近期， 天津市人民政府办公厅发布关于调整完善天津市海河产业基金管理规定有关事项的通知。 通知指出：引导基金对并购母基金出资比例最高可达50％，对券商类并购母基金出资比例最高可 达70％，引导带动社会资本参与标的项目投资，使引导基金在项目端出资比例不超过50％。母基 金对单个企业的投资额不得超过基金资产总值的20％，对以并购重组为目的的母基金除外。 此外，通知还明确 引导基金存续期延长至2040年。 峰会： 「2025母基金年度论坛」盛大启幕：汇聚中国力量！ 以下为通知原文： 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 来源：天津市人民政府 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 对接需求请扫码 每日｜荐读 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 ...

本期导读： 还活着、 愿意领投 的民营机构不多了。 小微创投&投早投小 作为股权投资行业的从业者，之前写了不少本行观察的文章。从自身的从业来说，写这个题材， 一、是为了吐槽一下干这行的不容易；二、是了解自己、定位自身。我们这个行业的同行，大多时 间是在研究被投项目的赛道分析，而很少去分析自己在行业位置定位和竞争力。圈外人觉得："私 募"、"股权"、"投资"、"天使投资人"......这些词汇，听起来都是相对比较高大上的名词。给别人 投钱那是朝南坐，纯甲方！实际上，这个钱也不是大风刮来的，募集就是求人，投完还是要退出。 募集和退出，是纯乙方的活--求单和要账，这是全天下最难的几个事之一。真正做全整套链条，也 只有自己知道： 这活，真不好干！ 中国股权行业从2000年初起步，到今天有快25年的历史了。机构数量最多时候有3万家注册，细分 主业其实也是千奇百怪。如果把与我们类似的同类（比如说猫科动物），可以先这样用这样的条件 先筛一圈： 1. 有人民币基金，非纯美元； 这两个币种不一样，募集、管理、退出思路完全不一样； 2. 有盲池基金， 因为如果只有专项基金或者单一LP基金。这个基本上是通道+尽调的业务了； 3. ...

导 · 读 本周，北京、上海、深圳、南京、扬州等 地均有母基金 宣布设立或招GP， 母基金主要聚焦在 机器 人、 新能源、集成电路、新材料、人工智能、低空经济等领域。 基金设立层面， 本周 深圳、南京、天津等地均有基金宣布设立或完成注册，基金主要投资赛道包 括： 生物药械、智慧医疗、高端医疗器械、集成电路等赛道。 值得关注的是 太保战新并购私募基金宣布设立，目标规模300亿元，首期规模100亿元。 常州 金坛区产业创新发展母基金招GP 日前金坛区产业创新发展私募基金有限公司（以下简称"母基金"）公开招GP。 据悉，母基金成立于2021年12月，总规模100亿元，首期30亿元。通过"母基金+子基金"的运作模 式，构建"天使、VC、PE、Pre-IPO"企业发展全生命周期、全链条的基金投资群，投资领域涵 盖"五新产业"（新能源、新基建、新能源汽车、新医药、新智能）、覆盖企业成长全周期。 申报子基金的主要投向与金坛重点发展的新能源、新基建、新能源汽车、新医药、新智能等产业方 向相契合。申报子基金应具备清晰的投资策略，聚焦重点领域，明确投资方向。 浦口区高质量发展母基金招GP 日前， 浦口区高质量发展母基金发布遴选子 ...

朝希一直秉承以资产定规模的原则，目前一期主基金已完成全部投出；二期主基金已储备数十个项 目，并将在近期完成多笔出手。 自2015年成立以来，朝希始终坚持"以产业为本"的理念，长期专注于全球能源与科技领域的产业 投资，是业内为数不多的拥有产业并购和少数股权投资丰富经验的机构之一。朝希累计资产管理规 模达70亿元，已在材料、设备、电力电子、创新产品与服务等产业链环节布局超40家企业，培育 出5家独角兽企业，12家准独角兽企业，并有27家企业获"专精特新"、国家高新技术企业称号。在 朝希生态企业中，多家为细分赛道龙头企业，包括全球储能黑马企业海辰储能，领先光伏制造企业 正 泰 新 能 ， 海 外 户 用 储 能 龙 头 企 业 麦 田 能 源 ， 泛 半 导 体 高 端 制 造 装 备 头 部 企 业 拉 普 拉 斯 （688726.SH），泛半导体国产真空干泵企业通嘉宏瑞，泛半导体高端装备平台型企业合肥欣奕 华，生产过程质量检测高端装备企业双元科技（688623.SH），新型电力系统解决方案服务商电管 家等。 朝希资本近日完成二期人民币主基金的首关签约，规模为7亿元。这是继一期人民币主基金的超9 亿元募集后，朝希 ...

