Core Viewpoint - The 2025 National Coal Trading Conference emphasizes the importance of coal and electricity industries in ensuring energy security and high-quality development in China, highlighting the need for collaboration and adaptation to new energy systems [1][2]. Group 1: Industry Collaboration and Development - The electricity and coal industries are tasked with jointly ensuring energy security and high-quality development, adapting to new roles in the energy system [1]. - There is a call for maintaining reasonable coal inventory levels at power plants and strengthening the connection between coal supply and demand [1]. - The coal industry is urged to innovate its mechanisms and adapt to structural changes in energy development, ensuring stable operation and risk prevention [1]. Group 2: Specific Measures for Coal Industry - Six specific measures proposed for the coal industry include improving market system construction, enhancing industrial chain collaboration, adjusting production structure, enforcing long-term contract systems, ensuring energy supply during peak summer, and establishing flexible supply adjustment mechanisms [2]. - The conference was attended by various national departments and local governments, indicating a collaborative approach to addressing coal industry challenges [2].

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】6 月通胀数据点评 从实际库存角度观察 PPI 事 项 6 月，CPI 同比上涨 0.1%，预期持平，前值下降 0.1%；核心 CPI 同比上涨 0.7%， 前值上涨 0.6%。PPI 同比下降 3.6%，预期下降 3.2%，前值下降 3.3%。 主要观点 6 月物价数据简评：四个要点 1、预计二季度 GDP 平减指数同比约-0.9%，一季度为-0.8%。二季度 CPI 同 比-0.03%，较一季度的-0.1%略有好转；不过，PPI 同比-3.2%，较一季度的-2.3% 有所回落，商品房售价同比也较一季度有所下行。预计二季度名义 GDP 增速 约 4.4%，一季度为 4.6%。 2、本月 PPI 低于预期，也弱于 PMI 价格和高频价格的指引，可能有两个因 素：第一，高频的原材料价格向 PPI 相关行业的传导需要时间，并且若在需求 偏弱背景下，企业的实际交易价格可能低于市场报价。第二，PMI 价格中并未 包含采矿和公用事业，而"绿电增加"导致本月电热供应 PPI 环比跌 0.9%。 3、CPI 环比-0.1%，重点关注：1）毕业季租房需求有所增加，房租上涨 0.1 ...

国泰海通证券：近年来伴随着新能源装机高增，新能源发电量高速增长，对煤电的挤压效益日益明显， 市场担忧在新能源的挤压下未来煤电将进入负增长阶段，从而导致电煤消费进入下行通道。而新能源高 速发展时代已过，2025年起随着新能源"430、531"新政出台，并且考虑到当前电网巨大的消纳压力和新 能源项目盈利性下降明显，国泰海通判断未来新能源发电将减速，对煤电的边际冲击减弱，电煤的需求 拐点或将在2027年。从板块推荐角度，国泰海通推荐业绩风险释放，板块龙头企业。 中信建投：中长期来看，医疗器械行业的产业趋势向好，创新、并购、国际化将推动中国器械龙头逐步 成长为全球龙头。前期行业承压主要与政策影响有关，多数公司全年整体呈现前低后高的业绩增速趋 势，下半年业绩改善的趋势更为明显。细分板块来看，医疗设备板块部分企业受益于行业招标数据高增 长和库存加速消化、业绩将逐步改善，高值耗材板块部分企业有望受益新产品逐步放量和集采优化政 策、业绩确定性和估值修复。看好脑机接口、外骨骼机器人、AI医疗、手术机器人等新科技方向的投 资机会。 新华财经北京7月9日电A股三大指数7月9日全天冲高回落，沪指3500点得而复失，最终微幅收跌；创业 ...

