超级赛道密集传来重磅消息。 12月14日，A股商业航天"大牛股"顺灏股份（002565)发布公告称，公司现有业务未与北京轨道辰光科技有限公 司（以下简称"轨道辰光"）的业务产生协同效应；轨道辰光业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素 的影响，亦存在产业化、商业化落地周期较长以及不达预期的风险。 另外，中国商业航天领域再度迎来新突破。12月13日，在中国酒泉卫星发射中心，由北京紫微宇通科技有限公 司（简称"紫微科技"）自主研发的"迪迩五号"货运飞船（B300-L）搭载快舟十一号运载火箭顺利发射升空。本 次任务标志着我国民营太空飞船迈入新阶段，为后续开展更为广泛的空间科学研究、空间技术验证与应用开发 及货物运输奠定基础。 大牛股最新公告 12月14日，顺灏股份发布股票交易异常波动公告称，公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应；轨道辰 光业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，亦存在产业化、商业化落地周期较长以及不达预 期的风险。轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内才有明确的商业价值，太空数据中心的"地数天算"业 务可能在未来5—10年才逐步具备与地面数据中心进行竞争的优势。太空数据中心 ...

随着全球资产配置需求持续升温，中资私募出海步伐显著加快。香港证监会数据显示，2025年已有6家中资私 募新获9号资管牌照，持牌机构总数升至92家。 然而，境外市场的监管复杂性、运营差异性与合规高门槛，构成了中资私募国际化的"隐形壁垒"。在此背景 下，招商证券依托境内外资源协同，推出"CMS-Partner+"境外基金一站式出海服务方案，以全周期、定制化服 务助力中资管理人突破出海瓶颈，目前其境外基金行政管理人业务规模已突破百亿元大关。 私募出海四大挑战 近年来，私募基金管理人纷纷在中国香港、新加坡、开曼、BVI等离岸法域设立基金，打造全球投资管理能 力。从管理人维度来看，经过近十年的发展，一部分管理能力强、投资业绩好的头部管理人存在拓展国际业务 的需求，不少头部私募的创始人因有海外从业背景，也有意愿拓展境外业务。 站在投资者维度，境外长线资金正持续加大对中国资产的投资。而中资私募管理人凭借对中国资本市场和中国 经济的深度理解，越来越受到包括国际主权财富基金等长线资金的认可。相当一部分拥有内地背景的高净值客 户，也更倾向于配置中资私募管理人发行的境外基金产品，以实现资产的保值增值。 然而机遇虽在，挑战亦存。境外 ...

长寿，不仅是一种美好愿景，也是一项需要严肃规划的长期财务课题。如何未雨绸缪，已成为每个人必须面对 的"必答题"。 我国卫生健康事业发展统计公报显示，2024年我国居民人均预期寿命已达79岁。当"人生七十古来稀"成为历 史，"百岁人生"正成为许多人的现实写照，我们也正站在一个前所未有的时代路口。如何安放我们的"养老 钱"，成为一项课题。 从"可选"到"必选"的养老新支柱 要理解养老挑战，首先要了解我国养老保障的"三大支柱"框架： 第一支柱是覆盖最广的基本养老保险，类似于国家建立的"公共养老池"，是保障基本生活的"地基"； 以公募产品为例，来看个人养老金产品过去的收益，Wind数据显示，截至11月30日，个人养老金可投资的公 募基金产品数量，从2022年的132只，稳步扩增至305只，其中，97%以上的产品自成立以来实现正收益。 Y份额的隐性优势是投资行为更加理性。以公募基金为例，数据显示，权益基金投资者往往在市场高点买入， 低点却少有人问津。而Y份额因为每年1.2万元的缴存上限，投资者更倾向于定投模式，无论市场高低都持续投 入，这种"纪律性投资"反而可能获得更好的长期回报。 第二支柱是企业年金和职业年金，是提升 ...

