jinglong Technology indicated that the application scenarios for space photovoltaic are still exploratory, and the industrialization process faces uncertainties, with its main business being the research, production, and sales of photovoltaic equipment and materials [1]. - Shuangliang Eco-Energy announced that the application scenarios for space photovoltaic are still in exploration, with significant uncertainties in industrialization, and that it has not engaged in space photovoltaic business, which has no substantial impact on current performance [1]. - Guosheng Technology clarified that its heterojunction (HJT) battery products are primarily used in centralized and distributed power stations, with no involvement in space photovoltaic business [2]. Group 2: Industry Outlook - The photovoltaic industry is undergoing a deep adjustment period, with significant challenges in supply-demand mismatches, and addressing "involution" in the industry is a key focus for regulatory authorities this year [2]. - Despite the recent pullback in concept stocks, some brokerages remain optimistic about the long-term prospects of space photovoltaic, with CITIC Securities indicating that it is on the verge of large-scale deployment [2]. - CITIC Securities projects that the number of satellite launches will increase from 5,000 to 50,000 between 2025 and 2040, with gallium arsenide batteries currently holding an 80% market share, but the penetration of P-type HJT and perovskite/silicon tandem batteries is expected to rise as costs decrease and technology advances [2]. - The future market space for photovoltaic cells in the satellite sector is estimated to reach 328.8 billion yuan, representing a potential growth of over 30 times compared to the current market [3].

据公募排排网数据，截至2月4日，公募机构对旗下非货公募基金的净申购总金额达4.74亿元，其中权益 类基金成为布局重点，净申购金额3.78亿元，在总净申购额中占比近八成。 从基金类型来看，混合型基金是此次自购的核心方向，净申购金额2.58亿元，占总金额的54.43%；股票 型基金紧随其后，净申购1.2亿元，占比25.32%，两类权益类基金合计占比达79.75%。 新华财经上海2月5日电（记者魏雨田）2026年开年以来公募机构自购动作积极，其中权益类基金占比近 八成，释放出对A股中长期投资价值的乐观信号。 对于公募机构开年积极加仓权益类基金的原因，深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经 理李春瑜分析认为，当前权益市场显现出长期配置价值，相关基金亮眼的业绩表现吸引机构主动布局。 从行业发展角度看，自购行为不仅能帮助公募机构稳定产品规模、提振市场信心，也是行业加强投研能 力建设、适配高质量发展要求的具体体现。 李春瑜进一步表示，这一现象释放出多重信号：首先，明确传递了公募机构对A股市场中长期投资价值 的乐观态度；其次，反映了公募行业正从规模扩张转向提升质量与长期业绩的竞争阶段；最后，它不仅 表明了资金对权 ...

新华财经上海2月5日电（记者杨溢仁）2026年1月份以来，信用债市场整体呈现"收益率普降、利差大幅 压缩、中长久期占优"的强势格局，各类品种表现分化但整体向好。 不过，业内人士判断，进入2月份，信用债市场将告别1月份的单边上涨强势格局，迎来多空因素交织的 复杂环境。由此，聚焦信用债市场的布局，短期建议保持稳健，以"精准掘金、严控风险"为核心，兼顾 收益与安全性。 合力赋能 开年以来，信用债缘何走出强势行情？ "其背后受到了资金面、机构行为、政策面等多重因素的协同推动。"一位券商交易员告诉记者，"尤其 就资金面来看，尽管近期波动略有加大，但整体宽松格局未变，叠加央行呵护流动性的态度明确，市场 资金面整体充裕，为信用债的配置和交易提供了充足的流动性支持，推动信用债收益率整体下行。" 进入2026年2月，信用债市场或告别1月的单边强势格局，迎来多空因素交织的复杂环境。二者相互博 弈，将共同决定2月信用债市场的整体走势。 首先就利多因素而言，"流动性呵护+配置需求+季节性支撑"依旧存在。2月虽受春节假期影响，资金面 波动可能加大，但在央行呵护明确的大背景下，类似2025年初的紧张局面料难再现，整体宽松格局延 续，将为 ...

新华财经北京2月5日电人民银行5日开展1185亿元7天期逆回购和3000亿元14天期逆回购操作；鉴于当日有3540亿元7天期逆回购到期，公开市场实 现净投放645亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体窄幅震荡，14天品种涨至1.6%上方。具体来看，隔夜Shibor上涨0.10BP，报1.3190%；7天Shibor下跌 0.90BP，报1.4640%；14天Shibor上涨3.10BP，报1.6140%。 | | | | 2026-02-05 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | 1 | O/N | 1.3190 | 0.10 | | ↑ | 1W | 1.4640 | 0.90 | | t | 2W | 1.6140 | 3.10 | | ゆ | 1M | 1.5505 | 0.05 | | t | 3M | 1.5805 | 0.41 | | fr | 6M | 1.6000 | 0.00 | | 价 | 9M | 1.6079 | 0.11 | | 中 | 1Y | 1.6189 | 0.01 | ...

中信银行（国际）首席经济师丁孟表示，特朗普多变的经济政策，可以在短期内影响全球经济表现和市 场信心。美国加征关税水平和对通胀的影响比预估低，不足以加速推升物价。美国就业市场仍存隐忧， 预计美国联邦储备局减息周期于2026年仍会延续，全球经济包括中国内地及香港也将继续受其影响。 新华财经香港2月5日电（记者林迎楠）中信银行（国际）有限公司5日举行2026年第一季度经济及投资 展望发布会指出，环球市场今年仍将聚焦美国减息周期对宏观经济带来的影响，预计2026年香港本地生 产总值增幅约为2.6%。 丁孟分析认为，2026年香港本地生产总值（GDP）增幅预计约2.6%。出口受高基数影响，预计2026年 增幅有所放缓；最优惠利率难以进一步下降，港元拆息未来走势受美国债息表现影响；楼价尚未具备大 幅反弹的基础，预计全年升幅在5%以内。 中信银行（国际）个人及商务银行业务投资主管张浩恩指出，美国数据显示美股板块轮动资金正转向价 值型股份，而亚洲股市部分板块则仍受惠于AI发展而呈现高增长。香港恒生指数向上突破去年高位， 但个别板块表现落后。 （文章来源：新华财经） 债市方面，张浩恩认为，地缘政治事件未平、央行政策分化，不同地 ...

印尼中央统计局局长阿马利娅·阿迪宁加尔·维迪亚桑蒂（Amalia Adininggar Widyasanti）当天在新闻发 布会上表示，尽管外部环境存在挑战，印尼经济总体保持稳定，居民消费改善、投资增长为主要支撑。 数据显示，制造业以19.07%的占比成为经济增长核心动力，制造业、贸易业、农林渔、建筑业、采矿 业等五大行业合计贡献超六成经济增长。 新华财经雅加达2月5日电 印度尼西亚中央统计局5日公布数据，2025年印尼国内生产总值（GDP）同比 增长5.11%，创三年来新高，但略低于政府设定的5.2%目标。 （文章来源：新华财经） ...