Group 1: Coal Industry - The introduction of the "430, 531" policies is expected to reduce the profitability of new energy projects, leading to a slowdown in new energy development after a surge in installations in early 2025, with a potential demand turning point for thermal coal expected around 2027 [2][5][6] - The rapid growth of new energy installations has significantly pressured thermal power demand, with the share of thermal power generation capacity decreasing from 66.75% in 2015 to 43.88% in 2024 [4] - The report recommends leading companies in the coal sector, including Shaanxi Coal and Chemical Industry, Jinkong Energy, China Shenhua, and others, as they are expected to benefit from the easing of pressure on thermal coal [3] Group 2: Beverage Industry - The tea beverage industry is experiencing high demand driven by competition in the takeaway market and the introduction of new product categories, with a forecasted revenue growth of 16% in 2025 [7][8] - The company anticipates a double-digit profit growth in the first half of 2025, with a significant increase in product launches and improvements in supply chain efficiency [8] - The competitive landscape is improving as price wars in the tea beverage sector have begun to stabilize, benefiting brand players [7] Group 3: Stablecoin Industry - The stablecoin market is projected to expand significantly, with potential growth to $3.5 trillion driven by applications in crypto asset trading, cross-border payments, consumer payments, and traditional capital markets [14][15] - Circle, a leading stablecoin issuer, is focusing on building an ecosystem around its USDC stablecoin, which has shown strong revenue growth but faces challenges related to profit margins and regulatory uncertainties [15][14] Group 4: Robotics Industry - The tactile sensor market is expected to see substantial growth, with the potential for a trillion-dollar market as humanoid robots become more prevalent [16][19] - The report highlights the importance of tactile sensors in the development of humanoid robots, indicating a significant market opportunity as production scales increase [19][16] - Various technological routes in tactile sensing are being explored, with a focus on integrating multiple technologies to overcome performance and cost barriers [17][19]

报告导读： 我们判断" 430 、 531 "新政出台后，受新能源项目收益率进一步降低且不确 定性增加影响， 2025 年 1-5 月抢装过后，下半年起新能源发展将进入下半场，电煤边 际冲击减小，电煤消费的拐点或将在 2027 年出现。 投资建议 ： 近年来伴随着新能源装机高增，新能源发电量高速增长，对煤电的挤压效益日益明显，市场 担忧在新能源的挤压下未来煤电将进入负增长阶段，从而导致电煤消费进入下行通道。而我们认为新能源 高速发展时代已过， 2025 年起随着新能源" 430 、 531 "新政出台，并且考虑到当前电网巨大的消纳压 力和新能源项目盈利性下降明显，我们判断未来新能源发电将减速，对煤电的边际冲击减弱，我们测算电 煤的需求拐点或将在 2027 年。从板块推荐角度，我们推荐业绩风险释放，板块龙头企业。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：新能源步入下半场，电煤压力最大已过 报告日期：2025.07.07 报告作者： 黄涛 （分析师），登记编号： S 0880515090001 邓铖琦 ( 分析师 ) ，登记编号：S 0880523050003 扫码关注 星标不迷路 ...

北京商报讯（记者 卢扬 程靓）7月1日，北京商报记者从中国铁路北京局集团有限公司（以下简称"国铁 北京局"）获悉，2025年铁路暑期运输今日启动，自7月1日开始至8月31日止，共计62天。国铁北京局预 计发送旅客8045万人次，日均129.8万人次，同比增长5.1%。 据介绍，国铁北京局采取优化高铁、客运专线效能，扩大普速客车运输能力，努力挖掘车辆潜力，在7 月1日实施三季度运行图的基础上，同步实施暑期临客列车运行图，安排108对运行线，其中，长春、沈 阳、郑州、西安、福州、贵阳、兰州、呼和浩特、大同等方向长途旅客列车63对，京津冀内（北京至石 家庄、保定、邯郸、承德、秦皇岛、张家口等）始发终到旅客列车45对，保障旅客出行需求。同时，暑 运期间，中铁旅集团将开行"京藏号""京和号"等银发旅游列车，计划开行沧州、唐山、塞罕坝等方向京 津冀旅游班列。 进入暑期，京津冀地区用电负荷攀升。国铁北京局密切对接管内电厂，实时掌握库存、日耗和可耗天 数，开辟电煤运输绿色通道，并在重要站点派专人盯控卸车，确保电煤应装尽装、快装快运，为迎峰度 夏提供稳定能源保障。及时与地方部门沟通，量身制定粮食、成品油等重点物资运输方案；依托 ...

