Group 1 - The core issue facing China's economic growth is insufficient demand and confidence, which are interrelated [4] - Current macroeconomic policies in China have been significantly strengthened, with an emphasis on both short-term stimulus and long-term structural reforms [5][7] - The unique approach of using non-price tools and administrative measures in macroeconomic policy is linked to China's transitional economy and underdeveloped market mechanisms [7] Group 2 - It is important to elevate the pursuit of moderate inflation to the same level as the goal of medium-speed economic growth, as low inflation can harm the economy [8] - Immediate implementation of planned fiscal expenditures is necessary, shifting focus from "heavy investment, light consumption" to supporting consumption growth [8] - Utilizing sovereign credit to stabilize the market and restore confidence is recommended, with the central government taking on certain responsibilities [8] Group 3 - Structural reform policies must keep pace with macroeconomic policy shifts to ensure sustainable economic progress over the next decade [10] - Increasing household income and improving social security are fundamental to expanding consumption, which is currently low in relation to GDP [10] - Local government investment attraction behaviors need to be regulated to prevent inefficiencies and over-concentration in certain industries [11][12] Group 4 - Effective market and proactive government roles must be balanced, with decision-making authority appropriately transferred to the market and enterprises [11] - Local governments should focus on core functions such as maintaining social order, ensuring fair competition, and providing public services, rather than solely on industrial policy [12]

华夏基金此次发行的华夏上证科创板人工智能ETF联接基金，正是出于对人工智能产业的长期看 好。Wind数据显示，截至8月27日，上证科创板人工智能指数成分股2025年营业收入预测达到1110.84亿 元，2027年这一指标有望实现1644.37亿元。结合当前环境来看，该指数未来的盈利增长空间有望在行 业前景明朗的背景下迎来新的"增长极"。 （本文不作为投资建议） 编辑：孙庭阳 科创板市场重点支持新一代信息技术、高端装备、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业，聚集 一众掌握核心技术，专注世界科技前沿的科技创新企业。此外，为增强科创板制度的包容性和适应性， 更好服务科技创新和新质生产力发展，上交所于2025年7月设立了科创板科创成长层，将上市时处于未 盈利阶段并在技术方面有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的科技型企业纳入其中。 这样的编制规则促使科创板成为AI硬科技的"主战场"，同时为科创板带来较高的成长机遇。 从业绩表现来看，上证科创板人工智能指数的成长性已得到市场验证。Wind数据显示，截至8月27 日，指数年内已实现56.19%涨幅，表现较好。拉长时间线来看，指数的表现也十分亮眼，自基日 （2022年1 ...

9月1日，猫眼研究院发布《2025暑期档数据洞察》（以下简称《洞察》）。《洞察》显示，今年暑 期档前半程平淡，后半程发力，在《南京照相馆》等口碑佳作的引领下，观众们的观影热情被点燃。尽 管头部超级大片相对缺失，但档期内仍有多部影片表现相对亮眼，更聚焦细分人群、细分内容的中腰部 影片迎来了更多机会。同时，IP衍生品市场的火热，一定程度上也拓宽了电影"非票收入"的增长空间。 数据显示，2025年暑期档（6.1-8.31）总票房119.66亿，同比增长2.76%；总观影人次3.21亿，同比 上涨12.75%，为近五年暑期档总观影人次第二高。由于发行结算价的下调，以及各地举办的电影消费 券惠民补贴活动等，暑期档平均票价出现较大幅下降，37.2元为近五年倒数第二低，而平均上座率则是 近五年第二高的。灵活的价格调控策略在一定程度上稳住了大盘的同时，也拉动了更多观众走进影院。 从票房地域分布来看，好莱坞大片及《戏台》在一线城市的强劲表现，带动其整体占比回升至近五 年最高。华东地区的票房则在《南京照相馆》和《浪浪山小妖怪》两部头部影片的带动下较去年实现上 涨。另外，由于今年缺少大体量的喜剧电影，东北地区票房占比有所下滑。 从 ...