数据显示，截至12月12日，全市场ETF的年内规模增量已超过2万亿元。在此背景下，科创债、沪深300、黄金 及恒生科技等四类指数挂钩ETF，年内规模增量均突破1000亿元，成为ETF扩容过程中最具代表性的结构性样 本。 今年以来，ETF市场扩容显著提速，少数核心指数挂钩产品的规模增长尤为突出。 年内ETF市场延续扩容态势，资金持续流入推动整体规模稳步抬升。数据显示，截至12月12日，今年以来全市 场ETF规模增量已超过2万亿元，在权益、债券、商品及跨境等多个方向均有体现，ETF作为重要资产配置工 具的吸引力不断增强。 在整体扩容的背景下，部分指数对应ETF产品的规模增长尤为突出。券商中国记者注意到，今年以来，有4个 指数挂钩的ETF产品合计规模增量均超过1000亿元，分别为中证AAA科技创新公司债指数（AAA科创债指 数）、沪深300指数、SGE黄金9999指数以及恒生科技指数。 券商中国记者注意到，上述指数覆盖债券、权益、商品及跨境资产，风险属性与配置逻辑差异明显。在多类资 产并行扩容的过程中，ETF作为配置工具的使用方式正在发生变化，不同指数、不同产品在满足多层次配置需 求中的作用逐步显现。 其中，AAA ...

中国乒乓球协会12月14日晚发布声明。 责编：刘珺宇 校对： 苏焕文 百万用户都在看 杀疯了！半小时500亿元！刚刚，重磅利好彻底引爆！ A股突发！芯片大牛股，终止重组！ 房地产，突传重磅！ AI，突传重磅！特朗普，正式签署！ 黑天鹅突袭！"AI交易"，全线重挫！ 声明称，在香港WTT总决赛期间，中国乒乓球队运动员孙颖莎、王楚钦在比赛过程中先后出现身体不适。 经国家队医疗团队现场处理与综合评估，结合运动员个人意愿，在与教练组共同研究后，为切实保护运动 员健康，决定两位运动员退出本次赛事。中国乒协已立即启动保障机制，统筹协调专业医疗资源，为两位 运动员提供系统、科学的康复支持。 中国乒协始终坚持以运动员为中心，一直积极与国际乒联、世界乒乓球职业大联盟(WTT)及相关方面密切 沟通，希望能够共同推动赛事体系更加科学、合理。声明称，后续，协会将进一步完善运动员健康保障与 伤病预防机制，持续做好运动员长远职业发展的支持与服务工作。在此，也恳请公众同我们一道，共同为 运动员营造理性、温暖的舆论环境。衷心感谢社会各界和广大球迷对中国乒乓球队的关心与支持。 据报道，2025年世界乒乓球职业大联盟（WTT）香港总决赛13日决 ...

俄乌冲突，传来大消息！ 据央视新闻消息，乌克兰总统泽连斯基当地时间14日透露，美国及部分欧洲国家不支持乌克兰加入北约，乌克 兰已作出妥协。 另据路透社报道，泽连斯基在柏林会晤美国特使前夕表示，乌克兰已放弃加入北约的目标，以此换取西方的安 全保障，作为结束俄乌冲突的妥协方案。 报道称，这一举措标志着乌克兰的重大立场转变。 泽连斯基：乌克兰已作出妥协 据央视新闻消息，当地时间12月14日，泽连斯基在接受采访时透露，围绕美方"和平计划"的谈判中，美国及部 分欧洲国家不支持将乌克兰加入北约作为其安全保障核心内容。 泽连斯基强调，加入北约是乌方核心诉求，也是切实有效的安全保障，却未获美欧相关支持。目前各方正为乌 构建替代性双边安全保障体系。 泽连斯基明确表态，接受该双边安全保障而非直接"入约"，是乌方作出的妥协，其核心目的是建立有效机制， 阻止俄罗斯未来再次"发动冲突"。 另据路透社报道，泽连斯基在柏林会晤美国特使前夕表示，乌克兰已放弃加入北约的目标，以此换取西方的安 全保障，作为结束俄乌冲突的妥协方案。泽连斯基称，用美国、欧洲及其他伙伴提供的安全保障替代北约成员 国身份，是乌克兰方面做出的妥协。 泽连斯基当天表示，旨 ...