本期导读： 这不是一场简单的文件调整，而是一次关于GP- LP关系本质的重新界定，是一级市场"利益结构再 协商"。 作者丨Eyan 本期推荐阅读6分钟 6月3日，广东省财政厅发布的《广东省政府投资基金管理办法》，在一级市场引发了热烈讨论。 其中一条看似技术性却杀伤力极强的规定："基金管理费应从收益或利息中支付，原则上不得在本 金中列支。如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。" 对GP来说，《办法》简直就是动了命门。从行业角度看，这一规定是第一次以明确政策文件形 式，把"管理费应建立在实际创造价值的基础上"写进制度框架。而且，这是由政府LP发起的的一 次管理费结算模式的转向：不再接受"认缴即收取"，而是强调"实投实收""有绩效才有收入"。本质 上， 这是对多年"募而不投""投而不管""管而不退"现象的反制。 管理费焦虑被引爆 管理费，长期以来都是GP维持运营的生命线，尤其是在基金投资周期漫长、退出尚未到来的阶 段。你可以没有carry，但不能没有management fee。一位资深GP说得直白："这就是把锅炉的柴 火抽掉了，还指望我们给产业升温。" 广东省一纸《办法》将这条刚 ...

每日｜荐读 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 峰会： 「2025母基金年度论坛」盛大启幕：汇聚中国力量！ 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 近日，盐城共创接力股权投资基金完成登记，标志着盐城市市首支S基金成功落地，将进一步优化 黄海金控集团旗下基金生态体系，为科技创新引领现代化产业体系建设按下"加速键"。 S基金由黄海金控集团旗下盐城市创新创业投资有限公司与中保投资有限责任公司、联想控股股份 有限公司等共同出资设立。基金将聚焦科技、医疗等领域中处于成长期、成熟期的优质企业及基金 份额，通过"项目+子基金"的方式进行二手份额投资，以"耐心资本"全力支持盐城市市科技企业发 展壮大。 下一步，黄海金控集团将继续发挥综合金融服务优势，深化与主管部门、区（市）县政府、产业园 区、头部合作机构的项目信息共建共享，聚焦科技创新，持续优化基金生态，畅通基金发展和产业 投资的良性循环。 来源：江苏黄海金控集团 对接需求请扫码 ...

每日｜荐读 热文： 社会LP去哪了 热文： 购基金井喷，巨头们开始"买买买" 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 如下为《广东省政府投资基金管理办法》全文： 广东省财政厅日前印发《广东省政府投资基金管理办法》。《办法》提出，政府投资基金可采取母 子基金或直投项目方式进行投资。子基金原则上以直投项目（含单项目专项基金）方式进行投资， 控制基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现。 基金绩效考核重点关注政策目标综合实现情 况，不以盈利为主要目的， 可不设定内部基准收益率，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依 据，原则上不穿透考核子基金的单个投资项目。 此外，《办法》还指出政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情 况予以核定拨付。基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。 基金管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或利息， 可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 ...

来源：上海国资 对接需求请扫码 每日｜荐读 热文： 社会LP去哪了 热文： 购基金井喷，巨头们开始"买买买" 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 国资基金是国有经济的重要组成部分，既是国有企业承接战略使命任务的重要载体，也是国企提升 核心竞争力的重要支撑。本次两大基金发布是中国太保深入贯彻党的二十大精神，服务"金融强 国"和上海"五个中心"建设，支持国内资本市场发展，提升金融服务能级的主动作为。其中：太保 战新并购私募基金（暂定名，以基金正式备案名称为准）目标规模300亿元，首期规模100亿元， 聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点领域，推动上海战新产业加快发展和重点产业 强链补链，打造以"长期资本＋并购整合＋资源协同"为特色的上海国资创新转型生态。太保致远1 号私募证券投资基金（暂定名，以基金正式备案名称为准）目标规模200亿元，旨在响应国家"扩 大保险机构设立私募证券投资基金改革试点"号召，积极践行长期主义，发挥耐心资本优势，完善 长周期权益资产配置体系，聚焦股息价值核心投资策略，助力资本市场持续健康 ...

本期导读： 剖析中国S基金市场定价折扣难以对比的问题。 1.全球S基金市场是一个马太效应极强的市场。 这里分为两个方面：中介牵头的交易占据整个市场 60-70%的交易；其次，买方也非常集中。这个也很好计算，例如整年有1400亿美元的交易，最大 的S基金规模为300亿，倘若3年每年投资100亿，也是一笔不小的市占率。前20大买方，基本上贡 献了市场90%的交易金额。信息集中度高，都有利于市场价格的统计。 2.大部分交易的是并购基金资产，GP有更充分的信息资源为S交易做"市值管理"。 除了并购资产 财务算账估值更加直接，GP也有更多的信息浓度，基于企业未来发展状况产出现下估值。除此之 外，S交易市场程度接受度高，GP也更有动力人为调整估值水平，为GP引导的接续交易做准备， 让折扣率在一个买卖双方更容易审批的范围。 作者丨 廖一帆 CFA 赋航资本创始合伙人。7年的S卖方顾问经验，曾就职于加拿大养老基金（CPPIB）和瑞士银行 （UBS）。 本期推荐阅读6分钟 作为深根私募股权二级市场（"S市场"）7年之久的财务顾问中介，我们收到意向交易方最多的问 题，就是中国的S基金对外投资平均打几折。先看海外，可以参考的研报最 ...