Market Performance - The Shanghai Composite Index closed at 3875.53 points, with an increase of 0.46% and a trading volume of 1,208.348 billion yuan [1] - The Shenzhen Component Index closed at 12828.95 points, rising by 1.05% with a trading volume of 1,541.613 billion yuan [1] - The ChiNext Index closed at 2956.37 points, up by 2.29% and a trading volume of 727.002 billion yuan [1] Sector Performance - Gold concept stocks experienced a surge, with multiple stocks such as Zhongjin Gold and Hunan Gold hitting the daily limit [1] - The innovative drug sector saw significant gains, with stocks like Changchun High-tech and Kelong Pharmaceutical also reaching the daily limit [1] - The semiconductor sector strengthened, with stocks like Yuanjie Technology and Zhaoyi Innovation hitting the daily limit [1] - Other sectors with notable increases included solid-state battery concepts, brain engineering concepts, real estate, media, and commercial chains [1] - Conversely, sectors that faced declines included marine economy concepts, national defense and military industry, insurance, and securities [1]

本刊记者 周琦 新能源汽车赛道的"期中考试"成绩单陆续出炉。 展望三季度，理想汽车CEO李想表示，预计单季度毛利率依然会维持在19％左右，"就像第二季度和第一季度一样。" 破局高端市场 先看最直观的销量数据。理想汽车第二季度交付量达111074辆。换算下来，相当于每天有超过1200辆理想汽车交付。凭借这一成绩，上半年理想汽车蝉联 20万元以上新能源汽车中国品牌销量首位。 营收与利润的增长同样亮眼。季度营收较一季度增长16.7%，净利润较一季度增长69.6%，达到11亿元。更具含金量的是经营利润——从一季度的2.72亿元 跃升至8.27亿元，环比提升204.4%。 从市场布局看，理想汽车在高端市场也在持续"破局"。在50万元以上的豪华车细分市场，理想MEGA连续两个月拿下MPV车型与纯电车型双料销量冠军， 用户净推荐值位列中大型及以上MPV第一。 7月刚上市的纯电SUV理想i8也展现出高潜力，预计9月底累计交付将突破8000辆。另一款纯电SUV理想i6将于9月开启上市交付。 至此，理想汽车产品矩阵将形成"4款增程电动SUV+1款旗舰MPV+2款高压纯电SUV"的格局，全面覆盖中高端家庭用户需求。 李想提出："接 ...

8月28日，中国飞鹤有限公司（以下简称"飞鹤"）发布2025年上半年业绩报告。数据显示，飞鹤实 现营收91.5亿元，净利润10.3亿元，现金及现金等价物64.8亿元。报告期内，公司现金流充沛，财务结 构健康，展现出稳健的经营基本盘。 值得注意的是，报告期内，飞鹤的全球化布局明显提速。上半年，该公司海外业务收入约1.1亿 元，海外门店数环比增长270%。其中，北美市场进驻商超超1500家，东南亚布局同步推进，成功登陆 菲律宾市场。 2025年上半年，飞鹤在基础科研、智能制造及人工智能应用等领域持续投入。在基础科学研究层 面，飞鹤与哈佛大学波士顿儿童医院、清华大学脑与智能实验室、北京大学医学部、首都医科大学等全 球7个国家20余所顶尖科研机构紧密合作。其中，飞鹤发布"乳蛋白鲜萃提取科技"及国内首个HMOs全 谱系数据库，科技壁垒持续加固。 在回馈资本市场方面，飞鹤宣布拟投入10亿元进行股份回购，并派发约10亿元的中期股息，预期 2025年分派股息总额不少于20亿元，以真金白银回馈投资者信心。同时，飞鹤率先启动总额12亿元的生 育补贴计划，积极响应国家政策，预计惠及超80万新生儿家庭，践行企业社会责任，锚定长期发展 ...

8月28日，真我手机七周年"自在做真我"828真粉节在深圳举行。本次真粉节盛典不仅带来续航、散热两大全新黑科技概念手机，还预告了年底的新品将 迎来"旗舰大改款"，这款年度真旗舰将全面突破Pro的边界，带来Ultra级产品力与颠覆想象的影像合作。 在本次828真粉节上，真我副总裁、产品线总裁王伟化身黑科技"爆料官"，带来续航、散热两大全新黑科技概念手机。 真我副总裁、中国区总裁徐起在此次真粉节上，对外分享了真我全球销量突破3亿台的好消息，并宣布跨越全新里程碑的真我，将与全球年轻用户一起 打造"最会玩"的手机品牌。 当然，真我将进行"旗舰大改款"的消息也备受关注。徐起在接受媒体记者采访时，把此次真我旗舰大改款总结为：站在新起点上，"新野心兑现"的首 秀。他表示，旗舰大改款背后的核心是真我想清楚了接下来的品牌定位和发展方向。但是，他也强调，兑现野心要靠硬核产品力。 携手3亿用户"自在做真我"，打造"最会玩"的手机品牌 成立以来，真我持续探索尖端科技，让更多年轻人自在乐享科技生活。2025年真我精彩纷呈，可更换镜头概念机亮相MWC，让中国科技闪耀全球； 10000mAh概念机突破续航边界；真我GT7阿斯顿马丁F1限量 ...