Core Viewpoint - The Shenzhen Stock Exchange and Shenzhen Securities Information Co., Ltd. announced a periodic adjustment of sample stocks for various indices, effective December 15, 2025, impacting the Shenzhen Component Index, ChiNext Index, Shenzhen 100, and ChiNext 50 [1][4]. Group 1: Index Adjustments - The Shenzhen Component Index will replace 17 sample stocks, including 7 from the main board and 10 from the ChiNext [2][4]. - The ChiNext Index will replace 8 sample stocks [2][4]. - The Shenzhen 100 Index will replace 7 sample stocks, with 4 from the main board and 3 from the ChiNext [2][4]. - The ChiNext 50 Index will replace 5 sample stocks [2][4]. Group 2: Industry Weightings - After the adjustments, the strategic emerging industry weight in the ChiNext Index will be 93%, while the ChiNext 50 will reach 98%, with new generation information technology industries like AI, chips, and optical modules accounting for 45% [2][8]. - The Shenzhen 100 Index will see its strategic emerging industry weight rise to 81%, with advanced manufacturing, digital economy, and green low-carbon sectors making up 79% [8]. Group 3: Company Performance - The new sample companies in the ChiNext Index reported a 16% increase in revenue and a 24% increase in net profit year-on-year, with high-end equipment manufacturing and new energy sectors seeing net profit growth of 60% and 54%, respectively [8]. - Nearly 60% of the new sample companies in the Shenzhen Component Index are implementing "quality return dual enhancement" action plans, and over 30% are executing stock buyback plans [9]. - The Shenzhen 100 sample companies have distributed a total of 302.2 billion yuan in dividends this year, accounting for 55% of the total dividends in the Shenzhen market [9].

中信证券：内外兼顾，寻求交集 从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品种 和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底，投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外 需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心。实际上，明年外 需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。 从这些角度来看，海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超 预期修复，估值弹性不小。配置上要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。 国泰海通：当下是布局春季行情的重要窗口 对于后市，我们比市场共识更乐观：部分投资者以政策表述从"超常规"到"跨周期"解读政策不积极，但这存在 谬误，2025年超常规是相较于2024年尾部风险暴露而言。面向2026年，中央经济工作会议明确"巩固拓展经济 稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌回稳"，并时隔十年重提 房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政策，继续实施"国补"与靠前实 ...

Core Viewpoint - Multiple pharmaceutical companies have announced positive developments, indicating a growing momentum in the industry and potential investment opportunities. Company Announcements - Jiuan Medical announced that its U.S. subsidiary received pre-market notifications from the FDA for several home and professional testing kits for influenza A, influenza B, COVID-19, and RSV, enhancing its product line in the IVD sector [2][3]. - Junshi Biosciences reported that its dual-specificity antibody-drug conjugate (JS212) for treating advanced solid tumors received FDA approval for clinical trials, marking a significant step in its oncology pipeline [4]. - Innovent Biologics disclosed that its BTK inhibitor, Orelabrutinib, achieved primary endpoints in a Phase IIb study for systemic lupus erythematosus and has been approved to proceed to Phase III trials, positioning it as a potential first-in-class treatment [4]. - Yipinhong announced that its Qinxing Qingjie oral solution has been approved as a national secondary protected traditional Chinese medicine, which will enhance its market competitiveness in pediatric medicine [5]. Industry Insights - The Chinese innovative drug industry is expected to experience rapid growth, with over $92 billion in outbound business development transactions in the first three quarters of 2025, indicating a significant expansion into the global market [6]. - The first commercial health insurance drug directory has been released, highlighting the competitive landscape for new drugs, with only 19 out of 121 new drugs passing the review, emphasizing the importance of clinical efficacy and innovation [7]. - The inclusion of innovative drugs in both medical insurance and commercial insurance is anticipated to lead to rapid revenue growth for these products, benefiting patients and driving growth for related pharmaceutical companies [7].

事发后，我委成立调查组，通过调取资料、实地核查、谈话询问等方式开展全面调查，对发现的病历违规 问题立案调查，对医疗责任问题启动医疗事故技术鉴定程序，委托患儿家属指定的湖北崇新司法鉴定中心 进行尸检。11月27日，属地公安机关已受理患儿家属的报案。12月12日，法院已经受理患儿家属提出的 诉讼。 调查组认为，医疗团队对手术风险评估不足、手术操作存在过失、术中出现突发情况未及时告知、术后监 护处置有缺陷，具体医疗过错及其责任程度需在医疗事故技术鉴定等完成后予以明确；医院存在医疗质量 安全制度落实不到位、风险防范能力不足、应急处置不力、人文关怀缺乏等问题。 根据调查中发现的问题，我委责成妇儿医院作出深刻检查，给予妇儿医院党委书记警告处分、院长记大过 处分，给予分管副院长免职处理。妇儿医院免去主刀医师外二科（心胸）主任职务、暂停其诊疗活动；免 去麻醉医师的科主任职务、暂停其诊疗活动；暂停儿童重症监护病房主管医师诊疗活动。接下来，将根据 医疗事故技术鉴定结果对相关人员依法依规严肃处理。 关于家属和网民关心的其他问题，调查组也进行了认真负责的调查。主刀医师1994年7月毕业于温州医学 院儿科医学专业，2014年1月被聘为 ...