国务院国资委：强化产运储销衔接，保障电煤安全稳定供应 金十数据6月25日讯，6月20日，国务院国资委召开中央企业迎峰度夏能源电力保供工作推进会。会议要 求，各中央企业要加快纳规火电项目建设，保障电煤库存安全，夯实火电支撑作用；强化产运储销衔 接，保障电煤安全稳定供应；加强气源协调和管输保障，保障气电顶峰用气需求；持续提升新能源消纳 和调控能力，深挖跨区跨省送电潜力，精细开展需求侧管理，保障电网安全运行和电力可靠供应；加强 隐患排查，做好应急预案，坚决守住安全生产底线。 ...

晋控煤业 20250624 摘要 晋控煤业港口 770 的定价方式是否有变化？塔山港口现货建材煤如何定价？ 港口 770 的定价方式并未明确改为 675，而是通过打折方式接近 675。例如 4,500 大卡电煤按八七折计算后约为 548 元/吨，与长协价 547 元/吨相近，比 现货价格略高。塔山港口一直以现货形式出售建材煤，目前按 CCI 报价加 10 元，大约 620 元左右进行销售。这一变化从 3 月底开始实施，并根据市场情况 不断调整。 晋控集团整体销售策略何时开始调整？二季度报表中会体现哪些变化？ 集团整体销售策略自 4 月起逐步调整，以应对市场变化。此前按照 675 长协定 价方式出售，但随着市场需求疲软和竞拍价格走低，公司采取更灵活的定价策 略，包括打折和动态调价。一季度公司未明显降价但销量不佳；二季度起因降 价措施销量有所改善。这些变化将在二季度报表中充分体现，包括销量增加和 价格下降带来的影响。 公司电煤销售采取灵活定价策略，对 4,500 大卡电煤按八七折销售，约 548 元/吨，接近长协价，塔山港口现货建材煤按 CCI 报价加 10 元，约 620 元/吨销售，策略调整旨在应对市场需求疲 ...

作者 | 第一财经 马晨晨 "从目前情况来看，预计今年迎峰度夏期间，全国电力供应总体有保障，局部地区高峰时段可能存在电力供 应紧张情况。"国家能源局市场监管司司长郝瑞锋日前在国新办新闻发布会上作出上述判断。 入夏以来，随着全国气温攀升，各地陆续进入迎峰度夏保障供电的关键时期。此前国家能源局有关负责人 表示，综合研判，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长约1亿千瓦，电力保 供面临一定压力。 去年，全国电力供应保障经受住了夏季高温、冬季寒潮等多重考验，28个省级电网负荷创历史新高。而在 今年，全国电力消费继续增长，前四个月全社会用电量累计3.16万亿千瓦时，同比增长3.1%。 为了应对即将到来的夏季用电高峰，多方从能源供应、运输和消费等环节入手，部署今夏能源电力安全稳 定供应。 煤价持续走低、库存同比提高 虽然去年我国新能源装机规模首次超过煤电装机，但是从发电量和调峰能力来看，煤电依然是保障电力供 应的"压舱石"。从近年的情况来看，煤炭价格过高、电价疏导不畅导致火电企业生产经营压力过大，曾是发 电侧电力保供的一大风险点。 6月10日，中国电煤采购价格指数（CECI）公布的分析周报显示，CE ...

Group 1: Xinhecheng - Xinhecheng introduced its production and sales status of Vitamin E and methionine, with an annual production capacity of 60,000 tons for Vitamin E, expected to reach full production and sales by 2024 [1] - The company has a solid methionine annual production capacity of 300,000 tons, with a collaboration project with Sinopec for 180,000 tons of liquid methionine set to begin trial production [1] - The company plans to invest in a headquarters in Hangzhou and has several projects under development, including a nylon new materials project in Tianjin with a total investment of 10 billion yuan [1] Group 2: China Coal Energy - The price of coking coal has remained stable at approximately 1,100 yuan per ton in the first two quarters of the year [2] - The company expects its annual coal production to remain consistent with last year's output, despite a significant month-on-month decline in domestic raw coal production in April due to falling coal prices [2] - China Coal Energy is focusing on cost reduction and efficiency improvements, with a stable cash dividend ratio expected for the year [2]