此外，蒙牛乳业奶粉业务收入16.756亿元，占蒙牛总收入的4.0%，去年同期为16.353亿元；冰淇淋 业务收入38.785亿元，占总收入的9.3%，去年同期为33.714亿元；奶酪业务收入23.739亿元，占总收入 的5.7%，去年同期为21.143亿元。 编辑：侯隽 8月27日，中国蒙牛乳业有限公司（以下简称"蒙牛"）发布2025年度中期业绩公告。今年上半年实 现收入415.7亿元，同比下降6.9%；经营利润35.4亿元，同比增长13.4%。 对于上半年业绩，蒙牛乳业表示，蒙牛的持续精细化运营，带动核心经营利润增长好于预期。上半 年其经营现金流实现同比增长，经营利润率提升1.5个百分点至8.5%。 业绩方面，具体到业务板块，蒙牛乳业液态奶业务上半年收入321.917亿元，占蒙牛总收入的 77%。对比去年同期，该业务板块占比达81.2%，收入为362.615亿元。 蒙牛总裁高飞表示，当前乳业供需矛盾正在持续改善，行业正处于触底回升的关键时期。蒙牛将始 终坚守核心价值观，坚定推进"一体两翼"战略，持续强化品牌引领、研发创新、数智转型及渠道升级核 心能力建设，以全产业链高质量发展。 ...

8月28日，全新岚图知音正式官宣上市。 据悉，全新岚图知音是岚图汽车秉承"更懂家庭"的产品思维，与用户深度共创、与华为深度联调的跨代革新力作。剑 指行业"毛坯交付""反向增配"乱象，全新岚图知音以满配宽奢座舱、满血华为智能、满级精装舒适，配齐用户对"家"的所 有想象，旨在重塑20万纯电SUV价值标杆。 岚图汽车科技有限公司CEO卢放表示："作为岚图汽车投入超5亿元、1202项升级的代际之作，全新岚图知音在三电、 舒适、空间、智能化方面进行了全面升级，是一款真正好看、好开、空间大、配置满，还没有里程焦虑，智能化也全面领 先的中国顶尖家用纯电SUV，它确定了第五代纯电SUV标准，全面提升人机智能交互体验，让纯电SUV更满足中国家庭的 需要。" 配齐的座驾，"佩奇"的爱，助力纯电SUV配置平权时代 满配宽奢座舱，重新定义"移动的家" 旨在重新定义"移动的家"，全新岚图知音突破行业空间设计极限，以行业第一的90.8% "得房率"、5.2㎡超大实得内 舱，实现大内舱、大二排、大储物统统配齐。 拒绝"电动毛坯房"的简陋体验，全新岚图知音致力于让每个座位都成为媲美豪华MPV黄金二排的"头等舱"。新车搭载 行业顶尖的12层云 ...

Core Insights - In the first half of 2025, XtalPi reported a revenue increase of 404% year-on-year, reaching 517 million RMB, and achieved a net profit of 141 million RMB, marking its first half-year profitability [1] - XtalPi is an innovative R&D platform leveraging quantum physics, AI, and robotics, providing drug and materials science development solutions [1] - The company is the first specialized technology firm to be listed on the Hong Kong Stock Exchange under Chapter 18C of the listing rules [1] - Among the top 20 global pharmaceutical companies, 16 are clients of XtalPi [1] Revenue Breakdown - The revenue from drug discovery solutions grew significantly, increasing from 60.85 million RMB in the first half of 2024 to 435.2 million RMB, a growth of 615.2% [2] - This growth in drug discovery solutions was driven by substantial upfront payments from major collaborations and the successful achievement of multiple pipeline milestones [2] - Revenue from intelligent robotics solutions also saw rapid growth, rising from 41.78 million RMB in the first half of 2024 to 81.86 million RMB, an increase of 95.9% [2] - The growth in intelligent robotics solutions was primarily fueled by the rapid expansion of automated chemical synthesis services and XtalPi's R&D solutions [2]